Bitcoin ETF tiếp quản cộng đồng mã hóa, biến Phố Wall trở thành người mua Bitcoin quan trọng, thúc đẩy tài sản từng ở vị trí biên này hoàn thành sự phổ biến và tuân thủ, cũng trở thành một mảnh ghép quan trọng trong bức tranh tài chính toàn cầu của BlackRock.
Tác giả: Nancy, PANews
Một tin tức về "Quỹ IBIT của BlackRock có dòng vốn vào trong năm vượt qua quỹ vàng lớn nhất thế giới", kết hợp với việc Bitcoin trở lại 100.000 đô la vào ngày 8 tháng 5 đã trở thành tâm điểm chú ý của thị trường.
Bitcoin ETF tiếp nối cộng đồng mã hóa, khiến Phố Wall trở thành những người mua Bitcoin quan trọng, thúc đẩy một tài sản từng ở bên lề hoàn thành sự phổ biến và sự tuân thủ, cũng trở thành một mảnh ghép quan trọng trong bức tranh tài chính toàn cầu của BlackRock.
BlackRock, công ty quản lý tài sản lớn nhất thế giới, quản lý lên đến 11,5 triệu tỷ đô la tài sản. Tuy nhiên, "gã khổng lồ quản lý tài sản" này, từ lâu đã không chỉ đảm nhận vai trò của một nhà quản lý tài sản. Được gọi là "ngân hàng bóng" của trung tâm tài chính, BlackRock tham gia sâu vào việc định hình dòng vốn toàn cầu, định hướng chính sách, cũng như xây dựng các công cụ tài chính hệ thống.
Từ IBIT đến BUIDL, bố trí chuỗi của BlackRock
Trong trật tự tài chính truyền thống, BlackRock từ lâu đã là người chơi nắm giữ quy tắc trò chơi. Ngày nay, gã khổng lồ tài chính này đang âm thầm xây dựng cầu nối giá trị giữa vốn truyền thống và tài sản số, cố gắng tái cấu trúc trật tự tài chính trong tương lai.
Trong thập kỷ qua, một trong những vấn đề cốt lõi chưa được giải quyết trên thị trường tiền điện tử là "khi nào SEC Hoa Kỳ sẽ phê duyệt ETF giao ngay Bitcoin". Vì lý do này, hàng chục tổ chức đã lần lượt lên tiếng, nhưng họ đã nhiều lần đụng phải bức tường. Mãi đến tháng 6 năm 2023, BlackRock mới chính thức nộp đơn đăng ký ETF giao ngay Bitcoin, đây không chỉ là một đơn đăng ký mà còn là chất xúc tác cho niềm tin của thị trường. Thị trường nhanh chóng nhận ra rằng ngay cả khi BlackRock đứng về phía Bitcoin, chỉ còn là vấn đề thời gian trước khi quy định được thông qua.
Vào tháng 1 năm 2024, SEC chính thức phê duyệt nhiều ETF Bitcoin giao ngay, bao gồm cả IBIT của BlackRock. Sự kiện này không chỉ trở thành "mốc quan trọng trong việc tuân thủ Bitcoin", mà còn có nghĩa là sự phân bổ lại quyền kể chuyện: BlackRock đã đưa Bitcoin vào sân khấu tài chính chính thống với một ETF.
IBIT ra mắt sau đó nhanh chóng thu hút lượng lớn vốn từ các tổ chức, không chỉ chấm dứt vị thế độc quyền của Grayscale GBTC trong việc tiếp cận Bitcoin, mà còn vượt qua dòng vốn vào của ETF vàng lớn nhất thế giới GLD.
!
Theo dữ liệu công khai, IBIT đã nhận được khoảng 6,97 tỷ USD dòng vốn ròng kể từ đầu năm nay, vượt qua 6,29 tỷ USD của GLD trong cùng kỳ. Trong khi Bitcoin chỉ tăng 1,4% so với cùng kỳ và vàng tăng 24,9%, các quỹ đã đi ngược xu hướng và đổ vào IBIT, cho thấy thị trường nhận ra giá trị phân bổ dài hạn của nó.
Eric Balchunas, nhà phân tích ETF cấp cao tại Bloomberg, chỉ ra rằng việc tiếp tục hấp thụ vàng trong giai đoạn giá yếu xác nhận giá trị phân bổ tài sản của Bitcoin là "vàng kỹ thuật số" và dự kiến quy mô của BTC ETF sẽ tăng gấp ba lần so với ETF vàng trong 3-5 năm. Michael Saylor, chủ tịch của Strategy, thậm chí còn táo bạo hơn khi dự đoán rằng BlackRock IBIT sẽ trở thành ETF lớn nhất thế giới trong vòng một thập kỷ.
