Stablecoin tái cấu trúc tiềm năng luân chuyển vốn toàn cầu
Stablecoin là một trong những công cụ thực dụng nhất trong lĩnh vực tiền điện tử, cho thấy khả năng của blockchain trong việc cung cấp cơ sở hạ tầng mới và hiệu quả cho hệ thống thanh toán tài chính truyền thống. Trong năm qua, tổng giá trị thị trường của stablecoin đã tăng hơn 50%, hiện đã vượt mốc 250 tỷ USD, hỗ trợ cho dòng tiền thanh toán toàn cầu trị giá hàng nghìn tỷ.
Các chuyên gia trong ngành hiểu rõ giá trị của Stablecoin nằm ở việc phản ánh đầy đủ khả năng cốt lõi của blockchain trong việc "chuyển tiền và giá trị ngay lập tức", làm cho việc xây dựng chuỗi khép kín thanh toán trở nên khả thi. Tuy nhiên, các tình huống thanh toán cấp doanh nghiệp thực sự phức tạp hơn nhiều so với việc chuyển tiền đơn giản giữa hai bên.
Hiện nay, các ứng dụng stablecoin hướng tới doanh nghiệp thường áp dụng cấu trúc "sandwich stablecoin", tức là sử dụng blockchain thay thế cho các kênh thanh toán truyền thống trong việc truyền tải giá trị/tài chính theo chiều ngang, trong khi hai đầu trên và dưới vẫn phụ thuộc vào hệ thống thanh toán tài chính truyền thống. Thiết kế này mặc dù mang lại những cải tiến đáng kể, nhưng cũng hạn chế việc phát huy tối đa lợi thế của blockchain.
Bài viết này sẽ từ góc độ chuyển tiền toàn cầu, khám phá cách mà stablecoin được áp dụng trong thanh toán xuyên biên giới toàn cầu:
Phân tích hệ thống thanh toán xuyên biên giới toàn cầu hiện tại
Phân tích những cải tiến cụ thể của cấu trúc sandwich stablecoin trong quản lý vốn, thanh toán B2B và kết nối mạng thẻ.
Thảo luận về cách vượt qua những thách thức ở hai đầu của stablecoin sandwich, để giá trị của blockchain xuyên suốt toàn bộ quá trình
Một, bối cảnh thanh toán Stablecoin
Trong số nhiều ứng dụng của stablecoin, thanh toán B2B cho doanh nghiệp là nổi bật nhất. Báo cáo mới nhất cho thấy, giá trị thanh toán B2B hàng tháng đã tăng từ 770 triệu USD lên 3 tỷ USD trong năm ngoái. Có dữ liệu cho thấy stablecoin chiếm gần một nửa khối lượng giao dịch trên một số nền tảng thanh toán, khoảng 49% khách hàng tích cực sử dụng stablecoin để thanh toán.
Dữ liệu nội bộ của các doanh nghiệp hàng đầu phản ánh quy mô thị trường ngách tốt hơn. Có báo cáo cho thấy, một công ty thanh toán hàng đầu xử lý khoảng 15 tỷ USD mỗi năm, trong đó khoảng một nửa đến từ thanh toán B2B. Một công ty khác có khối lượng giao dịch hàng năm là 10 tỷ USD, ước tính chiếm khoảng 20% thị trường thanh toán xuyên biên giới B2B bằng stablecoin toàn cầu.
Việc sử dụng thanh toán toàn cầu ngày càng trở nên phổ biến, chủ yếu là vì khi cơ sở hạ tầng thanh toán tài chính truyền thống trở nên lỗi thời, những lợi thế của stablecoin dựa trên blockchain sẽ trở nên rõ ràng hơn. Mặc dù các hệ thống truyền thống hàng năm tạo ra hơn 100 triệu tỷ USD thanh toán toàn cầu, nhưng các doanh nghiệp và ngân hàng vẫn phải đối mặt với sự phức tạp và trì hoãn lớn.
Hai, các mô hình thanh toán xuyên biên giới toàn cầu
2.1 Cơ sở hạ tầng ngân hàng dựa trên SWIFT
Quy trình giao dịch giữa các ngân hàng xuyên quốc gia truyền thống được chia thành hai phần: "thông điệp thanh toán" và "thanh toán tiền"; một hệ thống truyền thông tài chính toàn cầu chịu trách nhiệm truyền tải lệnh chuyển tiền giữa các ngân hàng, trong khi dòng tiền thực sự chỉ diễn ra giữa các ngân hàng đã mở tài khoản giao dịch trước và có thể thực hiện chuyển khoản ghi nợ/ghi có trực tiếp.
