Сьогодні з'явилися чутки: «JD Ant була відхилена центральним банком у запиті на отримання ліцензії на стейблкоїни», і багато інфлюенсерів швидко це видалили, що свідчить про брак розуму. Хоча нові правила Гонконгу щодо стейблкоїнів виглядають обмежувально і, здавалося б, можуть бути скасовані, яка ж їхня основна логіка? Більше того, що обмежують стейблкоїни, прив'язані до долара, щоб дати простір стейблкоїнам, прив'язаним до офшорного юаня; обмежують стейблкоїни для роздрібних інвесторів, спочатку створивши великий ринок для стейблкоїнів для інституцій.
А JD Ant був відхилений центральним банком, не через втрачену ліцензію на стейблкоїн, а скоріше через відмову в стейблкоїні на офшорному юані. Мета Joycoin – стейблкоїн на гонконгських доларах, тоді як стейблкоїн на офшорному юані спочатку буде походити від китайських установ, які займаються банківською діяльністю (в Гонконгу китайські установи означають фінансові установи центрального державного підприємства, що працюють в Гонконгу), а не від JD Ant.
З цього питання ми поговоримо про стейблкоїни Гонконгу, стейблкоїни офшорного юаня та можливість цифрового юаня. Тут, щоб не створювати проблем для регуляторів, заявляю: сюжет є вигаданим, будь ласка, не ототожнюйте себе з ним.
Текст
За два дні до офіційного впровадження "Положення про стабільні монети" в Гонконзі, канал цифрової економіки Phoenix News інтерв'ював Huaxia Digital Capital щодо тлумачення цього регламенту. Під час інтерв'ю було задано питання: чи можете ви образно описати відносини між цифровим юанем і стабільними монетами? Я використовую образ великого дерева: цифровий юань і стабільні монети офшорного юаню схожі на нове фінансове дерево, яке зростає з "чорнозему" в зоні вільної торгівлі Лінган в Шанхаї. Стовбур складається з імпульсів даних цифрового юаню, підтверджених центральним банком, а гілки простягаються під морським вітром Гонконгу, приносячи плоди "CNHC" офшорного юаню. Росте ця рослина за планом, це не механічна дія, а органічне співіснування. Цифровий юань і стабільні монети офшорного юаню не є взаємозамінними, а через модель "подвійної траси" спільно сприяють обігу юаню у всьому світі.
Коренева система, стебло та листя: як зрозуміти «подвійний» режим
Шанхайські корені: глибоке проникнення в реальну економіку
Як найбільший центр офшорного юаня, вільна торгова зона Ліньган у Шанхаї розглядається як коренева система цієї рослини, що підтримує основну екосистему юаня. У «електронному заборі» трансакції «великих B2B розрахунків» у сферах трансакцій електронної торгівлі, експорту автомобілів, обладнання зеленої енергії тощо використовують цифровий юань як вхідний засіб, а потім через інтерфейс центрального банку перетворюють на стабільну валюту CNHC у Гонконгському пісочниці, що дозволяє компаніям здійснювати платежі в блокчейні. Ця модель забезпечує збереження коштів у торговому замкнутому циклі, не піддаючи їх впливу зовнішніх капітальних потоків. Завдяки цьому, компанії можуть завершити платежі за кілька хвилин, що значно перевищує традиційний термін розрахунку SWIFT у 2-3 дні.
Метою Root є забезпечення достатньої ліквідності для стабільної монети юаня через ці великі угоди. Оптимістично прогнозується, що до 2030 року обсяг трансакцій через кордон може досягти 1 трильйона юанів, а фінансування реальних активів (RWA) на блокчейні досягне 500 мільярдів юанів, поступово розширюючи міжнародний вплив юаня.
Цифровий юань: стійкий стовбур, що стоїть в центрі
Цифровий юань схожий на міцну трубу, яка несе платіжну мережу юаня. Він з'єднує корені Шанхаю та гілки Гонконгу, виконуючи ключову з'єднувальну роль. У Шанхаї цифровий юань в основному обробляє внутрішні операції з позик та обміну юанями; щойно кошти перетинають кордон, вони через інтерфейс центрального банку масово конвертуються в CNHC, а потім потрапляють на закордонний ринок.
