Tăng lên đáng kinh ngạc của Ethena-USDe và sự phục hưng của hệ sinh thái Tài chính phi tập trung
Gần đây, tổng lượng phát hành của USDe đã tăng lên đáng kể, từ 2,4 tỷ USD tăng vọt lên 3,8 tỷ USD chỉ trong một tháng, đạt tỷ lệ tăng trưởng hàng tháng trên 58%. Sự tăng trưởng này chủ yếu xuất phát từ tâm lý thị trường lạc quan sau khi Bitcoin phá vỡ mức cao mới, dẫn đến tỷ lệ phí vốn tăng lên, từ đó nâng cao tỷ suất lợi nhuận staking của USDe. Mặc dù đã giảm so với giai đoạn trước, nhưng tỷ suất lợi nhuận hàng năm của USDe vẫn duy trì ở mức cao khoảng 25%.
Trong khi đó, MakerDAO là một trong những người tham gia quan trọng trong hệ sinh thái Tài chính phi tập trung, cũng đã hưởng lợi rất nhiều từ xu hướng tăng lên này. Doanh thu hàng ngày của nó đã tăng hơn 200% so với một tháng trước, đạt mức cao kỷ lục. Sự tăng trưởng này có liên quan chặt chẽ đến sự phát triển của Ethena. Lợi suất staking cao của USDe đã mang lại nhu cầu vay mượn lớn cho tài sản sUSDe và PT, đặc biệt trên nền tảng Morpho, với quy mô vay mượn DAI bằng sUSDe và PT làm tài sản thế chấp đã đạt khoảng 570 triệu USD, tỷ lệ sử dụng khoản vay vượt quá 80%, và tỷ lệ lợi suất hàng năm của khoản gửi đạt 12%.
MakerDAO thông qua mô-đun D3M đã cung cấp khoản vay DAI gần 2 tỷ USD cho Morpho và Spark, chiếm gần 40% tài sản của nó. Hai hoạt động này đã tạo ra 203 triệu USD doanh thu hàng năm cho MakerDAO, tương đương với 550 nghìn USD mỗi ngày, chiếm 54% tổng doanh thu hàng năm của nó.
Trong làn sóng phục hưng DeFi này, Ethena đã trở thành động lực chính. Tâm lý lạc quan do Bitcoin đạt đỉnh cao mới đã đẩy cao tỷ lệ phí vốn, từ đó ảnh hưởng đến lợi suất staking của USDe. MakerDAO nhờ vào chuỗi lưu động vốn hoàn chỉnh và thuộc tính "ngân hàng trung ương" của mô-đun D3M, đã trở thành trụ cột quan trọng của hệ sinh thái USDe. Morpho đã đóng một vai trò trung gian quan trọng trong quá trình này. Các giao thức DeFi khác như AAVE, Curve và Pendle cũng đã hưởng lợi ở mức độ khác nhau từ sự tăng lên của USDe.
Tính bền vững của mô hình tăng trưởng này chủ yếu phụ thuộc vào việc duy trì chênh lệch lãi suất giữa USDe và DAI. Các yếu tố ảnh hưởng bao gồm tính bền vững của tâm lý thị trường tăng giá, sự cải tiến của mô hình kinh tế Ethena và việc mở rộng thị phần, cũng như sự cạnh tranh từ các sản phẩm tương tự được ra mắt bởi các nền tảng giao dịch khác.
Mặc dù cách thức hoạt động của mô-đun D3M đã dấy lên một số lo ngại về tính an toàn của DAI, nhưng từ góc độ bảng cân đối, DAI được đúc bởi D3M thực chất được đảm bảo bằng sDAI, cuối cùng chuyển đổi thành các vị thế tài sản tổng hợp có tỷ lệ LTV vượt quá 110%. Điều này có nghĩa là DAI sẽ không trực tiếp chuyển đổi thành stablecoin không được đảm bảo.
Tuy nhiên, việc sử dụng rộng rãi mô-đun D3M thực sự mang lại một số rủi ro tiềm ẩn, bao gồm việc DAI có thể một lần nữa trở thành "stablecoin bóng", rủi ro vận hành của Ethena có thể truyền đến DAI, cũng như sự giảm sút tổng thể LTV. Những yếu tố này cần được các thành viên trong hệ sinh thái theo dõi và quản lý chặt chẽ.
Trang này có thể chứa nội dung của bên thứ ba, được cung cấp chỉ nhằm mục đích thông tin (không phải là tuyên bố/bảo đảm) và không được coi là sự chứng thực cho quan điểm của Gate hoặc là lời khuyên về tài chính hoặc chuyên môn. Xem Tuyên bố từ chối trách nhiệm để biết chi tiết.