Chỉ có hai ngân hàng đã kết nối với hệ thống này và là đối tác của nhau thì mới có thể hoàn thành việc chuyển tiền cuối cùng. Nếu hai bên chưa thiết lập quan hệ hợp tác trực tiếp, thì phải liên kết với các ngân hàng đại lý có giao diện và vị trí tương ứng để hoàn tất việc thanh toán.
Với việc cần nhiều ngân hàng trung gian hơn, thời gian thanh toán có thể kéo dài đến vài ngày, chi phí tăng lên, và khó khăn trong việc theo dõi cũng xuất hiện. Điều này còn dẫn đến việc khi thực hiện thanh toán xuyên biên giới giữa các quốc gia láng giềng có hạ tầng tài chính chưa phát triển, có thể cần phải đi vòng qua các ngân hàng của các quốc gia phát triển, gây ra sự bất tiện lớn.
2.2 Mô hình quỹ tiền tệ xuyên biên giới dựa trên PSP
Để khắc phục những hạn chế của mô hình truyền thống, các dịch vụ chuyển tiền xuyên biên giới (XBMT) ra đời. Chúng nhằm mục đích cho phép các doanh nghiệp thực hiện thanh toán toàn cầu mà không cần phải thông qua các kênh truyền thống trực tiếp, khả năng này còn được gọi là "tài khoản đa tiền tệ toàn cầu" hoặc "tài khoản thu địa phương".
Nó về bản chất là mô hình quỹ tiền tệ xuyên biên giới, dịch vụ cốt lõi là cung cấp cho doanh nghiệp một quỹ tiền tệ đa dạng, giúp họ có thể thanh toán linh hoạt giữa các quốc gia khác nhau. XBMT chịu trách nhiệm quản lý sự tuân thủ và mối quan hệ với ngân hàng, trong khi doanh nghiệp hoặc cá nhân nhận được một sản phẩm ngân hàng đa tiền tệ duy nhất, từ đó tạo thành một "vòng khép kín".
XBMT hiện đang chiếm vị trí quan trọng trong thị trường thanh toán B2B toàn cầu và quản lý quỹ doanh nghiệp. Họ hoạt động theo mô hình khép kín, chuẩn bị sẵn và phân phối tính thanh khoản cần thiết theo nhu cầu cho các khách hàng doanh nghiệp. Nhờ vào việc kiểm soát quy trình từ đầu đến cuối, XBMT đã thiết lập các hạn mức và quy tắc quản lý rủi ro nghiêm ngặt cho khách hàng.
Mặc dù bề ngoài bóng bẩy, nhưng XBMT vẫn được xây dựng trên nền tảng truyền thống, dựa vào các phương pháp quản lý thanh khoản tinh vi để "tạo ra" trải nghiệm thanh toán ngay lập tức. Tuy nhiên, tốc độ và quy mô của thiết kế này luôn bị giới hạn bởi thanh khoản có sẵn của XBMT tại các quốc gia cụ thể, cũng như thời gian thanh toán của chính hệ thống thanh toán cơ sở.
2.3 Stablecoin模式
Stablecoin đại diện cho một bước nhảy vọt cơ bản hơn: nó sử dụng công nghệ blockchain để tái cấu trúc cách thức hoạt động của thương mại trên internet.
Chu kỳ thanh toán của stablecoin tương đương với thời gian tạo khối của blockchain phát hành nó, so với chuyển khoản truyền thống, đây là một bước tăng tốc vượt bậc. Bất kỳ hệ thống nào phụ thuộc vào phương thức truyền thống đều có thể được thay thế bằng một sổ cái chia sẻ, có thể xác minh, sổ cái này có thể theo dõi việc phát hành và quyền sở hữu stablecoin.
Điều quan trọng hơn là, Stablecoin thường được triển khai trên nền tảng hợp đồng thông minh, cho phép các hệ thống và quy trình làm việc sáng tạo mà ngân hàng truyền thống không thể thực hiện. Dưới các giao thức mở và có thể xác minh, bất kỳ ai cũng có thể thêm tính năng cho Stablecoin mà không cần sự cho phép.