Цей дизайн з центральним контролем забезпечує ефективність регулювання, а також надає гнучкі канали для руху капіталу. Завдяки цьому «холодному-теплому клапану» центральний банк може ефективно контролювати рух капіталу як всередині країни, так і за кордоном, одночасно надаючи достатню свободу для підтримки трансакцій через кордон.
Гонконг CNHC: зелені гілки, що дивляться на світ
Міжнародний фінансовий центр Гонконг, як найбільший офшорний центр юаня, відіграє роль, подібну до гілки та зеленого листя цієї рослини, спрямованої на глобальний ринок. CNHC, окрім того, що є «квитком» на блокчейні для активів, оцінюваних у юанях, також розроблений як інструмент для малих трансакцій, придатний для міжнародних платежів, здатний швидко обертатися на глобальному рівні. Вимоги Гонконгського управління грошового обігу є дуже строгими, що гарантує, що кожен CNHC може бути закріплений 1:1 за готівкою юанів або високоліквідними квитками та дозволяє багатопотокове випускання.
CNHC в Гонконзі може не лише обслуговувати міжнародну торгівлю та рух капіталу, а й відігравати важливу роль у сфері активів, оцінених у юанях, таких як активи з зеленої електрики, енергетичні мінеральні ресурси, а також токенізація розрахунків акцій Гонконгу. Дослідження ринку показують, що якщо CNHC зможе реалізувати 4-кратний важіль, це буде достатньо для підтримки річного обсягу розрахунків у 40 трильйонів юанів. Це дозволяє юаню поступово конкурувати з доларовими стейблкоїнами на ринках Східної Азії, Центральної Азії, коридору Близького Сходу та глобальної торгівлі.
Як забезпечити кореневу систему поживними речовинами для листя CNHC
Увесь процес грошового обігу нагадує складну екосистему, що забезпечує стабільність ліквідності та функціональності офшорного юаневого стейблкоїна на міжнародному ринку. Нижче наведено змодельований процес обігу юаневих коштів (виключно вигаданий, будь ласка, не ототожнюйте):
(1)FT рахунок та електронний паркан: у Шанхайській зоні вільної торгівлі юань спочатку конвертується через FT рахунок у цифровий юань, що може бути виведений за кордон, і підлягає регулюванню.
(2) Центральний банк міжкордонного чотиристороннього клапана: Центральний банк проводить перевірку особистості та автентичності торгівлі за допомогою «холодного та теплого обмінного клапана», щоб забезпечити відповідність.
(3)Шанхайсько-Гонконгський Двосторонній Міст: кошти масово надходять з цифрового юаня в Шанхаї до резервного пулу в ганконгських трестах, конвертуючись у гонконгський CNHC.
(4) Багатоланцюгове синхронне карбування: CNHC, відповідно до залишку резерву, випускається ліцензованим емітентом стабільних монет Гонконгу на кількох блокчейн-платформах, включаючи Ethereum, Solana, BNB Chain тощо.
(5) Зворотний викуп: через кліринговий банк в Гонконгу (Bank of China Hong Kong) або маркет-мейкера, користувачі можуть обміняти CNHC на цифровий юань та повернутися до країни для використання.
Цей цілий процес нагадує «три防 тунелю» фінансового ринку, який не лише запобігає відпливу капіталу, але й забезпечує дотримання торгових норм. Для кваліфікованих підприємств та осіб цей процес є майже «швидким проходженням».
Двоколійна система регулювання технологій
Щоб забезпечити безпеку та відповідність трансакцій з грошовими коштами в юанях через кордон в рамках "подвійної схемы", регуляторні органи Шанхаю та Гонконгу можуть створити відповідні, ефективні системи регуляторних технологій.
