Gần đây, chủ đề nóng nhất trong giới chúng ta chính là đạo luật "GENIUS" vừa được ký kết thành luật. Trong chốc lát, tiếng hoan hô vang lên, nhiều người cảm thấy rằng Mỹ cuối cùng đã mở ra cánh cửa tuân thủ cho tài sản tiền điện tử, đặc biệt là stablecoin. Chúng ta dường như đang đứng trên bờ vực của một thị trường trị giá hàng nghìn tỷ đang bùng nổ. Những người ủng hộ tuyên bố rằng hành động này sẽ củng cố vị thế thống trị toàn cầu của đồng đô la, đồng thời cung cấp cho người tiêu dùng sự bảo vệ mạnh mẽ chưa từng có.
Nghe có vẻ rất tuyệt đúng không?
Nhưng với tư cách là một người từ nhỏ đã được giáo dục về biện chứng duy vật, tôi tin chắc rằng "trên đời không có bữa trưa miễn phí", Chúa đã âm thầm đánh dấu giá của mỗi món quà. Dự luật này, có thật sự "thiên tài" như nó vẻ bề ngoài không? Hay là, dưới những điều khoản hào nhoáng đó, ẩn chứa những rủi ro mà chúng ta chưa thể nhìn thấy?
Hôm nay, hãy cùng nhau, bằng ngôn ngữ dễ hiểu nhất, phân tích một cách triệt để những tác động tiêu cực có thể đến từ dự thảo "GENIUS".
Tuy nhiên, tôi phải tuyên bố trước, với tư cách là một người tham gia tích cực trong thế giới Crypto, tôi cá nhân hoan nghênh sự ra đời của dự luật 《GENIUS》. Dù sao, nó đã đưa blockchain và công nghệ mã hóa vào cuộc sống hàng ngày của đại chúng, đánh dấu một bước quan trọng cho "Massive Adoption", cũng như thêm một dây an toàn cho quá trình toàn cầu hóa đang gặp khó khăn. Vì vậy, những thiếu sót được liệt kê trong bài viết này, nói lớn là "lời nói trong thời kỳ thịnh vượng", nói nhỏ lại, chỉ coi như một bài tập tư duy của riêng tôi. Các bạn đọc, hãy nghe qua, rồi cười cho qua chuyện.
Cạm bẫy đô la: Giấc mơ hồi sinh sản xuất có bị Stablecoin đè bẹp không?
Chúng ta hãy bắt đầu từ kinh tế. Một trong những mục tiêu cốt lõi của dự luật là biến stablecoin đô la Mỹ trở thành "tiền tệ cứng" trong nền kinh tế số toàn cầu, từ đó bảo vệ vị thế thống trị của đô la Mỹ. Logic rất đơn giản: Dự luật yêu cầu tất cả các nhà phát hành stablecoin tuân thủ đều phải sử dụng tài sản thanh khoản chất lượng cao (chủ yếu là trái phiếu kho bạc Mỹ ngắn hạn) để thực hiện dự trữ thế chấp 1:1.
Hãy tưởng tượng, khi toàn thế giới đều sử dụng stablecoin USD, sẽ cần một lượng lớn trái phiếu chính phủ Mỹ làm dự trữ? Điều này sẽ tạo ra một nhu cầu khổng lồ và liên tục đối với trái phiếu chính phủ Mỹ. Các dòng tiền toàn cầu sẽ ào ạt đổ về Mỹ để mua trái phiếu, đồng USD tự nhiên sẽ trở nên "có giá trị hơn" - hay nói cách khác là "đồng USD mạnh".
Điều này nghe có vẻ là một tin tốt lớn cho Mỹ, nhưng ẩn chứa một nghịch lý khổng lồ, đặc biệt đối với "sự trở lại của ngành sản xuất" mà Trump luôn khao khát, điều này gần như là cắt đứt nguồn lực.
Không biết mọi người đã từng nghĩ đến một vấn đề: Tại sao ngành sản xuất của Mỹ lại bị "rỗng hóa"? Một lý do quan trọng là sự thâm hụt thương mại kéo dài. Mỹ mua nhiều hơn những gì họ bán, dẫn đến một lượng lớn đô la chảy ra khắp thế giới. Vậy, các quốc gia khác cầm những đồng đô la này có thể mua gì? Do ngành sản xuất của Mỹ đã bị rỗng hóa từ lâu, ngoài một số sản phẩm công nghệ cao, không có nhiều hàng hóa "Made in America" để lựa chọn (hơn nữa, một số sản phẩm công nghệ cao, dù bạn có tiền cũng không mua được, chẳng hạn như đối với chúng ta, Trung Quốc). Vì vậy, phần lớn số tiền này lại quay trở lại mua trái phiếu chính phủ Mỹ và các sản phẩm tài chính trên Phố Wall.
Điều này tạo ra một vòng luẩn quẩn: Vốn nước ngoài đổ vào Phố Wall → Tăng tỷ giá đô la Mỹ → Đô la mạnh khiến "sản xuất tại Mỹ" trở nên vô cùng đắt đỏ ở nước ngoài → Xuất khẩu khó khăn hơn, hàng hóa nhập khẩu thì càng trở nên rẻ hơn → Thâm hụt thương mại càng mở rộng → Sức cạnh tranh của ngành sản xuất trong nước bị suy giảm liên tục.
Bây giờ, "Dự luật GENIUS" đã đến. Nó tương đương với việc lắp đặt một bộ tăng áp siêu cấp cho vòng luẩn quẩn này. Sự phổ biến toàn cầu của Stablecoin có nghĩa là Hoa Kỳ đang phát hành một loại "đô la kỹ thuật số" ra toàn thế giới, điều này sẽ kích thích nhu cầu chưa từng có về đô la Mỹ và trái phiếu chính phủ Mỹ. Kết quả là gì? Giá trị của đô la sẽ được đẩy lên một mức chưa từng thấy.
Điều này thật sự là một cú sốc đối với ngành sản xuất trong nước của Mỹ. Đồng thời, đối với các công ty đa quốc gia của Mỹ, đặc biệt là các gã khổng lồ công nghệ và công nghiệp có tỷ lệ doanh thu từ nước ngoài cao, đây cũng là một đòn nặng nề. Khi họ kiếm được lợi nhuận bằng euro, yên Nhật và các loại ngoại tệ khác ở nước ngoài, và khi quy đổi về đồng đô la Mỹ mạnh, con số trên báo cáo tài chính sẽ bị sụt giảm đáng kể. Điều này không chỉ ảnh hưởng trực tiếp đến khả năng sinh lời của doanh nghiệp, làm giảm định giá cổ phiếu, mà còn có thể kéo theo hiệu suất tổng thể của các chỉ số chính như S&P 500.
