Phân tích toàn diện BTCFi: Từ Lending đến Staking, xây dựng ngân hàng Bitcoin di động của riêng bạn
Với việc Bitcoin ngày càng củng cố vị thế của mình trên thị trường tài chính, BTCFi( lĩnh vực tài chính Bitcoin) đang nhanh chóng trở thành tiên phong trong đổi mới tiền điện tử. BTCFi bao gồm một loạt các dịch vụ tài chính dựa trên Bitcoin, bao gồm cho vay, staking, giao dịch, cũng như các sản phẩm phái sinh. Bài viết này phân tích sâu về nhiều lĩnh vực chính của BTCFi, khám phá stablecoin, dịch vụ cho vay(Lending), dịch vụ staking(Staking), dịch vụ restaking(Restaking), cũng như sự kết hợp giữa tài chính tập trung và phi tập trung(CeDeFi).
Báo cáo đầu tiên giới thiệu về quy mô và tiềm năng tăng trưởng của thị trường BTCFi, nhấn mạnh cách sự tham gia của các nhà đầu tư tổ chức mang lại sự ổn định và trưởng thành cho thị trường. Tiếp theo, báo cáo khám phá chi tiết về cơ chế của stablecoin, bao gồm các loại stablecoin tập trung và phi tập trung khác nhau, cũng như vai trò của chúng trong hệ sinh thái BTCFi. Trong lĩnh vực cho vay, báo cáo phân tích cách người dùng có thể nhận được tính thanh khoản thông qua việc cho vay Bitcoin, đồng thời đánh giá các nền tảng và sản phẩm cho vay chính.
Trong lĩnh vực dịch vụ staking, báo cáo nhấn mạnh các dự án quan trọng như Babylon, những dự án này cung cấp dịch vụ staking cho các chuỗi PoS khác bằng cách tận dụng tính bảo mật của Bitcoin, đồng thời tạo ra cơ hội sinh lời cho những người nắm giữ Bitcoin. Dịch vụ Restaking ( mở khóa thêm tính thanh khoản của tài sản đã staking, cung cấp cho người dùng một nguồn thu nhập bổ sung.
Ngoài ra, báo cáo nghiên cứu còn thảo luận về mô hình CeDeFi, tức là kết hợp tính an toàn của tài chính tập trung và tính linh hoạt của tài chính phi tập trung, nhằm cung cấp cho người dùng trải nghiệm dịch vụ tài chính thuận tiện hơn.
Cuối cùng, báo cáo thông qua việc so sánh tính an toàn, tỷ suất sinh lời và sự phong phú của hệ sinh thái của các loại tài sản khác nhau, đã tiết lộ những lợi thế độc đáo và rủi ro tiềm ẩn của BTCFi so với các lĩnh vực tài chính tiền điện tử khác. Với sự phát triển không ngừng của lĩnh vực BTCFi, dự kiến sẽ có nhiều đổi mới và dòng vốn chảy vào hơn nữa, củng cố vị thế lãnh đạo của Bitcoin trong lĩnh vực tài chính.
Tổng quan về đường đua BTCfi
BTCFi) Bitcoin tài chính( giống như một ngân hàng Bitcoin di động, là một loạt các hoạt động tài chính xung quanh Bitcoin, bao gồm cho vay Bitcoin, staking, giao dịch, hợp đồng tương lai và các sản phẩm phái sinh khác. Theo dữ liệu từ CryptoCompare và CoinGecko, quy mô thị trường BTCFi năm 2023 đã đạt khoảng 10 tỷ USD. Theo dự đoán của Defilama, đến năm 2030, thị trường BTCFi sẽ đạt quy mô 1,2 nghìn tỷ USD, dữ liệu này bao gồm tổng giá trị tài sản bị khóa)TVL( của Bitcoin trong hệ sinh thái tài chính phi tập trung) DeFi(, cũng như quy mô thị trường của các sản phẩm và dịch vụ tài chính liên quan đến Bitcoin. Trong suốt mười năm qua, thị trường BTCFi đã dần dần cho thấy tiềm năng tăng trưởng đáng kể, thu hút ngày càng nhiều tổ chức tham gia, chẳng hạn như Grayscale), BlackRock( và JPMorgan) đã bắt đầu tham gia vào thị trường Bitcoin và BTCFi. Sự tham gia của các nhà đầu tư tổ chức không chỉ mang lại một lượng lớn dòng tiền vào, tăng cường tính thanh khoản và ổn định của thị trường, mà còn nâng cao độ trưởng thành và tính quy định của thị trường, mang lại sự công nhận và độ tin cậy cao hơn cho thị trường BTCFi.