Từ góc độ vĩ mô, việc thanh toán tài chính nhanh hơn và có tính tương tác cao hơn có thể trực tiếp làm tăng tổng GDP toàn cầu: các doanh nghiệp có thể thu tiền nhanh hơn, và vốn có thể nhanh chóng đi vào quy trình hạ nguồn, do đó giảm chi phí quản lý và chiếm dụng vốn do sự chậm trễ trong thanh toán. Khi chu kỳ thanh toán được rút ngắn từ "ngày" xuống "giây" hoặc "phút", hiệu ứng dây chuyền của nó sẽ lan tỏa ra toàn bộ nền kinh tế. Đồng thời, sự tồn tại của tiêu chuẩn có thể xác minh được, cho phép đổi mới tài chính lần đầu tiên xảy ra trên toàn cầu mà không cần giấy phép.
Ba, Ứng dụng của Stablecoin trong thanh toán toàn cầu
3.1 Quản lý tài chính doanh nghiệp
Trong mô hình truyền thống, doanh nghiệp phải chuẩn bị chuyển tiền trước thời hạn thanh toán, đây là một quy trình thanh toán trước. Nhóm tài chính của doanh nghiệp phải xem xét thời gian chuẩn bị cần thiết để thực hiện thanh toán kịp thời và mở tài khoản tại ngân hàng địa phương để thanh toán đúng hạn. Đôi khi, họ cũng có thể cần tìm kiếm hỗ trợ vay ngắn hạn từ các đối tác khu vực.
Thời gian trì hoãn thanh toán càng lâu, rủi ro ngoại hối càng lớn, yêu cầu vốn của bộ phận tài chính doanh nghiệp cũng cao hơn. Đối với các doanh nghiệp chỉ muốn thực hiện thanh toán toàn cầu, việc quản lý các sản phẩm phái sinh để phòng ngừa rủi ro tiền tệ và tính toán tính thanh khoản ngắn hạn sẽ làm tăng đáng kể chi phí hoạt động.
Stablecoin có thể đơn giản hóa hệ thống này bằng cách loại bỏ yêu cầu kiểm soát độ trễ trong thanh toán quốc tế. Mặc dù khoản tiền gửi và rút tiền ban đầu ở hai đầu vẫn phải chạm đến hệ thống fiat, nhưng sự tồn tại của stablecoin giúp cho dòng tiền giữa hai "cầu" fiat diễn ra suôn sẻ.
Bằng cách sử dụng Stablecoin, toàn bộ quy trình xử lý được chia thành các chuyển khoản nội địa được thực hiện trong từng quốc gia, trong khi blockchain thực hiện việc thanh toán tính thanh khoản toàn cầu giữa hai bên.
3.2 B2B doanh nghiệp thanh toán
Quy trình thanh toán doanh nghiệp B2B toàn cầu tương tự như quản lý tài chính doanh nghiệp, nhưng kịch bản B2B có thể mang lại lợi nhuận lớn hơn, vì thanh toán B2B thường phức tạp hơn và sự thành công hay thất bại của nó có thể ảnh hưởng đến các khía cạnh khác của hoạt động doanh nghiệp.
Trong loại thanh toán này, các ngân hàng ở các quốc gia khác nhau thường liên kết trực tiếp với việc giao hàng hoặc dịch vụ nào đó. Điều này có nghĩa là các bên sẽ nhạy cảm hơn với việc theo dõi tiến độ thanh toán. Hơn nữa, nếu các kênh thanh toán mà doanh nghiệp cần sử dụng ít phổ biến, họ thường phải hoàn thành việc chuyển tiền thông qua nhiều tuyến chuyển giao quốc tế.
Khi quy trình thanh toán B2B xuyên biên giới được thực hiện bằng Stablecoin trong chuỗi, một loạt lợi ích bổ sung sẽ xuất hiện ở cấp độ doanh nghiệp:
Cả hai bên đều có thể quản lý và theo dõi trạng thái thanh toán một cách rõ ràng và thời gian thực.
Việc tài trợ có thể gắn liền trực tiếp với nguyên liệu hoặc thời điểm giao hàng có tính thời vụ cao.