Cái gọi là "sản xuất trở về", trước một ngọn núi đô la mạnh mẽ như vậy, có lẽ chỉ trở thành một giấc mơ xa xôi và không thực tế hơn. Đạo luật GENIUS trong khi củng cố quyền lực tài chính của đồng đô la, có thể đang phải trả giá bằng việc hy sinh nền kinh tế thực của đất nước.
Nghịch lý của sự thống trị đồng đô la: Càng muốn nắm chặt, càng thúc đẩy "phi đô la hóa"?
Lập luận kinh tế cốt lõi của dự luật 《GENIUS》 là củng cố vị thế thống trị toàn cầu của đồng đô la. Tuy nhiên, về lâu dài, hành động quá mức này có thể làm tăng xu hướng ly tâm toàn cầu đối với đồng đô la.
Trước khi stablecoin xuất hiện, đô la đã là công cụ mà Mỹ sử dụng để thực hiện các biện pháp trừng phạt kinh tế và khẳng định sức mạnh địa chính trị. Dự luật "GENIUS" cố gắng tập trung vào cốt lõi của hệ sinh thái tiền điện tử, đưa nó vào trong các giới hạn quản lý của đô la. Tuy nhiên, "tháng tròn thì tháng khuyết, nước đầy thì tràn", chính nỗi sợ hãi về việc Mỹ vũ khí hóa hệ thống tài chính đã trở thành động lực chính thúc đẩy các quốc gia trên thế giới "bắt đầu lại".
Ví dụ, mọi người đều đánh giá cao tiềm năng to lớn của stablecoin trong thanh toán xuyên biên giới, thậm chí mơ tưởng rằng nó có thể thay thế SWIFT. Vậy từ "SWIFT" này được nhiều người dân biết đến từ khi nào? Chính trong cuộc chiến Nga - Ukraine, việc SWIFT "đuổi" Nga đã khiến nhiều người dân bắt đầu cảm thấy cảnh giác. Nếu trong tương lai stablecoin thay thế SWIFT trở thành phương tiện thanh toán xuyên biên giới chủ đạo, chẳng phải sự thống trị của đồng đô la sẽ tự cắt đứt cánh tay của mình?
Do đó, "Dự luật GENIUS" thực chất đã gửi đi một tín hiệu rõ ràng tới các đối thủ cạnh tranh của Mỹ: Trong khi trật tự cũ đại diện bởi SWIFT đang đối mặt với sự tan rã, và trật tự mới đại diện bởi Stablecoin chưa hoàn toàn trưởng thành, thời điểm để thiết lập các giải pháp thay thế đã đến trước khi hệ thống đô la kỹ thuật số mới cắm rễ sâu.
Mặc dù trong thời gian ngắn, việc làm lung lay quyền lực của đồng đô la gần như là không thể, nhưng việc thực hiện "phi đô la hóa" ở các thị trường cục bộ hoàn toàn khả thi. Xu hướng "phi đô la hóa" do Nga và Trung Quốc dẫn đầu, và nhận được sự hưởng ứng từ các quốc gia BRICS như Ấn Độ, Iran và các thị trường mới nổi khác, đang phát triển với tốc độ chưa từng có. Các biện pháp mà những quốc gia này thực hiện bao gồm: chuyển sang thanh toán bằng đồng tiền địa phương trong thương mại song phương, gia tăng dự trữ vàng để thay thế tài sản đô la, và tích cực phát triển và quảng bá hệ thống thanh toán tiền điện tử không phải đô la để tránh SWIFT.
Nợ Nần và Danh Tiếng: "Quỹ Nhỏ" và "Việc Nhà" của Chính Phủ
Đầu tiên là "túi tiền" - cái bẫy nợ khó thoát ra.
Trước đây, chúng tôi đã đề cập rằng Stablecoin đã tạo ra một nhu cầu lớn cho trái phiếu chính phủ Mỹ. Điều này có ý nghĩa gì đối với chính phủ Mỹ? Có nghĩa là vay tiền trở nên dễ dàng chưa từng thấy!
Trong điều kiện bình thường, nếu một chính phủ vay nợ quá mức, thị trường sẽ yêu cầu lãi suất cao hơn như một khoản bồi thường rủi ro vì lo ngại về khả năng thanh toán của chính phủ. Đây là một cơ chế "phanh" tự nhiên. Nhưng bây giờ, sự tồn tại của nhóm "người mua trung thành" là các nhà phát hành stablecoin, tương đương với việc toàn bộ nhân dân thế giới trở thành người mua trái phiếu Mỹ, đã làm giảm nhân tạo chi phí vay mượn. Chính phủ có thể dễ dàng và rẻ hơn để vay thêm nhiều tiền hơn, sức mạnh ràng buộc của kỷ luật tài chính đã bị suy giảm đáng kể, và việc vay nợ càng trở nên nghiện ngập.
Điều này trong kinh tế học có thể được coi là một biến thể của "đồng tiền nợ". Mặc dù không phải là ngân hàng trung ương trực tiếp in tiền cho chính phủ tiêu, nhưng hiệu ứng rất giống nhau: các công ty tư nhân phát hành "đồng đô la kỹ thuật số" (Stablecoin), sau đó dùng tiền của công chúng để mua trái phiếu chính phủ, về bản chất vẫn là tài trợ cho thâm hụt ngân sách của chính phủ bằng cách mở rộng nguồn cung tiền tệ. Kết quả cuối cùng, rất có thể là lạm phát, loại "thuế vô hình" này sẽ âm thầm chuyển tài sản từ túi chúng ta.
Nguy hiểm hơn là, nó có thể biến rủi ro lạm phát từ một lựa chọn chính sách theo chu kỳ, trở thành một đặc điểm cấu trúc của hệ thống tài chính. Truyền thống, việc tiền hóa nợ quy mô lớn là công cụ phi truyền thống, tạm thời mà ngân hàng trung ương chỉ sử dụng khi đối phó với những cuộc khủng hoảng nghiêm trọng (như cuộc khủng hoảng tài chính năm 2008 hoặc đại dịch COVID-19). Tuy nhiên, luật 《GENIUS》 đã tạo ra một nguồn cầu nợ công vĩnh viễn, tách rời khỏi chu kỳ kinh tế. Điều này có nghĩa là, tiền hóa nợ sẽ không còn là biện pháp ứng phó khủng hoảng, mà sẽ được “nhúng” vào hoạt động hàng ngày của hệ thống tài chính. Điều này sẽ cấy ghép một áp lực lạm phát tiềm ẩn, kéo dài vào trong hệ thống kinh tế, khiến nhiệm vụ kiểm soát lạm phát của Cục Dự trữ Liên bang trở nên hết sức khó khăn trong tương lai.
