Phân tích thị trường LSDFi: Cấu trúc, Dữ liệu, Xu hướng và Triển vọng

Sau khi hình thành cấu trúc ban đầu trong lĩnh vực LSDFi, chúng tôi đã thấy một số phát triển bất ngờ. Bài viết này sẽ tổng hợp toàn diện các dự án liên quan đến LSD và đưa ra một số suy nghĩ.

Cục diện

Lĩnh vực LSD đã hình thành cấu trúc sơ bộ, có thể chia thành các cấp độ sau:

L0:Các nhà cung cấp dịch vụ công nghệ DVT, chẳng hạn như SSV Network, Obol Labs, v.v. L1: Nhà phát hành LST, như Lido, Ankr, Coinbase, v.v. L2: Sản phẩm DeFi dựa trên LST, như stablecoin, tổng hợp lợi nhuận, v.v. L3: Ứng dụng nâng cao dựa trên sản phẩm L2.

L0层

Công nghệ DVT có thể nâng cao tính ổn định và an toàn của các trình xác thực. SSV Network là dự án đầu tiên phát hành token, có lợi thế về độ nhận diện thương hiệu.

L1层

Chủ yếu áp dụng mô hình hoa hồng, lợi nhuận của người dùng đến từ thu nhập POS của ETH. Lido chiếm 74,45% thị phần staking thanh khoản, cùng với Rocket Pool chiếm tổng cộng 82,5%. LST phát hành bởi sàn giao dịch tập trung chiếm hơn 12%.

L2层

Bao gồm các sản phẩm thu nhập cố định, stablecoin, và tổng hợp lợi nhuận. Số lượng stablecoin nhiều nhất, hầu như tất cả đều hỗ trợ LST làm tài sản thế chấp. Các dự án cho vay và đòn bẩy ít, dẫn đến việc các dự án tổng hợp lợi nhuận và chiến lược cấu trúc tạm thời ít.

L3 tầng

Chủ yếu là cuộc tranh giành quyền quản trị do veToken gây ra, như StakeDAO, Equilibria, v.v. Còn có các công cụ để đơn giản hóa hoạt động và tăng lợi nhuận, như gUSHer. Cấp độ này vẫn còn nhiều không gian tưởng tượng.

Dữ liệu và xu hướng

tỷ lệ stake

Sau khi nâng cấp ở Thượng Hải, tỷ lệ staking đã tăng steadily và đạt trên 16% vào tháng 6. Dự kiến tỷ lệ staking trong tương lai sẽ ổn định khoảng 25%, chủ yếu xem xét:

1. Mức độ phi tập trung của ETH cao
2. Tính ứng dụng của ETH rất mạnh mẽ
3. Tính mở rộng bên ngoài tốt
4. Cân nhắc về tính tuân thủ

LSDFi sẽ thúc đẩy tỷ lệ staking tăng, nhưng vẫn còn nhiều cơ hội đầu tư lớn ở cấp độ L2.

Đặt cọc tập trung vs phi tập trung

Nền tảng staking phi tập trung chiếm chưa đến 40%, CEX chiếm khoảng 20%. Mặc dù Lido chiếm ưu thế, nhưng trên thị trường cũng xuất hiện một số dự án cân bằng tỷ lệ LST.

Lợi suất

Lợi suất cao và tính bền vững là hai yếu tố quan trọng của LSD. Những người đặt cược có thể tăng lợi nhuận bằng cách sau:

1. Chọn LST có nhiều tình huống sử dụng
2. Tăng cường hiệu quả tài chính thông qua đòn bẩy
3. Tham gia sản phẩm L2
4. Tham gia IDO hoặc hoạt động thưởng của dự án mới

Các dự án có tính bền vững cao thường có: lợi nhuận thực + ứng dụng thực tế + kinh tế token tốt.

LSD trên L2

Số lượng LST trên Arbitrum nhiều nhất, cũng có nhiều sản phẩm L2 cấp độ nhất. Chi phí thấp và giao dịch nhanh chóng của Layer 2 khiến nó trở thành chiến trường quan trọng cho sự phát triển của LSD.

Phân cấp người dùng

Các nhu cầu về staking của người dùng khác nhau, các yếu tố chính cần xem xét bao gồm: tính an toàn, tỷ lệ lợi nhuận, mức độ phi tập trung, kinh tế token, UI/UX, tính dễ sử dụng, v.v.

Tóm tắt

LSDFi tuy khó có thể so sánh với DeFi Summer, nhưng vẫn có không gian phát triển. Hiện tại chủ yếu hướng đến người dùng có kinh nghiệm Web3, người dùng bên ngoài vào hạn chế. "Mùa hè" thực sự có lẽ phải chờ đến khi thị trường bò trở lại.

Xu hướng tương lai có thể bao gồm:

• Sản phẩm tăng cường giữa các cấp độ
• Mở rộng sang Layer 2
• Thiết kế sản phẩm cho các tài sản khác nhau

Là nhà đầu tư, bạn nên ưu tiên lựa chọn các dự án có độ an toàn cao để xây dựng chiến lược và cảnh giác với các dự án lừa đảo.