Bài viết này sẽ đi sâu vào khám phá nhiều lĩnh vực nóng hiện nay trong thị trường tài chính tiền điện tử, bao gồm Bitcoin Lending(, Stablecoin), Staking Service(, Restaking Service), cũng như sự kết hợp giữa tài chính tập trung và phi tập trung, CeDeFi(. Thông qua việc giới thiệu và phân tích chi tiết về những lĩnh vực này, chúng ta sẽ hiểu được cơ chế hoạt động, sự phát triển của thị trường, các nền tảng và sản phẩm chính, các biện pháp quản lý rủi ro, cũng như xu hướng phát triển trong tương lai.
![Toàn diện giải mã BTCFi: Từ Lending đến Staking, xây dựng ngân hàng Bitcoin di động của riêng bạn])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-f25d9e5d2780818183b9a92916916419.webp(
Phân khúc BTCFi
) 1. Stablecoin ổn định
(# Giới thiệu
Stablecoin là một loại tiền điện tử nhằm duy trì giá trị ổn định. Chúng thường được gắn liền với các loại tiền tệ pháp định hoặc các tài sản có giá trị khác để giảm thiểu sự biến động về giá. Stablecoin đạt được sự ổn định về giá thông qua việc hỗ trợ bằng tài sản dự trữ hoặc điều chỉnh cung lượng bằng thuật toán, được sử dụng rộng rãi trong các tình huống giao dịch, thanh toán và chuyển tiền xuyên biên giới, cho phép người dùng tận hưởng những lợi ích của công nghệ blockchain trong khi tránh được sự biến động mạnh của các loại tiền điện tử truyền thống.
Trong kinh tế học có một tam giác không thể: một quốc gia có chủ quyền không thể đồng thời thực hiện chế độ tỷ giá hối đoái cố định, tự do lưu chuyển vốn và chính sách tiền tệ độc lập. Tương tự, trong bối cảnh stablecoin Crypto, cũng có một tam giác không thể như vậy: sự ổn định giá cả, phi tập trung và hiệu quả vốn không thể đồng thời đạt được.
Phân loại stablecoin theo mức độ tập trung hóa và loại tài sản đảm bảo là hai khía cạnh tương đối trực quan. Trong số các stablecoin phổ biến hiện nay, phân loại theo mức độ tập trung hóa có thể chia thành stablecoin tập trung ) đại diện là USDT, USDC, FDUSD (, và stablecoin phi tập trung ) đại diện là DAI, FRAX, USDe (. Phân loại theo loại tài sản đảm bảo có thể chia thành đảm bảo bằng tiền tệ/thực phẩm, đảm bảo bằng tài sản tiền điện tử và đảm bảo không đầy đủ.
Theo dữ liệu từ DefiLlama vào ngày 14 tháng 7, tổng giá trị thị trường của stablecoin hiện là 162,372 triệu USD. Về giá trị thị trường, USDT và USDC dẫn đầu, trong đó USDT vượt trội hơn, chiếm 69,23% tổng giá trị thị trường stablecoin. DAI, USDe, FDUSD theo sau, lần lượt đứng ở vị trí 3-5 về giá trị thị trường. Trong khi đó, tất cả các stablecoin còn lại hiện chiếm tỷ lệ nhỏ hơn 0,5% trong tổng giá trị thị trường.
Stablecoin tập trung chủ yếu là tài sản bảo đảm bằng tiền tệ/ tài sản hữu hình, về bản chất là RWA của tiền tệ/ tài sản hữu hình khác, chẳng hạn như USDT, USDC được neo 1:1 với đồng đô la Mỹ, PAXG, XAUT neo theo giá vàng. Stablecoin phi tập trung thường là tài sản tiền điện tử được bảo đảm hoặc không có bảo đảm ) hoặc bảo đảm không đầy đủ (, DAI và USDe đều là tài sản tiền điện tử được bảo đảm, trong đó có thể được phân loại thành bảo đảm đầy đủ hoặc bảo đảm thừa. Không có bảo đảm ) hoặc bảo đảm không đầy đủ ### thường được gọi là stablecoin thuật toán, với FRAX và UST trước đây là đại diện. So với stablecoin tập trung, stablecoin phi tập trung có giá trị thị trường không cao, thiết kế hơi phức tạp, đồng thời cũng đã sinh ra nhiều dự án nổi bật. Trong hệ sinh thái BTC, các dự án stablecoin đáng chú ý đều là stablecoin phi tập trung, vì vậy dưới đây sẽ giới thiệu về cơ chế của stablecoin phi tập trung.
