Крипторинку на роздоріжжі: аналіз потенційних сценаріїв у майбутньому економічному середовищі
Ринок затамував подих, очікуючи, що зниження процентних ставок Федеральної резервної системи стане стартовим сигналом для святкування активів. Проте деякі аналітики поставили питання, яке змушує задуматися: що станеться, якщо це буде «помилковий тип пом'якшення»? Відповідь на це питання визначить, чи на нас чекає комедія «м'якої посадки», що принесе задоволення всім, чи ми опинимося в трагічній ситуації «стагфляції», коли економічне зростання сповільниться, а інфляція залишиться високою. Для криптовалют, тісно пов'язаних із долею макроекономіки, це не тільки питання вибору напрямку, а й випробування на виживання.
Давайте глибше розглянемо ці два варіанти, спробуємо змалювати, як буде розгортатися сценарій "помилкового пом'якшення", якщо він справді здійсниться. Ми побачимо, що цей сценарій не лише переформатує традиційні активи, але й може спровокувати глибоку "велику диференціацію" всередині криптосвіту, а також провести безпрецедентне стрес-тестування інфраструктури децентралізованих фінансів (DeFi).
Ефект двосічного меча зниження процентних ставок
Зниження відсоткових ставок не є універсальним засобом, його ефект повністю залежить від поточного економічного середовища. Ми можемо уявити дві кардинально різні ситуації:
М'яка посадка та загальний добробут: у цьому ідеальному випадку економічне зростання є стабільним, інфляція контролюється, а зниження процентних ставок має на меті подальше стимулювання економіки. Історичні дані підтверджують цю думку. Дослідження показують, що з 1980 року, протягом 12 місяців після запуску таких "правильних знижень ставок", середня дохідність акцій США становила 14,1%. У такому середовищі високоліквідні активи, такі як шифрування валюти, можуть зіткнутися з потужним зростанням.
Стагфляція та катастрофа активів: однак, якщо економічне зростання виявиться слабким, а інфляція залишиться на високому рівні, Федеральна резервна система буде змушена знизити процентні ставки, щоб уникнути глибшої рецесії, ситуація стане зовсім іншою. Це так зване "помилкове зниження ставок", яке може призвести до "стагфляції". У 1970-х роках США пережили таку ситуацію, коли енергетична криза та м'яка монетарна політика сприяли одночасній стагнації економіки та високій інфляції. У ті роки річна реальна прибутковість акцій у США різко впала до -11,6%, тоді як золото показало 32,2% річної прибутковості.
Нещодавно кілька інвестиційних банків підвищили ймовірність рецесії в США і прогнозують, що Федеральна резервна система може знизити процентні ставки у 2025 році через уповільнення економіки. Це застерігає нас, що негативний сценарій не є повністю неможливим.
Динаміка долара та доля біткойна
На макроекономічній арені долар безсумнівно є головним героєм, його доля безпосередньо вплине на весь розвиток сюжету, особливо на шифрування світ.
Загальновідомим явищем є те, що політика пом'якшення Федеральної резервної системи часто супроводжується ослабленням долара. Це безпосередньо сприятливо для біткоїна, оскільки ціна біткоїна в доларах природно зростає.
Але сценарій "помилкової м'якості" має ще більш глибокий зміст. Він стане остаточним випробуванням теорій двох відомих аналітиків криптоіндустрії. Один вважає біткойн "цифровим активом", що протистоїть безперервній девальвації фіатних грошей, інший вважає, що величезний борг США не залишає йому вибору, окрім як "друкувати гроші" для покриття бюджетного дефіциту. Одне "помилкове зниження відсоткових ставок" може стати ключовим кроком до реалізації цих пророцтв, коли капітал може масово спрямуватися в біткойн та інші тверді активи в пошуках притулку.
Однак цей сценарій також приховує величезні ризики. Коли долар слабшає, сприяючи зростанню біткоїна, основа криптосвіту — стейблкоїни — стикається з ерозією. Стейблкоїни з капіталізацією понад 160 мільярдів доларів майже повністю складаються з активів у доларах. Це створює величезну парадокс: макроекономічні сили, які підтримують зростання біткоїна, можуть підривати фактичну цінність і кредитну основу фінансових інструментів, що використовуються для торгівлі біткоїном. Якщо довіра глобальних інвесторів до активів у доларах похитнеться, стейблкоїни стикнуться з серйозною кризою довіри.
