Ngân hàng trung ương Nhật Bản và Mỹ đồng thời giữ nguyên chính sách! Thị trường tiền điện tử có vốn hóa thị trường 3.89 triệu tỷ tăng lên một chút, Thị trường Bear có đến không?

Question

Sau khi Cục Dự trữ Liên bang giữ nguyên lãi suất lần thứ năm, Ngân hàng trung ương Nhật Bản cũng quyết định giữ lãi suất chính sách ở mức 0.5%, thị trường tiền điện tử toàn cầu nín thở chờ đợi. Mặc dù vốn hóa thị trường tăng nhẹ 0.76% lên 3.89 nghìn tỷ USD, nhưng BTC, ETH, XRP đều có sự giảm đột ngột trong thời gian ngắn. Ngân hàng trung ương Nhật Bản cẩn trọng điều chỉnh dự báo CPI lên năm 2026, ám chỉ khả năng tăng lãi suất tiềm ẩn; lãi suất trong khoảng 4.25-4.5% của Cục Dự trữ Liên bang được 9 phiếu ủng hộ, hai phiếu đề xuất giảm lãi suất. Quan điểm của các nhà phân tích phân hóa: LVRG cảnh báo rằng bước đi của thị trường tăng có thể chậm lại, trong khi Apollo Capital cho rằng cuộc chơi lãi suất chính sách khó xảy ra thị trường Bear. Hỗ trợ thanh khoản thị trường tiền điện tử và hiệu ứng truyền dẫn chính sách thuế trở thành các biến số quan trọng.

Một, Ngân hàng trung ương Nhật Bản duy trì lập trường ôn hòa: Cân bằng thận trọng dưới lo ngại lạm phát

Ngân hàng trung ương Nhật Bản đã quyết định duy trì lãi suất chuẩn ở mức khoảng 0,5% sau cuộc họp kéo dài hai ngày, động thái này theo sau bước đi không thay đổi của Cục Dự trữ Liên bang (FED). Mặc dù quyết định được thông qua nhất trí, nhưng những xu hướng cốt lõi vẫn đáng chú ý:

Dự báo CPI được kéo dài: Ngân hàng trung ương sẽ đạt được mục tiêu lạm phát 2% vào năm 2026 (trước đó là năm tài chính 2025), Chuyên gia chiến lược trưởng của Tập đoàn tài chính Fukuoka, Saeki Toh, giải thích là "tăng nhẹ", thể hiện lo ngại liên tục về tính dai dẳng của lạm phát.
Con đường tăng lãi suất còn để ngỏ: Ngân hàng trung ương tuyên bố rằng, nếu kinh tế và xu hướng giá cả diễn ra theo dự kiến, sẽ "tiếp tục dần dần nâng cao lãi suất chính sách". Tuy nhiên, Tōru Saeki lưu ý: "Mặc dù mức độ lạm phát hỗ trợ lập trường diều hâu, ngân hàng trung ương có thể tăng lãi suất bất cứ lúc nào, nhưng vẫn giữ thái độ thận trọng đối với rủi ro toàn cầu (đặc biệt là chính sách thuế quan của Mỹ). Sự hiểu biết giữa Mỹ và Nhật về thỏa thuận thuế quan có sự khác biệt cơ bản, và sự không chắc chắn trong đàm phán thương mại vẫn còn tồn tại."
Đối phó rủi ro: Để ứng phó với những tác động thuế quan tiềm ẩn từ Mỹ, Nhật Bản đã công bố 63 tỷ USD kế hoạch cứu trợ kinh tế, động thái này có thể gián tiếp cung cấp một lớp đệm thanh khoản cho thị trường tiền điện tử.
Định hướng chính sách: Ngân hàng trung ương đánh giá rủi ro lạm phát "cơ bản là cân bằng", thừa nhận lãi suất thực (điều chỉnh theo lạm phát) đang ở mức rất thấp, cam kết "sử dụng chính sách tiền tệ phù hợp" để ổn định đạt được mục tiêu lạm phát.