![Đánh giá toàn diện về BTCFi: Từ Lending đến Staking, xây dựng ngân hàng Bitcoin di động của riêng bạn]###https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-a3b182ad1cd7bea989568329116e2e31.webp(
)# Cơ chế stablecoin phi tập trung
Tiếp theo, giới thiệu cơ chế CDP đại diện bởi DAI ( thế chấp thừa ) và cơ chế bảo hiểm hợp đồng đại diện bởi Ethena ( thế chấp ngang bằng ). Ngoài ra, còn có cơ chế của stablecoin thuật toán, không được giới thiệu chi tiết ở đây.
CDP ( Vị trí nợ được đảm bảo ) đại diện cho vị trí nợ được đảm bảo, là một cơ chế trong hệ thống tài chính phi tập trung để tạo ra stablecoin thông qua việc thế chấp tài sản tiền điện tử, đã được MakerDAO sáng tạo và hiện đã được áp dụng trong nhiều dự án khác nhau như DeFi, NFTFi.
DAI là một loại stablecoin phi tập trung, được thế chấp dư thừa do MakerDAO tạo ra, nhằm duy trì tỷ lệ 1:1 với đô la Mỹ. Việc vận hành của DAI phụ thuộc vào hợp đồng thông minh và tổ chức tự trị phi tập trung (DAO) để duy trì tính ổn định của nó. Cơ chế cốt lõi của nó bao gồm thế chấp dư thừa, vị thế nợ thế chấp ###CDP(, cơ chế thanh lý và vai trò của token quản trị MKR.
CDP là một cơ chế quan trọng trong hệ thống MakerDAO, được sử dụng để quản lý và kiểm soát quy trình tạo ra DAI. Trong MakerDAO, CDP hiện được gọi là Vaults, nhưng chức năng và cơ chế cốt lõi của nó vẫn giống nhau. Dưới đây là quy trình hoạt động chi tiết của CDP/Vault:
i. Tạo DAI: Người dùng gửi tài sản tiền điện tử của mình ) như ETH( vào hợp đồng thông minh của MakerDAO, tạo ra một CDP/Vault mới, sau đó tạo ra DAI dựa trên tài sản thế chấp. DAI được tạo ra là phần nợ mà người dùng đã vay, tài sản thế chấp thì được dùng làm đảm bảo cho khoản nợ.
ii. Đảm bảo quá mức: Để ngăn chặn việc thanh lý, người dùng phải giữ tỷ lệ đảm bảo của CDP/Vault cao hơn tỷ lệ đảm bảo tối thiểu do hệ thống quy định ), ví dụ 150% (. Điều này có nghĩa là nếu người dùng vay 100 DAI, cần phải khóa ít nhất tài sản bảo đảm có giá trị 150 DAI.
iii. Hoàn trả/Thanh lý: Người dùng cần hoàn trả DAI đã tạo ra cùng với một khoản phí ổn định nhất định ) được định giá bằng MKR (, để chuộc lại tài sản thế chấp của mình. Nếu người dùng không duy trì tỷ lệ thế chấp đủ, tài sản thế chấp của họ sẽ bị thanh lý.
Delta là phần trăm thay đổi giá của hợp đồng phái sinh so với giá của tài sản cơ sở. Ví dụ, nếu Delta của một quyền chọn là 0.5, khi giá của tài sản cơ sở tăng 1 đô la, giá của quyền chọn dự kiến sẽ tăng 0.5 đô la. Vị thế trung lập Delta là một chiến lược đầu tư nhằm giảm thiểu rủi ro biến động giá bằng cách nắm giữ một số lượng tài sản cơ sở và hợp đồng phái sinh nhất định. Mục tiêu là làm cho giá trị Delta tổng thể của danh mục đầu tư bằng không, từ đó giữ cho giá trị vị thế không thay đổi khi giá của tài sản cơ sở biến động. Ví dụ, đối với một lượng ETH giao ngay nhất định, mua hợp đồng vĩnh viễn ngắn ETH có giá trị tương đương.
Ethena thông qua việc phát hành stablecoin USDe đại diện cho giá trị của vị thế Delta trung tính, đã token hóa giao dịch arbitrage "Delta trung tính" của ETH. Do đó, stablecoin USDe của họ có hai nguồn lợi nhuận như sau:
Lợi nhuận từ staking
Chênh lệch cơ sở và tỷ lệ phí vốn
Ethena đã đạt được thế chấp tương đương và lợi nhuận bổ sung thông qua việc phòng ngừa.