Sau khi rủi ro giảm, chi phí vốn cũng giảm theo, tốc độ luân chuyển vốn tăng lên
Đường dây đại lý, nhu cầu tiền tạm ứng và phần lớn các khoản ngoại hối cơ bản đã được loại bỏ
Toàn bộ quy trình được rút ngắn từ 3 ngày trước đây xuống chỉ còn vài giây, và không cần phải xem xét việc thị trường nghỉ giao dịch, do đó nhu cầu về vốn lưu động đã giảm đáng kể và được đơn giản hóa.
3.3 Thẻ tổ chức mạng thanh toán
Trong mạng lưới tổ chức thẻ, tổ chức phát hành thẻ sẽ gửi thanh toán đến ngân hàng thu hộ của thương nhân thay mặt cho người sở hữu thẻ, ngân hàng thu hộ nhận thanh toán và ghi có vào tài khoản của thương nhân. Những ngân hàng này không trực tiếp thanh toán nợ; tất cả đều đã kết nối vào một mạng lưới thanh toán, mạng lưới này thực hiện thanh toán ròng giữa các ngân hàng trong giờ làm việc của ngân hàng trong các ngày làm việc. Mỗi ngân hàng phải giữ một số dư trước để thực hiện điện chuyển kịp thời.
Một mạng lưới thanh toán lớn đã bắt đầu thử nghiệm sử dụng Stablecoin để thanh toán giữa ngân hàng thu tiền và ngân hàng phát hành thẻ từ năm 2021. Cách sử dụng Stablecoin này đã thay thế quy trình chuyển khoản điện, chuyển sang sử dụng USDC trên Ethereum và Solana. Sau khi hoàn tất việc ủy quyền thẻ vào một ngày cụ thể, mạng lưới này sẽ sử dụng USDC để trừ hoặc ghi có từ ngân hàng của hai bên giao dịch.
Do hệ thống này hoạt động trong mạng nội bộ, hiệu ứng ròng của nó mang lại lợi ích cho các đối tác trong mạng. Điều này tương tự nhất với hệ thống khép kín của XBMT, nhưng quy mô lớn của mạng tổ chức thẻ mang lại lợi ích cho các tổ chức phát hành/thanh toán (bởi vì trước đây họ phải quản lý thanh toán toàn cầu).
Lợi thế của Stablecoin tương tự như quản lý vốn, nhưng những lợi thế này thuộc về các ngân hàng trong mạng lưới: chúng có thể giảm yêu cầu vốn cần thiết để thực hiện chuyển khoản quốc tế kịp thời, từ đó tránh được rủi ro ngoại hối. Ngoài ra, tính mở, khả năng xác minh và khả năng lập trình của blockchain đã đặt nền tảng cho tín dụng và các cơ sở tài chính khác giữa các ngân hàng trong mạng lưới thanh toán.
Bốn, Triển vọng Tương lai
Mặc dù "sandwich stablecoin" thực sự hữu ích trong một số trường hợp, nhưng hiện tại hầu hết các ứng dụng stablecoin vẫn ở mức cấu trúc này và chưa có bước đột phá nào. Trong thực tế, rất ít doanh nghiệp thực sự sử dụng thanh toán trên chuỗi và stablecoin. Chỉ cần bất kỳ khâu nào vẫn cần chạm vào con đường fiat, chúng ta buộc phải kẹp thêm bánh mì ở cả hai đầu của "sandwich".
Mục tiêu cuối cùng của việc thanh toán bằng Stablecoin là loại bỏ hoàn toàn bánh mì ở cả hai đầu. Khi các doanh nghiệp và người tiêu dùng hoàn toàn đón nhận Stablecoin, toàn bộ chu kỳ tài chính và thương mại có thể được thực hiện trên blockchain, chúng ta sẽ không còn bị giới hạn bởi các đường truyền truyền thống lỗi thời. Khi các tổ chức tài chính và doanh nghiệp hoàn toàn thanh toán bằng Stablecoin, sẽ giải phóng quy mô thương mại chưa từng có. Do sự giảm đáng kể ma sát toàn cầu trong việc xây dựng, vận hành và phục vụ của các doanh nghiệp, đường cong tăng trưởng GDP toàn cầu sẽ gần gũi hơn với tốc độ tiêu dùng thực sự của internet đối với hàng hóa, dịch vụ và nội dung.