Шанхай, з основою на технологіях «FT рахунку» та «електронного паркану», шляхом створення спеціальних рахунків вільної торгівлі (FT рахунків) досягає замкнутого руху коштів у рамках рахунку, точного моніторингу, в поєднанні з управлінням вхідними та вихідними коштами, що здійснюється центральним банком та комерційними банками, забезпечуючи, щоб кожен трансакція коштів через кордон базувалася на реальному торговому контексті. Одночасно, використовуючи технологію електронного паркану для точного контролю та відстеження використання коштів, забезпечуючи, що кошти використовуються лише для законних платежів у міжнародній торгівлі. Центральний банк у Шанхаї налаштовує інтерфейс «перевірки особи та достовірності» для трансакцій з міжнародними коштами, перед перетворенням цифрового юаня на CNHC в масовому обсязі, проводить перевірку достовірності та відповідності для кожної операції, використовуючи технології інтеграції даних на блокчейні та поза ним, шляхом аналізу даних за допомогою AI та великих даних для динамічного моніторингу ризиків в реальному часі, щоб запобігти відмиванню грошей та ризикам витоку капіталу.
У Гонконзі, на основі "Регламенту щодо стабільних монет", Гонконгський грошовий управлінський орган вимагав від емітентів стабільних монет створити сувору "механізм зберігання активів та прозорості", призначивши місцеві депозитарні банки (такі як Bank of China Hong Kong) для ізольованого зберігання та регулярного аудиту резервних активів CNHC, використовуючи технологію "доказу резерву" (Proof of Reserve) на блокчейні для досягнення реального звіряння та синхронного оновлення резервного балансу на ланцюгу та зберігання коштів поза ланцюгом. Крім того, процес багатоланцюгового випуску CNHC, спираючись на незмінність розподіленого реєстру та технологію відстеження на ланцюгу, реалізує реєстрацію, відстеження та постійну перевірку історії транзакцій активів між ланцюгами через смарт-контракти на ланцюгу, забезпечуючи повну прозорість та можливість регулювання в процесі руху коштів.
Завдяки вищезазначеній сукупності регуляторних технологічних засобів, Шанхай та Гонконг можуть створити міцну систему регулювання трансакцій капіталу на міжкордонному рівні. Кожен рух капіталу в ланцюзі може бути точно відстежений і відслідкований до початкового джерела, що не тільки запобігає незаконному виводу капіталу, але й забезпечує ефективну роботу міжкордонних платежів та безпеку капіталу. Ця інновація регуляторних технологій з двома доменами створює міцну регуляторну основу та технологічну підтримку для майбутньої міжнародної валюти юаня та глобальної циркуляції офшорних стабільних монет юаня.
Значення, ризики та виклики двосмугової системи
Подвійна модель «Цифровий юань + стабільна монета юаня» не є простим поділом на дві частини, а є збалансованим дизайном, що враховує ефективність та безпеку, регулювання центрального банку та ринкову активність. З точки зору ефективності платежів, покладаючись лише на систему цифрового юаня, яка контролюється центральним банком, хоча й стабільна та відповідна регуляціям, через те, що вона працює на дозволеному ланцюгу, можливості міжланцюгових операцій обмежені, що ускладнює задоволення потреби в реальних міжкордонних транзакціях 7×24 години по всьому світу. А якщо повністю покладатися на ринкову стабільну монету юаня CNHC, це може призвести до системних ризиків, таких як коливання резервних активів та збій управління ризиками, і в разі відключення від прив'язки це може викликати кризу довіри.
Двоїна система саме для вирішення цього «дилеми»: цифровий юань, як головна дорога, відповідає за забезпечення суверенітету, відповідності ідентичності та руху коштів; CNHC, як допоміжна дорога та гілка, швидко, гнучко та з низькими витратами розширюється до кожного куточка світу, де є потреба в юанях.
Як підкреслює Міжнародний банк розрахунків (BIS): «Центральний банк — це основа, приватні установи — це гілки», ключовим моментом двохсистемної структури є те, що центральний банк має основний контроль, водночас звільняючи ринкові сили для розширення меж.