Tuy nhiên, IBIT chỉ là điểm khởi đầu trong bức tranh lớn hơn của BlackRock. Thay vì nói rằng BlackRock đang quảng bá một quỹ ETF, có lẽ nên nói rằng họ đang định hình một bộ hạ tầng tài chính mới với việc mã hóa là trung tâm.
Vào tháng 3 năm 2024, BlackRock đã ra mắt BUIDL, một quỹ thị trường tiền tệ được mã hóa, trở thành quỹ tài sản truyền thống đầu tiên chạy hoàn toàn trên chuỗi. Tính đến tháng 5 năm 2025, TVL của BUIDL đã vượt quá 2,8 tỷ USD, đứng đầu trong đường đua RWA toàn cầu, vượt xa các đối thủ cạnh tranh như WisdomTree và Franklin Templeton. Điều đó cũng có nghĩa là BUIDL không còn là một dự án thử nghiệm, mà là một con đường thực tế cần được thị trường kiểm chứng.
Hơn nữa, BlackRock gần đây đã nộp đơn thành lập DLT Shares và thông báo đã hoàn thành việc ánh xạ 1500 tỷ USD tài sản lên chuỗi, bao gồm các lĩnh vực đa dạng như quỹ tín thác bất động sản, hàng hóa lớn và nhiều lĩnh vực khác. Trường hợp này không chỉ đánh dấu việc RWA bước vào giai đoạn thương mại hóa và quy mô, mà còn khiến tài chính trên chuỗi chuyển từ thí nghiệm bên lề sang sự mở rộng của thị trường vốn truyền thống.
Cuộc phục hưng của những kẻ thất bại trên Phố Wall
Điểm khởi đầu của mọi thứ có lẽ có thể được truy nguyên đến một văn phòng ở Manhattan vào năm 1986.
Năm đó, Larry Fink là một ngôi sao giao dịch nóng hổi trên Phố Wall, đồng thời là giám đốc điều hành trẻ nhất trong lịch sử của First Boston, dẫn dắt những đổi mới tài chính tiên tiến nhất vào thời điểm đó - trái phiếu thế chấp (CMO). Nhưng một sai lầm trong việc đặt cược lãi suất đã khiến công ty của ông mất hơn 100 triệu đô la, sự nghiệp của ông rơi vào khủng hoảng. Nhưng thất bại tài chính này lại kích thích ông suy ngẫm sâu sắc về quản lý rủi ro, đồng thời gieo mầm cho sự trỗi dậy của BlackRock sau này.
Hai năm sau, Larry Fink và một nhóm đồng đội cũ, với sự hỗ trợ của Blackstone, thành lập Blackstone Financial Management, tiền thân của BlackRock, với số vốn khởi nghiệp chỉ 5 triệu USD. Không giống như giao dịch tần suất cao và kinh doanh chênh lệch giá đầu cơ đang thịnh hành trên Phố Wall vào thời điểm đó, Larry Fink lấy quản lý rủi ro làm cốt lõi. Khái niệm này đã trở thành logic cơ bản và hào nước của BlackRock càn quét ngành quản lý tài sản toàn cầu trong tương lai.
Với sự hiểu biết sâu sắc về thị trường thu nhập cố định và mô hình quản lý tài sản đổi mới, BlackRock nhanh chóng nổi bật. Đến cuối năm 1994, quy mô quản lý tài sản (AUM) của BlackRock đã tăng vọt từ 1,2 tỷ USD khi thành lập lên 53 tỷ USD và cùng năm đó chính thức tách ra khỏi Blackstone Group, đổi tên thành "BlackRock" (黑岩), bắt đầu sự mở rộng toàn cầu theo đúng nghĩa.