Bản chất của tài chính thanh toán trong tương lai sẽ là: thanh toán bằng Stablecoin + tài chính trên chuỗi. Nếu chúng ta có thể hoàn toàn thoát khỏi cấu trúc sandwich và xây dựng nhiều dịch vụ tài chính trên chuỗi hơn ở hai đầu, thì tốc độ luân chuyển vốn/giá trị toàn cầu sẽ đạt đến những độ cao chưa từng thấy.
Stablecoin tái định hình thanh toán toàn cầu: Từ cấu trúc sandwich đến kỷ nguyên tài chính on-chain mới
Stablecoin tái cấu trúc tiềm năng luân chuyển vốn toàn cầu
Stablecoin là một trong những công cụ thực dụng nhất trong lĩnh vực tiền điện tử, cho thấy khả năng của blockchain trong việc cung cấp cơ sở hạ tầng mới và hiệu quả cho hệ thống thanh toán tài chính truyền thống. Trong năm qua, tổng giá trị thị trường của stablecoin đã tăng hơn 50%, hiện đã vượt mốc 250 tỷ USD, hỗ trợ cho dòng tiền thanh toán toàn cầu trị giá hàng nghìn tỷ.
Các chuyên gia trong ngành hiểu rõ giá trị của Stablecoin nằm ở việc phản ánh đầy đủ khả năng cốt lõi của blockchain trong việc "chuyển tiền và giá trị ngay lập tức", làm cho việc xây dựng chuỗi khép kín thanh toán trở nên khả thi. Tuy nhiên, các tình huống thanh toán cấp doanh nghiệp thực sự phức tạp hơn nhiều so với việc chuyển tiền đơn giản giữa hai bên.
Hiện nay, các ứng dụng stablecoin hướng tới doanh nghiệp thường áp dụng cấu trúc "sandwich stablecoin", tức là sử dụng blockchain thay thế cho các kênh thanh toán truyền thống trong việc truyền tải giá trị/tài chính theo chiều ngang, trong khi hai đầu trên và dưới vẫn phụ thuộc vào hệ thống thanh toán tài chính truyền thống. Thiết kế này mặc dù mang lại những cải tiến đáng kể, nhưng cũng hạn chế việc phát huy tối đa lợi thế của blockchain.
Bài viết này sẽ từ góc độ chuyển tiền toàn cầu, khám phá cách mà stablecoin được áp dụng trong thanh toán xuyên biên giới toàn cầu:
Một, bối cảnh thanh toán Stablecoin
Trong số nhiều ứng dụng của stablecoin, thanh toán B2B cho doanh nghiệp là nổi bật nhất. Báo cáo mới nhất cho thấy, giá trị thanh toán B2B hàng tháng đã tăng từ 770 triệu USD lên 3 tỷ USD trong năm ngoái. Có dữ liệu cho thấy stablecoin chiếm gần một nửa khối lượng giao dịch trên một số nền tảng thanh toán, khoảng 49% khách hàng tích cực sử dụng stablecoin để thanh toán.
Dữ liệu nội bộ của các doanh nghiệp hàng đầu phản ánh quy mô thị trường ngách tốt hơn. Có báo cáo cho thấy, một công ty thanh toán hàng đầu xử lý khoảng 15 tỷ USD mỗi năm, trong đó khoảng một nửa đến từ thanh toán B2B. Một công ty khác có khối lượng giao dịch hàng năm là 10 tỷ USD, ước tính chiếm khoảng 20% thị trường thanh toán xuyên biên giới B2B bằng stablecoin toàn cầu.
Việc sử dụng thanh toán toàn cầu ngày càng trở nên phổ biến, chủ yếu là vì khi cơ sở hạ tầng thanh toán tài chính truyền thống trở nên lỗi thời, những lợi thế của stablecoin dựa trên blockchain sẽ trở nên rõ ràng hơn. Mặc dù các hệ thống truyền thống hàng năm tạo ra hơn 100 triệu tỷ USD thanh toán toàn cầu, nhưng các doanh nghiệp và ngân hàng vẫn phải đối mặt với sự phức tạp và trì hoãn lớn.