Thứ hai là "sắt khóa liên thuyền" - cơ chế truyền dẫn bất ổn tài chính mới
Trong làn sóng Stablecoin này, các lực lượng khác nhau đều tham gia, một thời gian ngắn có rất nhiều ký hiệu Stablecoin như USDT, USDC, USDe, USDs, USD1... khiến người ta choáng ngợp, mọi người thậm chí còn đùa rằng "USD" có thể thêm vào các hậu tố, 26 chữ cái cũng không đủ.
Nhưng sau Đạo luật GENIUS, bất kể hậu tố nào theo sau "USD" của bạn, nếu bạn muốn hoạt động tuân thủ trong thị trường vốn lớn nhất thế giới là Mỹ, bạn phải coi trái phiếu Mỹ là tài sản dự trữ cốt lõi. Đây là lý do cho tiêu đề của phần này "Khóa Sắt Liên Kết Thuyền": những stablecoin khác nhau là "thuyền", nhưng lại bị "trái phiếu Mỹ" này nối chặt chẽ với nhau. Hậu quả của "Khóa Sắt Liên Kết Thuyền" là gì, có thể người Mỹ không quen, nhưng người Trung Quốc thì rất quen.
"Đạo luật GENIUS" do đó đã tạo ra một con đường truyền dẫn bất ổn tài chính chưa từng có và hoàn toàn mới. Nó đã gắn chặt số phận của thị trường tiền điện tử với tình trạng sức khỏe của thị trường trái phiếu chính phủ Hoa Kỳ theo cách chưa từng thấy.
Một mặt, nếu một stablecoin chính gặp khủng hoảng niềm tin , có thể dẫn đến làn sóng rút tiền quy mô lớn, buộc nhà phát hành của nó phải bán một lượng lớn trái phiếu chính phủ Mỹ trong thời gian ngắn. Hành động "bán tháo" này có thể đủ để làm rối loạn thị trường trái phiếu chính phủ Mỹ, nền tảng của hệ thống tài chính toàn cầu, có thể dẫn đến sự gia tăng lãi suất và sự hoảng loạn tài chính rộng hơn.
Mặt khác, nếu thị trường trái phiếu chính phủ Hoa Kỳ tự xảy ra khủng hoảng (ví dụ, bế tắc về trần nợ hoặc hạ xếp hạng tín dụng chính phủ), sẽ trực tiếp đe dọa sự an toàn của quỹ dự trữ tất cả các stablecoin chính, có thể gây ra "rút tiền" hệ thống trong toàn bộ hệ sinh thái đồng đô la kỹ thuật số.
Luật này đã tạo ra một kênh lây nhiễm hai chiều, có khả năng khuếch đại rủi ro. Hơn nữa, sự nhận thức của công chúng về Stablecoin còn nông cạn, bất kỳ sự hoảng loạn nào do gió thổi cỏ lay phát sinh, đều có thể bị khuếch đại mạnh mẽ trong chuỗi truyền tải rủi ro này.
Cuối cùng là "mặt mũi" - rủi ro uy tín không thể bỏ qua
Lần này, trong quá trình bỏ phiếu về dự luật "GENIUS", sự khác biệt giữa hai đảng thực sự rất lớn. Và một điểm gây tranh cãi lớn, chỉ thẳng vào vấn đề xung đột lợi ích của Tổng thống. Trong dự luật có một điều khoản cấm các thành viên Quốc hội và gia đình họ kiếm lợi từ các hoạt động của stablecoin - điều này rất tốt, để tránh nghi ngờ. Nhưng điều kỳ lạ là, lệnh cấm này không mở rộng tới Tổng thống và gia đình của ông.
Điều này tại sao lại nhạy cảm như vậy? Bởi vì ai cũng biết rằng gia đình Trump tham gia sâu rộng vào ngành công nghiệp tiền điện tử. Công ty World Liberty Financial mà gia đình họ nắm giữ cổ phần đã phát hành một loại stablecoin có tên là USD1 và nhanh chóng vươn lên trong thời gian ngắn. Chính Trump trong bản công bố tài chính năm 2024 đã báo cáo rằng ông đã nhận được hàng chục triệu đô la từ công ty này.
Nếu bạn tìm kiếm "World Liberty Financial", bạn sẽ thấy tiêu đề trang web chính thức của họ ghi rõ "Inspired by Trump, Powered by USD1". Một nguyên thủ quốc gia đứng ra ủng hộ một loại mã hóa, cái mùi vị "公器私用" này thật sự quá nặng (nguyên thủ quốc gia gần đây nhất làm như vậy là Tổng thống Argentina Javier Milei, được gọi là "tiểu Trump"). Một bên là tổng thống mạnh mẽ thúc đẩy sự hợp pháp hóa stablecoin, một bên là việc kinh doanh stablecoin của chính mình đang phát triển mạnh mẽ. Điều này không chỉ khiến dự luật bị đổ bóng "lợi ích chuyển nhượng", mà còn làm tổn hại danh tiếng của toàn bộ Web3 và ngành công nghiệp mã hóa, như thể đã trở thành công cụ để các quyền lực chính trị trục lợi.
Rủi ro sâu xa hơn nằm ở chỗ một đạo luật mang rõ màu sắc đảng phái và lợi ích cá nhân, sự ổn định của nó chắc chắn sẽ gây lo ngại. Mặc dù lần này được thông qua dưới sự lãnh đạo của Đảng Cộng hòa, nhưng tiếng chỉ trích từ Đảng Dân chủ vẫn không ngớt. Ai có thể đảm bảo rằng, vào một ngày nào đó, khi quyền lực thay đổi, chính phủ mới lên nắm quyền sẽ không tiến hành "thanh toán" với tổng thống đương nhiệm? Đến lúc đó, họ có thể sẽ chọn "đổ nước tắm và trẻ em cùng một lúc" vì sự ghê tởm đối với những mối quan hệ lợi ích đứng sau đạo luật, trực tiếp bãi bỏ hoặc lật đổ toàn bộ khung ổn định tiền tệ? Sự không chắc chắn về chính trị này, đối với một ngành công nghiệp cực kỳ cần có kỳ vọng ổn định lâu dài, rõ ràng là một quả bom hẹn giờ.
Trò chơi quyền lực: Là "thiên đường đổi mới", hay "vườn sau của các ông lớn"?
