Американський дослідницький інститут: новий цикл ліквідності може сприяти продовженню булрану Біткойна до 2026 року

【Блок】 15 серпня, певний дослідницький інститут опублікував останній звіт, в якому зазначається, що американський ринок входить у новий цикл вивільнення ліквідності, структурна підтримка капіталу може сприяти подальшому зростанню Біткойн та ризикованих активів, і ринок, ймовірно, продовжиться до 2026 року. Поточна структура капіталу, кредитне середовище та перші етапи попередніх булранів дуже схожі: надлишок ліквідності, покращення кредитного середовища, політика, що переходить до м'якшої, багаторазова сприятлива інформація сприяє зростанню цін на активи.

Ринок грошових фондів США швидко розширюється з четвертого кварталу 2018 року, збільшившись з 3 трильйонів до 7,4 трильйонів доларів, що є історичним максимумом, а річний дохід від відсотків нині становить 320 мільярдів доларів, що є важливим додатковим капіталом для інвестицій у активи з високою прибутковістю. Тим часом, викуп компаній також значно прискорився. З 2025 року оголошена сума викупів становить 984 мільярди доларів, а загальний обсяг може перевищити 1,1 трильйона доларів за рік. Наразі волатильність на низькому рівні, ці кошти продовжать надходити на ринок акцій США і сприятимуть підвищенню оцінок.

Структура фінансової системи продовжує посилювати вплив ліквідності. З 2008 року Федеральна резервна система почала сплачувати відсотки на резерви банків, і наразі ця сума досягає 3,4 трильйона доларів, що щорічно генерує близько 176 мільярдів доларів відсотків. У нинішньому середовищі високих відсоткових ставок цей механізм робить грошові ринкові фонди та комерційні банки основними вигодонабувачами. Темп зниження відсоткових ставок Федеральною резервною системою вже протягом 32 місяців відстає від ринкових очікувань, і щоб скоротити цей розрив, протягом наступних кількох місяців потрібно знизити ставку приблизно на 62 базисних пункти.

Кредитування починає відновлюватися. З квітня 2025 року обсяг комерційних і промислових кредитів у США зріс на 74 мільярди доларів, що свідчить про ранні ознаки нової хвилі кредитної експансії. З червня кредитні спреди постійно звужуються, фінансова ситуація покращується, що історично зазвичай є сприятливою інформацією для Біткойна, і ця тенденція вже частково відображена в ціновій динаміці Біткойна. Інфляція поступово знизиться до цільового діапазону 2% Федеральної резервної системи, а волатильність схиляється до згортання, забезпечуючи більш достатній простір для політики зниження процентних ставок у вересні.

Фінансовий сектор також збільшує ліквідність через випуск облігацій. Від моменту, коли «Великий прекрасний закон» підвищив межу боргу на 5 трильйонів доларів, Міністерство фінансів за менш ніж шість тижнів вже випустило чисті 789 мільярдів доларів державних облігацій. Цей раунд масового випуску облігацій припадає на новий цикл зростання Біткойна. Історично, під час циклу розширення фінансів під керівництвом Трампа, ціна Біткойна часто підвищувалася в синхронізації з випуском державних облігацій.