![Toàn diện giải thích BTCFi: Từ Lending đến Staking, xây dựng ngân hàng Bitcoin di động của riêng bạn])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-13d806823ee78530c6b7c38f1d74ffbf.webp(
)# Dự án một, Bitsmiley Protocol
(## Tóm tắt dự án
Dự án stablecoin gốc đầu tiên trong hệ sinh thái BTC.
Ngày 14 tháng 12 năm 2023, OKX Ventures công bố đầu tư chiến lược vào giao thức stablecoin bitSmiley trên hệ sinh thái BTC, giao thức này cho phép người dùng thế chấp quá mức BTC gốc để đúc stablecoin bitUSD trên mạng lưới BTC. Đồng thời, bitSmiley cũng bao gồm các giao thức cho vay và phái sinh, nhằm cung cấp một hệ sinh thái tài chính hoàn toàn mới cho Bitcoin. Trước đó, bitSmiley đã được chọn là dự án chất lượng trong cuộc thi hackathon BTC do ABCDE và OKX Ventures phối hợp tổ chức vào tháng 11 năm 2023.
Vào ngày 28 tháng 1 năm 2024, đã công bố hoàn thành vòng tài trợ token đầu tiên, OKX Ventures và ABCDE dẫn dắt, CMS Holdings, Satoshi Lab, Foresight Ventures, LK Venture, Silvermine Capital cùng với những người liên quan từ Delphi Digital và Particle Network tham gia đầu tư. Vào ngày 2 tháng 2, công ty niêm yết tại Hong Kong, LK Venture thuộc Blueport Interactive, đã công bố trên nền tảng X rằng họ đã tham gia vòng tài trợ đầu tiên của bitSmiley thông qua quỹ quản lý đầu tư sinh thái mạng Bitcoin BTC NEXT. Vào ngày 4 tháng 3, KuCoin Ventures đã phát hành tweet công bố đầu tư chiến lược vào dự án sinh thái DeFi Bitcoin bitSmiley.
)## Cơ chế hoạt động
bitSmiley là một dự án stablecoin gốc Bitcoin dựa trên khung Fintegra. Nó bao gồm stablecoin bitUSD được đảm bảo thừa bằng cách phi tập trung và giao thức cho vay không cần tin cậy (bitLending). bitUSD dựa trên bitRC-20, là phiên bản sửa đổi của BRC-20, đồng thời tương thích với BRC-20, bitUSD đã bổ sung các thao tác Mint và Burn để đáp ứng nhu cầu đúc và tiêu hủy stablecoin.
bitSmiley đã ra mắt một giao thức DeFi mới có tên là bitRC-20 vào tháng 1. Tài sản đầu tiên của giao thức này là OG PASS NFT, còn được gọi là bitDisc. bitDisc được chia thành hai cấp độ: thẻ vàng và thẻ đen, thẻ vàng được phân phối cho Bitcoin OG và các nhà lãnh đạo trong ngành, tổng số người nắm giữ không vượt quá 40. Từ ngày 4 tháng 2, thẻ đen sẽ được mở cửa cho công chúng thông qua hoạt động whitelist và hoạt động đúc công khai dưới dạng minh văn BRC-20, một thời gian gây ra tắc nghẽn trên chuỗi. Sau đó, nhóm dự án đã thông báo sẽ bồi thường cho các minh văn không thành công.
Cơ chế hoạt động của stablecoin $bitUSD
Cơ chế hoạt động của $bitUSD tương tự như $DAI, trước tiên là người dùng thế chấp quá mức, sau đó trên bitSmileyDAO của L2, sau khi nhận được thông tin từ oracle và thực hiện xác minh đồng thuận, sẽ gửi thông tin Mint bitRC-20 đến mạng chính BTC.
Logic thanh lý và hoàn trả cũng tương tự như MakerDAO, thanh lý được thực hiện theo hình thức đấu giá Hà Lan.
(## Tiến độ dự án & Cơ hội tham gia
bitSmiley sẽ ra mắt Alphanet trên BitLayer vào ngày 1 tháng 5 năm 2024. Trong đó, tỷ lệ giá trị khoản vay tối đa )LTV### là 50%, để ngăn chặn người dùng bị thanh lý, một mức tương đối thấp đã được thiết lập.
Trang này có thể chứa nội dung của bên thứ ba, được cung cấp chỉ nhằm mục đích thông tin (không phải là tuyên bố/bảo đảm) và không được coi là sự chứng thực cho quan điểm của Gate hoặc là lời khuyên về tài chính hoặc chuyên môn. Xem Tuyên bố từ chối trách nhiệm để biết chi tiết.