Dự luật tuyên bố sẽ "thúc đẩy đổi mới", nhưng nếu chúng ta xem xét kỹ các quy tắc của nó, có thể rút ra kết luận hoàn toàn ngược lại.
Dự thảo pháp luật đặt ra một bộ tiêu chuẩn quản lý nghiêm ngặt tương đương với ngân hàng cho các nhà phát hành Stablecoin: chống rửa tiền (AML), hiểu biết khách hàng (KYC), kiểm toán thường xuyên, hệ thống an ninh cấp ngân hàng... Tất cả những điều này có nghĩa là chi phí tuân thủ cực kỳ cao. Nghiên cứu cho thấy, lên tới 93% các công ty công nghệ tài chính đang đau đầu để đáp ứng các yêu cầu tuân thủ.
Đối với các công ty khởi nghiệp, đây gần như là một bức tường cao không thể vượt qua. Vậy ai có thể dễ dàng đối phó? Câu trả lời không cần phải nói: những gã khổng lồ Phố Wall đã có tên tuổi và các công ty công nghệ tài chính trưởng thành. Họ có sẵn các đội ngũ pháp lý tuân thủ, vốn mạnh mẽ, và kinh nghiệm phong phú trong việc làm việc với các cơ quan quản lý.
Kết quả rất có thể là, dự luật này có tên là "Thúc đẩy đổi mới", thực chất là đã đào một "hào” sâu cho các ông lớn trong ngành, ngăn cản những đội nhóm nhỏ năng động và mang tính đột phá ra ngoài cánh cửa. Cuối cùng, chúng ta có thể không thấy một hệ sinh thái đổi mới đầy màu sắc, mà là một thị trường độc quyền do một vài ngân hàng và các ông lớn công nghệ "được thu phục" dẫn dắt. Nó sẽ lại tập trung rủi ro hệ thống vào những tổ chức đã được chứng minh là "quá lớn để sụp đổ" trong cuộc khủng hoảng tài chính năm 2008, có lẽ chỉ đang gieo mầm cho cuộc khủng hoảng tiếp theo do các ông lớn gây ra.
Mặc dù công ty Tether gây tranh cãi, nhưng "huyền thoại khởi nghiệp" của nó, với nguồn gốc từ những người bình dân, phát triển mạnh mẽ và cuối cùng trở thành ông lớn trong ngành, thậm chí là doanh nghiệp có lợi nhuận bình quân đầu người cao nhất toàn cầu, có lẽ sẽ trở thành điều hiếm có sau "Đạo luật GENIUS".
Giám sát đại lý: Ai đang theo dõi ví của bạn?
Trong khi thúc đẩy dự luật "GENIUS", các nhà lập pháp cũng đã công khai thông qua một dự luật khác - "Luật chống giám sát CBDC quốc gia", và tuyên bố đã thành công trong việc ngăn chặn chính phủ phát hành đồng tiền kỹ thuật số của ngân hàng trung ương (CBDC) có khả năng giám sát trực tiếp mọi giao dịch của chúng ta theo kiểu "Orwell". Điều này được ca ngợi là "chiến thắng vĩ đại của quyền riêng tư".
Nhưng hãy đợi một chút, liệu đây có phải chỉ là một màn khói tinh vi?
Chính phủ thực sự không tham gia trực tiếp vào việc vận hành một sổ cái tập trung, nhưng Đạo luật GENIUS đã làm gì? Nó yêu cầu tất cả các công ty stablecoin tư nhân phải thực hiện xác thực danh tính nghiêm ngặt đối với người dùng (KYC) và ghi lại tất cả dữ liệu giao dịch.
Ở đây, tôi muốn sử dụng một ví dụ nổi tiếng từ thời kỳ Web2 để giúp mọi người hiểu - vụ việc của Snowden và "Chương trình Prism". Năm đó, các tài liệu mà Snowden tiết lộ cho thấy, NSA của Mỹ có thể thông qua một dự án bí mật mang tên "Prism" để trực tiếp lấy dữ liệu riêng tư của người dùng như email, lịch sử trò chuyện, hình ảnh từ các máy chủ của các ông lớn công nghệ như Google, Facebook, Apple. Mặc dù những dữ liệu này về mặt danh nghĩa thuộc về các công ty tư nhân, nhưng chính phủ vẫn có cách để có được chúng.
Logic này cũng áp dụng theo "Đạo luật GENIUS". Theo "Nguyên tắc bên thứ ba" trong luật pháp Mỹ, thông tin mà bạn tự nguyện cung cấp cho bên thứ ba (như ngân hàng hoặc Stablecoin) sẽ không được bảo vệ hoàn toàn bởi Tu chính án thứ tư của hiến pháp. Điều này có nghĩa là các cơ quan chính phủ có khả năng cao trong tương lai có thể yêu cầu tất cả hồ sơ giao dịch của bạn từ các công ty Stablecoin mà không cần lệnh khám xét.
Bạn đã hiểu chưa? Chính phủ chỉ "thuê ngoài" việc giám sát và thiết lập một "giám sát đại lý". Hệ thống này về chức năng gần như không khác gì so với giám sát trực tiếp của chính phủ, thậm chí còn kín đáo hơn, vì chính phủ có thể đổ trách nhiệm cho "công ty tư nhân", từ đó tránh bị truy cứu trách nhiệm về mặt chính trị và pháp lý.
Nói ra thì có chút châm biếm, "Đạo luật GENIUS" được ca ngợi là một cột mốc quan trọng trong lịch sử phát triển của blockchain, nó đã giúp blockchain và công nghệ mã hóa tiến một bước lớn về phía "Massive Adoption", điều mà các nhà tiên phong luôn mơ ước. Nhưng cái giá phải trả là gì? Là sự ẩn danh và khả năng chống kiểm duyệt mà các nhà tiên phong của blockchain coi trọng đã bị cắt đứt hoàn toàn. Về điều này, thái độ của tôi thì không thể nói là tiếc nuối, vì tôi hiểu rõ, những điều hoàn hảo không tồn tại trong thế giới này.
Kết luận
Nói đến đây, tôi tin rằng mọi người đã có một cái nhìn rõ ràng và thận trọng hơn về "Dự luật GENIUS". Nó chắc chắn không phải là một câu chuyện đơn giản chỉ có đen và trắng.
Nó đối với Hoa Kỳ giống như một thanh kiếm hai lưỡi sắc bén. Trong khi cố gắng củng cố vị thế của đồng đô la, đem lại sự chắc chắn trong quản lý, nó cũng có thể tăng cường khó khăn cho nền kinh tế thực, gieo hạt giống cho lạm phát, đè bẹp đổi mới thực sự từ cơ sở, và xâm phạm quyền riêng tư tài chính của chúng ta theo một cách thông minh hơn.
