Віталік Бутерін прямо заявив, що функція хеджування на ринку прогнозів має суттєві недоліки! Після того, як Ethereum досяг історичного максимуму, інструменти хеджування на крипторинку стали більш помітними.

Співзасновник Ethereum Віталік Бутерін нещодавно зазначив, що нинішній ринок прогнозів не може стати ефективним інструментом хеджування через відсутність механізму виплати відсотків і різноманітність учасників. Ця заява прозвучала на фоні того, що ціна Ethereum перевищила 4956 доларів і встановила історичний рекорд, попит інвесторів на інструменти управління ризиками різко зріс, що виявило величезну прірву між криптофінансовою інфраструктурою та традиційними ринками.

Одне. Аналіз В-генія: чому ринок прогнозів важко використати як інструмент хеджування.

Віталік Бутерін опублікував останні погляди на платформі Farcaster, вказавши на структурні дефекти, що існують в сучасному ринку прогнозів:

1. Відсутність механізму виплати відсотків: учасники повинні відмовитися від гарантованого доходу, що надається традиційними фінансами.
2. Однотипні учасники: в основному залучаються спекулянти результатів, а не трейдери з управління ризиками.
3. Відсутність стандартизованих продуктів: очевидна різниця в порівнянні з такими зрілими продуктами, як ф'ючерси на індекс S&P 500.
4. Недостатня глибина ліквідності: важко сформувати ефективний механізм ціноутворення

Два, успішні фактори традиційного ринку: чотири основні стовпи підтримки функції хеджування

Бутерін, порівнюючи успішний досвід традиційних фінансових ринків, підсумував чотири ключові елементи:

1. Високостандартизований дизайн продукту
2. Широкий і різноманітний контингент учасників
3. Дуже низькі торгові витрати
4. Спільне існування трейдерів з різними мотиваціями Ці фактори спільно створюють ефективний ринок для управління ризиками, тоді як поточний ринок прогнозів ще не досяг цього стандарту.

Третє, різке зростання попиту на хеджування на фоні нових рекордів Ethereum

24 серпня, після того як Ethereum подолав історичний максимум у 4956 доларів, хоча і відбулася короткочасна корекція, загалом все ще зберігається сильна висхідна тенденція. З наближенням ціни до психологічної позначки у 5000 доларів, попит інвесторів на фіксацію прибутку та інструменти хеджування різко зріс. Але аналіз Бутеріна показує, що існуючі ринки прогнозів не можуть задовольнити цю потребу.

Чотири, стан ринку: мільйони добових обсягів торгівлі та регуляторні труднощі.

Попри недоліки, платформи ринку прогнозів все ще процвітають:

• Денний обсяг торгів на Polymarket та Kalshi досягає десятків мільйонів доларів
• Оцінка Kalshi після останнього фінансування досягла 2 мільярдів доларів
• Регуляторні органи, такі як SEC і CFTC США, важко ефективно контролювати цю сферу

5. Глибоке порівняння: різниця між інструментами хеджування на крипторинку та традиційному ринку

6. Порівняння зрілості продукту

   1. Традиційний ринок: ф'ючерси, опціони, свопи та інші деривативи, що розвивалися протягом десятиліть
   2. Шифрувальний ринок: ринок прогнозів все ще перебуває на стадії раннього дослідження

7. Глибина ліквідності

   1. Традиційний ринок: десятки трильйонів доларів щоденного обсягу торгівлі
   2. Шифрування ринку: добовий обсяг торгів на ринку прогнозів лише кілька десятків мільйонів доларів

8. Структура учасників

   1. Традиційний ринок: ринкові виробники, інститути та роздрібні інвестори існують разом.
   2. ринок шифрування: під керівництвом роздрібних спекулянтів

9. Різниця між інструментами хеджування біткойна та Ethereum

   1. Біткойн: ринок ф'ючерсних ETF та опціонів відносно зрілий
   2. Ethereum: головним чином покладається на децентралізовані ринки прогнозів, функціонал обмежений

Шість, розбіжності серед великих гравців: Хейс витратив 45 мільйонів доларів на зростання

На відміну від обережної позиції Бутеріна, Артур Хейс нещодавно активно викупив Етер і встановив цільову ціну в 20 000 доларів на цей цикл. Його основна логіка включає:

1. Потоки фінансування шифрування продовжують зростати
2. Компанія BitMine Тома Лі вклала 45 мільйонів доларів у купівлю ETH
3. Структура ринку продовжує зміцнюватися

Сім. Перспективи розвитку: інновації в деривати або заповнення прогалин на ринку

З огляду на те, що Ethereum цього тижня продовжує зростати на 8%, попит на інструменти хеджування буде зростати. Якщо структурні проблеми, на які вказав Бутерін, будуть вирішені, це може сприяти наступним інноваціям:

1. Договір ринку прогнозів з виплатою відсотків
2. Інституційна платформа шифрувальних деривативів
3. Спеціалізовані фінансові інструменти для управління ризиками
4. Рішення для хеджування між ланцюгами

【Заключення】

Критичний аналіз Віталіка Бутеріна ринку прогнозів виявляє ключові недоліки інфраструктури криптофінансів. З постійним зростанням Ethereum та значним припливом інституційних інвесторів, потреба в ефективних інструментах управління ризиками стає все більш нагальною. Ця потреба може стати важливим двигуном для інновацій на ринку крипто деривативів, що в кінцевому підсумку сприятиме розвитку цілої галузі в більш зрілий напрямок. Як ви вважаєте, які інструменти хеджування потрібні крипто ринку? Запрошуємо поділитися вашими думками в коментарях!