Tài sản tiền điện tử và TradFi: Sự hòa nhập hai chiều
Ông Lão Trương là một nhà đầu tư dày dạn kinh nghiệm trong thị trường chứng khoán gần hai mươi năm, thường bàn luận về các khái niệm như tỷ lệ P/E, rào chắn và đầu tư giá trị. Ba năm trước, ông có thái độ phủ định mạnh mẽ đối với Bitcoin, cho rằng nó là một trò lừa đảo. Tuy nhiên, trong một buổi họp mặt gần đây, ông Lão Trương đã bắt đầu nghiên cứu việc mua Tài sản tiền điện tử, hỏi về mã quỹ ETF Bitcoin và khái niệm Meme coin.
Khi giá Bitcoin đạt đỉnh cao và giá Ethereum vượt qua, những nhà đầu tư tiền điện tử và nhà đầu tư chứng khoán vốn dĩ rõ ràng bắt đầu giao thoa với nhau. Những người trong lĩnh vực tiền điện tử ngày càng thường xuyên truyền đạt sự đồng thuận và giá trị ra bên ngoài, cho rằng lĩnh vực này cuối cùng cũng xứng đáng được nhiều người hiểu biết hơn. Đồng thời, không ít nhà đầu tư thị trường chứng khoán cũng bắt đầu chú ý đến Bitcoin và Ethereum, mặc dù họ nói miệng chỉ là xem qua, nhưng thực tế đã thực hiện một số cấu hình.
Xu hướng này không phải xuất hiện đột ngột. Một mặt, các cơ quan chính phủ, Phố Wall và các cơ quan quản lý bắt đầu tham gia; mặt khác, các công ty mã hóa chủ động tìm kiếm sự tuân thủ và hợp tác. Sau khi Bitcoin đạt mức cao mới, rào cản giữa thị trường tiền điện tử và thị trường truyền thống đã giảm rõ rệt, sự hội nhập hai chiều bắt đầu tăng tốc. Vậy, ai đang ảnh hưởng đến ai? Là tài sản tiền điện tử cố gắng đưa câu chuyện của mình vào dòng chính, hay ngành truyền thống bắt đầu nhận thức lại về Web3?
Một, TradFi tích cực tham gia vào lĩnh vực mã hóa
Sự thay đổi năm nay đặc biệt rõ ràng. Không chỉ là sự nhiệt tình của những người trong ngành, mà còn là sự tham gia tích cực của các lực lượng bên ngoài. Vốn đang đầu tư, chính sách đang được nới lỏng, và cử tri đang nghiêng về phía - nhóm "người ngoài" này rõ ràng không phải đến để quan sát, mà là chuẩn bị chính thức gia nhập. Hơn nữa, tốc độ tham gia này gần đây đã tăng lên rõ rệt.
Ngay cả khi bạn không trực tiếp đầu tư vào Tài sản tiền điện tử, nhưng cổ phiếu bạn nắm giữ có thể đã liên quan chặt chẽ đến "khoảng không mã hóa". Vào ngày 16 tháng 7, trong thời gian giao dịch buổi tối của thị trường chứng khoán Mỹ, cổ phiếu liên quan đến Tài sản tiền điện tử đã đồng loạt tăng giá, nhiều công ty có giá cổ phiếu tăng mạnh. Những công ty này hoặc là trực tiếp nắm giữ Bitcoin, Ethereum và các tài sản mã hóa khác, hoặc là có các hoạt động liên quan đến khai thác blockchain, nền tảng giao dịch, v.v. Chúng đã từ những người chơi ở rìa trở thành tâm điểm của thị trường.
Lĩnh vực chính trị cũng đang tích cực phản ứng. Một nhân vật chính trị có thái độ tích cực đối với Tài sản tiền điện tử trong quá trình tranh cử và cầm quyền, không chỉ công khai tuyên bố muốn biến Hoa Kỳ thành "thủ đô mã hóa", mà sau khi thắng cử còn nhanh chóng ký lệnh hành pháp, thay đổi nhiều quan chức quản lý có thái độ tiêu cực đối với mã hóa. Chuỗi hành động này đã khiến ông được truyền thông gọi là "tổng thống mã hóa đầu tiên", mặc dù có vẻ như là một chiêu trò, nhưng phản ánh một sự chuyển hướng chính sách thực chất. Đồng thời, Quốc hội cũng đang tích cực hành động. Gần đây, Washington đã chào đón "tuần lễ mã hóa" - Quốc hội đẩy mạnh nhiều dự luật mã hóa, bao gồm khung quản lý stablecoin, khung quản lý tổng thể Tài sản tiền điện tử, và dự luật cấm Hoa Kỳ tạo ra tiền tệ kỹ thuật số của ngân hàng trung ương. Mặc dù những dự luật này chưa được thực thi chính thức, nhưng đã vào quy trình chính thức, cho thấy ngành mã hóa đang dần thoát khỏi vùng xám quản lý, hướng tới một hướng đi rõ ràng hơn.