Звичайно, ця архітектура також не позбавлена викликів. Наприклад, якщо процентні ставки в Гонконзі різко коливатимуться, а доходи від резервних активів не зможуть встигати, CNHC може зазнати масового розпродажу, що призведе до ризику виходу з курсу; в той час як у інших регіонах, де політика залишається неясною, розширення ланцюга може бути перервано, що вплине на торговий замкнутий цикл; крім того, якщо в системі трансакцій, що контролюється центральним банком, виникнуть технічні збої, міст між двома системами також може перестати функціонувати. Отже, майбутнє двохсистемної моделі є як наповненим уявою, так і потребує багатогранного супроводу з боку інституцій, технологій та глобальної координації.
Отже, модель «цифровий юань та офшорний юань-стабільна монета» демонструє тонкий баланс між фінансовими технологіями та політичною регуляцією. Шанхай, як корінь екосистеми юаня на континенті, та Гонконг, як фінансовий вузол офшорного юаня, націлений на весь світ, формують потужний синергетичний ефект, що сприяє поступовому виходу офшорної юань-стабільної монети (CNHC) на світову сцену. Хоча цей процес супроводжується технологічними, політичними та ринковими ризиками, з урахуванням чіткої регуляції, ефективного управління ризиками та синергії технологічних інновацій, модель юаня з двома треками, як очікується, стане надзвичайно конкурентоспроможною інноваційною парадигмою в процесі міжнародалізації юаня. З оглядом на майбутнє, з більшою політичною синергією та вдосконаленням технологій у більшій кількості глобальних регіонів, більше глобальних активів, оцінених у офшорних юань-стабільних монетах, юань має всі шанси зайняти більш активну та ключову позицію в глобальному цифровому економічному русі.
Переглянути оригінал
Ця сторінка може містити контент третіх осіб, який надається виключно в інформаційних цілях (не в якості запевнень/гарантій) і не повинен розглядатися як схвалення його поглядів компанією Gate, а також як фінансова або професійна консультація. Див. Застереження для отримання детальної інформації.
Шанхай закорінений, Гонконг розквітає: «подвійна траєкторія прискорення» цифрового юаня та стейблкоїнів в офшорі.
Автор: Є Кай, 华夏数字资本
Вступ
Сьогодні з'явилися чутки: «JD Ant була відхилена центральним банком у запиті на отримання ліцензії на стейблкоїни», і багато інфлюенсерів швидко це видалили, що свідчить про брак розуму. Хоча нові правила Гонконгу щодо стейблкоїнів виглядають обмежувально і, здавалося б, можуть бути скасовані, яка ж їхня основна логіка? Більше того, що обмежують стейблкоїни, прив'язані до долара, щоб дати простір стейблкоїнам, прив'язаним до офшорного юаня; обмежують стейблкоїни для роздрібних інвесторів, спочатку створивши великий ринок для стейблкоїнів для інституцій.
А JD Ant був відхилений центральним банком, не через втрачену ліцензію на стейблкоїн, а скоріше через відмову в стейблкоїні на офшорному юані. Мета Joycoin – стейблкоїн на гонконгських доларах, тоді як стейблкоїн на офшорному юані спочатку буде походити від китайських установ, які займаються банківською діяльністю (в Гонконгу китайські установи означають фінансові установи центрального державного підприємства, що працюють в Гонконгу), а не від JD Ant.
З цього питання ми поговоримо про стейблкоїни Гонконгу, стейблкоїни офшорного юаня та можливість цифрового юаня. Тут, щоб не створювати проблем для регуляторів, заявляю: сюжет є вигаданим, будь ласка, не ототожнюйте себе з ним.
Текст
За два дні до офіційного впровадження "Положення про стабільні монети" в Гонконзі, канал цифрової економіки Phoenix News інтерв'ював Huaxia Digital Capital щодо тлумачення цього регламенту. Під час інтерв'ю було задано питання: чи можете ви образно описати відносини між цифровим юанем і стабільними монетами? Я використовую образ великого дерева: цифровий юань і стабільні монети офшорного юаню схожі на нове фінансове дерево, яке зростає з "чорнозему" в зоні вільної торгівлі Лінган в Шанхаї. Стовбур складається з імпульсів даних цифрового юаню, підтверджених центральним банком, а гілки простягаються під морським вітром Гонконгу, приносячи плоди "CNHC" офшорного юаню. Росте ця рослина за планом, це не механічна дія, а органічне співіснування. Цифровий юань і стабільні монети офшорного юаню не є взаємозамінними, а через модель "подвійної траси" спільно сприяють обігу юаню у всьому світі.