Con hào cốt lõi của BlackRock không chỉ là quy mô của các quỹ, mà còn là sự phát triển của nền tảng phân tích rủi ro tài chính mang tính thời đại - hệ thống Aladdin (Aladdin), nền tảng phân tích phân bổ tài sản và kiểm soát rủi ro, được mệnh danh là "siêu bộ não" của thị trường vốn toàn cầu, thực hiện hơn 5.000 bài kiểm tra căng thẳng danh mục đầu tư mỗi ngày và tính toán 180 triệu điều chỉnh quyền chọn mỗi tuần, nâng BlackRock lên 1,4 tỷ USD doanh thu chỉ trong năm 2022. Hơn nữa, Aladdin hiện là một cơ sở hạ tầng tài chính toàn cầu, với hơn 200 tổ chức tài chính lớn nhất thế giới, bao gồm UBS, Deutsche Bank, Ngân hàng Quốc gia Thụy Sĩ và thậm chí cả Cục Dự trữ Liên bang, sử dụng Aladdin để kiểm soát rủi ro và quản lý phân bổ tài sản, phục vụ hơn 20 nghìn tỷ đô la tài sản, tương đương gần một phần năm GDP toàn cầu. Theo một nghĩa nào đó, ảnh hưởng của BlackRock đã vượt qua các nhà quản lý tài sản theo nghĩa truyền thống, và nó cũng là "yếu tố dự đoán" tâm lý thị trường toàn cầu và dòng vốn.
Không chỉ vậy, BlackRock còn nắm bắt được tiếng nói phân bổ vốn toàn cầu thông qua hoạt động kinh doanh ETF. Sau khi bong bóng bất động sản vỡ vào năm 2008, thị trường cần gấp một công cụ đầu tư có tính minh bạch cao, chi phí thấp và thanh khoản cao, và ETF nhanh chóng trở thành lựa chọn quan trọng cho các nhà đầu tư tổ chức và bán lẻ theo đuổi đa dạng hóa rủi ro và hiệu quả phân bổ tài sản. BlackRock sau đó đã mua lại BGI của Barclays với giá 13,5 tỷ USD vào năm 2009 để mua lại iShares ETF, thương hiệu quỹ chỉ số lớn nhất thế giới.
ETF không chỉ là công cụ đầu tư thụ động mà còn là kênh cho quyền phân bổ vốn quốc tế. Bất cứ ai có thể được đưa vào chỉ số sẽ có quyền truy cập vào thanh khoản, và BlackRock đã trở thành nhà sản xuất và trọng tài của trò chơi vốn toàn cầu này. Theo tiết lộ chính thức, iShares ETF đã đạt 3,3 nghìn tỷ đô la tài sản và quản lý hơn 1.400 ETF, bao phủ hầu hết các thị trường lớn trên thế giới. Và thông qua ETF, BlackRock đã dần thâm nhập vào cơ cấu cổ đông của hầu hết các công ty đại chúng lớn tại Hoa Kỳ. Theo dữ liệu năm 2023, Big Three, bao gồm BlackRock, là cổ đông đơn lẻ lớn nhất của hơn 90% công ty S&P 500, trở thành "bàn tay vô hình" trong cơ cấu sở hữu của các công ty Mỹ.
「旋转门」，vũ khí bí mật của trò chơi capital của BlackRock
Điều thực sự đưa BlackRock vào mắt xanh toàn cầu là vai trò của nó như một "ngân hàng trung ương hậu trường" trong các cuộc khủng hoảng tài chính trước đây. Đặc biệt, cuộc khủng hoảng tài chính toàn cầu năm 2008, với sự sụp đổ của Lehman Brothers và bờ vực phá sản của AIG, đã đặt toàn bộ hệ thống tài chính vào tình trạng nguy hiểm. Bộ Tài chính Hoa Kỳ và Cục Dự trữ Liên bang rất cần một tổ chức chuyên nghiệp bên ngoài không chỉ có thể hiểu được định giá tài sản mà còn quản lý thanh lý, và BlackRock đã tiếp quản củ khoai tây nóng, không chỉ giúp thanh lý các tài sản xấu mà còn giúp Cục Dự trữ Liên bang thiết kế chương trình giải cứu tài sản lớn nhất trong lịch sử, TARP.
Kể từ đó, vai trò của BlackRock không còn chỉ là một người chơi trên thị trường, mà đã trở thành cầu nối thực thi chính sách. Đại dịch COVID-19 năm 2020 một lần nữa khiến thị trường toàn cầu sụp đổ, và Cục Dự trữ Liên bang lại mời vị "người bạn cũ" này, và lần đầu tiên trong lịch sử, can thiệp trực tiếp vào thị trường thông qua ETF, và thực hiện hành động này chính là các quỹ thuộc dòng sản phẩm iShares của BlackRock, hành động này cũng bị các nhà phê bình cho rằng BlackRock có mối quan hệ "quá thân thiết" với chính phủ Mỹ. Có thể nói, BlackRock vừa là ông lớn tư nhân trên thị trường, vừa là công cụ thực thi chính sách được chính phủ tin cậy.
Đằng sau điều này là một hệ thống bí mật hơn: cánh cửa xoay vòng giữa chính trị và doanh nghiệp.
