Phân tích khung quy định tài sản ảo Dubai và con đường tuân thủ RWA

Cấu trúc quản lý và các cơ quan cốt lõi

Lĩnh vực quản lý tài sản ảo ở Dubai chủ yếu được dẫn dắt bởi hai cơ quan lớn:

1. Cơ quan Quản lý Tài sản Ảo (VARA): Thành lập vào tháng 3 năm 2022, có trách nhiệm quản lý luật tiền điện tử của Dubai và giám sát việc phát hành, cung cấp và công bố tài sản ảo và NFT.

2. Cơ quan Quản lý Dịch vụ Tài chính (DFSA): Là cơ quan quản lý của Trung tâm Tài chính Quốc tế Dubai, chế độ mã thông báo tiền điện tử của nó có hiệu lực từ tháng 11 năm 2022, nhằm bảo vệ người dùng của các dịch vụ tài chính liên quan đến mã thông báo tiền điện tử.

Hai tổ chức này đã thiết lập khung quy định riêng của họ:

Khung VARA bao gồm nhiều cấp độ như luật lệ, quy tắc, hướng dẫn và tài liệu.

Khung DFSA bao gồm nhiều quy tắc và hướng dẫn, cung cấp sự chỉ dẫn rõ ràng cho các bên tham gia thị trường.

Các yêu cầu quản lý cụ thể của VARA

1. Phê duyệt trước khi phát hành

• Yêu cầu cấp phép bắt buộc: Việc phát hành ARVA thuộc Danh mục 1 VA Issuance, nhà phát hành phải có giấy phép VARA.
• Phê duyệt tài sản đơn lẻ: Mỗi đợt phát hành ARVA đều cần được VARA chấp thuận.
• Yêu cầu tài sản dự trữ: Phải nắm giữ tài sản dự trữ đầy đủ, được lưu giữ bởi người quản lý có giấy phép và tách biệt với tài sản riêng của VASP.

2. Thông tin công khai

• Bản cáo bạch tiết lộ: Trước khi công khai, cần phát hành bản cáo bạch chi tiết, bao gồm nội dung chung và nội dung cụ thể về RWA.
• Tiếp tục công bố: Ít nhất mỗi tháng trên trang web công khai số lượng, giá trị và tình hình tài sản dự trữ của ARVA.

3. Yêu cầu vốn

ARVA phát hành VASP cần duy trì vốn thực không thấp hơn 1.500.000 AED hoặc 2% giá trị trung bình của tài sản dự trữ trong 24 tháng, lấy giá trị cao hơn.

4. Chuyển nhượng quyền sở hữu

Nếu ARVA đại diện cho quyền sở hữu trực tiếp RWA, phải đảm bảo quyền sở hữu được thiết lập hợp pháp và chuyển nhượng đồng bộ với việc chuyển nhượng token, đồng thời tuân thủ các yêu cầu pháp lý liên quan.

5. Cơ chế đổi lại

Phải cho phép người nắm giữ đổi thưởng bằng AED hoặc các hình thức tương đương khác theo quy định trong bản trắng, và xử lý yêu cầu đổi thưởng miễn phí trong thời gian hợp lý.

6. Kiểm toán và báo cáo

• Chỉ định kiểm toán viên độc lập bên thứ ba và thông báo cho VARA.
• Mỗi 6 tháng tiến hành kiểm toán độc lập đối với ARVA lưu hành và tài sản dự trữ.
• Cấp quản lý cao cần kịp thời nộp chứng minh tính chính xác của kiểm toán cho VARA.

7. Sự tuân thủ nhiều quy tắc

Nhà phát hành cũng cần tuân thủ các yêu cầu của nhiều quy tắc hướng dẫn liên quan đến công ty, Sự tuân thủ và quản lý rủi ro, công nghệ và thông tin, hành vi thị trường.

Động thái quản lý DFSA

Vào ngày 17 tháng 3 năm 2025, DFSA đã phát hành "Hướng dẫn về Sandbox Quy định cho Token hóa", đưa token hóa RWA vào hệ thống quy định tài chính chính thống. Quy trình tham gia chương trình Sandbox được chia thành hai giai đoạn:

1. Nộp thư bày tỏ ý định: Doanh nghiệp cần tham gia vào các hoạt động mã hóa, loại trừ tiền điện tử và stablecoin. Đăng ký miễn phí, DFSA sẽ thực hiện xem xét sơ bộ.

2. Giấy phép thử nghiệm đổi mới (Cohort Tokenisation ITL): Cần có giấy phép DFSA, chỉ được tham gia sau khi hoàn thành quy trình ủy quyền.

Biện pháp này cung cấp một con đường tuân thủ với rào cản thấp, độ phân giải cao và toàn bộ chuỗi cho các dự án toàn cầu.

Kết luận

Dubai đã xây dựng một khuôn khổ quản lý tài sản ảo toàn diện thông qua hai cơ quan quản lý VARA và DFSA, đặc biệt là các yêu cầu quy định đối với RWA. Từ phê duyệt trước khi phát hành đến giám sát liên tục, từ công bố thông tin đến yêu cầu về vốn, tất cả đều thể hiện sự chú trọng đến ổn định thị trường và bảo vệ nhà đầu tư. Đồng thời, chương trình sandbox đổi mới đã cung cấp cơ hội thực hành cho các dự án mới nổi, thúc đẩy sự phát triển tuân thủ của ngành. Một loạt các biện pháp này không chỉ tạo ra một môi trường sinh thái tài sản ảo tốt cho Dubai mà còn cung cấp tham khảo hữu ích cho các thực tiễn quản lý ở các khu vực khác trên toàn cầu.