美國降息預期升溫，以太坊迎來現貨ETF上市，市場情緒逐步修復

近期公布的美國經濟數據緩解了市場擔憂，目前投資者普遍預期9月將開始降息。美股市場正如預期進行風格轉換，大型科技股集中度下降，小盤股和非科技板塊表現活躍。7月加密貨幣市場受情緒影響波動較大，但目前已趨於穩定。以太坊現貨ETF上市交易，雖然灰度的拋壓對價格造成短期壓力，但由於拋售速度較快，這種壓力預計不會持續太久。

7月25日，美國公布2024年二季度GDP環比折年率增長2.8%，高於預期的2.0%。同時，通脹指標PCE價格指數二季度增長2.6%，低於一季度的3.4%。联准会重點關注的核心PCE價格指數增長2.9%，也低於前值。然而，市場對這些數據的反應並不一致，美股當天出現劇烈波動。

有觀點認爲，美國官方發布的經濟數據可能存在偏差。例如，最近幾個月的非農就業數據頻繁被下修，引發了市場的質疑。長期加息已對美國經濟產生明顯影響，市場普遍認爲相關部門可能在爲降息創造條件。這種預期已反映在市場定價中，數據顯示9月降息的概率高達100%。

美國十年期國債收益率整體呈下降趨勢，表明資金正從加息週期的避險情緒轉向爲降息週期各類資產重新定價。

觀察羅素2000小盤股指數與納斯達克綜指的走勢可以發現，7月11日納指見頂時恰好是小盤股開始漲的時點。這一天美國公布了最新CPI數據，市場敏銳地捕捉到通脹緩和的信號，認爲9月可能開始降息。資金隨即從大盤股撤出，開始湧入小盤股。這種"大切小"的風格轉換符合降息週期中市場風險偏好提升的預期。

目前美股"七大科技巨頭"中，特斯拉和Alphabet已公布第二季度財報，整體表現不及預期。如果其他科技巨頭也難以維持強勁業績，疊加市場風格切換，美股可能面臨更多調整。但如果蘋果、微軟和英偉達等公司能夠超預期表現，加上降息帶來的流動性改善，美股整體或仍有漲空間。

7月加密貨幣市場波動較大，比特幣價格一度跌破54000美元，隨後又突破7萬美元，月底回落至66000美元附近。近期比特幣波動率指數達到較高水平，顯示市場處於多空對峙階段。月初的大跌主要由情緒因素導致，而非基本面變化。

川普在BitCoin 2024大會上的講話引發市場短暫波動，但長期影響有限。市場對川普言論的可行性及其政治前景存在分歧。

以太坊現貨ETF於7月23日上市交易，恰逢以太坊首輪公開發售十周年。然而，市場反應平淡，開盤首日淨流入超1億美元後出現持續淨流出。灰度產品大量流出，這與比特幣現貨ETF推出時的情況類似。不過，灰度ETFE的拋盤速度較快，預計拋壓將快速減小。

整個7月份市場主要由情緒主導。加密市場目前缺乏新的牛市敘事，且與美股走勢有所脫鉤，處於相對混沌的時期。但市場已逐步消化負面情緒，呈現螺旋式上升的修復態勢。比特幣現貨ETF持續淨流入，反映市場恐慌情緒並未持續，預示着更大行情可能即將到來。

盡管宏觀經濟和傳統金融市場存在不確定性，但加密資產市場展現出獨立性和韌性，有望在多元化投資組合中發揮越來越重要的作用。比特幣價格的波動主要受情緒影響，長期趨勢仍然向好。以太坊現貨ETF的推出爲市場注入新的活力和穩定性。加密市場雖然面臨挑戰，但前景依然光明。