BTCFi toàn phân tích: Tạo dựng ngân hàng Bitcoin di động từ Lending đến Staking
Phân tích toàn diện BTCFi: Từ Lending đến Staking, xây dựng ngân hàng Bitcoin di động của riêng bạn
Với việc Bitcoin ngày càng củng cố vị thế của mình trên thị trường tài chính, BTCFi( lĩnh vực tài chính Bitcoin) đang nhanh chóng trở thành tiên phong trong đổi mới tiền điện tử. BTCFi bao gồm một loạt các dịch vụ tài chính dựa trên Bitcoin, bao gồm cho vay, staking, giao dịch, cũng như các sản phẩm phái sinh. Bài viết này phân tích sâu về nhiều lĩnh vực chính của BTCFi, khám phá stablecoin, dịch vụ cho vay(Lending), dịch vụ staking(Staking), dịch vụ restaking(Restaking), cũng như sự kết hợp giữa tài chính tập trung và phi tập trung(CeDeFi).
Báo cáo đầu tiên giới thiệu về quy mô và tiềm năng tăng trưởng của thị trường BTCFi, nhấn mạnh cách sự tham gia của các nhà đầu tư tổ chức mang lại sự ổn định và trưởng thành cho thị trường. Tiếp theo, báo cáo khám phá chi tiết về cơ chế của stablecoin, bao gồm các loại stablecoin tập trung và phi tập trung khác nhau, cũng như vai trò của chúng trong hệ sinh thái BTCFi. Trong lĩnh vực cho vay, báo cáo phân tích cách người dùng có thể nhận được tính thanh khoản thông qua việc cho vay Bitcoin, đồng thời đánh giá các nền tảng và sản phẩm cho vay chính.
Trong lĩnh vực dịch vụ staking, báo cáo nhấn mạnh các dự án quan trọng như Babylon, những dự án này cung cấp dịch vụ staking cho các chuỗi PoS khác bằng cách tận dụng tính bảo mật của Bitcoin, đồng thời tạo ra cơ hội sinh lời cho những người nắm giữ Bitcoin. Dịch vụ Restaking ( mở khóa thêm tính thanh khoản của tài sản đã staking, cung cấp cho người dùng một nguồn thu nhập bổ sung.
Ngoài ra, báo cáo nghiên cứu còn thảo luận về mô hình CeDeFi, tức là kết hợp tính an toàn của tài chính tập trung và tính linh hoạt của tài chính phi tập trung, nhằm cung cấp cho người dùng trải nghiệm dịch vụ tài chính thuận tiện hơn.
Cuối cùng, báo cáo thông qua việc so sánh tính an toàn, tỷ suất sinh lời và sự phong phú của hệ sinh thái của các loại tài sản khác nhau, đã tiết lộ những lợi thế độc đáo và rủi ro tiềm ẩn của BTCFi so với các lĩnh vực tài chính tiền điện tử khác. Với sự phát triển không ngừng của lĩnh vực BTCFi, dự kiến sẽ có nhiều đổi mới và dòng vốn chảy vào hơn nữa, củng cố vị thế lãnh đạo của Bitcoin trong lĩnh vực tài chính.
Tổng quan về đường đua BTCfi
BTCFi) Bitcoin tài chính( giống như một ngân hàng Bitcoin di động, là một loạt các hoạt động tài chính xung quanh Bitcoin, bao gồm cho vay Bitcoin, staking, giao dịch, hợp đồng tương lai và các sản phẩm phái sinh khác. Theo dữ liệu từ CryptoCompare và CoinGecko, quy mô thị trường BTCFi năm 2023 đã đạt khoảng 10 tỷ USD. Theo dự đoán của Defilama, đến năm 2030, thị trường BTCFi sẽ đạt quy mô 1,2 nghìn tỷ USD, dữ liệu này bao gồm tổng giá trị tài sản bị khóa)TVL( của Bitcoin trong hệ sinh thái tài chính phi tập trung) DeFi(, cũng như quy mô thị trường của các sản phẩm và dịch vụ tài chính liên quan đến Bitcoin. Trong suốt mười năm qua, thị trường BTCFi đã dần dần cho thấy tiềm năng tăng trưởng đáng kể, thu hút ngày càng nhiều tổ chức tham gia, chẳng hạn như Grayscale), BlackRock( và JPMorgan) đã bắt đầu tham gia vào thị trường Bitcoin và BTCFi. Sự tham gia của các nhà đầu tư tổ chức không chỉ mang lại một lượng lớn dòng tiền vào, tăng cường tính thanh khoản và ổn định của thị trường, mà còn nâng cao độ trưởng thành và tính quy định của thị trường, mang lại sự công nhận và độ tin cậy cao hơn cho thị trường BTCFi.
