Компанія зберігання цифрових активів: нова хвиля інвестицій у криптоактиви

Криптоактиви金库 компанія (DATs) стає новою гарячою точкою для інвестицій у Криптоактиви на відкритому ринку. Ці компанії запозичили стратегію відомої технологічної компанії, пропонуючи можливості інвестування в цифрові активи через постійні капітальні інструменти, які котируються на відкритих фондових біржах. Після глибокого вивчення ми впевнені в цій інвестиційній концепції і схиляємося до концентрації інвестицій.

Як інвестори, ми завжди дотримуємось відкритого підходу та постійно переглядаємо свої погляди. Беручи до уваги безперервну торгівлю з премією деяких компаній, а також покупку деякими фондами, орієнтованими на фундаментальні показники, ми шукаємо асиметричні можливості, пов'язані з трендом DAT. Хоча рівень премії може не зберігатися вічно, інвестування в компанії цифрових активів і пояснення їхньої ціни торгівлі, що перевищує базову чисту вартість (NAV), є обґрунтованим.

Найбазовіша причина для підвищення полягає в тому, що через певні компанії, з часом, в порівнянні з безпосереднім придбанням біткойнів, є можливість тримати більше кожної монети біткойн (BTC-per-share, "BPS"). Просто розрахуйте:

Якщо купити акції певної компанії за ціною, що вдвічі перевищує чисту вартість активів, насправді ви купуєте 0.5 біткоїна, а не безпосередньо 1.0 біткоїн. Проте, якщо компанія зможе залучити фінансування, і BPS зростатиме на 50% щороку, минулого року він зріс на 74%, то до кінця другого року у вас буде 1.1 біткоїн — більше, ніж при прямій покупці спот.

Щоб вірити, що ця модель може тривати, потрібно вірити у три пункти:

1. Акції не завжди торгуються за справедливою вартістю, ринок може ставати ірраціональним, що призводить до надмірної оцінки порівняно з чистою вартістю активів.

2. Ці компанії мають високу волатильність акцій, що створює умови для продажу конвертованих облігацій або отримання премії за волатильність шляхом продажу власних опціонів колл.

3. Керівництво має достатню фінансову мудрість, щоб скористатися цими умовами.

Одним із недооцінених факторів успіху DAT є те, що вони пов'язують поведінку традиційних інвесторів з інвестиціями в цифрові активи, по суті перетворюючи криптоактиви на акції. Сильний попит на певні компанії, ETF та нову хвилю продуктів DAT свідчить про те, що значні кошти раніше були маргіналізовані через складність входження в ринок криптоактивів.

З точки зору структурного постачання, DAT і ETF демонструють цікаве порівняння: купівля DAT може ефективно заблокувати постачання, оскільки DAT насправді є одностороннім закритим фондом з низькою ймовірністю продажу. У порівнянні з цим, токени, що утримуються в ETF, можуть легко розсіюватися, як накопичення. Це явище може мати кращий вплив на ціну базового активу, оскільки DAT може як купувати більше токенів в якості резерву, так і не сприяти продажу.

Ми інвестували в кілька компаній DAT, включаючи проекти, що зосереджені на біткоїні, Solana та ефірі. Ці компанії вивчають успішні стратегії, але застосовують їх до різних криптоактивів. Кожен проект має свої унікальні переваги, такі як високий потенціал зростання, волатильність, дохід від стейкінгу або попит на ринку тощо.

Ми підтримуємо ці компанії та їхній успіх на ринку, що сприяло виникненню ряду нових проєктів. Ми продовжимо активно оцінювати можливості в цій сфері, вірячи, що компанії цифрових активів відіграватимуть усе важливішу роль у сфері інвестицій у криптоактиви.