Конкуренція доходності та еволюція DeFi
Ставка є диригентом руху капіталу. Коли на сцену виходить сценарій "помилкової м'якості", прибутковість традиційних фінансів та DeFi зазнає безпрецедентного зіткнення.
Доходність державних облігацій США є «безризиковим» орієнтиром для глобальних інвесторів. Коли вона може запропонувати стабільну прибутковість на рівні 4%-5%, ризикованіші подібні прибутковості в DeFi-протоколах виглядають вже не такими привабливими. Цей тиск з боку альтернативних витрат безпосередньо обмежує потоки капіталу в DeFi.
Щоб впоратися з цією проблемою, на ринку з'явилися "токенізовані державні облігації США", які намагаються перенести стабільний дохід традиційних фінансів у блокчейн. Але це може бути двосічним мечем. Ці безпечні активи державних облігацій все частіше використовуються як забезпечення для високоризикових деривативних угод. Як тільки відбудеться "помилкове зниження процентних ставок", доходність державних облігацій впаде, а вартість і привабливість токенізованих державних облігацій знизяться, що може спричинити відплив капіталу та ланцюгові ліквідації, передаючи макроекономічні ризики традиційних фінансів у систему DeFi.
Одночасно економічна стагнація ослабить попит на спекулятивні позики, а це саме є джерелом високих доходів багатьох DeFi протоколів. Перед обличчям внутрішніх і зовнішніх загроз, DeFi протоколи будуть змушені прискорити еволюцію, переходячи з закритого спекулятивного ринку до системи, що може інтегрувати більше реальних світових активів і забезпечувати стійкий реальний дохід.
крипторинку
Коли макроекономічний "шум" затоплює все, нам більше потрібно зосередитися на "сигналах" з блокчейну. Деякі дані з установ показують, що, незважаючи на коливання ринку, основні показники розробників і користувачів все ще стабільно зростають. Будівництво ніколи не зупинялося. Досвідчені інвестори вважають, що з поліпшенням регуляторного середовища ринок входить у "другу стадію" бичачого ринку.
Проте сценарій "помилкового пом'якшення" може стати гострим ножем, який розділить крипторинок на дві частини, змусивши інвесторів зробити вибір: чи є ваші інвестиції макрохеджинговим інструментом, чи акціями технологічного зростання?
У цьому сценарії властивість біткоїна як "цифрового золота" буде безмежно посилена, ставши першим вибором капіталу для хеджування інфляції та девальвації фіатних грошей. Тим часом, ситуація багатьох альткоїнів стане вкрай нестійкою. Їхня логіка оцінки подібна до зростаючих технологічних акцій, але в умовах стагфляції акції зростання часто демонструють найгірші результати. Отже, капітал може масово вийти з альткоїнів і спрямуватися до біткоїна, що викличе величезну диференціацію на ринку. Лише ті протоколи, які мають міцні основи та реальний дохід, зможуть вижити в цій хвилі "переміщення до якості".
Висновок
Крипторинок перебуває в стані боротьби двох величезних сил: з одного боку, це макроекономічний вплив "стагфляційного стимулювання", з іншого боку, внутрішня сила, що формуються технологіями та застосуваннями.
Майбутній розвиток не буде одноосібним. Одне "помилкове зниження процентних ставок" може одночасно підвищити біткоїн, але поховати більшість альткоїнів. Це складне середовище змушує криптоіндустрію рухатися до зрілості небаченими раніше темпами, а справжня цінність протоколів буде перевірена в суворому економічному кліматі.
Для кожного учасника розуміння логіки різних сценаріїв, усвідомлення складних відносин між макро- та мікрорівнями буде ключовим для проходження через майбутні цикли. Це не просто ставка на технології, а й грандіозна гра вибору, у який майбутнє вірити на ключових етапах глобальної економіки.
Ця сторінка може містити контент третіх осіб, який надається виключно в інформаційних цілях (не в якості запевнень/гарантій) і не повинен розглядатися як схвалення його поглядів компанією Gate, а також як фінансова або професійна консультація. Див. Застереження для отримання детальної інформації.
17 лайків
Нагородити
17
4
Репост
Поділіться
Прокоментувати
0/400
BoredApeResistance
· 08-12 17:59
криптосвіт де є хороша посадка, готуйтеся зловити падаючий ніж, браття
Переглянути оригіналвідповісти на0
NftPhilanthropist
· 08-12 07:50
сер... просто ще один макроекономічний понці, що маскується під інновацію, чесно кажучи
Переглянути оригіналвідповісти на0
CountdownToBroke
· 08-10 07:39
Випускник Єльського університету, майстер кількісного аналізу, щоденно втрачає гроші, DCA в процесі.