Hai, các mô hình thanh toán xuyên biên giới toàn cầu
2.1 Cơ sở hạ tầng ngân hàng dựa trên SWIFT
Quy trình giao dịch giữa các ngân hàng xuyên quốc gia truyền thống được chia thành hai phần: "thông điệp thanh toán" và "thanh toán tiền"; một hệ thống truyền thông tài chính toàn cầu chịu trách nhiệm truyền tải lệnh chuyển tiền giữa các ngân hàng, trong khi dòng tiền thực sự chỉ diễn ra giữa các ngân hàng đã mở tài khoản giao dịch trước và có thể thực hiện chuyển khoản ghi nợ/ghi có trực tiếp.
Chỉ có hai ngân hàng đã kết nối với hệ thống này và là đối tác của nhau thì mới có thể hoàn thành việc chuyển tiền cuối cùng. Nếu hai bên chưa thiết lập quan hệ hợp tác trực tiếp, thì phải liên kết với các ngân hàng đại lý có giao diện và vị trí tương ứng để hoàn tất việc thanh toán.
Với việc cần nhiều ngân hàng trung gian hơn, thời gian thanh toán có thể kéo dài đến vài ngày, chi phí tăng lên, và khó khăn trong việc theo dõi cũng xuất hiện. Điều này còn dẫn đến việc khi thực hiện thanh toán xuyên biên giới giữa các quốc gia láng giềng có hạ tầng tài chính chưa phát triển, có thể cần phải đi vòng qua các ngân hàng của các quốc gia phát triển, gây ra sự bất tiện lớn.
2.2 Mô hình quỹ tiền tệ xuyên biên giới dựa trên PSP
Để khắc phục những hạn chế của mô hình truyền thống, các dịch vụ chuyển tiền xuyên biên giới (XBMT) ra đời. Chúng nhằm mục đích cho phép các doanh nghiệp thực hiện thanh toán toàn cầu mà không cần phải thông qua các kênh truyền thống trực tiếp, khả năng này còn được gọi là "tài khoản đa tiền tệ toàn cầu" hoặc "tài khoản thu địa phương".
Nó về bản chất là mô hình quỹ tiền tệ xuyên biên giới, dịch vụ cốt lõi là cung cấp cho doanh nghiệp một quỹ tiền tệ đa dạng, giúp họ có thể thanh toán linh hoạt giữa các quốc gia khác nhau. XBMT chịu trách nhiệm quản lý sự tuân thủ và mối quan hệ với ngân hàng, trong khi doanh nghiệp hoặc cá nhân nhận được một sản phẩm ngân hàng đa tiền tệ duy nhất, từ đó tạo thành một "vòng khép kín".
XBMT hiện đang chiếm vị trí quan trọng trong thị trường thanh toán B2B toàn cầu và quản lý quỹ doanh nghiệp. Họ hoạt động theo mô hình khép kín, chuẩn bị sẵn và phân phối tính thanh khoản cần thiết theo nhu cầu cho các khách hàng doanh nghiệp. Nhờ vào việc kiểm soát quy trình từ đầu đến cuối, XBMT đã thiết lập các hạn mức và quy tắc quản lý rủi ro nghiêm ngặt cho khách hàng.
Mặc dù bề ngoài bóng bẩy, nhưng XBMT vẫn được xây dựng trên nền tảng truyền thống, dựa vào các phương pháp quản lý thanh khoản tinh vi để "tạo ra" trải nghiệm thanh toán ngay lập tức. Tuy nhiên, tốc độ và quy mô của thiết kế này luôn bị giới hạn bởi thanh khoản có sẵn của XBMT tại các quốc gia cụ thể, cũng như thời gian thanh toán của chính hệ thống thanh toán cơ sở.
2.3 Stablecoin模式
Stablecoin đại diện cho một bước nhảy vọt cơ bản hơn: nó sử dụng công nghệ blockchain để tái cấu trúc cách thức hoạt động của thương mại trên internet.
Chu kỳ thanh toán của stablecoin tương đương với thời gian tạo khối của blockchain phát hành nó, so với chuyển khoản truyền thống, đây là một bước tăng tốc vượt bậc. Bất kỳ hệ thống nào phụ thuộc vào phương thức truyền thống đều có thể được thay thế bằng một sổ cái chia sẻ, có thể xác minh, sổ cái này có thể theo dõi việc phát hành và quyền sở hữu stablecoin.
