Arbitrum生態系統的演進：從DeFi全棧到機構級基礎設施

近年來，Arbitrum不僅持續擴容，還進入了生態探索的獨特階段，參與一場少有人能涉足的遊戲。這種演進重新定義了加密技術採用的邊界，從DeFi原生階段，到機構逐步進入，再到金融體系雛形初現。

核心洞察

Arbitrum已進入生態系統成熟階段，在DeFi領域形成了全方位的細分市場布局。目前，它已實現了幾個關鍵裏程碑：

• 現貨DEX：L2累計交易額達5342億美元，位居榜首
• 永續合約：總交易量創歷史新高，達8020億美元
• 借貸服務：流動性深度超12億美元，可通過信貸提升生產力規模
• RWA-Fi：增長至2.625億美元歷史峯值，涵蓋20項資產

Arbitrum的自我可持續增長體現在強勁的用戶增長、深厚的流動性以及各業務線的持續活躍。

2021年第三季度，在GMX與Gains Network主導的虛擬自動做市商(vAMM)初期階段，Arbitrum就構建了永續合約DEX的基礎格局。如今，用戶增長已進入穩定成熟期，高用戶留存率在日交易量趨勢中得到明確印證：

• 自2023年第三季度以來，日交易量實現約3倍增長（從10億美元增至40億美元）
• 累計交易量達8025億美元

此後，永續DEX生態實現多元化演進，專業玩家不斷湧現：

• Rho Protocol：原生加密貨幣利率衍生品（以中心化交易所資金費率爲核心）
• Aark Digital：超高槓杆交易（槓杆倍數高達千倍）
• Ostium：多元資產配置覆蓋（外匯/股票指數/大宗商品）

生態體系呈現用戶高粘性與產品創新並行之勢，印證其自我造血、動態進化的可持續本質。

截至2024年第三季度，Arbitrum旗下RWA-Fi板塊總鎖倉量（TVL）加速增長至2.627億美元歷史峯值。憑藉多樣且不斷增長的全球基金參與者的支持，這種發展勢頭進一步鞏固了Arbitrum在企業級代幣化DeFi領域的地位。

值得關注的是，Spiko Finance發行的$EUTBL現已領跑歐盟國債代幣化市場，獨佔約32%市場份額，超越了富蘭克林的$BENJI和貝萊德的$BUIDL等競品。這表明，機構級採用已不再停留在理論階段。

隨着機構巨頭引領潮流，Arbitrum子生態系統中的多元性也日益增長，橫跨RWA整合與DeFi原生創新。這種融合滿足了多種需求：

• 尋求合規創收資產的機構配置者（如國債、信用債市場）
• 追逐無需許可的槓杆、結構化產品或長尾收益策略的加密原生用戶

Arbitrum將自己定位爲一個包羅萬象的生態系統，吸引從DeFi到TradFi各個領域的資本。其Orbit與Stylus正成爲多領域增長的核心引擎，爲跨行業的垂直場景提供專屬鏈的構建能力。

目前該技術框架的採用率快速上升：

• 83家官方生態體系合作方
• 41條主網上線（自2024年4月以來增長32%）
• 測試網21條+開發中21條
• Arbitrum生態系統（不含ArbitrumOne）的總鎖定價值（TVL）超3.2億美元

這一趨勢表明，該框架作爲新一代區塊鏈應用的企業級基礎設施，正迅速獲得整個行業的認可。

Arbitrum正獲得越來越多大型機構的青睞，這種關注由實際應用需求和基礎設施層面的雙重驗證所支撐：

• 全球基金：多家知名機構正在構建RWA-Fi流動性
• 基礎設施：多個項目正將現實世界資本橋接至鏈上

傳統金融的最終發行網路已初露端倪：

• Converge正在搭建一個機構級的結算層
• Rayls Labs推出適用於銀行體系的合規鏈

Arbitrum正成爲現實世界機構部署的首選基礎設施。

MEV現象的激增標志着該生態系統正邁向下一階段的成熟發展階段。Arbitrum的Timeboost拍賣機制引入了一種高效、公平的競爭模式，完美鏡像復制了主網的提議者-構建者分離（PBS）模型。

• 自推出不到兩個月以來，使用率相當高
• 142萬DAO收入（年化約850萬）
• 現在超過60%的交易費收入來自Timeboost

我們觀察到MEV原子套利變現的早期跡象，其中大部分活動主要集中在高交易量交易對（如比特幣、以太坊與穩定幣）。下一階段的成熟標志將是長尾資產在MEV流量中佔據更大份額。

Timeboost快速通道目前已佔Arbitrum總交易數量的約5%，自推出以來始終保持穩定上升趨勢。更值得注意的是成交量足跡：

• 當前每日約1.75億美元的交易量源於MEV套利
• Arbitrum過去一個月的日均交易量約9億美元，其中約21.8%來自Timeboost快速通道

這表明MEV已不再是邊緣現象，而是成爲驅動實質性交易量的核心引擎。隨着MEV發展爲原生收益流，這一現象既意味着用戶成熟度的提升，也標志着協議層盈利機制達到了全新階段。

關於InfoFi應用，Arbitrum作爲擁抱該敘事的核心生態受到關注，近期通過與Kaito集成的Yapper排行榜便是其突出體現。該項目附帶爲期3個月的40萬枚$ARB代幣激勵（約合12.4萬美元）。

如今，第二層InfoFi的創新形態正在形成：Yapyo將自身定位爲去中心化的共識樞紐，將社交協作與激勵設計相融合。早期跡象表明$YAPYO正在推行一種針對特定協議的利基型市場進入策略。

根據數據來看，Arbitrum顯然不是普通生態系統。它已突破臨界點，正進入從DeFi邁向更廣泛鏈上應用的新階段。其成熟深度與演變動態不言自明，說明並非所有的鏈都在玩同一個遊戲。Arbitrum正在走自己的道路。