Các tổ chức tài chính truyền thống luôn hiểu giá trị của tài sản tiền điện tử, chỉ là trước đây thiếu kỳ vọng chính sách ổn định. Khi sự không chắc chắn này giảm bớt, tốc độ tham gia thị trường của họ nhanh hơn nhiều so với dự đoán. Ví dụ, nhiều công ty chứng khoán internet nổi tiếng đã bắt đầu thử nghiệm dịch vụ giao dịch tài sản tiền điện tử. Một ngân hàng lớn đã công bố vào tháng 7 rằng họ sẽ ra mắt nền tảng tài sản kỹ thuật số cho khách hàng tổ chức, cung cấp giao dịch Bitcoin và Ethereum với việc giao hàng thực, trở thành ngân hàng lớn đầu tiên trên thế giới cung cấp dịch vụ này. Đây không chỉ là hành động riêng lẻ của một số tổ chức, mà là xu hướng của toàn ngành. Hơn nữa, CEO của một ngân hàng lớn đã xác nhận trong cuộc họp báo cáo tài chính quý II rằng họ đang nghiên cứu việc ra mắt "stablecoin" để thanh toán nội bộ và giao dịch khách hàng; một ngân hàng lớn khác đã ra mắt tiền tệ kỹ thuật số nội bộ cho các giao dịch giữa các tổ chức từ năm 2020, và năm nay đã hợp tác với một sàn giao dịch tiền điện tử để phát triển token "giống stablecoin", giúp các tổ chức lớn trực tiếp giữ tiền gửi của ngân hàng trên chuỗi.
Điều đáng chú ý hơn là các công ty niêm yết bắt đầu phân bổ tài sản tiền điện tử một cách quy mô lớn. Ví dụ điển hình nhất là công ty BI độc lập lớn nhất toàn cầu, đã liên tục mua vào bitcoin từ năm 2020, hiện nắm giữ hơn 600.000 đồng coin, tương đương khoảng 73 tỷ USD theo giá hiện tại, với khả năng sinh lợi đáng kinh ngạc. CEO của công ty này tích cực quảng bá bitcoin ở nhiều dịp khác nhau, coi đây là công cụ tốt nhất để chống lạm phát và lưu trữ giá trị. Nhờ sự dẫn dắt của họ, ngày càng nhiều công ty niêm yết bắt đầu bắt chước. Ví dụ, một công ty game của Mỹ đã công bố sẽ sử dụng Ethereum làm tài sản dự trữ chính, trong khoảng thời gian từ tháng 6 đến tháng 7 năm 2025, đã mua vào khoảng 74.600 đồng ETH, tính đến ngày 17 tháng 7 năm 2025, tổng số nắm giữ của họ đã đạt khoảng 321.000 đồng ETH, trở thành công ty niêm yết nắm giữ Ethereum nhiều nhất toàn cầu. Công ty này thậm chí đã huy động được 413 triệu USD thông qua việc phát hành thêm cổ phiếu, gần như toàn bộ số tiền này được đầu tư vào Ethereum, và 99,7% số nắm giữ được sử dụng để staking nhằm thu lợi.
Vốn truyền thống bắt đầu công khai gia nhập thị trường tiền điện tử. Đối với nhiều nhà đầu tư truyền thống, việc mua và lưu trữ tài sản tiền điện tử trực tiếp vẫn có ngưỡng và lo ngại, ETF đã giải quyết vấn đề này, cho phép vốn truyền thống có thể tuân thủ để gia nhập thị trường tiền điện tử. Đầu năm 2024, các cơ quan quản lý đã phê duyệt những ETF Bitcoin giao ngay đầu tiên, nhiều tổ chức lớn trên Phố Wall lần lượt ra mắt ETF Bitcoin của riêng mình. Những ETF này cho phép nhà đầu tư có thể mua bán Bitcoin và các tài sản tiền điện tử khác trong tài khoản chứng khoán giống như giao dịch cổ phiếu. Vào tháng 7 năm 2025, Mỹ lại chào đón những ETF Ethereum giao ngay đầu tiên, tương đương với việc mở ra cánh cửa cho tài chính truyền thống gia nhập thị trường tiền điện tử.
Hai, ngành công nghiệp mã hóa chủ động phá vỡ vòng tròn
Để đối phó với việc TradFi tích cực tham gia vào lĩnh vực mã hóa, ngành công nghiệp mã hóa cũng đang nỗ lực phá vỡ rào cản, cố gắng mở rộng ảnh hưởng từ vòng tròn Tài sản tiền điện tử sang các lĩnh vực chính thống rộng lớn hơn. Điều này chủ yếu thể hiện ở hai khía cạnh: thứ nhất là hợp tác giữa các thương hiệu và hệ sinh thái, đưa các yếu tố mã hóa xuất hiện trong các bối cảnh thể thao truyền thống, giải trí; thứ hai là bố trí tuân thủ toàn cầu, thu được các giấy phép và chứng nhận ở nhiều nơi, hòa nhập vào hệ thống tài chính chính thống.
Các doanh nghiệp mã hóa đang tìm đủ mọi cách để thoát khỏi cái vòng nhỏ, cách trực tiếp nhất là tận dụng các sự kiện giải trí và thể thao chính thống để xuất hiện trên sân khấu quốc tế. F1, Ngoại hạng Anh, phim Hollywood, sân nhà NBA và các địa điểm có lưu lượng truy cập cao khác đã trở thành mục tiêu của các thương hiệu mã hóa. Ví dụ, một sàn giao dịch vừa tài trợ cho đội F1 vừa in Logo lên áo cầu thủ của một câu lạc bộ bóng đá; thậm chí trong một bộ phim về F1 có sự tham gia của một ngôi sao Hollywood, Logo của họ đã xuất hiện trên trang phục đua xe và xe đua. Một sàn giao dịch khác đã từng chạy quảng cáo giá cao trong trận Siêu cúp và có sàn giao dịch trực tiếp giành quyền đặt tên sân nhà của một đội NBA. Ý định đằng sau những chiến dịch tiếp thị đa ngành này rất rõ ràng: giúp các thương hiệu mã hóa thoát khỏi tự mãn trong giới và bước vào hệ thống nhận thức chính thống.