Bài viết này sẽ đi sâu vào khám phá nhiều lĩnh vực nóng hiện nay trong thị trường tài chính tiền điện tử, bao gồm Bitcoin Lending(, Stablecoin), Staking Service(, Restaking Service), cũng như sự kết hợp giữa tài chính tập trung và phi tập trung, CeDeFi(. Thông qua việc giới thiệu và phân tích chi tiết về những lĩnh vực này, chúng ta sẽ hiểu được cơ chế hoạt động, sự phát triển của thị trường, các nền tảng và sản phẩm chính, các biện pháp quản lý rủi ro, cũng như xu hướng phát triển trong tương lai.
![Toàn diện giải mã BTCFi: Từ Lending đến Staking, xây dựng ngân hàng Bitcoin di động của riêng bạn])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-f25d9e5d2780818183b9a92916916419.webp(
Phân khúc BTCFi
) 1. Stablecoin ổn định
(# Giới thiệu
Stablecoin là một loại tiền điện tử nhằm duy trì giá trị ổn định. Chúng thường được gắn liền với các loại tiền tệ pháp định hoặc các tài sản có giá trị khác để giảm thiểu sự biến động về giá. Stablecoin đạt được sự ổn định về giá thông qua việc hỗ trợ bằng tài sản dự trữ hoặc điều chỉnh cung lượng bằng thuật toán, được sử dụng rộng rãi trong các tình huống giao dịch, thanh toán và chuyển tiền xuyên biên giới, cho phép người dùng tận hưởng những lợi ích của công nghệ blockchain trong khi tránh được sự biến động mạnh của các loại tiền điện tử truyền thống.
Trong kinh tế học có một tam giác không thể: một quốc gia có chủ quyền không thể đồng thời thực hiện chế độ tỷ giá hối đoái cố định, tự do lưu chuyển vốn và chính sách tiền tệ độc lập. Tương tự, trong bối cảnh stablecoin Crypto, cũng có một tam giác không thể như vậy: sự ổn định giá cả, phi tập trung và hiệu quả vốn không thể đồng thời đạt được.
Phân loại stablecoin theo mức độ tập trung hóa và loại tài sản đảm bảo là hai khía cạnh tương đối trực quan. Trong số các stablecoin phổ biến hiện nay, phân loại theo mức độ tập trung hóa có thể chia thành stablecoin tập trung ) đại diện là USDT, USDC, FDUSD (, và stablecoin phi tập trung ) đại diện là DAI, FRAX, USDe (. Phân loại theo loại tài sản đảm bảo có thể chia thành đảm bảo bằng tiền tệ/thực phẩm, đảm bảo bằng tài sản tiền điện tử và đảm bảo không đầy đủ.
Theo dữ liệu từ DefiLlama vào ngày 14 tháng 7, tổng giá trị thị trường của stablecoin hiện là 162,372 triệu USD. Về giá trị thị trường, USDT và USDC dẫn đầu, trong đó USDT vượt trội hơn, chiếm 69,23% tổng giá trị thị trường stablecoin. DAI, USDe, FDUSD theo sau, lần lượt đứng ở vị trí 3-5 về giá trị thị trường. Trong khi đó, tất cả các stablecoin còn lại hiện chiếm tỷ lệ nhỏ hơn 0,5% trong tổng giá trị thị trường.
Stablecoin tập trung chủ yếu là tài sản bảo đảm bằng tiền tệ/ tài sản hữu hình, về bản chất là RWA của tiền tệ/ tài sản hữu hình khác, chẳng hạn như USDT, USDC được neo 1:1 với đồng đô la Mỹ, PAXG, XAUT neo theo giá vàng. Stablecoin phi tập trung thường là tài sản tiền điện tử được bảo đảm hoặc không có bảo đảm ) hoặc bảo đảm không đầy đủ (, DAI và USDe đều là tài sản tiền điện tử được bảo đảm, trong đó có thể được phân loại thành bảo đảm đầy đủ hoặc bảo đảm thừa. Không có bảo đảm ) hoặc bảo đảm không đầy đủ ### thường được gọi là stablecoin thuật toán, với FRAX và UST trước đây là đại diện. So với stablecoin tập trung, stablecoin phi tập trung có giá trị thị trường không cao, thiết kế hơi phức tạp, đồng thời cũng đã sinh ra nhiều dự án nổi bật. Trong hệ sinh thái BTC, các dự án stablecoin đáng chú ý đều là stablecoin phi tập trung, vì vậy dưới đây sẽ giới thiệu về cơ chế của stablecoin phi tập trung.