Tương lai đã đến, nhưng nó sẽ đi đến đâu, cần mỗi người trong chúng ta giữ sự tỉnh táo, liên tục đặt câu hỏi.
Trang này có thể chứa nội dung của bên thứ ba, được cung cấp chỉ nhằm mục đích thông tin (không phải là tuyên bố/bảo đảm) và không được coi là sự chứng thực cho quan điểm của Gate hoặc là lời khuyên về tài chính hoặc chuyên môn. Xem Tuyên bố từ chối trách nhiệm để biết chi tiết.
Không có bữa trưa miễn phí: Về "lời cảnh báo" của dự luật GENIUS
Gần đây, chủ đề nóng nhất trong giới chúng ta chính là đạo luật "GENIUS" vừa được ký kết thành luật. Trong chốc lát, tiếng hoan hô vang lên, nhiều người cảm thấy rằng Mỹ cuối cùng đã mở ra cánh cửa tuân thủ cho tài sản tiền điện tử, đặc biệt là stablecoin. Chúng ta dường như đang đứng trên bờ vực của một thị trường trị giá hàng nghìn tỷ đang bùng nổ. Những người ủng hộ tuyên bố rằng hành động này sẽ củng cố vị thế thống trị toàn cầu của đồng đô la, đồng thời cung cấp cho người tiêu dùng sự bảo vệ mạnh mẽ chưa từng có.
Nghe có vẻ rất tuyệt đúng không?
Nhưng với tư cách là một người từ nhỏ đã được giáo dục về biện chứng duy vật, tôi tin chắc rằng "trên đời không có bữa trưa miễn phí", Chúa đã âm thầm đánh dấu giá của mỗi món quà. Dự luật này, có thật sự "thiên tài" như nó vẻ bề ngoài không? Hay là, dưới những điều khoản hào nhoáng đó, ẩn chứa những rủi ro mà chúng ta chưa thể nhìn thấy?
Hôm nay, hãy cùng nhau, bằng ngôn ngữ dễ hiểu nhất, phân tích một cách triệt để những tác động tiêu cực có thể đến từ dự thảo "GENIUS".
Tuy nhiên, tôi phải tuyên bố trước, với tư cách là một người tham gia tích cực trong thế giới Crypto, tôi cá nhân hoan nghênh sự ra đời của dự luật 《GENIUS》. Dù sao, nó đã đưa blockchain và công nghệ mã hóa vào cuộc sống hàng ngày của đại chúng, đánh dấu một bước quan trọng cho "Massive Adoption", cũng như thêm một dây an toàn cho quá trình toàn cầu hóa đang gặp khó khăn. Vì vậy, những thiếu sót được liệt kê trong bài viết này, nói lớn là "lời nói trong thời kỳ thịnh vượng", nói nhỏ lại, chỉ coi như một bài tập tư duy của riêng tôi. Các bạn đọc, hãy nghe qua, rồi cười cho qua chuyện.
Cạm bẫy đô la: Giấc mơ hồi sinh sản xuất có bị Stablecoin đè bẹp không?
Chúng ta hãy bắt đầu từ kinh tế. Một trong những mục tiêu cốt lõi của dự luật là biến stablecoin đô la Mỹ trở thành "tiền tệ cứng" trong nền kinh tế số toàn cầu, từ đó bảo vệ vị thế thống trị của đô la Mỹ. Logic rất đơn giản: Dự luật yêu cầu tất cả các nhà phát hành stablecoin tuân thủ đều phải sử dụng tài sản thanh khoản chất lượng cao (chủ yếu là trái phiếu kho bạc Mỹ ngắn hạn) để thực hiện dự trữ thế chấp 1:1.
Hãy tưởng tượng, khi toàn thế giới đều sử dụng stablecoin USD, sẽ cần một lượng lớn trái phiếu chính phủ Mỹ làm dự trữ? Điều này sẽ tạo ra một nhu cầu khổng lồ và liên tục đối với trái phiếu chính phủ Mỹ. Các dòng tiền toàn cầu sẽ ào ạt đổ về Mỹ để mua trái phiếu, đồng USD tự nhiên sẽ trở nên "có giá trị hơn" - hay nói cách khác là "đồng USD mạnh".
Điều này nghe có vẻ là một tin tốt lớn cho Mỹ, nhưng ẩn chứa một nghịch lý khổng lồ, đặc biệt đối với "sự trở lại của ngành sản xuất" mà Trump luôn khao khát, điều này gần như là cắt đứt nguồn lực.
Không biết mọi người đã từng nghĩ đến một vấn đề: Tại sao ngành sản xuất của Mỹ lại bị "rỗng hóa"? Một lý do quan trọng là sự thâm hụt thương mại kéo dài. Mỹ mua nhiều hơn những gì họ bán, dẫn đến một lượng lớn đô la chảy ra khắp thế giới. Vậy, các quốc gia khác cầm những đồng đô la này có thể mua gì? Do ngành sản xuất của Mỹ đã bị rỗng hóa từ lâu, ngoài một số sản phẩm công nghệ cao, không có nhiều hàng hóa "Made in America" để lựa chọn (hơn nữa, một số sản phẩm công nghệ cao, dù bạn có tiền cũng không mua được, chẳng hạn như đối với chúng ta, Trung Quốc). Vì vậy, phần lớn số tiền này lại quay trở lại mua trái phiếu chính phủ Mỹ và các sản phẩm tài chính trên Phố Wall.
Điều này tạo ra một vòng luẩn quẩn: Vốn nước ngoài đổ vào Phố Wall → Tăng tỷ giá đô la Mỹ → Đô la mạnh khiến "sản xuất tại Mỹ" trở nên vô cùng đắt đỏ ở nước ngoài → Xuất khẩu khó khăn hơn, hàng hóa nhập khẩu thì càng trở nên rẻ hơn → Thâm hụt thương mại càng mở rộng → Sức cạnh tranh của ngành sản xuất trong nước bị suy giảm liên tục.
Bây giờ, "Dự luật GENIUS" đã đến. Nó tương đương với việc lắp đặt một bộ tăng áp siêu cấp cho vòng luẩn quẩn này. Sự phổ biến toàn cầu của Stablecoin có nghĩa là Hoa Kỳ đang phát hành một loại "đô la kỹ thuật số" ra toàn thế giới, điều này sẽ kích thích nhu cầu chưa từng có về đô la Mỹ và trái phiếu chính phủ Mỹ. Kết quả là gì? Giá trị của đô la sẽ được đẩy lên một mức chưa từng thấy.