Để thực sự phá vỡ vòng tròn, chỉ dựa vào sự tiếp xúc thương hiệu là không đủ, điều quan trọng hơn là đạt được sự tin tưởng của chính thống và sự công nhận của cơ quan quản lý. Do đó, các ông lớn trong ngành mã hóa trong những năm gần đây đã đầu tư nguồn lực, xin giấy phép tuân thủ ở các thị trường chính trên toàn cầu, xây dựng khung hoạt động hợp pháp. Trong lĩnh vực này, một sàn giao dịch là người đi đầu trên con đường tuân thủ. Năm 2021, sàn giao dịch này đã niêm yết trên Nasdaq, trở thành sàn giao dịch mã hóa công khai đầu tiên, đằng sau điều này là nhiều năm đầu tư tuân thủ vững chắc - giấy phép MSB ở nhiều bang của Mỹ, BitLicense của bang New York, đã đạt được giấy phép MiCA ở châu Âu, và đăng ký FCA ở Vương quốc Anh, mạng lưới tuân thủ đã trở nên khá hoàn thiện. Một sàn giao dịch khác cũng đang tích cực thúc đẩy tiến trình tuân thủ. Đầu năm 2025, trước tiên họ đã đạt được thỏa thuận với Bộ Tư pháp Mỹ, tạo nền tảng cho việc trở lại thị trường Mỹ và lần lượt nhận được các giấy phép quan trọng ở Dubai, Singapore, Liên minh Châu Âu, cơ bản bao trùm các điểm vào tuân thủ ở thị trường chính của châu Á-Thái Bình Dương và châu Âu-Mỹ.
Nhiều sàn giao dịch nổi lên từ cơn sóng Web3 hiện nay cũng bắt đầu khắc phục những thiếu sót về tuân thủ quy định. Mặc dù không phải là người tiên phong trong việc tuân thủ, nhưng thái độ và định hướng đã rõ ràng. Điều này không chỉ nhằm mục đích kinh doanh hợp pháp, mà còn là một bước ngoặt mới trong ngành: những nền tảng thực sự có khả năng phát triển lâu dài không phải so tài bằng các phương pháp tiếp thị mà là xem liệu có thể sống sót và phát triển trong khuôn khổ quy định hay không. Những nền tảng có giấy phép có thể tham gia cạnh tranh trong lĩnh vực tài chính truyền thống; những nền tảng thiếu giấy phép chỉ có thể giới hạn trong một nhóm nhỏ.
Ngoài việc nâng cao ảnh hưởng thông qua thương hiệu và giấy phép, ngành mã hóa cũng đang không ngừng đổi mới. Sản phẩm ví của một sàn giao dịch đang nỗ lực kết nối cổng Web3, cho phép người dùng bình thường dễ dàng sử dụng dịch vụ blockchain, không chỉ dừng lại ở mức độ khái niệm. Đáng chú ý hơn, ngày càng nhiều giao thức mã hóa bắt đầu thúc đẩy sự phát triển của tài sản vật lý mã hóa (RWA), cho phép người dùng mua bán cổ phiếu Tesla, Nvidia, hoặc trái phiếu và các tài sản tài chính truyền thống khác trên blockchain. Điều này không chỉ là sự đổi mới trong cách chơi, mà còn mở ra cánh cửa cho nhiều người dùng toàn cầu tham gia công bằng vào tài chính truyền thống. Trước đây, việc mua cổ phiếu Mỹ cần nhiều thủ tục phức tạp, giờ đây với token trên chuỗi, nhiều người dùng mã hóa có thể dễ dàng tham gia.
Ngành công nghiệp mã hóa đang chủ động tấn công, nỗ lực phá vỡ vòng tròn: thông qua hợp tác liên ngành nâng cao sức ảnh hưởng của thương hiệu, thông qua kinh doanh tuân thủ giành được lòng tin từ chính thống, thông qua đổi mới sản phẩm kết nối giữa thực tế và ảo. Những nỗ lực này đã bắt đầu có hiệu quả - bây giờ bạn có thể thấy quảng cáo của các công ty mã hóa khi đi trên Quảng trường Thời đại ở New York, hay trên đường phố London; người bình thường cũng có thể dễ dàng tiếp cận các dịch vụ tài chính phi tập trung qua ví di động.
Ba, mã hóa và TradFi có ảnh hưởng lẫn nhau
Khi tài sản tiền điện tử gặp gỡ TradFi, một câu hỏi một cách lặng lẽ trở nên quan trọng: Liệu ngành mã hóa đang cố gắng đưa các ý tưởng của mình vào dòng chính, hay ngành truyền thống bắt đầu hiểu lại Web3?