![Đánh giá toàn diện về BTCFi: Từ Lending đến Staking, xây dựng ngân hàng Bitcoin di động của riêng bạn]###https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-a3b182ad1cd7bea989568329116e2e31.webp(
)# Cơ chế stablecoin phi tập trung
Tiếp theo, giới thiệu cơ chế CDP đại diện bởi DAI ( thế chấp thừa ) và cơ chế bảo hiểm hợp đồng đại diện bởi Ethena ( thế chấp ngang bằng ). Ngoài ra, còn có cơ chế của stablecoin thuật toán, không được giới thiệu chi tiết ở đây.
CDP ( Vị trí nợ được đảm bảo ) đại diện cho vị trí nợ được đảm bảo, là một cơ chế trong hệ thống tài chính phi tập trung để tạo ra stablecoin thông qua việc thế chấp tài sản tiền điện tử, đã được MakerDAO sáng tạo và hiện đã được áp dụng trong nhiều dự án khác nhau như DeFi, NFTFi.
DAI là một loại stablecoin phi tập trung, được thế chấp dư thừa do MakerDAO tạo ra, nhằm duy trì tỷ lệ 1:1 với đô la Mỹ. Việc vận hành của DAI phụ thuộc vào hợp đồng thông minh và tổ chức tự trị phi tập trung (DAO) để duy trì tính ổn định của nó. Cơ chế cốt lõi của nó bao gồm thế chấp dư thừa, vị thế nợ thế chấp ###CDP(, cơ chế thanh lý và vai trò của token quản trị MKR.
CDP là một cơ chế quan trọng trong hệ thống MakerDAO, được sử dụng để quản lý và kiểm soát quy trình tạo ra DAI. Trong MakerDAO, CDP hiện được gọi là Vaults, nhưng chức năng và cơ chế cốt lõi của nó vẫn giống nhau. Dưới đây là quy trình hoạt động chi tiết của CDP/Vault:
i. Tạo DAI: Người dùng gửi tài sản tiền điện tử của mình ) như ETH( vào hợp đồng thông minh của MakerDAO, tạo ra một CDP/Vault mới, sau đó tạo ra DAI dựa trên tài sản thế chấp. DAI được tạo ra là phần nợ mà người dùng đã vay, tài sản thế chấp thì được dùng làm đảm bảo cho khoản nợ.
ii. Đảm bảo quá mức: Để ngăn chặn việc thanh lý, người dùng phải giữ tỷ lệ đảm bảo của CDP/Vault cao hơn tỷ lệ đảm bảo tối thiểu do hệ thống quy định ), ví dụ 150% (. Điều này có nghĩa là nếu người dùng vay 100 DAI, cần phải khóa ít nhất tài sản bảo đảm có giá trị 150 DAI.
iii. Hoàn trả/Thanh lý: Người dùng cần hoàn trả DAI đã tạo ra cùng với một khoản phí ổn định nhất định ) được định giá bằng MKR (, để chuộc lại tài sản thế chấp của mình. Nếu người dùng không duy trì tỷ lệ thế chấp đủ, tài sản thế chấp của họ sẽ bị thanh lý.
Delta là phần trăm thay đổi giá của hợp đồng phái sinh so với giá của tài sản cơ sở. Ví dụ, nếu Delta của một quyền chọn là 0.5, khi giá của tài sản cơ sở tăng 1 đô la, giá của quyền chọn dự kiến sẽ tăng 0.5 đô la. Vị thế trung lập Delta là một chiến lược đầu tư nhằm giảm thiểu rủi ro biến động giá bằng cách nắm giữ một số lượng tài sản cơ sở và hợp đồng phái sinh nhất định. Mục tiêu là làm cho giá trị Delta tổng thể của danh mục đầu tư bằng không, từ đó giữ cho giá trị vị thế không thay đổi khi giá của tài sản cơ sở biến động. Ví dụ, đối với một lượng ETH giao ngay nhất định, mua hợp đồng vĩnh viễn ngắn ETH có giá trị tương đương.
