監管框架的新時代：爲加密資產市場鋪平道路

在近期舉行的代幣化圓桌會議上，一位重要人士就證券從傳統系統向區塊鏈系統遷移的趨勢發表了見解。這一轉變被比作音頻記錄從黑膠唱片到數字格式的演變，預示着證券市場可能迎來全面革新。

區塊鏈技術爲證券帶來了新的可能性，如利用智能合約進行股息分配，以及將低流動性資產轉化爲高流動性投資機會。這些創新可能催生出現有規則尚未涵蓋的新型市場活動。

爲了使美國在全球加密領域保持領先地位，監管機構需要與時俱進，考慮調整現有規則以適應鏈上資產。過時的規則可能會阻礙區塊鏈技術的發展。

制定合理的監管框架是當前的重要任務，這包括爲加密資產的發行、托管和交易制定明確規則，同時打擊違法行爲。明確的規則不僅能保護投資者，還能幫助他們識別非法活動。

未來的政策制定將不再依賴臨時執法行動，而是通過制定切實可行的標準來指導市場參與者。執法重點將回歸打擊欺詐和操縱等行爲。

在加密資產政策方面，主要關注三個領域：發行、托管和交易。

在發行方面，目前僅有少數機構進行了註冊發行，主要是因爲現有披露要求難以滿足。未來將考慮調整註冊表格，使其更適合加密資產的特點，並可能引入新的註冊豁免和安全港規定。

在托管方面，將給予註冊人更多自主權來決定如何托管加密資產。可能需要明確哪些類型的托管人符合相關法律規定的資格，並考慮允許在某些情況下進行自我托管。

在交易方面，將支持註冊者在其平台上提供更多種類的產品和服務。這可能包括允許經紀交易商通過"超級應用程序"提供證券和非證券的一體化交易。同時，將探索如何促進加密資產在國家證券交易所上市和交易。

總的來說，監管機構正在努力制定全面的加密資產監管框架，以確保美國成爲全球最適合參與加密資產市場的地方。這需要與政府和國會各方面的協調合作，以實現這一目標。