Переглянути оригіналвідповісти на0
NFTArchaeologis
· 08-10 07:23
Не знаю, чому це нагадає мені про записи розслідування залишків біржі часів Великої депресії 1929 року.
Аналіз макроекономічного сценарію: диференціація та виклики криптоактивів у середовищі стагфляції
Крипторинку на роздоріжжі: аналіз потенційних сценаріїв у майбутньому економічному середовищі
Ринок затамував подих, очікуючи, що зниження процентних ставок Федеральної резервної системи стане стартовим сигналом для святкування активів. Проте деякі аналітики поставили питання, яке змушує задуматися: що станеться, якщо це буде «помилковий тип пом'якшення»? Відповідь на це питання визначить, чи на нас чекає комедія «м'якої посадки», що принесе задоволення всім, чи ми опинимося в трагічній ситуації «стагфляції», коли економічне зростання сповільниться, а інфляція залишиться високою. Для криптовалют, тісно пов'язаних із долею макроекономіки, це не тільки питання вибору напрямку, а й випробування на виживання.
Давайте глибше розглянемо ці два варіанти, спробуємо змалювати, як буде розгортатися сценарій "помилкового пом'якшення", якщо він справді здійсниться. Ми побачимо, що цей сценарій не лише переформатує традиційні активи, але й може спровокувати глибоку "велику диференціацію" всередині криптосвіту, а також провести безпрецедентне стрес-тестування інфраструктури децентралізованих фінансів (DeFi).
Ефект двосічного меча зниження процентних ставок
Зниження відсоткових ставок не є універсальним засобом, його ефект повністю залежить від поточного економічного середовища. Ми можемо уявити дві кардинально різні ситуації:
М'яка посадка та загальний добробут: у цьому ідеальному випадку економічне зростання є стабільним, інфляція контролюється, а зниження процентних ставок має на меті подальше стимулювання економіки. Історичні дані підтверджують цю думку. Дослідження показують, що з 1980 року, протягом 12 місяців після запуску таких "правильних знижень ставок", середня дохідність акцій США становила 14,1%. У такому середовищі високоліквідні активи, такі як шифрування валюти, можуть зіткнутися з потужним зростанням.
Стагфляція та катастрофа активів: однак, якщо економічне зростання виявиться слабким, а інфляція залишиться на високому рівні, Федеральна резервна система буде змушена знизити процентні ставки, щоб уникнути глибшої рецесії, ситуація стане зовсім іншою. Це так зване "помилкове зниження ставок", яке може призвести до "стагфляції". У 1970-х роках США пережили таку ситуацію, коли енергетична криза та м'яка монетарна політика сприяли одночасній стагнації економіки та високій інфляції. У ті роки річна реальна прибутковість акцій у США різко впала до -11,6%, тоді як золото показало 32,2% річної прибутковості.
Нещодавно кілька інвестиційних банків підвищили ймовірність рецесії в США і прогнозують, що Федеральна резервна система може знизити процентні ставки у 2025 році через уповільнення економіки. Це застерігає нас, що негативний сценарій не є повністю неможливим.
Динаміка долара та доля біткойна
На макроекономічній арені долар безсумнівно є головним героєм, його доля безпосередньо вплине на весь розвиток сюжету, особливо на шифрування світ.
Загальновідомим явищем є те, що політика пом'якшення Федеральної резервної системи часто супроводжується ослабленням долара. Це безпосередньо сприятливо для біткоїна, оскільки ціна біткоїна в доларах природно зростає.
Але сценарій "помилкової м'якості" має ще більш глибокий зміст. Він стане остаточним випробуванням теорій двох відомих аналітиків криптоіндустрії. Один вважає біткойн "цифровим активом", що протистоїть безперервній девальвації фіатних грошей, інший вважає, що величезний борг США не залишає йому вибору, окрім як "друкувати гроші" для покриття бюджетного дефіциту. Одне "помилкове зниження відсоткових ставок" може стати ключовим кроком до реалізації цих пророцтв, коли капітал може масово спрямуватися в біткойн та інші тверді активи в пошуках притулку.