Ethena thông qua việc phát hành stablecoin USDe đại diện cho giá trị của vị thế Delta trung tính, đã token hóa giao dịch arbitrage "Delta trung tính" của ETH. Do đó, stablecoin USDe của họ có hai nguồn lợi nhuận như sau:
Lợi nhuận từ staking
Chênh lệch cơ sở và tỷ lệ phí vốn
Ethena đã đạt được thế chấp tương đương và lợi nhuận bổ sung thông qua việc phòng ngừa.
![Toàn diện giải thích BTCFi: Từ Lending đến Staking, xây dựng ngân hàng Bitcoin di động của riêng bạn])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-13d806823ee78530c6b7c38f1d74ffbf.webp(
)# Dự án một, Bitsmiley Protocol
(## Tóm tắt dự án
Dự án stablecoin gốc đầu tiên trong hệ sinh thái BTC.
Ngày 14 tháng 12 năm 2023, OKX Ventures công bố đầu tư chiến lược vào giao thức stablecoin bitSmiley trên hệ sinh thái BTC, giao thức này cho phép người dùng thế chấp quá mức BTC gốc để đúc stablecoin bitUSD trên mạng lưới BTC. Đồng thời, bitSmiley cũng bao gồm các giao thức cho vay và phái sinh, nhằm cung cấp một hệ sinh thái tài chính hoàn toàn mới cho Bitcoin. Trước đó, bitSmiley đã được chọn là dự án chất lượng trong cuộc thi hackathon BTC do ABCDE và OKX Ventures phối hợp tổ chức vào tháng 11 năm 2023.
Vào ngày 28 tháng 1 năm 2024, đã công bố hoàn thành vòng tài trợ token đầu tiên, OKX Ventures và ABCDE dẫn dắt, CMS Holdings, Satoshi Lab, Foresight Ventures, LK Venture, Silvermine Capital cùng với những người liên quan từ Delphi Digital và Particle Network tham gia đầu tư. Vào ngày 2 tháng 2, công ty niêm yết tại Hong Kong, LK Venture thuộc Blueport Interactive, đã công bố trên nền tảng X rằng họ đã tham gia vòng tài trợ đầu tiên của bitSmiley thông qua quỹ quản lý đầu tư sinh thái mạng Bitcoin BTC NEXT. Vào ngày 4 tháng 3, KuCoin Ventures đã phát hành tweet công bố đầu tư chiến lược vào dự án sinh thái DeFi Bitcoin bitSmiley.
)## Cơ chế hoạt động
bitSmiley là một dự án stablecoin gốc Bitcoin dựa trên khung Fintegra. Nó bao gồm stablecoin bitUSD được đảm bảo thừa bằng cách phi tập trung và giao thức cho vay không cần tin cậy (bitLending). bitUSD dựa trên bitRC-20, là phiên bản sửa đổi của BRC-20, đồng thời tương thích với BRC-20, bitUSD đã bổ sung các thao tác Mint và Burn để đáp ứng nhu cầu đúc và tiêu hủy stablecoin.
bitSmiley đã ra mắt một giao thức DeFi mới có tên là bitRC-20 vào tháng 1. Tài sản đầu tiên của giao thức này là OG PASS NFT, còn được gọi là bitDisc. bitDisc được chia thành hai cấp độ: thẻ vàng và thẻ đen, thẻ vàng được phân phối cho Bitcoin OG và các nhà lãnh đạo trong ngành, tổng số người nắm giữ không vượt quá 40. Từ ngày 4 tháng 2, thẻ đen sẽ được mở cửa cho công chúng thông qua hoạt động whitelist và hoạt động đúc công khai dưới dạng minh văn BRC-20, một thời gian gây ra tắc nghẽn trên chuỗi. Sau đó, nhóm dự án đã thông báo sẽ bồi thường cho các minh văn không thành công.
Cơ chế hoạt động của stablecoin $bitUSD
Cơ chế hoạt động của $bitUSD tương tự như $DAI, trước tiên là người dùng thế chấp quá mức, sau đó trên bitSmileyDAO của L2, sau khi nhận được thông tin từ oracle và thực hiện xác minh đồng thuận, sẽ gửi thông tin Mint bitRC-20 đến mạng chính BTC.
Logic thanh lý và hoàn trả cũng tương tự như MakerDAO, thanh lý được thực hiện theo hình thức đấu giá Hà Lan.
(## Tiến độ dự án & Cơ hội tham gia
bitSmiley sẽ ra mắt Alphanet trên BitLayer vào ngày 1 tháng 5 năm 2024. Trong đó, tỷ lệ giá trị khoản vay tối đa )LTV### là 50%, để ngăn chặn người dùng bị thanh lý, một mức tương đối thấp đã được thiết lập.