Trong quá khứ, một số lượng lớn các giám đốc điều hành hàng đầu của BlackRock đã rời Bộ Tài chính Mỹ, Cục Dự trữ Liên bang và các cơ quan chính phủ khác để giữ các vị trí chủ chốt, và một số quan chức đã từng giữ các vị trí trong chính phủ Mỹ cũng sẽ gia nhập BlackRock sau khi rời nhiệm sở. Sự đan xen giữa các mối quan hệ chính trị và kinh doanh này thường có nghĩa là lợi thế tải trước dưới sự bất đối xứng thông tin mang lại cho BlackRock một lợi thế độc đáo cho bố cục chiến lược của mình trên trường quốc tế.
Các xúc tu BlackRock ngày nay không còn giới hạn trong lĩnh vực tài chính. Trong những năm gần đây, nó đã tiếp tục triển khai các huyết mạch kinh tế lớn như năng lượng, dữ liệu, y tế, hậu cần và thậm chí cả cảng. Gần đây, BlackRock cũng đề xuất mua lại 43 dự án cảng của sông Dương Tử Hutchison của Li Ka-shing với giá 22,8 tỷ USD, nếu hoàn thành, sẽ trở thành một trong những đơn vị kiểm soát trên thực tế của mạng lưới cảng lớn nhất thế giới, liên quan đến hơn 100 nút chính, và sẽ có ảnh hưởng sâu rộng hơn đến hoạt động của nền kinh tế toàn cầu. Theo Wall Street Journal, những thỏa thuận như vậy thậm chí còn được chính phủ Mỹ ngầm chấp thuận hoặc thậm chí ủng hộ. Nói cách khác, BlackRock không chỉ là người tham gia thị trường mà còn là người thực thi trò chơi quyền lực giữa các cường quốc.
Câu chuyện của BlackRock không chỉ là một ví dụ thành công trên Phố Wall, mà còn là một tài liệu thực tế về cách mà vốn trong thời đại toàn cầu hóa thâm nhập vào quyền lực, hình thành quy tắc thị trường và ảnh hưởng đến tương lai. Nó không tạo ra tin tức, nhưng tạo ra quy tắc; nó không trực tiếp cầm quyền, nhưng ảnh hưởng đến chính sách tài chính; nó không sở hữu công ty, nhưng là cổ đông lớn nhất đứng sau hầu hết các công ty. Sự tồn tại của con quái vật vô hình này đã thâm nhập vào từng góc cạnh trong cuộc sống của chúng ta.
Do độ nhạy cao và ảnh hưởng hệ thống đối với các xung tài chính toàn cầu, BlackRock đã đi đầu trong việc nhận thức những thay đổi cấu trúc do tài sản tiền điện tử gây ra. "Nếu Mỹ không thể kiểm soát nợ nần và thâm hụt tài khóa ngày càng tăng của mình, vị thế kéo dài hàng thập kỷ của đồng đô la như một đồng tiền dự trữ toàn cầu" cuối cùng có thể nhường chỗ cho các tài sản kỹ thuật số mới nổi như Bitcoin". Giám đốc điều hành BlackRock Larry FinK đã nói thẳng trong bức thư thường niên dài 27 trang năm 2025 gửi các nhà đầu tư, đề cập rằng mã hóa đang trở thành một lực lượng quan trọng trong việc định hình lại cơ sở hạ tầng tài chính. Nếu SWIFT là một dịch vụ bưu chính, thì mã hóa là email - tài sản có thể lưu thông trực tiếp và trong thời gian thực, bỏ qua tất cả các trung gian. Token hóa sẽ cho phép đầu tư và thu nhập trở nên "dân chủ" hơn. Đây có thể không phải là trí tưởng tượng táo bạo của CEO, mà là một phán đoán tỉnh táo về tương lai của chủ quyền tài chính. (Đọc liên quan: Thư thường niên của CEO BlackRock gửi các nhà đầu tư: Bitcoin có thể thách thức vị thế toàn cầu của đồng đô la, mã hóa là đường cao tốc tài chính của tương lai)
Trong thế giới trên chuỗi, BlackRock không chỉ cố gắng thống trị tính thanh khoản, mà còn cả việc thiết lập các tiêu chuẩn, xây dựng cơ sở hạ tầng và kết nối với sự quản lý. Như lịch sử đã chỉ ra, ý định của BlackRock không chỉ dừng lại ở "đầu tư bao nhiêu tài sản", mà là khả năng thiết lập các quy tắc trò chơi cho thế hệ tài chính tiếp theo.
