【匯率】歐元升值會在7月轉變嗎？ | 股票聲音 | Moneyクリ Monex證券的投資信息和有助於理財的媒體

歐元/美元連續六個月漲

・歐元漲・美元貶值持續。有人說這是由於特朗普政府信任度下降造成的“結構性美元貶值”，但我認爲這並不是，而是一個循環性市場的過度階段。

・歐元/美元在月線圖上已經連續6個月收陽線。在外匯市場上，無論是陽線還是陰線，連續6個月的情況並不常見。美元/日元在2024年之前呈現出明顯的單邊日元貶值，但仍然沒有連續6個月的陽線。7月歐元/美元可能會出現陰線。

過去因利差而合理化的歐元高和美元低

・到目前爲止的美元貶值和歐元升值，並非結構性的，而是循環性的利差關係。利差表明歐元劣勢、美元優勢正在縮小。歐洲央行（ECB）在理事會中決定暫時停止降息，而美國則接近降息。這樣的循環性利差變化暗示着歐元升值和美元貶值。7月3日發布的美國就業數據意外強勁，導致美國利率上升。迄今爲止的歐元升值和美元貶值是由利差所合理化的，但這似乎是轉變的跡象。

・從投機者的頭寸來看，自6月以來，歐元買入已有所擴大。這可能導致了歐元升值至接近1.2刀的水平。然而，由於利差變化的影響，歐元升值是否會持續仍處於不確定的階段。

暑假前的頭寸調整

・單向運動在7月往往會相反。到2024年，美元/日元一直朝着日元貶值的單向運動，但發生了轉變，開始升值。如此在7月出現陰轉的運動已經連續3年，美元/日元在7月有下跌的傾向。這可能是由於頭寸調整。在進入夏季長假之前，過度的頭寸整理的動作，每年都會在8月之前出現。由於歐元/美元也受到就業統計的影響，美國利率上升，可能會提前出現獲利了結的動作。

歐元/日元與股價的關係

・關於歐元/日元，雖然在2024年7月達到了175日元的高點，但在美元/日元暴跌的情況下，歐元/日元也急劇下跌。然而，盡管美元/日元距離一年前的高點相差甚遠，但歐元/日元在本週（7月7日周）已經大幅超越170日元，接近一年前的高點。這一急劇上升無法用利差來解釋。歐元/日元是美元/日元和歐元/美元的乘積，因此由於歐元/美元的漲，歐元/日元也在漲。不過，利差的情況卻非常不同。

・這個歐元/日元的走勢可以用股價來解釋。在股市漲和風險偏好的情況下，交叉日元容易漲；而在股市下跌和風險厭惡的情況下，則容易下跌。在過去的半個月裏，全球股價一直在漲。正是風險偏好使歐元漲和日元貶值得以合理化。接下來，歐元/日元是漲還是下跌，可能取決於股價。

・特朗普減稅在國會通過。這成爲通脹因素，同時也引發了財政赤字擴大的擔憂。此外，這還可能帶來利率上升的風險，美國股市也存在短期內過度漲的擔憂，調整也容易出現。由於風險偏好，歐元/日元的漲也不會持續太久。

・將歐元/日元的圖表與52周移動平均線疊加來看，自2020年以來持續的歐元/日元漲階段中，首次大幅低於移動平均線，這發生在趨勢轉變的階段。歐元/日元已經轉爲下跌趨勢。暫時的漲將保持在不會大幅長時間超過52周移動平均線的程度。目前超過了10日元，何時低於移動平均線急劇下跌也不奇怪。