12 thích
Phần thưởng
12
6
Chia sẻ
Bình luận
0/400
BrokenDAO
· 07-25 23:42
Vòng lặp lợi nhuận dưới lãi suất cao... hãy chờ xem ai sẽ phá vỡ sự cân bằng này.
USDe tăng lên 58% gây bùng nổ hệ sinh thái Tài chính phi tập trung, doanh thu MakerDAO đạt mức cao kỷ lục.
Tăng lên đáng kinh ngạc của Ethena-USDe và sự phục hưng của hệ sinh thái Tài chính phi tập trung
Gần đây, tổng lượng phát hành của USDe đã tăng lên đáng kể, từ 2,4 tỷ USD tăng vọt lên 3,8 tỷ USD chỉ trong một tháng, đạt tỷ lệ tăng trưởng hàng tháng trên 58%. Sự tăng trưởng này chủ yếu xuất phát từ tâm lý thị trường lạc quan sau khi Bitcoin phá vỡ mức cao mới, dẫn đến tỷ lệ phí vốn tăng lên, từ đó nâng cao tỷ suất lợi nhuận staking của USDe. Mặc dù đã giảm so với giai đoạn trước, nhưng tỷ suất lợi nhuận hàng năm của USDe vẫn duy trì ở mức cao khoảng 25%.
Trong khi đó, MakerDAO là một trong những người tham gia quan trọng trong hệ sinh thái Tài chính phi tập trung, cũng đã hưởng lợi rất nhiều từ xu hướng tăng lên này. Doanh thu hàng ngày của nó đã tăng hơn 200% so với một tháng trước, đạt mức cao kỷ lục. Sự tăng trưởng này có liên quan chặt chẽ đến sự phát triển của Ethena. Lợi suất staking cao của USDe đã mang lại nhu cầu vay mượn lớn cho tài sản sUSDe và PT, đặc biệt trên nền tảng Morpho, với quy mô vay mượn DAI bằng sUSDe và PT làm tài sản thế chấp đã đạt khoảng 570 triệu USD, tỷ lệ sử dụng khoản vay vượt quá 80%, và tỷ lệ lợi suất hàng năm của khoản gửi đạt 12%.
MakerDAO thông qua mô-đun D3M đã cung cấp khoản vay DAI gần 2 tỷ USD cho Morpho và Spark, chiếm gần 40% tài sản của nó. Hai hoạt động này đã tạo ra 203 triệu USD doanh thu hàng năm cho MakerDAO, tương đương với 550 nghìn USD mỗi ngày, chiếm 54% tổng doanh thu hàng năm của nó.
Trong làn sóng phục hưng DeFi này, Ethena đã trở thành động lực chính. Tâm lý lạc quan do Bitcoin đạt đỉnh cao mới đã đẩy cao tỷ lệ phí vốn, từ đó ảnh hưởng đến lợi suất staking của USDe. MakerDAO nhờ vào chuỗi lưu động vốn hoàn chỉnh và thuộc tính "ngân hàng trung ương" của mô-đun D3M, đã trở thành trụ cột quan trọng của hệ sinh thái USDe. Morpho đã đóng một vai trò trung gian quan trọng trong quá trình này. Các giao thức DeFi khác như AAVE, Curve và Pendle cũng đã hưởng lợi ở mức độ khác nhau từ sự tăng lên của USDe.
Tính bền vững của mô hình tăng trưởng này chủ yếu phụ thuộc vào việc duy trì chênh lệch lãi suất giữa USDe và DAI. Các yếu tố ảnh hưởng bao gồm tính bền vững của tâm lý thị trường tăng giá, sự cải tiến của mô hình kinh tế Ethena và việc mở rộng thị phần, cũng như sự cạnh tranh từ các sản phẩm tương tự được ra mắt bởi các nền tảng giao dịch khác.
Mặc dù cách thức hoạt động của mô-đun D3M đã dấy lên một số lo ngại về tính an toàn của DAI, nhưng từ góc độ bảng cân đối, DAI được đúc bởi D3M thực chất được đảm bảo bằng sDAI, cuối cùng chuyển đổi thành các vị thế tài sản tổng hợp có tỷ lệ LTV vượt quá 110%. Điều này có nghĩa là DAI sẽ không trực tiếp chuyển đổi thành stablecoin không được đảm bảo.
Tuy nhiên, việc sử dụng rộng rãi mô-đun D3M thực sự mang lại một số rủi ro tiềm ẩn, bao gồm việc DAI có thể một lần nữa trở thành "stablecoin bóng", rủi ro vận hành của Ethena có thể truyền đến DAI, cũng như sự giảm sút tổng thể LTV. Những yếu tố này cần được các thành viên trong hệ sinh thái theo dõi và quản lý chặt chẽ.