Ngành công nghiệp mã hóa nhấn mạnh logic giao dịch gốc trên chuỗi, tính thanh khoản tài sản và khả năng tài chính mở, nhằm tái cấu trúc cơ sở hạ tầng tài chính. Ví dụ, sự trỗi dậy của tài chính phi tập trung (DeFi) cho phép bất kỳ ai có thể cho vay, giao dịch, và quản lý tài chính mà không cần ngân hàng, điều này tạo ra thách thức trực tiếp đối với các hoạt động ngân hàng truyền thống. Hơn nữa, stablecoin như "tiền mặt số" trong thế giới mã hóa đã nổi bật trong thanh toán xuyên biên giới và giải quyết thương mại. Tất cả những điều này cho thấy công nghệ mã hóa đang đột phá vào cơ sở hạ tầng tài chính truyền thống: giao dịch có thể diễn ra liên tục 24/7, thanh toán có thể hoàn tất trong vài giây, bất kỳ ai chỉ cần có mạng đều có thể tham gia mà không còn bị ràng buộc bởi giờ làm việc và ngưỡng tham gia của các tổ chức truyền thống. Có thể dự đoán rằng, cơ sở hạ tầng của hệ thống tài chính tương lai có thể dần dần được blockchain hóa.
Trong khi công nghệ mã hóa cố gắng thay đổi TradFi, các lực lượng truyền thống cũng đang ảnh hưởng sâu sắc đến ngành công nghiệp mã hóa. Điều rõ ràng nhất là sự can thiệp của các cơ quan quản lý: các chính phủ và cơ quan quản lý tài chính của các quốc gia đang tăng tốc xây dựng các quy định liên quan đến Tài sản tiền điện tử, đưa chúng vào khuôn khổ quản lý hiện có. Ngoài ra, việc đầu tư quy mô lớn từ vốn truyền thống cũng có thể thay đổi cấu trúc quyền lực trong lĩnh vực mã hóa. Khi các ông lớn ở Phố Wall trở thành những người nắm giữ Bitcoin lớn nhất, khi hội đồng quản trị của các công ty niêm yết quyết định đưa Ethereum vào bảng cân đối kế toán, quyền định giá và tiếng nói của thị trường mã hóa ở một mức độ nào đó đã chuyển giao cho các tổ chức truyền thống. Điều này đối với những người lý tưởng hóa mã hóa, ban đầu ủng hộ sự phi tập trung và chống quyền lực, có phần có tính châm biếm, nhưng lại là một quá trình mà ngành phải trải qua để trở nên chính thống.
Đối với ngành mã hóa, việc đạt được sự công nhận từ truyền thống có nghĩa là một cơ sở người dùng lớn hơn và một quỹ tài chính lớn hơn; đối với TradFi, việc tiếp nhận đổi mới từ mã hóa có thể nâng cao hiệu quả và mở rộng ranh giới kinh doanh. Do đó, thay vì nói ai vượt qua ai, thì đây là một giai đoạn hội nhập hai chiều mới. Trong quá trình hội nhập này, có hai từ khóa xuyên suốt - đổi mới và tuân thủ. Chỉ có kiên trì đổi mới, mới có thể liên tục tạo ra giá trị và điểm tăng trưởng mới, thu hút sự chú ý từ bên ngoài; chỉ có ôm lấy tuân thủ, mới có thể đạt được sự tin tưởng và hỗ trợ từ chính thống, hòa nhập vào hệ thống hiện có. Hai yếu tố này hỗ trợ lẫn nhau, không thể thiếu.
Một mặt, đổi mới là động lực cơ bản để phá vỡ bế tắc. Ngành công nghiệp mã hóa từ khi ra đời, đã phát triển nhờ vào sự đổi mới liên tục về công nghệ và mô hình. Từ sổ cái phi tập trung của Bitcoin, đến hợp đồng thông minh của Ethereum, rồi đến sự xuất hiện không ngừng của các khái niệm mới như DeFi, NFT, DAO, mỗi lần đổi mới đều mở rộng ranh giới của ngành, thu hút những người tham gia mới. Ở giai đoạn hiện tại, ngành cần những ứng dụng thực sự mang tính cách mạng và có khả năng giết chết. Điều này có thể là một mô hình dịch vụ tài chính hoàn toàn mới, khiến TradFi trở nên nhỏ bé; cũng có thể là một nền tảng kết nối thế giới thực, làm cho cuộc sống hàng ngày của người bình thường trở nên dễ dàng hơn nhờ vào blockchain. Ví dụ, nếu người bình thường có thể thông qua ứng dụng mã hóa, dễ dàng hoàn thành thanh toán xuyên biên giới bằng stablecoin với thời gian giao dịch gần như ngay lập tức và phí gần như bằng không, thì dịch vụ chuyển tiền truyền thống sẽ cần phải đổi mới, và một lượng lớn người dùng ngoài ngành sẽ tự nhiên đổ vào hệ sinh thái mã hóa.
Trang này có thể chứa nội dung của bên thứ ba, được cung cấp chỉ nhằm mục đích thông tin (không phải là tuyên bố/bảo đảm) và không được coi là sự chứng thực cho quan điểm của Gate hoặc là lời khuyên về tài chính hoặc chuyên môn. Xem Tuyên bố từ chối trách nhiệm để biết chi tiết.
7 thích
Phần thưởng
7
3
Đăng lại
Chia sẻ
Bình luận
0/400
CoffeeNFTrader
· 18giờ trước
đồ ngốc mãi mãi là đồ ngốc.