Коренева система, стебло та листя: як зрозуміти «подвійний» режим
Як найбільший центр офшорного юаня, вільна торгова зона Ліньган у Шанхаї розглядається як коренева система цієї рослини, що підтримує основну екосистему юаня. У «електронному заборі» трансакції «великих B2B розрахунків» у сферах трансакцій електронної торгівлі, експорту автомобілів, обладнання зеленої енергії тощо використовують цифровий юань як вхідний засіб, а потім через інтерфейс центрального банку перетворюють на стабільну валюту CNHC у Гонконгському пісочниці, що дозволяє компаніям здійснювати платежі в блокчейні. Ця модель забезпечує збереження коштів у торговому замкнутому циклі, не піддаючи їх впливу зовнішніх капітальних потоків. Завдяки цьому, компанії можуть завершити платежі за кілька хвилин, що значно перевищує традиційний термін розрахунку SWIFT у 2-3 дні.
Метою Root є забезпечення достатньої ліквідності для стабільної монети юаня через ці великі угоди. Оптимістично прогнозується, що до 2030 року обсяг трансакцій через кордон може досягти 1 трильйона юанів, а фінансування реальних активів (RWA) на блокчейні досягне 500 мільярдів юанів, поступово розширюючи міжнародний вплив юаня.
Цифровий юань схожий на міцну трубу, яка несе платіжну мережу юаня. Він з'єднує корені Шанхаю та гілки Гонконгу, виконуючи ключову з'єднувальну роль. У Шанхаї цифровий юань в основному обробляє внутрішні операції з позик та обміну юанями; щойно кошти перетинають кордон, вони через інтерфейс центрального банку масово конвертуються в CNHC, а потім потрапляють на закордонний ринок.
Цей дизайн з центральним контролем забезпечує ефективність регулювання, а також надає гнучкі канали для руху капіталу. Завдяки цьому «холодному-теплому клапану» центральний банк може ефективно контролювати рух капіталу як всередині країни, так і за кордоном, одночасно надаючи достатню свободу для підтримки трансакцій через кордон.
Міжнародний фінансовий центр Гонконг, як найбільший офшорний центр юаня, відіграє роль, подібну до гілки та зеленого листя цієї рослини, спрямованої на глобальний ринок. CNHC, окрім того, що є «квитком» на блокчейні для активів, оцінюваних у юанях, також розроблений як інструмент для малих трансакцій, придатний для міжнародних платежів, здатний швидко обертатися на глобальному рівні. Вимоги Гонконгського управління грошового обігу є дуже строгими, що гарантує, що кожен CNHC може бути закріплений 1:1 за готівкою юанів або високоліквідними квитками та дозволяє багатопотокове випускання.
CNHC в Гонконзі може не лише обслуговувати міжнародну торгівлю та рух капіталу, а й відігравати важливу роль у сфері активів, оцінених у юанях, таких як активи з зеленої електрики, енергетичні мінеральні ресурси, а також токенізація розрахунків акцій Гонконгу. Дослідження ринку показують, що якщо CNHC зможе реалізувати 4-кратний важіль, це буде достатньо для підтримки річного обсягу розрахунків у 40 трильйонів юанів. Це дозволяє юаню поступово конкурувати з доларовими стейблкоїнами на ринках Східної Азії, Центральної Азії, коридору Близького Сходу та глобальної торгівлі.
Як забезпечити кореневу систему поживними речовинами для листя CNHC
Увесь процес грошового обігу нагадує складну екосистему, що забезпечує стабільність ліквідності та функціональності офшорного юаневого стейблкоїна на міжнародному ринку. Нижче наведено змодельований процес обігу юаневих коштів (виключно вигаданий, будь ласка, не ототожнюйте):
(1)FT рахунок та електронний паркан: у Шанхайській зоні вільної торгівлі юань спочатку конвертується через FT рахунок у цифровий юань, що може бути виведений за кордон, і підлягає регулюванню.
