Con đường ngựa ô của Hyperliquid: Nhìn thấu logic trỗi dậy của ông trùm sản phẩm phái sinh on-chain｜Gate Viện nghiên cứu

Tóm tắt

• Thị phần vượt trội, tăng trưởng nhanh chóng thúc đẩy mở rộng ngành: Hyperliquid chiếm tới 80% thị phần trên thị trường hợp đồng tương lai trên chuỗi, vượt xa người đứng thứ hai. Vị trí dẫn đầu này đã thúc đẩy mạnh mẽ sự mở rộng của toàn bộ thị trường sản phẩm phái sinh trên chuỗi, khiến thị phần của DEX trong giao dịch hợp đồng tương lai toàn cầu tăng từ 2,7% vào đầu năm 2024 lên 8,22% vào tháng 7 năm 2025.

• Dữ liệu cốt lõi của nền tảng tiếp tục mạnh mẽ: Mặc dù đã trải qua các cuộc tấn công giao thức, TVL của Hyperliquid đã phục hồi lên 478 triệu USD (tính đến ngày 17 tháng 7 năm 2025), tổng khối lượng giao dịch phái sinh đã vượt qua 1,98 triệu tỷ USD, đỉnh điểm trong một ngày đạt 18,9 tỷ USD, doanh thu hàng năm khoảng 850 triệu USD, đứng đầu về doanh thu trong các giao thức trên chuỗi.

• Quỹ của cá voi dẫn dắt tính thanh khoản: Tính thanh khoản cốt lõi của Hyperliquid được điều khiển bởi một số ít người dùng có giá trị ròng cao. Leviathan (trên 50 triệu đô la) tổng cộng 118 ví nắm giữ cao tới 6.82 tỷ đô la vị thế, và hoạt động mở vị thế của ví lớn (như Tidal Whale và Leviathan) cao hơn nhiều so với nhà đầu tư cá nhân, lần lượt có hơn 87% và 92% giữ vị thế mở.

• Trải nghiệm CEX cấp độ trên chuỗi: Hyperliquid thông qua chuỗi Layer1 hiệu suất cao tự phát triển và sổ lệnh trên chuỗi bản địa, kết hợp với chế độ không Gas, lệnh không cần ký và các tối ưu hóa trải nghiệm người dùng khác, không chỉ đạt được trải nghiệm giao dịch gần như CEX trong mili giây, mà còn duy trì khả năng xác minh hoàn toàn trên chuỗi, và nhờ vào API khớp lệnh mở, sandbox mô phỏng khớp lệnh cục bộ, đòn bẩy lên đến 50 lần và mức phí cực thấp (làm thị trường 0.01%, ăn lệnh 0.035%), đã thành công thu hút các nhà tạo lập thị trường chuyên nghiệp hàng đầu và các tổ chức định lượng.
• HYPE Airdrop Kích Nổ Sự Tăng Trưởng Người Dùng Và Vòng Quay Tăng Trưởng Đặc Biệt: Tổng số tiền airdrop cho token HYPE của Hyperliquid lên tới 620 triệu USD, thu hút 94,000 địa chỉ tham gia, trong hai ngày sau airdrop có khoảng 14,619 địa chỉ mới, vượt xa tổng số tháng trước, chứng minh thành công to lớn của chiến lược điểm thưởng của họ. Thành công này được xây dựng từ câu chuyện "chống VC" chính xác, đòn bẩy cao, mức phí cực thấp và cơ chế đấu giá HIP-1, tạo ra một hệ thống tăng trưởng người dùng mạnh mẽ và được thị trường công nhận.

• Hiệu ứng "quảng cáo sống" của cá voi: Tính minh bạch của thông tin mở vị thế trên chuỗi khiến cho vị trí của cá voi không thể trốn tránh, các nhà giao dịch nổi tiếng như James Wynn có thể công khai vị thế lớn, thu hút dòng vốn theo sau, hình thành phản hồi tích cực "vị thế - cảm xúc - giá".
• Mở rộng chiến lược và nâng cao tính hữu dụng của token: Việc ra mắt HyperEVM đã thu hút thành công một số lượng lớn các dự án DeFi triển khai. Điều này không chỉ mở rộng các kịch bản ứng dụng của token HYPE (chẳng hạn như thanh toán phí Gas, cho vay, staking, v.v.), mà còn mang lại nhiều thu nhập từ phí giao dịch, tạo ra vòng lặp tích cực giữa giá trị HYPE và sự mở rộng của hệ sinh thái nền tảng.

（Nhấp vào bên dưới để lấy báo cáo đầy đủ）
[Gate 研究院](https://www.gate.com/learn/category/research)là một nền tảng nghiên cứu blockchain và tiền điện tử toàn diện, cung cấp cho độc giả nội dung sâu sắc, bao gồm phân tích kỹ thuật, cái nhìn nóng, tổng quan thị trường, nghiên cứu ngành, dự đoán xu hướng và phân tích chính sách kinh tế vĩ mô.

Tuyên bố miễn trừ trách nhiệm Việc đầu tư vào thị trường tiền điện tử có nhiều rủi ro cao, khuyến nghị người dùng thực hiện nghiên cứu độc lập và hiểu rõ bản chất của tài sản và sản phẩm mà mình mua trước khi đưa ra bất kỳ quyết định đầu tư nào. Gate không chịu trách nhiệm cho bất kỳ khoản lỗ hoặc thiệt hại nào do các quyết định đầu tư như vậy.