Sự tăng lên nhanh chóng của USDe và sự phục hồi của hệ sinh thái Tài chính phi tập trung
Gần đây, tổng số lượng phát hành của USDe đã tăng lên một cách đáng kinh ngạc, trong vòng một tháng từ 2,4 tỷ USD tăng lên 3,8 tỷ USD, với mức tăng hàng tháng vượt quá 58%. Sự tăng trưởng này chủ yếu là do tâm lý thị trường lạc quan sau khi giá Bitcoin đạt mức cao kỷ lục, dẫn đến tỷ lệ phí vốn tăng, từ đó nâng cao lợi suất staking của USDe. Mặc dù đã giảm so với giai đoạn trước, nhưng vào ngày 26 tháng 11, lợi suất hàng năm của USDe vẫn giữ ở mức cao khoảng 25%.
Trong khi đó, MakerDAO đã trở thành người hưởng lợi bất ngờ trong làn sóng tăng lên này. Hiện tại, doanh thu hàng ngày của Maker đã tăng hơn 200% so với một tháng trước, đạt mức cao kỷ lục. Sự tăng lên này có liên quan chặt chẽ đến sự phát triển của Ethena. Tỷ lệ lợi suất cao của USDe đã kích thích nhu cầu vay mượn tài sản sUSDe và PT, trong khi quy mô vay DAI bằng các tài sản này làm tài sản thế chấp trên nền tảng Morpho đã đạt 570 triệu USD, với tỷ lệ sử dụng khoản vay vượt quá 80%, và tỷ lệ lợi suất hàng năm của tiền gửi đạt 12%. Trong tháng qua, Maker đã tăng trưởng cho vay trên nền tảng Morpho thông qua mô-đun D3M vượt quá 300 triệu USD.
Bảng cân đối kế toán của MakerDAO cho thấy tổng số tiền cho vay DAI thông qua mô-đun D3M cho Morpho và Spark gần 2 tỷ USD, chiếm gần 40% phía tài sản của nó. Chỉ riêng hai hoạt động này đã tạo ra 203 triệu USD doanh thu hàng năm cho Maker, tương đương với 550.000 USD mỗi ngày, chiếm 54% tổng doanh thu hàng năm của MakerDAO.
Ethena đã trở thành lực lượng cốt lõi thúc đẩy sự phục hồi của ngành Tài chính phi tập trung. Đường đi của USDe rất rõ ràng: tâm lý lạc quan do đỉnh cao mới của Bitcoin mang lại đã đẩy cao tỷ lệ phí vốn, từ đó ảnh hưởng đến lợi suất staking của USDe. MakerDAO với chuỗi tài chính hoàn chỉnh và thanh khoản cao cùng với thuộc tính "ngân hàng trung ương" của mô-đun D3M đã trở thành trụ cột quan trọng của hệ sinh thái USDe. Morpho đóng vai trò như một "chất bôi trơn" trong quá trình này. Ba giao thức này cùng nhau tạo thành lõi tăng trưởng, trong khi các giao thức ngoại vi như AAVE, Curve, Pendle cũng ở mức độ khác nhau được hưởng lợi từ sự tăng trưởng của USDe.
Tính bền vững của mô hình tăng trưởng này chủ yếu phụ thuộc vào việc duy trì chênh lệch lãi suất giữa USDe và DAI. Các yếu tố ảnh hưởng bao gồm: tính bền vững của tâm lý thị trường bò, cải tiến mô hình kinh tế của Ethena và sự gia tăng thị phần, cũng như áp lực cạnh tranh từ các nền tảng khác.
Tuy nhiên, việc sử dụng mô-đun D3M cũng đã gây ra lo ngại về tính an toàn của DAI. Mặc dù D3M không trực tiếp khiến DAI trở thành một stablecoin không được đảm bảo, nhưng thực sự đã gia tăng một số rủi ro, bao gồm:
Tỷ lệ mô-đun D3M quá cao có thể khiến DAI trở thành "stablecoin bóng" một lần nữa.
Rủi ro hoạt động, rủi ro hợp đồng và rủi ro lưu ký của Ethena có thể truyền dẫn đến DAI
Các khâu trung gian (chẳng hạn như Morpho) có thể làm tăng thêm rủi ro
Có thể làm giảm tỷ lệ thế chấp tổng thể của DAI
Tổng thể, sự tăng lên nhanh chóng của USDe đã thúc đẩy sự hồi sinh của hệ sinh thái Tài chính phi tập trung, nhưng đồng thời cũng mang lại những thách thức và rủi ro mới, cần các nhà tham gia thị trường giữ cảnh giác và theo dõi liên tục.
Trang này có thể chứa nội dung của bên thứ ba, được cung cấp chỉ nhằm mục đích thông tin (không phải là tuyên bố/bảo đảm) và không được coi là sự chứng thực cho quan điểm của Gate hoặc là lời khuyên về tài chính hoặc chuyên môn. Xem Tuyên bố từ chối trách nhiệm để biết chi tiết.