Xem bản gốcTrả lời0
LidoStakeAddict
· 18giờ trước
đồ ngốc lão Trương vẫn đến rồi
Xem bản gốcTrả lời0
WalletDivorcer
· 18giờ trước
Lão Trương giống như tôi từ chế giễu đến thật sự thích.
Mã hóa và TradFi tăng tốc hội nhập: Ai đang ảnh hưởng đến ai?
Tài sản tiền điện tử và TradFi: Sự hòa nhập hai chiều
Ông Lão Trương là một nhà đầu tư dày dạn kinh nghiệm trong thị trường chứng khoán gần hai mươi năm, thường bàn luận về các khái niệm như tỷ lệ P/E, rào chắn và đầu tư giá trị. Ba năm trước, ông có thái độ phủ định mạnh mẽ đối với Bitcoin, cho rằng nó là một trò lừa đảo. Tuy nhiên, trong một buổi họp mặt gần đây, ông Lão Trương đã bắt đầu nghiên cứu việc mua Tài sản tiền điện tử, hỏi về mã quỹ ETF Bitcoin và khái niệm Meme coin.
Khi giá Bitcoin đạt đỉnh cao và giá Ethereum vượt qua, những nhà đầu tư tiền điện tử và nhà đầu tư chứng khoán vốn dĩ rõ ràng bắt đầu giao thoa với nhau. Những người trong lĩnh vực tiền điện tử ngày càng thường xuyên truyền đạt sự đồng thuận và giá trị ra bên ngoài, cho rằng lĩnh vực này cuối cùng cũng xứng đáng được nhiều người hiểu biết hơn. Đồng thời, không ít nhà đầu tư thị trường chứng khoán cũng bắt đầu chú ý đến Bitcoin và Ethereum, mặc dù họ nói miệng chỉ là xem qua, nhưng thực tế đã thực hiện một số cấu hình.
Xu hướng này không phải xuất hiện đột ngột. Một mặt, các cơ quan chính phủ, Phố Wall và các cơ quan quản lý bắt đầu tham gia; mặt khác, các công ty mã hóa chủ động tìm kiếm sự tuân thủ và hợp tác. Sau khi Bitcoin đạt mức cao mới, rào cản giữa thị trường tiền điện tử và thị trường truyền thống đã giảm rõ rệt, sự hội nhập hai chiều bắt đầu tăng tốc. Vậy, ai đang ảnh hưởng đến ai? Là tài sản tiền điện tử cố gắng đưa câu chuyện của mình vào dòng chính, hay ngành truyền thống bắt đầu nhận thức lại về Web3?
Một, TradFi tích cực tham gia vào lĩnh vực mã hóa
Sự thay đổi năm nay đặc biệt rõ ràng. Không chỉ là sự nhiệt tình của những người trong ngành, mà còn là sự tham gia tích cực của các lực lượng bên ngoài. Vốn đang đầu tư, chính sách đang được nới lỏng, và cử tri đang nghiêng về phía - nhóm "người ngoài" này rõ ràng không phải đến để quan sát, mà là chuẩn bị chính thức gia nhập. Hơn nữa, tốc độ tham gia này gần đây đã tăng lên rõ rệt.
Ngay cả khi bạn không trực tiếp đầu tư vào Tài sản tiền điện tử, nhưng cổ phiếu bạn nắm giữ có thể đã liên quan chặt chẽ đến "khoảng không mã hóa". Vào ngày 16 tháng 7, trong thời gian giao dịch buổi tối của thị trường chứng khoán Mỹ, cổ phiếu liên quan đến Tài sản tiền điện tử đã đồng loạt tăng giá, nhiều công ty có giá cổ phiếu tăng mạnh. Những công ty này hoặc là trực tiếp nắm giữ Bitcoin, Ethereum và các tài sản mã hóa khác, hoặc là có các hoạt động liên quan đến khai thác blockchain, nền tảng giao dịch, v.v. Chúng đã từ những người chơi ở rìa trở thành tâm điểm của thị trường.
Lĩnh vực chính trị cũng đang tích cực phản ứng. Một nhân vật chính trị có thái độ tích cực đối với Tài sản tiền điện tử trong quá trình tranh cử và cầm quyền, không chỉ công khai tuyên bố muốn biến Hoa Kỳ thành "thủ đô mã hóa", mà sau khi thắng cử còn nhanh chóng ký lệnh hành pháp, thay đổi nhiều quan chức quản lý có thái độ tiêu cực đối với mã hóa. Chuỗi hành động này đã khiến ông được truyền thông gọi là "tổng thống mã hóa đầu tiên", mặc dù có vẻ như là một chiêu trò, nhưng phản ánh một sự chuyển hướng chính sách thực chất. Đồng thời, Quốc hội cũng đang tích cực hành động. Gần đây, Washington đã chào đón "tuần lễ mã hóa" - Quốc hội đẩy mạnh nhiều dự luật mã hóa, bao gồm khung quản lý stablecoin, khung quản lý tổng thể Tài sản tiền điện tử, và dự luật cấm Hoa Kỳ tạo ra tiền tệ kỹ thuật số của ngân hàng trung ương. Mặc dù những dự luật này chưa được thực thi chính thức, nhưng đã vào quy trình chính thức, cho thấy ngành mã hóa đang dần thoát khỏi vùng xám quản lý, hướng tới một hướng đi rõ ràng hơn.
