Hoạt động tích lũy Ethena sắp kết thúc: Phân tích so sánh nhiều chiến lược
Gần đây có tin đồn trên thị trường rằng Ethena sắp kết thúc hoạt động tích điểm của mình. Hiện tại, trên một nền tảng giao dịch, tỷ lệ lợi suất hàng năm ngụ ý của USDe (APY) đã tăng vọt lên mức đáng kinh ngạc 170%, cho thấy sự công nhận cao của thị trường đối với dự án này. Do đó, bài viết này sẽ giới thiệu chi tiết về dự án Ethena và các chiến lược tham gia khác nhau, nhằm giúp các nhà đầu tư đưa ra quyết định thông minh trước khi hoạt động kết thúc.
Ethena là một dự án DeFi đổi mới, cơ chế cốt lõi của nó là sử dụng stablecoin do người dùng cung cấp để mua LSD (chẳng hạn như stETH) trên sàn giao dịch, đồng thời bán khống ETH để hedging rủi ro. Chiến lược này không chỉ mang lại lợi nhuận từ việc staking ETH mà còn có thể kiếm lợi từ tỷ lệ phí vốn của việc bán khống, đặc biệt là trong thời kỳ thị trường tăng giá.
Ethena chủ yếu cung cấp hai loại sản phẩm token:
sUSDe: Token hưởng lãi suất gốc, tỷ lệ trao đổi với USDe sẽ dần dần tăng theo thời gian. Cần có thời gian mở khóa 7 ngày để chuyển đổi sang USDe.
USDe: Stablecoin không lãi suất, chủ yếu được sử dụng để xây dựng tính thanh khoản trong hệ sinh thái DeFi. Lợi nhuận từ tài sản nền tảng sẽ được chuyển sang sUSDe, nâng cao tỷ suất sinh lợi của nó. Phần lớn phần thưởng điểm tập trung vào USDe. Người dùng thông thường thường cần trao đổi USDe và USDC/USDT thông qua sàn giao dịch phi tập trung (DEX), điều này có thể phát sinh một lượng nhỏ chi phí giao dịch.
Tiếp theo, chúng tôi sẽ phân tích một số chiến lược tham gia chính dựa trên các kỳ vọng lợi nhuận khác nhau và nhu cầu thanh khoản.
Zircuit+USDe: Hiện tại là giải pháp có lợi suất cao nhất trong thời gian không có khóa, và vẫn còn hạn mức sử dụng. Để gửi USDe vào Zircuit L2, bạn có thể nhận được 7 lần điểm thưởng và điểm Zircuit bổ sung, và có thể rút bất cứ lúc nào. Zircuit là một dự án mạng lớp hai được hỗ trợ bởi các quỹ đầu tư mạo hiểm nổi tiếng.
Khóa USDe: Đây là lựa chọn có mức hạn mức dồi dào nhất, cung cấp lợi nhuận và tính thanh khoản ở mức trung bình. Khóa trực tiếp USDe có thể nhận được 10 lần điểm, nhưng cần có thời gian mở khóa 7 ngày.
Khóa Curve USDe LP: Mặc dù tỷ suất lợi nhuận cao (15 lần điểm), nhưng tính thanh khoản kém và hạn mức có giới hạn. Cần có thời gian mở khóa 21 ngày, và trong thời gian mở khóa không có lợi nhuận. Xem xét rằng hoạt động điểm sẽ sớm kết thúc, chi phí cơ hội của chiến lược này là khá cao. Đề nghị theo dõi chặt chẽ tình hình hạn mức và tham gia vào thời điểm phù hợp.
Nắm giữ sUSDe: Mặc dù lợi suất điểm số thấp (chỉ 1 lần), nhưng có thể nhận được lợi suất gốc lên tới 67% (tức là lợi suất tính bằng U). Cần thời gian khóa 7 ngày, tính thanh khoản ở mức trung bình. Cũng có thể bán qua DEX với giá chiết khấu.
Chiến lược USDe Pendle/Gearbox: Về lý thuyết, lợi nhuận cao nhất, nhưng thực tế hầu như không có hạn mức khả dụng. Trên Pendle, việc sử dụng YT có thể đạt được 200 lần điểm, trong khi trên Gearbox, thông qua vay mượn vòng, có thể đạt tối đa 90 lần điểm. Tuy nhiên, những chiến lược này đều có rủi ro thua lỗ cao, chỉ nên được xem xét bởi những chuyên gia có kinh nghiệm.
Tổng thể, các nhà đầu tư nên chọn một trong các chiến lược trên phù hợp nhất với nhu cầu thanh khoản và khả năng chịu rủi ro của bản thân. Các phương án khác không được đề cập đều có lợi suất không bằng những chiến lược chính này hoặc có tính thanh khoản kém, do đó không được khuyến nghị đặc biệt.
Trang này có thể chứa nội dung của bên thứ ba, được cung cấp chỉ nhằm mục đích thông tin (không phải là tuyên bố/bảo đảm) và không được coi là sự chứng thực cho quan điểm của Gate hoặc là lời khuyên về tài chính hoặc chuyên môn. Xem Tuyên bố từ chối trách nhiệm để biết chi tiết.