Однак цей сценарій також приховує величезні ризики. Коли долар слабшає, сприяючи зростанню біткоїна, основа криптосвіту — стейблкоїни — стикається з ерозією. Стейблкоїни з капіталізацією понад 160 мільярдів доларів майже повністю складаються з активів у доларах. Це створює величезну парадокс: макроекономічні сили, які підтримують зростання біткоїна, можуть підривати фактичну цінність і кредитну основу фінансових інструментів, що використовуються для торгівлі біткоїном. Якщо довіра глобальних інвесторів до активів у доларах похитнеться, стейблкоїни стикнуться з серйозною кризою довіри.
Конкуренція доходності та еволюція DeFi
Ставка є диригентом руху капіталу. Коли на сцену виходить сценарій "помилкової м'якості", прибутковість традиційних фінансів та DeFi зазнає безпрецедентного зіткнення.
Доходність державних облігацій США є «безризиковим» орієнтиром для глобальних інвесторів. Коли вона може запропонувати стабільну прибутковість на рівні 4%-5%, ризикованіші подібні прибутковості в DeFi-протоколах виглядають вже не такими привабливими. Цей тиск з боку альтернативних витрат безпосередньо обмежує потоки капіталу в DeFi.
Щоб впоратися з цією проблемою, на ринку з'явилися "токенізовані державні облігації США", які намагаються перенести стабільний дохід традиційних фінансів у блокчейн. Але це може бути двосічним мечем. Ці безпечні активи державних облігацій все частіше використовуються як забезпечення для високоризикових деривативних угод. Як тільки відбудеться "помилкове зниження процентних ставок", доходність державних облігацій впаде, а вартість і привабливість токенізованих державних облігацій знизяться, що може спричинити відплив капіталу та ланцюгові ліквідації, передаючи макроекономічні ризики традиційних фінансів у систему DeFi.
Одночасно економічна стагнація ослабить попит на спекулятивні позики, а це саме є джерелом високих доходів багатьох DeFi протоколів. Перед обличчям внутрішніх і зовнішніх загроз, DeFi протоколи будуть змушені прискорити еволюцію, переходячи з закритого спекулятивного ринку до системи, що може інтегрувати більше реальних світових активів і забезпечувати стійкий реальний дохід.
крипторинку
Коли макроекономічний "шум" затоплює все, нам більше потрібно зосередитися на "сигналах" з блокчейну. Деякі дані з установ показують, що, незважаючи на коливання ринку, основні показники розробників і користувачів все ще стабільно зростають. Будівництво ніколи не зупинялося. Досвідчені інвестори вважають, що з поліпшенням регуляторного середовища ринок входить у "другу стадію" бичачого ринку.
Проте сценарій "помилкового пом'якшення" може стати гострим ножем, який розділить крипторинок на дві частини, змусивши інвесторів зробити вибір: чи є ваші інвестиції макрохеджинговим інструментом, чи акціями технологічного зростання?
У цьому сценарії властивість біткоїна як "цифрового золота" буде безмежно посилена, ставши першим вибором капіталу для хеджування інфляції та девальвації фіатних грошей. Тим часом, ситуація багатьох альткоїнів стане вкрай нестійкою. Їхня логіка оцінки подібна до зростаючих технологічних акцій, але в умовах стагфляції акції зростання часто демонструють найгірші результати. Отже, капітал може масово вийти з альткоїнів і спрямуватися до біткоїна, що викличе величезну диференціацію на ринку. Лише ті протоколи, які мають міцні основи та реальний дохід, зможуть вижити в цій хвилі "переміщення до якості".
Висновок
Крипторинок перебуває в стані боротьби двох величезних сил: з одного боку, це макроекономічний вплив "стагфляційного стимулювання", з іншого боку, внутрішня сила, що формуються технологіями та застосуваннями.
Майбутній розвиток не буде одноосібним. Одне "помилкове зниження процентних ставок" може одночасно підвищити біткоїн, але поховати більшість альткоїнів. Це складне середовище змушує криптоіндустрію рухатися до зрілості небаченими раніше темпами, а справжня цінність протоколів буде перевірена в суворому економічному кліматі.
Для кожного учасника розуміння логіки різних сценаріїв, усвідомлення складних відносин між макро- та мікрорівнями буде ключовим для проходження через майбутні цикли. Це не просто ставка на технології, а й грандіозна гра вибору, у який майбутнє вірити на ключових етапах глобальної економіки.