Nội dung chỉ mang tính chất tham khảo, không phải là lời chào mời hay đề nghị. Không cung cấp tư vấn về đầu tư, thuế hoặc pháp lý. Xem Tuyên bố miễn trừ trách nhiệm để biết thêm thông tin về rủi ro.
Bitcoin最大推手，金融帝国贝莱德的mã hóa野望
Tác giả: Nancy, PANews
Một tin tức về "Quỹ IBIT của BlackRock có dòng vốn vào trong năm vượt qua quỹ vàng lớn nhất thế giới", kết hợp với việc Bitcoin trở lại 100.000 đô la vào ngày 8 tháng 5 đã trở thành tâm điểm chú ý của thị trường.
Bitcoin ETF tiếp nối cộng đồng mã hóa, khiến Phố Wall trở thành những người mua Bitcoin quan trọng, thúc đẩy một tài sản từng ở bên lề hoàn thành sự phổ biến và sự tuân thủ, cũng trở thành một mảnh ghép quan trọng trong bức tranh tài chính toàn cầu của BlackRock.
BlackRock, công ty quản lý tài sản lớn nhất thế giới, quản lý lên đến 11,5 triệu tỷ đô la tài sản. Tuy nhiên, "gã khổng lồ quản lý tài sản" này, từ lâu đã không chỉ đảm nhận vai trò của một nhà quản lý tài sản. Được gọi là "ngân hàng bóng" của trung tâm tài chính, BlackRock tham gia sâu vào việc định hình dòng vốn toàn cầu, định hướng chính sách, cũng như xây dựng các công cụ tài chính hệ thống.
Từ IBIT đến BUIDL, bố trí chuỗi của BlackRock
Trong trật tự tài chính truyền thống, BlackRock từ lâu đã là người chơi nắm giữ quy tắc trò chơi. Ngày nay, gã khổng lồ tài chính này đang âm thầm xây dựng cầu nối giá trị giữa vốn truyền thống và tài sản số, cố gắng tái cấu trúc trật tự tài chính trong tương lai.
Trong thập kỷ qua, một trong những vấn đề cốt lõi chưa được giải quyết trên thị trường tiền điện tử là "khi nào SEC Hoa Kỳ sẽ phê duyệt ETF giao ngay Bitcoin". Vì lý do này, hàng chục tổ chức đã lần lượt lên tiếng, nhưng họ đã nhiều lần đụng phải bức tường. Mãi đến tháng 6 năm 2023, BlackRock mới chính thức nộp đơn đăng ký ETF giao ngay Bitcoin, đây không chỉ là một đơn đăng ký mà còn là chất xúc tác cho niềm tin của thị trường. Thị trường nhanh chóng nhận ra rằng ngay cả khi BlackRock đứng về phía Bitcoin, chỉ còn là vấn đề thời gian trước khi quy định được thông qua.
Vào tháng 1 năm 2024, SEC chính thức phê duyệt nhiều ETF Bitcoin giao ngay, bao gồm cả IBIT của BlackRock. Sự kiện này không chỉ trở thành "mốc quan trọng trong việc tuân thủ Bitcoin", mà còn có nghĩa là sự phân bổ lại quyền kể chuyện: BlackRock đã đưa Bitcoin vào sân khấu tài chính chính thống với một ETF.
IBIT ra mắt sau đó nhanh chóng thu hút lượng lớn vốn từ các tổ chức, không chỉ chấm dứt vị thế độc quyền của Grayscale GBTC trong việc tiếp cận Bitcoin, mà còn vượt qua dòng vốn vào của ETF vàng lớn nhất thế giới GLD.
!
Theo dữ liệu công khai, IBIT đã nhận được khoảng 6,97 tỷ USD dòng vốn ròng kể từ đầu năm nay, vượt qua 6,29 tỷ USD của GLD trong cùng kỳ. Trong khi Bitcoin chỉ tăng 1,4% so với cùng kỳ và vàng tăng 24,9%, các quỹ đã đi ngược xu hướng và đổ vào IBIT, cho thấy thị trường nhận ra giá trị phân bổ dài hạn của nó.
Eric Balchunas, nhà phân tích ETF cấp cao tại Bloomberg, chỉ ra rằng việc tiếp tục hấp thụ vàng trong giai đoạn giá yếu xác nhận giá trị phân bổ tài sản của Bitcoin là "vàng kỹ thuật số" và dự kiến quy mô của BTC ETF sẽ tăng gấp ba lần so với ETF vàng trong 3-5 năm. Michael Saylor, chủ tịch của Strategy, thậm chí còn táo bạo hơn khi dự đoán rằng BlackRock IBIT sẽ trở thành ETF lớn nhất thế giới trong vòng một thập kỷ.
