GMX V2流動性激增但增長停滯，多空失衡問題仍待解決

GMX在獲得Arbitrum短期激勵計劃（STIP）分配的1200萬ARB代幣後，已經實施了近10天的激勵措施。這筆資金主要用於支持GMX V2和Arbitrum DeFi生態系統的共同發展。讓我們來看看這段時間內GMX的表現如何。

激勵措施概述

GMX將這筆資金用於以下幾個方面：

1. 爲GMX V2永續合約和現貨提供流動性獎勵
2. 鼓勵流動性從V1的GLP池轉移到V2的GM池
3. 補貼交易費用，降低至0.02%以與中心化交易所競爭
4. 贊助在GMX V2上進行開發的項目

這些措施旨在提高GMX的整體競爭力，增加交易量和流動性。

流動性變化

截至11月17日：

• GMX V1+V2總流動性：增長6.45%（從4.96億美元增至5.28億美元）
• GMX V1流動性：下降9%（從4億美元降至3.64億美元）
• GMX V2流動性：增長69.5%（從9677萬美元增至1.64億美元）

值得注意的是，GMX V2的流動性增長主要發生在激勵開始的第一天，之後增長速度明顯放緩。

未平倉量和交易量

未平倉量在11月13日達到峯值1.82億美元，但之後回落至1.37億美元，甚至低於激勵開始前的水平。

交易量波動較大，受市場行情影響明顯。最高交易量出現在11月9日，達5.55億美元。近期V1的交易量仍高於V2。

多空失衡問題

GMX V1的多空比例仍然嚴重失衡，多頭未平倉頭寸（1926萬美元）是空頭（68.7萬美元）的近30倍。

GMX V2雖然採取了一系列措施試圖平衡多空，但效果並不理想：

• 總體上，多頭未平倉量（5166萬美元）仍遠高於空頭（2867萬美元）
• 部分資產（如SOL、DOGE、XRP）的多頭頭寸已達上限，多空比例差異明顯

以XRP/USD交易對爲例，盡管空頭可獲得較高的資金費用收益，但由於各種因素的影響，套利空間可能並不如預期那麼大，導致多空平衡難以實現。

總結

GMX的Arbitrum激勵計劃確實帶來了顯著的流動性增長，特別是在V2方面。然而，這種增長主要集中在激勵開始的前兩天，之後增速明顯放緩。未平倉量和交易量未見明顯增長，可能更多受市場行情影響。

多空失衡問題在V1和V2中仍然存在，尤其是對於一些波動較大的山寨幣交易對。這可能會給流動性提供者帶來較高風險，尤其是在市場波動較大時。

總的來說，GMX的激勵措施取得了一定成效，但在持續性增長和多空平衡方面仍有改進空間。未來GMX可能需要進一步調整策略，以實現長期穩定的增長和更好的風險管理。