Điều này thật sự là một cú sốc đối với ngành sản xuất trong nước của Mỹ. Đồng thời, đối với các công ty đa quốc gia của Mỹ, đặc biệt là các gã khổng lồ công nghệ và công nghiệp có tỷ lệ doanh thu từ nước ngoài cao, đây cũng là một đòn nặng nề. Khi họ kiếm được lợi nhuận bằng euro, yên Nhật và các loại ngoại tệ khác ở nước ngoài, và khi quy đổi về đồng đô la Mỹ mạnh, con số trên báo cáo tài chính sẽ bị sụt giảm đáng kể. Điều này không chỉ ảnh hưởng trực tiếp đến khả năng sinh lời của doanh nghiệp, làm giảm định giá cổ phiếu, mà còn có thể kéo theo hiệu suất tổng thể của các chỉ số chính như S&P 500.
Cái gọi là "sản xuất trở về", trước một ngọn núi đô la mạnh mẽ như vậy, có lẽ chỉ trở thành một giấc mơ xa xôi và không thực tế hơn. Đạo luật GENIUS trong khi củng cố quyền lực tài chính của đồng đô la, có thể đang phải trả giá bằng việc hy sinh nền kinh tế thực của đất nước.
Nghịch lý của sự thống trị đồng đô la: Càng muốn nắm chặt, càng thúc đẩy "phi đô la hóa"?
Lập luận kinh tế cốt lõi của dự luật 《GENIUS》 là củng cố vị thế thống trị toàn cầu của đồng đô la. Tuy nhiên, về lâu dài, hành động quá mức này có thể làm tăng xu hướng ly tâm toàn cầu đối với đồng đô la.
Trước khi stablecoin xuất hiện, đô la đã là công cụ mà Mỹ sử dụng để thực hiện các biện pháp trừng phạt kinh tế và khẳng định sức mạnh địa chính trị. Dự luật "GENIUS" cố gắng tập trung vào cốt lõi của hệ sinh thái tiền điện tử, đưa nó vào trong các giới hạn quản lý của đô la. Tuy nhiên, "tháng tròn thì tháng khuyết, nước đầy thì tràn", chính nỗi sợ hãi về việc Mỹ vũ khí hóa hệ thống tài chính đã trở thành động lực chính thúc đẩy các quốc gia trên thế giới "bắt đầu lại".
Ví dụ, mọi người đều đánh giá cao tiềm năng to lớn của stablecoin trong thanh toán xuyên biên giới, thậm chí mơ tưởng rằng nó có thể thay thế SWIFT. Vậy từ "SWIFT" này được nhiều người dân biết đến từ khi nào? Chính trong cuộc chiến Nga - Ukraine, việc SWIFT "đuổi" Nga đã khiến nhiều người dân bắt đầu cảm thấy cảnh giác. Nếu trong tương lai stablecoin thay thế SWIFT trở thành phương tiện thanh toán xuyên biên giới chủ đạo, chẳng phải sự thống trị của đồng đô la sẽ tự cắt đứt cánh tay của mình?
Do đó, "Dự luật GENIUS" thực chất đã gửi đi một tín hiệu rõ ràng tới các đối thủ cạnh tranh của Mỹ: Trong khi trật tự cũ đại diện bởi SWIFT đang đối mặt với sự tan rã, và trật tự mới đại diện bởi Stablecoin chưa hoàn toàn trưởng thành, thời điểm để thiết lập các giải pháp thay thế đã đến trước khi hệ thống đô la kỹ thuật số mới cắm rễ sâu.
Mặc dù trong thời gian ngắn, việc làm lung lay quyền lực của đồng đô la gần như là không thể, nhưng việc thực hiện "phi đô la hóa" ở các thị trường cục bộ hoàn toàn khả thi. Xu hướng "phi đô la hóa" do Nga và Trung Quốc dẫn đầu, và nhận được sự hưởng ứng từ các quốc gia BRICS như Ấn Độ, Iran và các thị trường mới nổi khác, đang phát triển với tốc độ chưa từng có. Các biện pháp mà những quốc gia này thực hiện bao gồm: chuyển sang thanh toán bằng đồng tiền địa phương trong thương mại song phương, gia tăng dự trữ vàng để thay thế tài sản đô la, và tích cực phát triển và quảng bá hệ thống thanh toán tiền điện tử không phải đô la để tránh SWIFT.
Nợ Nần và Danh Tiếng: "Quỹ Nhỏ" và "Việc Nhà" của Chính Phủ
Đầu tiên là "túi tiền" - cái bẫy nợ khó thoát ra.
Trước đây, chúng tôi đã đề cập rằng Stablecoin đã tạo ra một nhu cầu lớn cho trái phiếu chính phủ Mỹ. Điều này có ý nghĩa gì đối với chính phủ Mỹ? Có nghĩa là vay tiền trở nên dễ dàng chưa từng thấy!
Trong điều kiện bình thường, nếu một chính phủ vay nợ quá mức, thị trường sẽ yêu cầu lãi suất cao hơn như một khoản bồi thường rủi ro vì lo ngại về khả năng thanh toán của chính phủ. Đây là một cơ chế "phanh" tự nhiên. Nhưng bây giờ, sự tồn tại của nhóm "người mua trung thành" là các nhà phát hành stablecoin, tương đương với việc toàn bộ nhân dân thế giới trở thành người mua trái phiếu Mỹ, đã làm giảm nhân tạo chi phí vay mượn. Chính phủ có thể dễ dàng và rẻ hơn để vay thêm nhiều tiền hơn, sức mạnh ràng buộc của kỷ luật tài chính đã bị suy giảm đáng kể, và việc vay nợ càng trở nên nghiện ngập.
Điều này trong kinh tế học có thể được coi là một biến thể của "đồng tiền nợ". Mặc dù không phải là ngân hàng trung ương trực tiếp in tiền cho chính phủ tiêu, nhưng hiệu ứng rất giống nhau: các công ty tư nhân phát hành "đồng đô la kỹ thuật số" (Stablecoin), sau đó dùng tiền của công chúng để mua trái phiếu chính phủ, về bản chất vẫn là tài trợ cho thâm hụt ngân sách của chính phủ bằng cách mở rộng nguồn cung tiền tệ. Kết quả cuối cùng, rất có thể là lạm phát, loại "thuế vô hình" này sẽ âm thầm chuyển tài sản từ túi chúng ta.