Tuy nhiên, IBIT chỉ là điểm khởi đầu trong bức tranh lớn hơn của BlackRock. Thay vì nói rằng BlackRock đang quảng bá một quỹ ETF, có lẽ nên nói rằng họ đang định hình một bộ hạ tầng tài chính mới với việc mã hóa là trung tâm.
Vào tháng 3 năm 2024, BlackRock đã ra mắt BUIDL, một quỹ thị trường tiền tệ được mã hóa, trở thành quỹ tài sản truyền thống đầu tiên chạy hoàn toàn trên chuỗi. Tính đến tháng 5 năm 2025, TVL của BUIDL đã vượt quá 2,8 tỷ USD, đứng đầu trong đường đua RWA toàn cầu, vượt xa các đối thủ cạnh tranh như WisdomTree và Franklin Templeton. Điều đó cũng có nghĩa là BUIDL không còn là một dự án thử nghiệm, mà là một con đường thực tế cần được thị trường kiểm chứng.
Hơn nữa, BlackRock gần đây đã nộp đơn thành lập DLT Shares và thông báo đã hoàn thành việc ánh xạ 1500 tỷ USD tài sản lên chuỗi, bao gồm các lĩnh vực đa dạng như quỹ tín thác bất động sản, hàng hóa lớn và nhiều lĩnh vực khác. Trường hợp này không chỉ đánh dấu việc RWA bước vào giai đoạn thương mại hóa và quy mô, mà còn khiến tài chính trên chuỗi chuyển từ thí nghiệm bên lề sang sự mở rộng của thị trường vốn truyền thống.
Cuộc phục hưng của những kẻ thất bại trên Phố Wall
Điểm khởi đầu của mọi thứ có lẽ có thể được truy nguyên đến một văn phòng ở Manhattan vào năm 1986.
Năm đó, Larry Fink là một ngôi sao giao dịch nóng hổi trên Phố Wall, đồng thời là giám đốc điều hành trẻ nhất trong lịch sử của First Boston, dẫn dắt những đổi mới tài chính tiên tiến nhất vào thời điểm đó - trái phiếu thế chấp (CMO). Nhưng một sai lầm trong việc đặt cược lãi suất đã khiến công ty của ông mất hơn 100 triệu đô la, sự nghiệp của ông rơi vào khủng hoảng. Nhưng thất bại tài chính này lại kích thích ông suy ngẫm sâu sắc về quản lý rủi ro, đồng thời gieo mầm cho sự trỗi dậy của BlackRock sau này.
Hai năm sau, Larry Fink và một nhóm đồng đội cũ, với sự hỗ trợ của Blackstone, thành lập Blackstone Financial Management, tiền thân của BlackRock, với số vốn khởi nghiệp chỉ 5 triệu USD. Không giống như giao dịch tần suất cao và kinh doanh chênh lệch giá đầu cơ đang thịnh hành trên Phố Wall vào thời điểm đó, Larry Fink lấy quản lý rủi ro làm cốt lõi. Khái niệm này đã trở thành logic cơ bản và hào nước của BlackRock càn quét ngành quản lý tài sản toàn cầu trong tương lai.
Với sự hiểu biết sâu sắc về thị trường thu nhập cố định và mô hình quản lý tài sản đổi mới, BlackRock nhanh chóng nổi bật. Đến cuối năm 1994, quy mô quản lý tài sản (AUM) của BlackRock đã tăng vọt từ 1,2 tỷ USD khi thành lập lên 53 tỷ USD và cùng năm đó chính thức tách ra khỏi Blackstone Group, đổi tên thành "BlackRock" (黑岩), bắt đầu sự mở rộng toàn cầu theo đúng nghĩa.
