宏觀經濟與市場前景分析

經濟政策思路剖析

1. 降低通脹路徑

• 推動地緣衝突和解，釋放能源供給，平抑全球能源價格
• 通過外交手腕管控中東局勢，短期油價波動可控
• 提高進口關稅，短期內可能引發輕微經濟衰退，但有助於抑制通脹
• 對特定國家實施關稅壓力，尋求談判或採取經濟圍堵策略

2. 降低利率路徑

• 對央行施加降息壓力並擴大資產負債表，刺激全球流動性
• 加速數字貨幣立法進程，分散央行貨幣政策影響力

3. 經濟刺激路徑

• 推動減稅政策常態化，增加企業和個人可支配收入
• 對制造業實施差別化關稅，保護本土產業發展
• 通過外交訪問吸引海外投資，鎖定大規模資金流入
• 擴大能源開發規模，提升能源出口創收
• 探索擴張經濟版圖，拓展新的增長空間

4. 政治影響力鞏固

• 利用數字貨幣政策積累政治資本
• 強化核心團隊建設，確保政策延續性

政策邏輯總結

整體策略以經濟刺激爲核心，通過多管齊下的手段降低通脹和利率，同時吸引投資、開發能源以刺激經濟增長。短期政策相對激進，長期效果取決於外交及執行力度。

市場利率預期

目前市場預計2025年9月17日將降息25個基點，2025年全年降息2次至4.00%。中性利率預期上調至3.50%。當前焦點在於是否提前啓動降息週期。關稅政策影響開始顯現，經濟增速放緩跡象逐步顯現。近期債券市場反彈，央行繼續收緊流動性，導致數字資產市場出現調整。

下周重點關注事件

鏈上數據分析

1. 短期市場變化

1.1 穩定幣資金流動

本週市場交易量顯著下降，環比降幅76.4%。日均增發僅0.78億，處於低流動性狀態，可能預示市場方向不明、成交萎縮或大戶觀望。如下周持續低迷，將確認市場進入冷卻期。

1.2 ETF資金流動

本週ETF資金流入量從上周的28億降至6.7億，減少76%。ETF熱度回落至前期低點，表明這輪ETF行情告一段落。ETF資金流入放緩後，數字資產價格隨之回調，顯示當前價格高度依賴ETF資金支撐。

1.3 場外溢價

5月下旬主要穩定幣場外溢價維持在100.0%附近，波動極小，反映資金觀望情緒明顯，流動性趨緩。整體溢價水平低於前期熱度區間，表明場外買盤不足，缺乏新增資金入場動力。

1.4 上市公司購買情況

某上市公司股價表現不及預期，未能創出新高。盡管該公司增持數字資產提升了淨資產價值，但股價相對資產價格仍有溢價，需關注這輪增持行爲的持續性。

1.5 交易所餘額

比特幣交易所餘額佔比繼續下降至15.046%，爲近一年低點，鏈上拋壓明顯減輕。以太坊交易所餘額佔比則有所上升，從13.52%升至15.83%，存在一定拋售壓力。

2. 中期市場變化

2.1 持幣地址分布

本週1000-10000枚持幣地址數量在5月26-27日出現明顯下降，顯示短期看空信號。但這部分籌碼主要被100-1000枚地址吸納，中長期市場結構變化不大，籌碼分布相對均勻。

綜合各項指標來看，下周市場可能繼續調整，特別是在以太坊再次漲之後。建議投資者保持謹慎，密切關注市場變化。