Các tổ chức tài chính truyền thống luôn hiểu giá trị của tài sản tiền điện tử, chỉ là trước đây thiếu kỳ vọng chính sách ổn định. Khi sự không chắc chắn này giảm bớt, tốc độ tham gia thị trường của họ nhanh hơn nhiều so với dự đoán. Ví dụ, nhiều công ty chứng khoán internet nổi tiếng đã bắt đầu thử nghiệm dịch vụ giao dịch tài sản tiền điện tử. Một ngân hàng lớn đã công bố vào tháng 7 rằng họ sẽ ra mắt nền tảng tài sản kỹ thuật số cho khách hàng tổ chức, cung cấp giao dịch Bitcoin và Ethereum với việc giao hàng thực, trở thành ngân hàng lớn đầu tiên trên thế giới cung cấp dịch vụ này. Đây không chỉ là hành động riêng lẻ của một số tổ chức, mà là xu hướng của toàn ngành. Hơn nữa, CEO của một ngân hàng lớn đã xác nhận trong cuộc họp báo cáo tài chính quý II rằng họ đang nghiên cứu việc ra mắt "stablecoin" để thanh toán nội bộ và giao dịch khách hàng; một ngân hàng lớn khác đã ra mắt tiền tệ kỹ thuật số nội bộ cho các giao dịch giữa các tổ chức từ năm 2020, và năm nay đã hợp tác với một sàn giao dịch tiền điện tử để phát triển token "giống stablecoin", giúp các tổ chức lớn trực tiếp giữ tiền gửi của ngân hàng trên chuỗi.
Điều đáng chú ý hơn là các công ty niêm yết bắt đầu phân bổ tài sản tiền điện tử một cách quy mô lớn. Ví dụ điển hình nhất là công ty BI độc lập lớn nhất toàn cầu, đã liên tục mua vào bitcoin từ năm 2020, hiện nắm giữ hơn 600.000 đồng coin, tương đương khoảng 73 tỷ USD theo giá hiện tại, với khả năng sinh lợi đáng kinh ngạc. CEO của công ty này tích cực quảng bá bitcoin ở nhiều dịp khác nhau, coi đây là công cụ tốt nhất để chống lạm phát và lưu trữ giá trị. Nhờ sự dẫn dắt của họ, ngày càng nhiều công ty niêm yết bắt đầu bắt chước. Ví dụ, một công ty game của Mỹ đã công bố sẽ sử dụng Ethereum làm tài sản dự trữ chính, trong khoảng thời gian từ tháng 6 đến tháng 7 năm 2025, đã mua vào khoảng 74.600 đồng ETH, tính đến ngày 17 tháng 7 năm 2025, tổng số nắm giữ của họ đã đạt khoảng 321.000 đồng ETH, trở thành công ty niêm yết nắm giữ Ethereum nhiều nhất toàn cầu. Công ty này thậm chí đã huy động được 413 triệu USD thông qua việc phát hành thêm cổ phiếu, gần như toàn bộ số tiền này được đầu tư vào Ethereum, và 99,7% số nắm giữ được sử dụng để staking nhằm thu lợi.
Vốn truyền thống bắt đầu công khai gia nhập thị trường tiền điện tử. Đối với nhiều nhà đầu tư truyền thống, việc mua và lưu trữ tài sản tiền điện tử trực tiếp vẫn có ngưỡng và lo ngại, ETF đã giải quyết vấn đề này, cho phép vốn truyền thống có thể tuân thủ để gia nhập thị trường tiền điện tử. Đầu năm 2024, các cơ quan quản lý đã phê duyệt những ETF Bitcoin giao ngay đầu tiên, nhiều tổ chức lớn trên Phố Wall lần lượt ra mắt ETF Bitcoin của riêng mình. Những ETF này cho phép nhà đầu tư có thể mua bán Bitcoin và các tài sản tiền điện tử khác trong tài khoản chứng khoán giống như giao dịch cổ phiếu. Vào tháng 7 năm 2025, Mỹ lại chào đón những ETF Ethereum giao ngay đầu tiên, tương đương với việc mở ra cánh cửa cho tài chính truyền thống gia nhập thị trường tiền điện tử.
Hai, ngành công nghiệp mã hóa chủ động phá vỡ vòng tròn
Để đối phó với việc TradFi tích cực tham gia vào lĩnh vực mã hóa, ngành công nghiệp mã hóa cũng đang nỗ lực phá vỡ rào cản, cố gắng mở rộng ảnh hưởng từ vòng tròn Tài sản tiền điện tử sang các lĩnh vực chính thống rộng lớn hơn. Điều này chủ yếu thể hiện ở hai khía cạnh: thứ nhất là hợp tác giữa các thương hiệu và hệ sinh thái, đưa các yếu tố mã hóa xuất hiện trong các bối cảnh thể thao truyền thống, giải trí; thứ hai là bố trí tuân thủ toàn cầu, thu được các giấy phép và chứng nhận ở nhiều nơi, hòa nhập vào hệ thống tài chính chính thống.