Nguy hiểm hơn là, nó có thể biến rủi ro lạm phát từ một lựa chọn chính sách theo chu kỳ, trở thành một đặc điểm cấu trúc của hệ thống tài chính. Truyền thống, việc tiền hóa nợ quy mô lớn là công cụ phi truyền thống, tạm thời mà ngân hàng trung ương chỉ sử dụng khi đối phó với những cuộc khủng hoảng nghiêm trọng (như cuộc khủng hoảng tài chính năm 2008 hoặc đại dịch COVID-19). Tuy nhiên, luật 《GENIUS》 đã tạo ra một nguồn cầu nợ công vĩnh viễn, tách rời khỏi chu kỳ kinh tế. Điều này có nghĩa là, tiền hóa nợ sẽ không còn là biện pháp ứng phó khủng hoảng, mà sẽ được “nhúng” vào hoạt động hàng ngày của hệ thống tài chính. Điều này sẽ cấy ghép một áp lực lạm phát tiềm ẩn, kéo dài vào trong hệ thống kinh tế, khiến nhiệm vụ kiểm soát lạm phát của Cục Dự trữ Liên bang trở nên hết sức khó khăn trong tương lai.
Thứ hai là "sắt khóa liên thuyền" - cơ chế truyền dẫn bất ổn tài chính mới
Trong làn sóng Stablecoin này, các lực lượng khác nhau đều tham gia, một thời gian ngắn có rất nhiều ký hiệu Stablecoin như USDT, USDC, USDe, USDs, USD1... khiến người ta choáng ngợp, mọi người thậm chí còn đùa rằng "USD" có thể thêm vào các hậu tố, 26 chữ cái cũng không đủ.
Nhưng sau Đạo luật GENIUS, bất kể hậu tố nào theo sau "USD" của bạn, nếu bạn muốn hoạt động tuân thủ trong thị trường vốn lớn nhất thế giới là Mỹ, bạn phải coi trái phiếu Mỹ là tài sản dự trữ cốt lõi. Đây là lý do cho tiêu đề của phần này "Khóa Sắt Liên Kết Thuyền": những stablecoin khác nhau là "thuyền", nhưng lại bị "trái phiếu Mỹ" này nối chặt chẽ với nhau. Hậu quả của "Khóa Sắt Liên Kết Thuyền" là gì, có thể người Mỹ không quen, nhưng người Trung Quốc thì rất quen.
"Đạo luật GENIUS" do đó đã tạo ra một con đường truyền dẫn bất ổn tài chính chưa từng có và hoàn toàn mới. Nó đã gắn chặt số phận của thị trường tiền điện tử với tình trạng sức khỏe của thị trường trái phiếu chính phủ Hoa Kỳ theo cách chưa từng thấy.
Luật này đã tạo ra một kênh lây nhiễm hai chiều, có khả năng khuếch đại rủi ro. Hơn nữa, sự nhận thức của công chúng về Stablecoin còn nông cạn, bất kỳ sự hoảng loạn nào do gió thổi cỏ lay phát sinh, đều có thể bị khuếch đại mạnh mẽ trong chuỗi truyền tải rủi ro này.
Cuối cùng là "mặt mũi" - rủi ro uy tín không thể bỏ qua
Lần này, trong quá trình bỏ phiếu về dự luật "GENIUS", sự khác biệt giữa hai đảng thực sự rất lớn. Và một điểm gây tranh cãi lớn, chỉ thẳng vào vấn đề xung đột lợi ích của Tổng thống. Trong dự luật có một điều khoản cấm các thành viên Quốc hội và gia đình họ kiếm lợi từ các hoạt động của stablecoin - điều này rất tốt, để tránh nghi ngờ. Nhưng điều kỳ lạ là, lệnh cấm này không mở rộng tới Tổng thống và gia đình của ông.
Điều này tại sao lại nhạy cảm như vậy? Bởi vì ai cũng biết rằng gia đình Trump tham gia sâu rộng vào ngành công nghiệp tiền điện tử. Công ty World Liberty Financial mà gia đình họ nắm giữ cổ phần đã phát hành một loại stablecoin có tên là USD1 và nhanh chóng vươn lên trong thời gian ngắn. Chính Trump trong bản công bố tài chính năm 2024 đã báo cáo rằng ông đã nhận được hàng chục triệu đô la từ công ty này.
Nếu bạn tìm kiếm "World Liberty Financial", bạn sẽ thấy tiêu đề trang web chính thức của họ ghi rõ "Inspired by Trump, Powered by USD1". Một nguyên thủ quốc gia đứng ra ủng hộ một loại mã hóa, cái mùi vị "公器私用" này thật sự quá nặng (nguyên thủ quốc gia gần đây nhất làm như vậy là Tổng thống Argentina Javier Milei, được gọi là "tiểu Trump"). Một bên là tổng thống mạnh mẽ thúc đẩy sự hợp pháp hóa stablecoin, một bên là việc kinh doanh stablecoin của chính mình đang phát triển mạnh mẽ. Điều này không chỉ khiến dự luật bị đổ bóng "lợi ích chuyển nhượng", mà còn làm tổn hại danh tiếng của toàn bộ Web3 và ngành công nghiệp mã hóa, như thể đã trở thành công cụ để các quyền lực chính trị trục lợi.
Rủi ro sâu xa hơn nằm ở chỗ một đạo luật mang rõ màu sắc đảng phái và lợi ích cá nhân, sự ổn định của nó chắc chắn sẽ gây lo ngại. Mặc dù lần này được thông qua dưới sự lãnh đạo của Đảng Cộng hòa, nhưng tiếng chỉ trích từ Đảng Dân chủ vẫn không ngớt. Ai có thể đảm bảo rằng, vào một ngày nào đó, khi quyền lực thay đổi, chính phủ mới lên nắm quyền sẽ không tiến hành "thanh toán" với tổng thống đương nhiệm? Đến lúc đó, họ có thể sẽ chọn "đổ nước tắm và trẻ em cùng một lúc" vì sự ghê tởm đối với những mối quan hệ lợi ích đứng sau đạo luật, trực tiếp bãi bỏ hoặc lật đổ toàn bộ khung ổn định tiền tệ? Sự không chắc chắn về chính trị này, đối với một ngành công nghiệp cực kỳ cần có kỳ vọng ổn định lâu dài, rõ ràng là một quả bom hẹn giờ.
Trò chơi quyền lực: Là "thiên đường đổi mới", hay "vườn sau của các ông lớn"?
Dự luật tuyên bố sẽ "thúc đẩy đổi mới", nhưng nếu chúng ta xem xét kỹ các quy tắc của nó, có thể rút ra kết luận hoàn toàn ngược lại.