Thời gian đếm ngược cho hoạt động tích lũy Ethena, so sánh nhiều chiến lược giúp bạn chiếm ưu thế.
Hoạt động tích lũy Ethena sắp kết thúc: Phân tích so sánh nhiều chiến lược
Gần đây có tin đồn trên thị trường rằng Ethena sắp kết thúc hoạt động tích điểm của mình. Hiện tại, trên một nền tảng giao dịch, tỷ lệ lợi suất hàng năm ngụ ý của USDe (APY) đã tăng vọt lên mức đáng kinh ngạc 170%, cho thấy sự công nhận cao của thị trường đối với dự án này. Do đó, bài viết này sẽ giới thiệu chi tiết về dự án Ethena và các chiến lược tham gia khác nhau, nhằm giúp các nhà đầu tư đưa ra quyết định thông minh trước khi hoạt động kết thúc.
Ethena là một dự án DeFi đổi mới, cơ chế cốt lõi của nó là sử dụng stablecoin do người dùng cung cấp để mua LSD (chẳng hạn như stETH) trên sàn giao dịch, đồng thời bán khống ETH để hedging rủi ro. Chiến lược này không chỉ mang lại lợi nhuận từ việc staking ETH mà còn có thể kiếm lợi từ tỷ lệ phí vốn của việc bán khống, đặc biệt là trong thời kỳ thị trường tăng giá.
Ethena chủ yếu cung cấp hai loại sản phẩm token:
sUSDe: Token hưởng lãi suất gốc, tỷ lệ trao đổi với USDe sẽ dần dần tăng theo thời gian. Cần có thời gian mở khóa 7 ngày để chuyển đổi sang USDe.
USDe: Stablecoin không lãi suất, chủ yếu được sử dụng để xây dựng tính thanh khoản trong hệ sinh thái DeFi. Lợi nhuận từ tài sản nền tảng sẽ được chuyển sang sUSDe, nâng cao tỷ suất sinh lợi của nó. Phần lớn phần thưởng điểm tập trung vào USDe. Người dùng thông thường thường cần trao đổi USDe và USDC/USDT thông qua sàn giao dịch phi tập trung (DEX), điều này có thể phát sinh một lượng nhỏ chi phí giao dịch.
Tiếp theo, chúng tôi sẽ phân tích một số chiến lược tham gia chính dựa trên các kỳ vọng lợi nhuận khác nhau và nhu cầu thanh khoản.
Zircuit+USDe: Hiện tại là giải pháp có lợi suất cao nhất trong thời gian không có khóa, và vẫn còn hạn mức sử dụng. Để gửi USDe vào Zircuit L2, bạn có thể nhận được 7 lần điểm thưởng và điểm Zircuit bổ sung, và có thể rút bất cứ lúc nào. Zircuit là một dự án mạng lớp hai được hỗ trợ bởi các quỹ đầu tư mạo hiểm nổi tiếng.
Khóa USDe: Đây là lựa chọn có mức hạn mức dồi dào nhất, cung cấp lợi nhuận và tính thanh khoản ở mức trung bình. Khóa trực tiếp USDe có thể nhận được 10 lần điểm, nhưng cần có thời gian mở khóa 7 ngày.
Khóa Curve USDe LP: Mặc dù tỷ suất lợi nhuận cao (15 lần điểm), nhưng tính thanh khoản kém và hạn mức có giới hạn. Cần có thời gian mở khóa 21 ngày, và trong thời gian mở khóa không có lợi nhuận. Xem xét rằng hoạt động điểm sẽ sớm kết thúc, chi phí cơ hội của chiến lược này là khá cao. Đề nghị theo dõi chặt chẽ tình hình hạn mức và tham gia vào thời điểm phù hợp.
Nắm giữ sUSDe: Mặc dù lợi suất điểm số thấp (chỉ 1 lần), nhưng có thể nhận được lợi suất gốc lên tới 67% (tức là lợi suất tính bằng U). Cần thời gian khóa 7 ngày, tính thanh khoản ở mức trung bình. Cũng có thể bán qua DEX với giá chiết khấu.
Chiến lược USDe Pendle/Gearbox: Về lý thuyết, lợi nhuận cao nhất, nhưng thực tế hầu như không có hạn mức khả dụng. Trên Pendle, việc sử dụng YT có thể đạt được 200 lần điểm, trong khi trên Gearbox, thông qua vay mượn vòng, có thể đạt tối đa 90 lần điểm. Tuy nhiên, những chiến lược này đều có rủi ro thua lỗ cao, chỉ nên được xem xét bởi những chuyên gia có kinh nghiệm.
Tổng thể, các nhà đầu tư nên chọn một trong các chiến lược trên phù hợp nhất với nhu cầu thanh khoản và khả năng chịu rủi ro của bản thân. Các phương án khác không được đề cập đều có lợi suất không bằng những chiến lược chính này hoặc có tính thanh khoản kém, do đó không được khuyến nghị đặc biệt.