12 thích
Phần thưởng
12
4
Chia sẻ
Bình luận
0/400
CryptoMotivator
· 10giờ trước
啧啧 全员 kiếm tiền太刺激了
Xem bản gốcTrả lời0
SundayDegen
· 16giờ trước
maker đã kiếm được rất nhiều trong đợt này
Xem bản gốcTrả lời0
SleepTrader
· 16giờ trước
纯躺着赚25%？我 nhập một vị thế了
Xem bản gốcTrả lời0
NullWhisperer
· 17giờ trước
hmm... đường cong lợi suất đó trông nghi ngờ af rn
USDe tăng lên驱动 Tài chính phi tập trung phục hưng MakerDAO bất ngờ hưởng lợi
Sự tăng lên nhanh chóng của USDe và sự phục hồi của hệ sinh thái Tài chính phi tập trung
Gần đây, tổng số lượng phát hành của USDe đã tăng lên một cách đáng kinh ngạc, trong vòng một tháng từ 2,4 tỷ USD tăng lên 3,8 tỷ USD, với mức tăng hàng tháng vượt quá 58%. Sự tăng trưởng này chủ yếu là do tâm lý thị trường lạc quan sau khi giá Bitcoin đạt mức cao kỷ lục, dẫn đến tỷ lệ phí vốn tăng, từ đó nâng cao lợi suất staking của USDe. Mặc dù đã giảm so với giai đoạn trước, nhưng vào ngày 26 tháng 11, lợi suất hàng năm của USDe vẫn giữ ở mức cao khoảng 25%.
Trong khi đó, MakerDAO đã trở thành người hưởng lợi bất ngờ trong làn sóng tăng lên này. Hiện tại, doanh thu hàng ngày của Maker đã tăng hơn 200% so với một tháng trước, đạt mức cao kỷ lục. Sự tăng lên này có liên quan chặt chẽ đến sự phát triển của Ethena. Tỷ lệ lợi suất cao của USDe đã kích thích nhu cầu vay mượn tài sản sUSDe và PT, trong khi quy mô vay DAI bằng các tài sản này làm tài sản thế chấp trên nền tảng Morpho đã đạt 570 triệu USD, với tỷ lệ sử dụng khoản vay vượt quá 80%, và tỷ lệ lợi suất hàng năm của tiền gửi đạt 12%. Trong tháng qua, Maker đã tăng trưởng cho vay trên nền tảng Morpho thông qua mô-đun D3M vượt quá 300 triệu USD.
Bảng cân đối kế toán của MakerDAO cho thấy tổng số tiền cho vay DAI thông qua mô-đun D3M cho Morpho và Spark gần 2 tỷ USD, chiếm gần 40% phía tài sản của nó. Chỉ riêng hai hoạt động này đã tạo ra 203 triệu USD doanh thu hàng năm cho Maker, tương đương với 550.000 USD mỗi ngày, chiếm 54% tổng doanh thu hàng năm của MakerDAO.
Ethena đã trở thành lực lượng cốt lõi thúc đẩy sự phục hồi của ngành Tài chính phi tập trung. Đường đi của USDe rất rõ ràng: tâm lý lạc quan do đỉnh cao mới của Bitcoin mang lại đã đẩy cao tỷ lệ phí vốn, từ đó ảnh hưởng đến lợi suất staking của USDe. MakerDAO với chuỗi tài chính hoàn chỉnh và thanh khoản cao cùng với thuộc tính "ngân hàng trung ương" của mô-đun D3M đã trở thành trụ cột quan trọng của hệ sinh thái USDe. Morpho đóng vai trò như một "chất bôi trơn" trong quá trình này. Ba giao thức này cùng nhau tạo thành lõi tăng trưởng, trong khi các giao thức ngoại vi như AAVE, Curve, Pendle cũng ở mức độ khác nhau được hưởng lợi từ sự tăng trưởng của USDe.
Tính bền vững của mô hình tăng trưởng này chủ yếu phụ thuộc vào việc duy trì chênh lệch lãi suất giữa USDe và DAI. Các yếu tố ảnh hưởng bao gồm: tính bền vững của tâm lý thị trường bò, cải tiến mô hình kinh tế của Ethena và sự gia tăng thị phần, cũng như áp lực cạnh tranh từ các nền tảng khác.
Tuy nhiên, việc sử dụng mô-đun D3M cũng đã gây ra lo ngại về tính an toàn của DAI. Mặc dù D3M không trực tiếp khiến DAI trở thành một stablecoin không được đảm bảo, nhưng thực sự đã gia tăng một số rủi ro, bao gồm:
Tổng thể, sự tăng lên nhanh chóng của USDe đã thúc đẩy sự hồi sinh của hệ sinh thái Tài chính phi tập trung, nhưng đồng thời cũng mang lại những thách thức và rủi ro mới, cần các nhà tham gia thị trường giữ cảnh giác và theo dõi liên tục.