Các doanh nghiệp mã hóa đang tìm đủ mọi cách để thoát khỏi cái vòng nhỏ, cách trực tiếp nhất là tận dụng các sự kiện giải trí và thể thao chính thống để xuất hiện trên sân khấu quốc tế. F1, Ngoại hạng Anh, phim Hollywood, sân nhà NBA và các địa điểm có lưu lượng truy cập cao khác đã trở thành mục tiêu của các thương hiệu mã hóa. Ví dụ, một sàn giao dịch vừa tài trợ cho đội F1 vừa in Logo lên áo cầu thủ của một câu lạc bộ bóng đá; thậm chí trong một bộ phim về F1 có sự tham gia của một ngôi sao Hollywood, Logo của họ đã xuất hiện trên trang phục đua xe và xe đua. Một sàn giao dịch khác đã từng chạy quảng cáo giá cao trong trận Siêu cúp và có sàn giao dịch trực tiếp giành quyền đặt tên sân nhà của một đội NBA. Ý định đằng sau những chiến dịch tiếp thị đa ngành này rất rõ ràng: giúp các thương hiệu mã hóa thoát khỏi tự mãn trong giới và bước vào hệ thống nhận thức chính thống.
Để thực sự phá vỡ vòng tròn, chỉ dựa vào sự tiếp xúc thương hiệu là không đủ, điều quan trọng hơn là đạt được sự tin tưởng của chính thống và sự công nhận của cơ quan quản lý. Do đó, các ông lớn trong ngành mã hóa trong những năm gần đây đã đầu tư nguồn lực, xin giấy phép tuân thủ ở các thị trường chính trên toàn cầu, xây dựng khung hoạt động hợp pháp. Trong lĩnh vực này, một sàn giao dịch là người đi đầu trên con đường tuân thủ. Năm 2021, sàn giao dịch này đã niêm yết trên Nasdaq, trở thành sàn giao dịch mã hóa công khai đầu tiên, đằng sau điều này là nhiều năm đầu tư tuân thủ vững chắc - giấy phép MSB ở nhiều bang của Mỹ, BitLicense của bang New York, đã đạt được giấy phép MiCA ở châu Âu, và đăng ký FCA ở Vương quốc Anh, mạng lưới tuân thủ đã trở nên khá hoàn thiện. Một sàn giao dịch khác cũng đang tích cực thúc đẩy tiến trình tuân thủ. Đầu năm 2025, trước tiên họ đã đạt được thỏa thuận với Bộ Tư pháp Mỹ, tạo nền tảng cho việc trở lại thị trường Mỹ và lần lượt nhận được các giấy phép quan trọng ở Dubai, Singapore, Liên minh Châu Âu, cơ bản bao trùm các điểm vào tuân thủ ở thị trường chính của châu Á-Thái Bình Dương và châu Âu-Mỹ.
Nhiều sàn giao dịch nổi lên từ cơn sóng Web3 hiện nay cũng bắt đầu khắc phục những thiếu sót về tuân thủ quy định. Mặc dù không phải là người tiên phong trong việc tuân thủ, nhưng thái độ và định hướng đã rõ ràng. Điều này không chỉ nhằm mục đích kinh doanh hợp pháp, mà còn là một bước ngoặt mới trong ngành: những nền tảng thực sự có khả năng phát triển lâu dài không phải so tài bằng các phương pháp tiếp thị mà là xem liệu có thể sống sót và phát triển trong khuôn khổ quy định hay không. Những nền tảng có giấy phép có thể tham gia cạnh tranh trong lĩnh vực tài chính truyền thống; những nền tảng thiếu giấy phép chỉ có thể giới hạn trong một nhóm nhỏ.
Ngoài việc nâng cao ảnh hưởng thông qua thương hiệu và giấy phép, ngành mã hóa cũng đang không ngừng đổi mới. Sản phẩm ví của một sàn giao dịch đang nỗ lực kết nối cổng Web3, cho phép người dùng bình thường dễ dàng sử dụng dịch vụ blockchain, không chỉ dừng lại ở mức độ khái niệm. Đáng chú ý hơn, ngày càng nhiều giao thức mã hóa bắt đầu thúc đẩy sự phát triển của tài sản vật lý mã hóa (RWA), cho phép người dùng mua bán cổ phiếu Tesla, Nvidia, hoặc trái phiếu và các tài sản tài chính truyền thống khác trên blockchain. Điều này không chỉ là sự đổi mới trong cách chơi, mà còn mở ra cánh cửa cho nhiều người dùng toàn cầu tham gia công bằng vào tài chính truyền thống. Trước đây, việc mua cổ phiếu Mỹ cần nhiều thủ tục phức tạp, giờ đây với token trên chuỗi, nhiều người dùng mã hóa có thể dễ dàng tham gia.
Ngành công nghiệp mã hóa đang chủ động tấn công, nỗ lực phá vỡ vòng tròn: thông qua hợp tác liên ngành nâng cao sức ảnh hưởng của thương hiệu, thông qua kinh doanh tuân thủ giành được lòng tin từ chính thống, thông qua đổi mới sản phẩm kết nối giữa thực tế và ảo. Những nỗ lực này đã bắt đầu có hiệu quả - bây giờ bạn có thể thấy quảng cáo của các công ty mã hóa khi đi trên Quảng trường Thời đại ở New York, hay trên đường phố London; người bình thường cũng có thể dễ dàng tiếp cận các dịch vụ tài chính phi tập trung qua ví di động.
