在 ETHCC 上，Aave 的創始人 Stani 宣布 Aave V4 即將推出，這是 DeFi 最大借貸協議的新版本。

今天，我的文章將重點討論Aave V4的新實施及其如何可能重塑該協議，特別是關於新的利率參數和GHO升級。

什麼是 Aave V4

Aave 最近首次超過 250 億美元的 TVL，這是其他任何協議都未曾實現的裏程碑。團隊正在積極努力推出新功能，以調整風險並進一步推動其增長。

這是去年宣布的將很快實施的新功能：

• 統一流動性層：引入了一套模塊，消除了之前與流動性遷移相關的限制，同時增加了跨鏈借貸等新功能。
• 模糊控制的利率：一種新的機制，根據市場條件自動化利率曲線和拐點，而不是依賴治理投票。
• 流動性溢價：借貸成本變得更加依賴於每個代幣的流動性條件。雖然像ETH這樣的資產保持無溢價並作爲基準，但其他資產如WBTC和wstETH將根據其流動性受到溢價的影響。
• Aave V4 借貸模塊：正在探索智能帳戶，以引入像 Aave Vaults 這樣的功能，可以鎖定流動性、禁用抵押品使用等。
• 動態風險配置：抵押品利率與頭寸創建的時刻相關，之後的市場變化不會影響這些利率，從而爲用戶提供更大的頭寸穩定性。
• 自動資產下線
• 自動化財務管理。
• 清算引擎 V4：Aave 的清算引擎正在進行重大升級，包括可變清算因素和獎金，以及批量清算。
• 更強的GHO集成：GHO正更原生地集成到Aave V4中，增強功能包括軟清算、以GHO支付的穩定幣利息和新的緊急贖回機制。

其他變化包括燃氣優化以及諸如代幣化頭寸和穩定利率等功能的棄用。

讓我們現在深入探討兩個主要變化：統一流動性層和GHO升級。

統一流動性層

統一流動性層引入了一種新的鏈無關、獨立且抽象的流動性提供基礎設施。

這個模塊化系統的一大改進是能夠在不需要流動性遷移的情況下，引入新的借款模塊並下線舊模塊。

這種架構使得可以在不改變整體系統或清算模塊的情況下，添加或增強借貸功能，例如隔離池、RWA模塊和CDP。它還解決了早期版本協議中出現的流動性碎片化問題。

流動性層支持提供的資產和原生鑄造的資產，提高了與 GHO 及其他抵押的 Aave 原生資產的集成。

跨鏈借貸可能是最具影響力的模塊之一，允許用戶在一個鏈上存款並在另一個鏈上借款。這顯著增強了平台在各鏈之間的流動性能力，並提供了市場增長的新機會。

GHO升級

GHO是Aave的超額抵押穩定幣，目前市值超過2.2億美元，自2025年初以來增長了53%。

除了更高效的本地鑄造等小改動外，最顯著的升級是引入軟清算。這一機制借鑑了 crvUSD（Curve USD）引入的模型，使用貸款-清算自動做市商（LLAMM）來簡化清算過程。

清算在可定制的範圍內進行管理，這些範圍在市場下行時指導轉換爲GHO，在市場上行時指導抵押品的回購。與crvUSD相比，Aave V4提供了三個主要優勢：用戶可以從一籃子資產中選擇用於清算頭寸的抵押品，選擇從Aave上可用的整個資產集合中回購哪個抵押品（甚至包括那些最初未提供的資產），並自動從GHO中獲益賺取利息。

另一個顯著變化是穩定幣市場的用戶可以以GHO的形式接收利息支付，這可能通過直接將利息轉換爲該代幣來擴大GHO的供應。

Aave V4 還引入了緊急贖回機制，以應對 GHO 嚴重和長期脫錨的情況。當觸發時，健康因子最低的頭寸的抵押品會逐步被贖回爲 GHO，並償還其債務，利用新的 LLAMM 設計。

結論

對於像 Aave 這樣規模和重要性的協議，最小化風險至關重要，特別是在推出跨鏈借貸等重大功能時。

自動化資產離職和利率模型調整等流程有助於減少對較慢的DAO流程的依賴，特別是在應對市場驅動的變化時。

Aave 對其穩定幣 GHO 的增長保持信心，該穩定幣現在受益於顯著的改進和與協議的更深入的整合。

Aave有望在可預見的未來繼續成爲DeFi的基石。更廣泛生態系統的成功在很大程度上依賴於其持續的領導地位，因爲沒有其他項目能夠在保持相同安全水平的同時積累如此高的TVL。

只需使用Aave。

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