Các tổ chức được cấp phép tại Hồng Kông nhìn nhận RWA như thế nào?

Gần đây, ba vị khách mời đến từ các tổ chức cấp phép tài sản ảo nổi tiếng tại Hồng Kông đã có cuộc thảo luận sâu sắc về chủ đề RWA(Tài sản thế giới thực). Họ lần lượt là Tổng Giám đốc Quỹ Pan Du Junfei, Giám đốc Đội ngũ Đầu tư Định lượng Nam Phương Đông Anh Wang Yi, và Đối tác quản lý Marco Lim của MaiCapital.

Nguyên tắc quản lý RWA

Cơ quan quản lý Hồng Kông đang thay đổi thái độ đối với RWA. Xu hướng hiện tại là xác định phương thức quản lý dựa trên bản chất của tài sản cơ sở, thay vì xem xét tất cả như tài sản ảo. Điều này có nghĩa là nếu tài sản cơ sở của RWA là sản phẩm tài chính truyền thống, thì phương thức quản lý có thể sẽ tiếp tục theo khuôn khổ hiện tại.

Vương Nghị chỉ ra rằng, Hồng Kông tuân theo "nguyên tắc thống nhất" trong quan niệm quản lý. Sau khi RWA trở thành token, có thể cần xem xét các yêu cầu quản lý từ phía tài sản ảo. Marco bổ sung rằng, nếu một loại tài sản nào đó được mở cửa cho nhà đầu tư cá nhân trên thị trường truyền thống, thì phiên bản token hóa của nó lý thuyết cũng có thể cung cấp cho nhà đầu tư cá nhân.

Junfei cho rằng, thái độ của các cơ quan quản lý đối với RWA còn phụ thuộc vào bản chất của tài sản cơ sở. Đối với các tài sản quyền sở hữu truyền thống như cổ phiếu, trái phiếu, phiên bản token của chúng rất có thể cần tuân thủ các yêu cầu quy định hiện có.

Sức hấp dẫn của RWA

Đối với các nhà đầu tư thông thường, việc mua RWA có vẻ phức tạp hơn so với việc đầu tư trực tiếp vào tài sản truyền thống. Vậy, điều gì khiến RWA trở nên hấp dẫn?

Vương Nghị cho rằng, điều quan trọng là RWA có thể cung cấp lợi tức không rủi ro cao hơn so với tài sản truyền thống và tài sản ảo hay không. Ví dụ, một số dự án RWA token hóa trái phiếu chính phủ Mỹ, nhà đầu tư không chỉ có thể nhận được lợi tức từ trái phiếu chính phủ, mà còn có thể thu được lợi nhuận bổ sung thông qua khai thác staking. Mô hình lợi tức chồng chéo này khiến RWA có sức cạnh tranh hơn trong bối cảnh thị trường hiện tại.

Marco cho biết, trước đây mọi người chú ý đến việc chứng khoán hóa tài sản, còn bây giờ là ảo hóa tài sản. Lợi thế của RWA là có thể tạo ra giá trị thực trong một phạm vi chặt chẽ, đồng thời cung cấp lợi nhuận cao hơn so với đầu tư truyền thống.

Junfei bổ sung rằng, tiền luôn chảy vào những lĩnh vực có tiềm năng tăng giá cao nhất. Trong môi trường lãi suất cao hiện nay, RWA cung cấp cho các nhà đầu tư cơ hội phân bổ đa dạng.

Cơ hội RWA dưới sự giám sát tuân thủ

Là một tổ chức có giấy phép, làm thế nào để thực hiện các hoạt động RWA trong khuôn khổ quy định?

Marco cho rằng, có thể bắt đầu từ việc quản lý tài sản rủi ro thấp, chẳng hạn như mua trái phiếu chính phủ hoặc quỹ tiền tệ thông qua thẻ số 9. Nhưng vẫn cần giải quyết các vấn đề truyền thống như KYC. Ông cũng đề cập, Hong Kong có thể sẽ phát hành stablecoin địa phương trong tương lai, nhằm tạo điều kiện thuận lợi cho việc sử dụng vốn tiền ảo để mua RWA.

Junfei chỉ ra rằng, hiện tại thế giới fiat và thế giới tài sản ảo vẫn còn tương đối tách biệt, chi phí chuyển đổi giữa hai bên còn cao. Trong tương lai, cầu nối này có thể dần dần được mở rộng, và chi phí cũng sẽ giảm.

Vương Nghị cho biết, các tổ chức số 9 có thể đóng vai trò cầu nối giữa tài sản truyền thống và các dự án Web3. Kinh nghiệm của họ trong lĩnh vực tài chính truyền thống có thể giúp các dự án Web3 hiểu và quản lý RWA tốt hơn.

Marco nhận thấy một xu hướng mới: ngày càng nhiều nhà đầu tư nắm giữ tiền ảo muốn đầu tư vào tài sản truyền thống, nhưng không muốn chuyển đổi tài sản ảo về tiền tệ pháp định. Điều này tạo ra nhu cầu thị trường mới cho RWA.

Tổng thể, các tổ chức được cấp phép ở Hồng Kông đang đối mặt với cả cơ hội và thách thức trong lĩnh vực RWA. Họ cần đổi mới thiết kế sản phẩm trong điều kiện tuân thủ, nhằm đáp ứng nhu cầu đa dạng của nhà đầu tư. Đồng thời, duy trì giao tiếp tốt với các cơ quan quản lý và thúc đẩy sự hoàn thiện của các chính sách liên quan cũng rất quan trọng.