Điều quan trọng hơn là, Stablecoin thường được triển khai trên nền tảng hợp đồng thông minh, cho phép các hệ thống và quy trình làm việc sáng tạo mà ngân hàng truyền thống không thể thực hiện. Dưới các giao thức mở và có thể xác minh, bất kỳ ai cũng có thể thêm tính năng cho Stablecoin mà không cần sự cho phép.
Từ góc độ vĩ mô, việc thanh toán tài chính nhanh hơn và có tính tương tác cao hơn có thể trực tiếp làm tăng tổng GDP toàn cầu: các doanh nghiệp có thể thu tiền nhanh hơn, và vốn có thể nhanh chóng đi vào quy trình hạ nguồn, do đó giảm chi phí quản lý và chiếm dụng vốn do sự chậm trễ trong thanh toán. Khi chu kỳ thanh toán được rút ngắn từ "ngày" xuống "giây" hoặc "phút", hiệu ứng dây chuyền của nó sẽ lan tỏa ra toàn bộ nền kinh tế. Đồng thời, sự tồn tại của tiêu chuẩn có thể xác minh được, cho phép đổi mới tài chính lần đầu tiên xảy ra trên toàn cầu mà không cần giấy phép.
Ba, Ứng dụng của Stablecoin trong thanh toán toàn cầu
3.1 Quản lý tài chính doanh nghiệp
Trong mô hình truyền thống, doanh nghiệp phải chuẩn bị chuyển tiền trước thời hạn thanh toán, đây là một quy trình thanh toán trước. Nhóm tài chính của doanh nghiệp phải xem xét thời gian chuẩn bị cần thiết để thực hiện thanh toán kịp thời và mở tài khoản tại ngân hàng địa phương để thanh toán đúng hạn. Đôi khi, họ cũng có thể cần tìm kiếm hỗ trợ vay ngắn hạn từ các đối tác khu vực.
Thời gian trì hoãn thanh toán càng lâu, rủi ro ngoại hối càng lớn, yêu cầu vốn của bộ phận tài chính doanh nghiệp cũng cao hơn. Đối với các doanh nghiệp chỉ muốn thực hiện thanh toán toàn cầu, việc quản lý các sản phẩm phái sinh để phòng ngừa rủi ro tiền tệ và tính toán tính thanh khoản ngắn hạn sẽ làm tăng đáng kể chi phí hoạt động.
Stablecoin có thể đơn giản hóa hệ thống này bằng cách loại bỏ yêu cầu kiểm soát độ trễ trong thanh toán quốc tế. Mặc dù khoản tiền gửi và rút tiền ban đầu ở hai đầu vẫn phải chạm đến hệ thống fiat, nhưng sự tồn tại của stablecoin giúp cho dòng tiền giữa hai "cầu" fiat diễn ra suôn sẻ.
Bằng cách sử dụng Stablecoin, toàn bộ quy trình xử lý được chia thành các chuyển khoản nội địa được thực hiện trong từng quốc gia, trong khi blockchain thực hiện việc thanh toán tính thanh khoản toàn cầu giữa hai bên.
3.2 B2B doanh nghiệp thanh toán
Quy trình thanh toán doanh nghiệp B2B toàn cầu tương tự như quản lý tài chính doanh nghiệp, nhưng kịch bản B2B có thể mang lại lợi nhuận lớn hơn, vì thanh toán B2B thường phức tạp hơn và sự thành công hay thất bại của nó có thể ảnh hưởng đến các khía cạnh khác của hoạt động doanh nghiệp.
Trong loại thanh toán này, các ngân hàng ở các quốc gia khác nhau thường liên kết trực tiếp với việc giao hàng hoặc dịch vụ nào đó. Điều này có nghĩa là các bên sẽ nhạy cảm hơn với việc theo dõi tiến độ thanh toán. Hơn nữa, nếu các kênh thanh toán mà doanh nghiệp cần sử dụng ít phổ biến, họ thường phải hoàn thành việc chuyển tiền thông qua nhiều tuyến chuyển giao quốc tế.