Hai, Cục Dự trữ Liên bang (FED) năm lần đóng băng lãi suất, những bất đồng nội bộ hiện rõ

Cục Dự trữ Liên bang (FED) đã thông báo giữ lãi suất trong khoảng 4.25%-4.5%, đây là lần thứ năm liên tiếp không thay đổi kể từ các cuộc họp vào tháng 1, tháng 3, tháng 5, tháng 6 và cuộc họp này.

Bỏ phiếu phân hóa: 9 ủy viên ủng hộ việc duy trì lãi suất, 2 người bỏ phiếu phản đối. Giám đốc Christopher Waller và Michelle Bowman đề xuất giảm lãi suất 25 điểm cơ bản.
Khó khăn trong chính sách: Cơ quan ra quyết định tìm kiếm sự cân bằng giữa việc kiềm chế lạm phát và phòng ngừa suy thoái kinh tế, tình trạng bế tắc trong chính sách lãi suất vẫn tiếp diễn.

Ba, thị trường tiền điện tử thời gian ngắn dao động, sự phân kỳ trong tương lai gia tăng

Sau khi quyết định được công bố, thị trường tiền điện tử xuất hiện thời gian ngắn giảm mạnh sau đó ổn định trong một xu hướng dao động:

Vốn hóa thị trường: Tăng nhẹ 0.76% lên 3.89 nghìn tỷ đô la.
BTC： Hiện đang báo 118,415 USD, trước đó đã giảm mạnh xuống mức thấp 116,000 USD trong ngày.
ETH： Bị ảnh hưởng bởi quyết định của Ngân hàng trung ương Nhật Bản, có lúc giảm xuống 3,691 USD, hiện đã phục hồi lên 3,860 USD (+1,43%).
XRP： Vào thời điểm phát hành là 3.14 USD, trước đó đã chạm mức thấp 3.022 USD trong sáu ngày.

Quan điểm của các nhà phân tích va chạm mạnh mẽ:

Nhà phân tích thận trọng (Giám đốc nghiên cứu LVRG Nick Ruck): "Nếu Cục Dự trữ Liên bang duy trì lập trường thận trọng, nhịp độ thị trường tăng có thể chậm lại, nhưng đáy hoặc hỗ trợ được xây dựng từ sự gia tăng thanh khoản có thể sẽ phục hồi cuối cùng." Điều này ngụ ý rằng biến động của thị trường tiền điện tử sẽ tăng lên.
Nhà lạc quan (Giám đốc Đầu tư của Apollo Capital, Henrik Andersson): “Thị trường đã tiêu hóa trước kỳ vọng không giảm lãi suất lần này, do đó ảnh hưởng hạn chế… Chúng tôi cho rằng điều này khó có tác động thực chất đến thị trường tiền điện tử, sự không chắc chắn về thuế quan đã trở thành đồng thuận trong việc hoãn giảm lãi suất.” Nhấn mạnh quản lý kỳ vọng chính sách.

Kết luận: Việc hai ngân hàng trung ương Nhật Bản và Mỹ đồng thời quan sát đã tạo ra những cảm xúc phức tạp giữa sự thận trọng và chờ đợi cho thị trường tiền điện tử. Trong ngắn hạn, hiệu ứng lãi suất tiêu cực do chính sách rõ ràng hơn dẫn đến việc vốn hóa thị trường tăng nhẹ, nhưng sự sụt giảm đột ngột của các tài sản hàng đầu như BTC cho thấy sự yếu kém. Xu hướng thị trường trong tương lai sẽ gắn chặt với hai biến số cốt lõi: một là cửa ngõ thanh khoản toàn cầu - thời điểm tăng lãi suất tiềm năng của Ngân hàng trung ương Nhật Bản và cuộc chiến về lộ trình giảm lãi suất của Cục Dự trữ Liên bang (FED); hai là rủi ro kinh tế địa chính trị - ảnh hưởng của chính sách thuế quan của Mỹ đến các nền kinh tế như Nhật Bản. Trong bối cảnh ba chính sách "lạm phát - tăng trưởng - thương mại" đang gặp khó khăn, thị trường tiền điện tử có thể khó xuất hiện xu hướng một chiều, biến động cấu trúc (Structural Volatility) sẽ trở thành đặc điểm giai đoạn.