Gần đây tôi đã dành thời gian tìm hiểu một số dự án trong hệ sinh thái Solana và nhận thấy một hiện tượng, có một giao thức có doanh thu hàng năm vượt quá mười triệu đô la, nhưng vốn hóa thị trường của nó chưa đến năm mươi triệu.

Trong hệ sinh thái Solana, @MarinadeFinance là một thực thể không được chú ý nhiều, tôi đã tò mò nghiên cứu một chút và cũng muốn chia sẻ với mọi người.

Tại sao lại có sự không khớp như vậy? Chúng ta hãy bắt đầu từ việc staking.
Trên Solana, staking không chỉ là cách kiếm phần thưởng mà còn là yếu tố then chốt để đảm bảo an ninh và phi tập trung cho mạng.

Cơ chế PoS (bằng chứng cổ phần) của Solana yêu cầu một lượng lớn SOL được đặt cọc cho các xác thực viên đáng tin cậy để đảm bảo an ninh và sự phi tập trung của mạng lưới. Nói cách khác, càng đặt cọc nhiều, các xác thực viên càng ổn định, thì toàn bộ mạng lưới càng an toàn và phần thưởng nhận được càng thực tế.

@MarinadeFinance （ $MNDE ） được tạo ra để giải quyết vấn đề này, nó sẽ tự động chọn lựa các xác thực viên có hiệu suất cao và phân bổ SOL của mình cho họ, không cần phải lo lắng về việc nút bị rớt hoặc hiệu suất kém, vẫn có thể nhận được phần thưởng một cách ổn định.

✅Thu nhập vs Định giá: Tại sao đáng chú ý
Nói xong về việc staking, chúng ta hãy quay lại giá của đồng $MNDE.

Giao thức Marinade có doanh thu trên 10 triệu USD trong một năm, nhưng vốn hóa thị trường của $MNDE chỉ khoảng 46 triệu USD, với hệ số doanh thu chỉ 1.8x, thấp hơn nhiều so với trung bình DeFi của Ethereum là 23x+

Điều này có phải cảm giác hơi không đúng không?
Giao thức đang kiếm tiền, nhưng giá Token lại hoàn toàn không phản ánh điều đó, điều này lại trở thành cơ hội lớn nhất cho MNDE.

Cuối cùng, nhiều dự án DeFi gần như không có thu nhập nhưng vẫn có thể tăng giá trị vốn hóa thị trường lên hàng triệu đô, trong khi MNDE có nền tảng vững chắc nhưng vẫn đang trong khoảng giá thấp, một khi thị trường phát hiện ra sự không phù hợp này, giá có thể tăng gấp đôi.

Có lẽ sẽ có người tự hỏi "giao thức đã kiếm tiền, tại sao giá cả không theo kịp"

Thực ra lý do cốt lõi là trước đây thiếu sự bắt kịp giá trị, hiện tại cơ chế mua lại + quản trị + tiêu hủy đang dần dần bù đắp khoảng trống này, những cơ chế này khiến nó dần dần chuyển từ 【giao thức quản trị】 thành 【tài sản có nguồn thu hỗ trợ】.

Nói xong về giá coin, chúng ta hãy nói về bối cảnh và lợi thế của chúng:
1⃣Sự công nhận của tổ chức
Marinade không chỉ là dự án cộng đồng, mà còn có sự bảo chứng từ các tổ chức:

⚪️Canary Solana ETF：Nhà cung cấp staking độc quyền, lợi nhuận staking của ETF được thực hiện thông qua Marinade

⚪️Franklin Templeton: rõ ràng chỉ ra rằng $MNDE bị định giá thấp, quản lý tài sản trên 1.5 nghìn tỷ đô la.

Sự công nhận của các tổ chức có nghĩa là công nghệ đáng tin cậy, và cũng tăng thêm khả năng tin cậy giá trị lâu dài của $MNDE.

2⃣Cơ chế nắm bắt giá trị đang được triển khai

⚪️Mua lại:
Bắt đầu từ tháng 9 năm 2025, mỗi tháng sẽ dùng 50% doanh thu giao thức để mua lại $MNDE, tạo ra áp lực mua thực tế. Tôi nghĩ điều này có nghĩa là sẽ có nhu cầu ổn định trên thị trường hỗ trợ giá coin, không còn hoàn toàn phụ thuộc vào việc đầu cơ.

⚪️Thưởng quản trị：
Người dùng tham gia quản trị năm 2025 có thể nhận airdrop $MNDE vào cuối năm, điều này không chỉ khuyến khích mọi người nắm giữ lâu dài mà còn làm cho việc quản trị trở nên năng động hơn.

⚪️Kế hoạch tiêu hủy:
Tổng cung 5% sẽ bị thiêu hủy, tăng tính khan hiếm, về lâu dài, đây là tín hiệu tích cực cho giá cả.

Theo tôi, những cơ chế này khiến cho $MNDE không chỉ là một Token quản trị mà dần dần xây dựng được logic tài sản thực có nguồn thu. Lý do để mua ngày càng rõ ràng hơn.

Nói chung, @MarinadeFinance không phải là loại Token được thổi phồng bằng chiêu trò, mà nó có nguồn thu nhập thực tế, được các tổ chức công nhận, và có một cơ chế dần dần hiện thực hóa giá trị.

Đối với người dùng bình thường, việc staking ổn định, nhận phần thưởng, cộng thêm giá trị lâu dài từ việc mua lại và tiêu hủy thực sự là khá vững chắc.
#MarinadeFinance