Dự thảo pháp luật đặt ra một bộ tiêu chuẩn quản lý nghiêm ngặt tương đương với ngân hàng cho các nhà phát hành Stablecoin: chống rửa tiền (AML), hiểu biết khách hàng (KYC), kiểm toán thường xuyên, hệ thống an ninh cấp ngân hàng... Tất cả những điều này có nghĩa là chi phí tuân thủ cực kỳ cao. Nghiên cứu cho thấy, lên tới 93% các công ty công nghệ tài chính đang đau đầu để đáp ứng các yêu cầu tuân thủ.
Đối với các công ty khởi nghiệp, đây gần như là một bức tường cao không thể vượt qua. Vậy ai có thể dễ dàng đối phó? Câu trả lời không cần phải nói: những gã khổng lồ Phố Wall đã có tên tuổi và các công ty công nghệ tài chính trưởng thành. Họ có sẵn các đội ngũ pháp lý tuân thủ, vốn mạnh mẽ, và kinh nghiệm phong phú trong việc làm việc với các cơ quan quản lý.
Kết quả rất có thể là, dự luật này có tên là "Thúc đẩy đổi mới", thực chất là đã đào một "hào” sâu cho các ông lớn trong ngành, ngăn cản những đội nhóm nhỏ năng động và mang tính đột phá ra ngoài cánh cửa. Cuối cùng, chúng ta có thể không thấy một hệ sinh thái đổi mới đầy màu sắc, mà là một thị trường độc quyền do một vài ngân hàng và các ông lớn công nghệ "được thu phục" dẫn dắt. Nó sẽ lại tập trung rủi ro hệ thống vào những tổ chức đã được chứng minh là "quá lớn để sụp đổ" trong cuộc khủng hoảng tài chính năm 2008, có lẽ chỉ đang gieo mầm cho cuộc khủng hoảng tiếp theo do các ông lớn gây ra.
Mặc dù công ty Tether gây tranh cãi, nhưng "huyền thoại khởi nghiệp" của nó, với nguồn gốc từ những người bình dân, phát triển mạnh mẽ và cuối cùng trở thành ông lớn trong ngành, thậm chí là doanh nghiệp có lợi nhuận bình quân đầu người cao nhất toàn cầu, có lẽ sẽ trở thành điều hiếm có sau "Đạo luật GENIUS".
Giám sát đại lý: Ai đang theo dõi ví của bạn?
Trong khi thúc đẩy dự luật "GENIUS", các nhà lập pháp cũng đã công khai thông qua một dự luật khác - "Luật chống giám sát CBDC quốc gia", và tuyên bố đã thành công trong việc ngăn chặn chính phủ phát hành đồng tiền kỹ thuật số của ngân hàng trung ương (CBDC) có khả năng giám sát trực tiếp mọi giao dịch của chúng ta theo kiểu "Orwell". Điều này được ca ngợi là "chiến thắng vĩ đại của quyền riêng tư".
Nhưng hãy đợi một chút, liệu đây có phải chỉ là một màn khói tinh vi?
Chính phủ thực sự không tham gia trực tiếp vào việc vận hành một sổ cái tập trung, nhưng Đạo luật GENIUS đã làm gì? Nó yêu cầu tất cả các công ty stablecoin tư nhân phải thực hiện xác thực danh tính nghiêm ngặt đối với người dùng (KYC) và ghi lại tất cả dữ liệu giao dịch.
Ở đây, tôi muốn sử dụng một ví dụ nổi tiếng từ thời kỳ Web2 để giúp mọi người hiểu - vụ việc của Snowden và "Chương trình Prism". Năm đó, các tài liệu mà Snowden tiết lộ cho thấy, NSA của Mỹ có thể thông qua một dự án bí mật mang tên "Prism" để trực tiếp lấy dữ liệu riêng tư của người dùng như email, lịch sử trò chuyện, hình ảnh từ các máy chủ của các ông lớn công nghệ như Google, Facebook, Apple. Mặc dù những dữ liệu này về mặt danh nghĩa thuộc về các công ty tư nhân, nhưng chính phủ vẫn có cách để có được chúng.
Logic này cũng áp dụng theo "Đạo luật GENIUS". Theo "Nguyên tắc bên thứ ba" trong luật pháp Mỹ, thông tin mà bạn tự nguyện cung cấp cho bên thứ ba (như ngân hàng hoặc Stablecoin) sẽ không được bảo vệ hoàn toàn bởi Tu chính án thứ tư của hiến pháp. Điều này có nghĩa là các cơ quan chính phủ có khả năng cao trong tương lai có thể yêu cầu tất cả hồ sơ giao dịch của bạn từ các công ty Stablecoin mà không cần lệnh khám xét.
Bạn đã hiểu chưa? Chính phủ chỉ "thuê ngoài" việc giám sát và thiết lập một "giám sát đại lý". Hệ thống này về chức năng gần như không khác gì so với giám sát trực tiếp của chính phủ, thậm chí còn kín đáo hơn, vì chính phủ có thể đổ trách nhiệm cho "công ty tư nhân", từ đó tránh bị truy cứu trách nhiệm về mặt chính trị và pháp lý.
Nói ra thì có chút châm biếm, "Đạo luật GENIUS" được ca ngợi là một cột mốc quan trọng trong lịch sử phát triển của blockchain, nó đã giúp blockchain và công nghệ mã hóa tiến một bước lớn về phía "Massive Adoption", điều mà các nhà tiên phong luôn mơ ước. Nhưng cái giá phải trả là gì? Là sự ẩn danh và khả năng chống kiểm duyệt mà các nhà tiên phong của blockchain coi trọng đã bị cắt đứt hoàn toàn. Về điều này, thái độ của tôi thì không thể nói là tiếc nuối, vì tôi hiểu rõ, những điều hoàn hảo không tồn tại trong thế giới này.
Kết luận
Nói đến đây, tôi tin rằng mọi người đã có một cái nhìn rõ ràng và thận trọng hơn về "Dự luật GENIUS". Nó chắc chắn không phải là một câu chuyện đơn giản chỉ có đen và trắng.
Nó đối với Hoa Kỳ giống như một thanh kiếm hai lưỡi sắc bén. Trong khi cố gắng củng cố vị thế của đồng đô la, đem lại sự chắc chắn trong quản lý, nó cũng có thể tăng cường khó khăn cho nền kinh tế thực, gieo hạt giống cho lạm phát, đè bẹp đổi mới thực sự từ cơ sở, và xâm phạm quyền riêng tư tài chính của chúng ta theo một cách thông minh hơn.
Tương lai đã đến, nhưng nó sẽ đi đến đâu, cần mỗi người trong chúng ta giữ sự tỉnh táo, liên tục đặt câu hỏi.