Khi quy trình thanh toán B2B xuyên biên giới được thực hiện bằng Stablecoin trong chuỗi, một loạt lợi ích bổ sung sẽ xuất hiện ở cấp độ doanh nghiệp:
3.3 Thẻ tổ chức mạng thanh toán
Trong mạng lưới tổ chức thẻ, tổ chức phát hành thẻ sẽ gửi thanh toán đến ngân hàng thu hộ của thương nhân thay mặt cho người sở hữu thẻ, ngân hàng thu hộ nhận thanh toán và ghi có vào tài khoản của thương nhân. Những ngân hàng này không trực tiếp thanh toán nợ; tất cả đều đã kết nối vào một mạng lưới thanh toán, mạng lưới này thực hiện thanh toán ròng giữa các ngân hàng trong giờ làm việc của ngân hàng trong các ngày làm việc. Mỗi ngân hàng phải giữ một số dư trước để thực hiện điện chuyển kịp thời.
Một mạng lưới thanh toán lớn đã bắt đầu thử nghiệm sử dụng Stablecoin để thanh toán giữa ngân hàng thu tiền và ngân hàng phát hành thẻ từ năm 2021. Cách sử dụng Stablecoin này đã thay thế quy trình chuyển khoản điện, chuyển sang sử dụng USDC trên Ethereum và Solana. Sau khi hoàn tất việc ủy quyền thẻ vào một ngày cụ thể, mạng lưới này sẽ sử dụng USDC để trừ hoặc ghi có từ ngân hàng của hai bên giao dịch.
Do hệ thống này hoạt động trong mạng nội bộ, hiệu ứng ròng của nó mang lại lợi ích cho các đối tác trong mạng. Điều này tương tự nhất với hệ thống khép kín của XBMT, nhưng quy mô lớn của mạng tổ chức thẻ mang lại lợi ích cho các tổ chức phát hành/thanh toán (bởi vì trước đây họ phải quản lý thanh toán toàn cầu).
Lợi thế của Stablecoin tương tự như quản lý vốn, nhưng những lợi thế này thuộc về các ngân hàng trong mạng lưới: chúng có thể giảm yêu cầu vốn cần thiết để thực hiện chuyển khoản quốc tế kịp thời, từ đó tránh được rủi ro ngoại hối. Ngoài ra, tính mở, khả năng xác minh và khả năng lập trình của blockchain đã đặt nền tảng cho tín dụng và các cơ sở tài chính khác giữa các ngân hàng trong mạng lưới thanh toán.
Bốn, Triển vọng Tương lai
Mặc dù "sandwich stablecoin" thực sự hữu ích trong một số trường hợp, nhưng hiện tại hầu hết các ứng dụng stablecoin vẫn ở mức cấu trúc này và chưa có bước đột phá nào. Trong thực tế, rất ít doanh nghiệp thực sự sử dụng thanh toán trên chuỗi và stablecoin. Chỉ cần bất kỳ khâu nào vẫn cần chạm vào con đường fiat, chúng ta buộc phải kẹp thêm bánh mì ở cả hai đầu của "sandwich".
Mục tiêu cuối cùng của việc thanh toán bằng Stablecoin là loại bỏ hoàn toàn bánh mì ở cả hai đầu. Khi các doanh nghiệp và người tiêu dùng hoàn toàn đón nhận Stablecoin, toàn bộ chu kỳ tài chính và thương mại có thể được thực hiện trên blockchain, chúng ta sẽ không còn bị giới hạn bởi các đường truyền truyền thống lỗi thời. Khi các tổ chức tài chính và doanh nghiệp hoàn toàn thanh toán bằng Stablecoin, sẽ giải phóng quy mô thương mại chưa từng có. Do sự giảm đáng kể ma sát toàn cầu trong việc xây dựng, vận hành và phục vụ của các doanh nghiệp, đường cong tăng trưởng GDP toàn cầu sẽ gần gũi hơn với tốc độ tiêu dùng thực sự của internet đối với hàng hóa, dịch vụ và nội dung.
Bản chất của tài chính thanh toán trong tương lai sẽ là: thanh toán bằng Stablecoin + tài chính trên chuỗi. Nếu chúng ta có thể hoàn toàn thoát khỏi cấu trúc sandwich và xây dựng nhiều dịch vụ tài chính trên chuỗi hơn ở hai đầu, thì tốc độ luân chuyển vốn/giá trị toàn cầu sẽ đạt đến những độ cao chưa từng thấy.
![Giải cấu trúc Stablecoin "Sandwich