Ba, mã hóa và TradFi có ảnh hưởng lẫn nhau
Khi tài sản tiền điện tử gặp gỡ TradFi, một câu hỏi một cách lặng lẽ trở nên quan trọng: Liệu ngành mã hóa đang cố gắng đưa các ý tưởng của mình vào dòng chính, hay ngành truyền thống bắt đầu hiểu lại Web3?
Ngành công nghiệp mã hóa nhấn mạnh logic giao dịch gốc trên chuỗi, tính thanh khoản tài sản và khả năng tài chính mở, nhằm tái cấu trúc cơ sở hạ tầng tài chính. Ví dụ, sự trỗi dậy của tài chính phi tập trung (DeFi) cho phép bất kỳ ai có thể cho vay, giao dịch, và quản lý tài chính mà không cần ngân hàng, điều này tạo ra thách thức trực tiếp đối với các hoạt động ngân hàng truyền thống. Hơn nữa, stablecoin như "tiền mặt số" trong thế giới mã hóa đã nổi bật trong thanh toán xuyên biên giới và giải quyết thương mại. Tất cả những điều này cho thấy công nghệ mã hóa đang đột phá vào cơ sở hạ tầng tài chính truyền thống: giao dịch có thể diễn ra liên tục 24/7, thanh toán có thể hoàn tất trong vài giây, bất kỳ ai chỉ cần có mạng đều có thể tham gia mà không còn bị ràng buộc bởi giờ làm việc và ngưỡng tham gia của các tổ chức truyền thống. Có thể dự đoán rằng, cơ sở hạ tầng của hệ thống tài chính tương lai có thể dần dần được blockchain hóa.
Trong khi công nghệ mã hóa cố gắng thay đổi TradFi, các lực lượng truyền thống cũng đang ảnh hưởng sâu sắc đến ngành công nghiệp mã hóa. Điều rõ ràng nhất là sự can thiệp của các cơ quan quản lý: các chính phủ và cơ quan quản lý tài chính của các quốc gia đang tăng tốc xây dựng các quy định liên quan đến Tài sản tiền điện tử, đưa chúng vào khuôn khổ quản lý hiện có. Ngoài ra, việc đầu tư quy mô lớn từ vốn truyền thống cũng có thể thay đổi cấu trúc quyền lực trong lĩnh vực mã hóa. Khi các ông lớn ở Phố Wall trở thành những người nắm giữ Bitcoin lớn nhất, khi hội đồng quản trị của các công ty niêm yết quyết định đưa Ethereum vào bảng cân đối kế toán, quyền định giá và tiếng nói của thị trường mã hóa ở một mức độ nào đó đã chuyển giao cho các tổ chức truyền thống. Điều này đối với những người lý tưởng hóa mã hóa, ban đầu ủng hộ sự phi tập trung và chống quyền lực, có phần có tính châm biếm, nhưng lại là một quá trình mà ngành phải trải qua để trở nên chính thống.
Đối với ngành mã hóa, việc đạt được sự công nhận từ truyền thống có nghĩa là một cơ sở người dùng lớn hơn và một quỹ tài chính lớn hơn; đối với TradFi, việc tiếp nhận đổi mới từ mã hóa có thể nâng cao hiệu quả và mở rộng ranh giới kinh doanh. Do đó, thay vì nói ai vượt qua ai, thì đây là một giai đoạn hội nhập hai chiều mới. Trong quá trình hội nhập này, có hai từ khóa xuyên suốt - đổi mới và tuân thủ. Chỉ có kiên trì đổi mới, mới có thể liên tục tạo ra giá trị và điểm tăng trưởng mới, thu hút sự chú ý từ bên ngoài; chỉ có ôm lấy tuân thủ, mới có thể đạt được sự tin tưởng và hỗ trợ từ chính thống, hòa nhập vào hệ thống hiện có. Hai yếu tố này hỗ trợ lẫn nhau, không thể thiếu.
Một mặt, đổi mới là động lực cơ bản để phá vỡ bế tắc. Ngành công nghiệp mã hóa từ khi ra đời, đã phát triển nhờ vào sự đổi mới liên tục về công nghệ và mô hình. Từ sổ cái phi tập trung của Bitcoin, đến hợp đồng thông minh của Ethereum, rồi đến sự xuất hiện không ngừng của các khái niệm mới như DeFi, NFT, DAO, mỗi lần đổi mới đều mở rộng ranh giới của ngành, thu hút những người tham gia mới. Ở giai đoạn hiện tại, ngành cần những ứng dụng thực sự mang tính cách mạng và có khả năng giết chết. Điều này có thể là một mô hình dịch vụ tài chính hoàn toàn mới, khiến TradFi trở nên nhỏ bé; cũng có thể là một nền tảng kết nối thế giới thực, làm cho cuộc sống hàng ngày của người bình thường trở nên dễ dàng hơn nhờ vào blockchain. Ví dụ, nếu người bình thường có thể thông qua ứng dụng mã hóa, dễ dàng hoàn thành thanh toán xuyên biên giới bằng stablecoin với thời gian giao dịch gần như ngay lập tức và phí gần như bằng không, thì dịch vụ chuyển tiền truyền thống sẽ cần phải đổi mới, và một lượng lớn người dùng ngoài ngành sẽ tự nhiên đổ vào hệ sinh thái mã hóa.