BTC (Re)staking 和 BTC 錨定資產市場競爭加劇

近期，隨着 Babylon 主網第一階段啓動以及各種 BTC 相關產品的推出，BTCFi 再次成爲市場關注的焦點。本文將探討 BTC (re)staking 和 BTC 錨定資產領域的最新發展。

BTC (Re)staking 市場概況

當前，BTC LST（流動性質押代幣）之間的競爭日益激烈，各方都在爭奪 BTC 及其衍生資產的質押入口。過去一個月，Lombard Finance 實現了快速增長，以約 5,900 BTC 的存款量領跑市場，超越了原本的龍頭 Solv Protocol。

Lombard 的成功主要歸功於其與頂級再質押協議 Symbiotic 的戰略合作，爲參與者提供了更豐富的再質押收益和 DeFi 參與機會。

生態戰略成爲關鍵競爭因素

與 ETH LRT 不同，BTC LST 面臨更復雜的生態環境，需要考慮下遊 DeFi 應用、BTC L2 發展、與各鏈 BTC 錨定資產的整合以及再質押平台合作等多個因素。當前，生態戰略的選擇直接影響着各項目的增長速度和市場份額。

主要參與者的策略

1. Lombard Finance 專注於 ETH 生態發展，通過與 Symbiotic 和 Karak Network 合作提供豐富外部獎勵，並積極推動 LBTC 在 ETH 上的槓杆應用。

2. Solv Protocol 和 Bedrock DeFi 採取多鏈擴展策略，同時發展上遊存款接收和下遊應用建設。

3. Lorenzo Protocol 和 pStake Finance 初期聚焦 BNB 鏈建設，支持 BTCB 存款並鑄造相應的 LST。

Pendle 進軍 BTCFi

Pendle 近期集成了多種 BTC LST，包括 LBTC、eBTC、uniBTC 和 SolvBTC.BBN。其中，LBTC 的實際採用情況優於表面數據，部分原因是 eBTC 的 37% 由 LBTC 支持。

多個 BTC LST 項目與新興的 ETH L2 Corn 展開合作，爲未來可能的深度集成奠定基礎。這種架構爲 BTCFi 系統增加了新的槓杆層，同時也帶來了新的系統性風險。

SatLayer 加入 BTC 再質押競爭

SatLayer 作爲新進入者，與 Pell Network 形成競爭。兩者都接受 BTC LST 再質押，並將其用於爲其他協議提供安全保障。SatLayer 目前部署在以太坊上，支持多種 BTC LST 的接收。

隨着再質押平台的增多，對 BTC 及其衍生資產的流動性競爭將更加激烈，同時也顯示出 restaking 板塊供給側可能存在過剩。

BTC 封裝代幣市場動態

封裝 BTC 市場競爭加劇，主要替代資產包括 BTCB、mBTC、tBTC、FBTC 等。Coinbase 推出的 cbBTC 已獲得多個主流 DeFi 協議支持，並計劃擴展到更多鏈上。

盡管存在安全性擔憂，WBTC 仍佔據封裝 BTC 市場 60% 以上份額。BitGo 宣布將 WBTC 部署在 Avalanche 和 BNB 鏈上，試圖通過多鏈擴展鞏固市場地位。然而，WBTC 的採用率持續下降，多個頭部 DeFi 協議開始將其移出抵押品列表。

FBTC 正積極推動在 BTCFi 領域的廣泛採用，已被多個 BTC (re)staking 項目採納。

結語

BTCFi 領域持續增長，BTC (re)staking 和 BTC 錨定資產是兩個關鍵板塊。BTC (re)staking 領域出現供給側過度建設趨勢，差異化策略成爲競爭關鍵。BTC 錨定資產相互嵌套引入新的系統性風險，同時各項目爭相成爲 WBTC 的替代者。信任仍是 BTC 錨定資產的核心問題，各方正通過不同方案積極發展，爭取市場認可。