Con hào cốt lõi của BlackRock không chỉ là quy mô của các quỹ, mà còn là sự phát triển của nền tảng phân tích rủi ro tài chính mang tính thời đại - hệ thống Aladdin (Aladdin), nền tảng phân tích phân bổ tài sản và kiểm soát rủi ro, được mệnh danh là "siêu bộ não" của thị trường vốn toàn cầu, thực hiện hơn 5.000 bài kiểm tra căng thẳng danh mục đầu tư mỗi ngày và tính toán 180 triệu điều chỉnh quyền chọn mỗi tuần, nâng BlackRock lên 1,4 tỷ USD doanh thu chỉ trong năm 2022. Hơn nữa, Aladdin hiện là một cơ sở hạ tầng tài chính toàn cầu, với hơn 200 tổ chức tài chính lớn nhất thế giới, bao gồm UBS, Deutsche Bank, Ngân hàng Quốc gia Thụy Sĩ và thậm chí cả Cục Dự trữ Liên bang, sử dụng Aladdin để kiểm soát rủi ro và quản lý phân bổ tài sản, phục vụ hơn 20 nghìn tỷ đô la tài sản, tương đương gần một phần năm GDP toàn cầu. Theo một nghĩa nào đó, ảnh hưởng của BlackRock đã vượt qua các nhà quản lý tài sản theo nghĩa truyền thống, và nó cũng là "yếu tố dự đoán" tâm lý thị trường toàn cầu và dòng vốn.
Không chỉ vậy, BlackRock còn nắm bắt được tiếng nói phân bổ vốn toàn cầu thông qua hoạt động kinh doanh ETF. Sau khi bong bóng bất động sản vỡ vào năm 2008, thị trường cần gấp một công cụ đầu tư có tính minh bạch cao, chi phí thấp và thanh khoản cao, và ETF nhanh chóng trở thành lựa chọn quan trọng cho các nhà đầu tư tổ chức và bán lẻ theo đuổi đa dạng hóa rủi ro và hiệu quả phân bổ tài sản. BlackRock sau đó đã mua lại BGI của Barclays với giá 13,5 tỷ USD vào năm 2009 để mua lại iShares ETF, thương hiệu quỹ chỉ số lớn nhất thế giới.
ETF không chỉ là công cụ đầu tư thụ động mà còn là kênh cho quyền phân bổ vốn quốc tế. Bất cứ ai có thể được đưa vào chỉ số sẽ có quyền truy cập vào thanh khoản, và BlackRock đã trở thành nhà sản xuất và trọng tài của trò chơi vốn toàn cầu này. Theo tiết lộ chính thức, iShares ETF đã đạt 3,3 nghìn tỷ đô la tài sản và quản lý hơn 1.400 ETF, bao phủ hầu hết các thị trường lớn trên thế giới. Và thông qua ETF, BlackRock đã dần thâm nhập vào cơ cấu cổ đông của hầu hết các công ty đại chúng lớn tại Hoa Kỳ. Theo dữ liệu năm 2023, Big Three, bao gồm BlackRock, là cổ đông đơn lẻ lớn nhất của hơn 90% công ty S&P 500, trở thành "bàn tay vô hình" trong cơ cấu sở hữu của các công ty Mỹ.
「旋转门」，vũ khí bí mật của trò chơi capital của BlackRock
Điều thực sự đưa BlackRock vào mắt xanh toàn cầu là vai trò của nó như một "ngân hàng trung ương hậu trường" trong các cuộc khủng hoảng tài chính trước đây. Đặc biệt, cuộc khủng hoảng tài chính toàn cầu năm 2008, với sự sụp đổ của Lehman Brothers và bờ vực phá sản của AIG, đã đặt toàn bộ hệ thống tài chính vào tình trạng nguy hiểm. Bộ Tài chính Hoa Kỳ và Cục Dự trữ Liên bang rất cần một tổ chức chuyên nghiệp bên ngoài không chỉ có thể hiểu được định giá tài sản mà còn quản lý thanh lý, và BlackRock đã tiếp quản củ khoai tây nóng, không chỉ giúp thanh lý các tài sản xấu mà còn giúp Cục Dự trữ Liên bang thiết kế chương trình giải cứu tài sản lớn nhất trong lịch sử, TARP.
Kể từ đó, vai trò của BlackRock không còn chỉ là một người chơi trên thị trường, mà đã trở thành cầu nối thực thi chính sách. Đại dịch COVID-19 năm 2020 một lần nữa khiến thị trường toàn cầu sụp đổ, và Cục Dự trữ Liên bang lại mời vị "người bạn cũ" này, và lần đầu tiên trong lịch sử, can thiệp trực tiếp vào thị trường thông qua ETF, và thực hiện hành động này chính là các quỹ thuộc dòng sản phẩm iShares của BlackRock, hành động này cũng bị các nhà phê bình cho rằng BlackRock có mối quan hệ "quá thân thiết" với chính phủ Mỹ. Có thể nói, BlackRock vừa là ông lớn tư nhân trên thị trường, vừa là công cụ thực thi chính sách được chính phủ tin cậy.
Đằng sau điều này là một hệ thống bí mật hơn: cánh cửa xoay vòng giữa chính trị và doanh nghiệp.
Trong quá khứ, một số lượng lớn các giám đốc điều hành hàng đầu của BlackRock đã rời Bộ Tài chính Mỹ, Cục Dự trữ Liên bang và các cơ quan chính phủ khác để giữ các vị trí chủ chốt, và một số quan chức đã từng giữ các vị trí trong chính phủ Mỹ cũng sẽ gia nhập BlackRock sau khi rời nhiệm sở. Sự đan xen giữa các mối quan hệ chính trị và kinh doanh này thường có nghĩa là lợi thế tải trước dưới sự bất đối xứng thông tin mang lại cho BlackRock một lợi thế độc đáo cho bố cục chiến lược của mình trên trường quốc tế.
Các xúc tu BlackRock ngày nay không còn giới hạn trong lĩnh vực tài chính. Trong những năm gần đây, nó đã tiếp tục triển khai các huyết mạch kinh tế lớn như năng lượng, dữ liệu, y tế, hậu cần và thậm chí cả cảng. Gần đây, BlackRock cũng đề xuất mua lại 43 dự án cảng của sông Dương Tử Hutchison của Li Ka-shing với giá 22,8 tỷ USD, nếu hoàn thành, sẽ trở thành một trong những đơn vị kiểm soát trên thực tế của mạng lưới cảng lớn nhất thế giới, liên quan đến hơn 100 nút chính, và sẽ có ảnh hưởng sâu rộng hơn đến hoạt động của nền kinh tế toàn cầu. Theo Wall Street Journal, những thỏa thuận như vậy thậm chí còn được chính phủ Mỹ ngầm chấp thuận hoặc thậm chí ủng hộ. Nói cách khác, BlackRock không chỉ là người tham gia thị trường mà còn là người thực thi trò chơi quyền lực giữa các cường quốc.
Câu chuyện của BlackRock không chỉ là một ví dụ thành công trên Phố Wall, mà còn là một tài liệu thực tế về cách mà vốn trong thời đại toàn cầu hóa thâm nhập vào quyền lực, hình thành quy tắc thị trường và ảnh hưởng đến tương lai. Nó không tạo ra tin tức, nhưng tạo ra quy tắc; nó không trực tiếp cầm quyền, nhưng ảnh hưởng đến chính sách tài chính; nó không sở hữu công ty, nhưng là cổ đông lớn nhất đứng sau hầu hết các công ty. Sự tồn tại của con quái vật vô hình này đã thâm nhập vào từng góc cạnh trong cuộc sống của chúng ta.
Do độ nhạy cao và ảnh hưởng hệ thống đối với các xung tài chính toàn cầu, BlackRock đã đi đầu trong việc nhận thức những thay đổi cấu trúc do tài sản tiền điện tử gây ra. "Nếu Mỹ không thể kiểm soát nợ nần và thâm hụt tài khóa ngày càng tăng của mình, vị thế kéo dài hàng thập kỷ của đồng đô la như một đồng tiền dự trữ toàn cầu" cuối cùng có thể nhường chỗ cho các tài sản kỹ thuật số mới nổi như Bitcoin". Giám đốc điều hành BlackRock Larry FinK đã nói thẳng trong bức thư thường niên dài 27 trang năm 2025 gửi các nhà đầu tư, đề cập rằng mã hóa đang trở thành một lực lượng quan trọng trong việc định hình lại cơ sở hạ tầng tài chính. Nếu SWIFT là một dịch vụ bưu chính, thì mã hóa là email - tài sản có thể lưu thông trực tiếp và trong thời gian thực, bỏ qua tất cả các trung gian. Token hóa sẽ cho phép đầu tư và thu nhập trở nên "dân chủ" hơn. Đây có thể không phải là trí tưởng tượng táo bạo của CEO, mà là một phán đoán tỉnh táo về tương lai của chủ quyền tài chính. (Đọc liên quan: Thư thường niên của CEO BlackRock gửi các nhà đầu tư: Bitcoin có thể thách thức vị thế toàn cầu của đồng đô la, mã hóa là đường cao tốc tài chính của tương lai)
Trong thế giới trên chuỗi, BlackRock không chỉ cố gắng thống trị tính thanh khoản, mà còn cả việc thiết lập các tiêu chuẩn, xây dựng cơ sở hạ tầng và kết nối với sự quản lý. Như lịch sử đã chỉ ra, ý định của BlackRock không chỉ dừng lại ở "đầu tư bao nhiêu tài sản", mà là khả năng thiết lập các quy tắc trò chơi cho thế hệ tài chính tiếp theo.