(2) Центральний банк міжкордонного чотиристороннього клапана: Центральний банк проводить перевірку особистості та автентичності торгівлі за допомогою «холодного та теплого обмінного клапана», щоб забезпечити відповідність.
(3)Шанхайсько-Гонконгський Двосторонній Міст: кошти масово надходять з цифрового юаня в Шанхаї до резервного пулу в ганконгських трестах, конвертуючись у гонконгський CNHC.
(4) Багатоланцюгове синхронне карбування: CNHC, відповідно до залишку резерву, випускається ліцензованим емітентом стабільних монет Гонконгу на кількох блокчейн-платформах, включаючи Ethereum, Solana, BNB Chain тощо.
(5) Зворотний викуп: через кліринговий банк в Гонконгу (Bank of China Hong Kong) або маркет-мейкера, користувачі можуть обміняти CNHC на цифровий юань та повернутися до країни для використання.
Цей цілий процес нагадує «три防 тунелю» фінансового ринку, який не лише запобігає відпливу капіталу, але й забезпечує дотримання торгових норм. Для кваліфікованих підприємств та осіб цей процес є майже «швидким проходженням».
Двоколійна система регулювання технологій
Щоб забезпечити безпеку та відповідність трансакцій з грошовими коштами в юанях через кордон в рамках "подвійної схемы", регуляторні органи Шанхаю та Гонконгу можуть створити відповідні, ефективні системи регуляторних технологій.
Шанхай, з основою на технологіях «FT рахунку» та «електронного паркану», шляхом створення спеціальних рахунків вільної торгівлі (FT рахунків) досягає замкнутого руху коштів у рамках рахунку, точного моніторингу, в поєднанні з управлінням вхідними та вихідними коштами, що здійснюється центральним банком та комерційними банками, забезпечуючи, щоб кожен трансакція коштів через кордон базувалася на реальному торговому контексті. Одночасно, використовуючи технологію електронного паркану для точного контролю та відстеження використання коштів, забезпечуючи, що кошти використовуються лише для законних платежів у міжнародній торгівлі. Центральний банк у Шанхаї налаштовує інтерфейс «перевірки особи та достовірності» для трансакцій з міжнародними коштами, перед перетворенням цифрового юаня на CNHC в масовому обсязі, проводить перевірку достовірності та відповідності для кожної операції, використовуючи технології інтеграції даних на блокчейні та поза ним, шляхом аналізу даних за допомогою AI та великих даних для динамічного моніторингу ризиків в реальному часі, щоб запобігти відмиванню грошей та ризикам витоку капіталу.
У Гонконзі, на основі "Регламенту щодо стабільних монет", Гонконгський грошовий управлінський орган вимагав від емітентів стабільних монет створити сувору "механізм зберігання активів та прозорості", призначивши місцеві депозитарні банки (такі як Bank of China Hong Kong) для ізольованого зберігання та регулярного аудиту резервних активів CNHC, використовуючи технологію "доказу резерву" (Proof of Reserve) на блокчейні для досягнення реального звіряння та синхронного оновлення резервного балансу на ланцюгу та зберігання коштів поза ланцюгом. Крім того, процес багатоланцюгового випуску CNHC, спираючись на незмінність розподіленого реєстру та технологію відстеження на ланцюгу, реалізує реєстрацію, відстеження та постійну перевірку історії транзакцій активів між ланцюгами через смарт-контракти на ланцюгу, забезпечуючи повну прозорість та можливість регулювання в процесі руху коштів.
Завдяки вищезазначеній сукупності регуляторних технологічних засобів, Шанхай та Гонконг можуть створити міцну систему регулювання трансакцій капіталу на міжкордонному рівні. Кожен рух капіталу в ланцюзі може бути точно відстежений і відслідкований до початкового джерела, що не тільки запобігає незаконному виводу капіталу, але й забезпечує ефективну роботу міжкордонних платежів та безпеку капіталу. Ця інновація регуляторних технологій з двома доменами створює міцну регуляторну основу та технологічну підтримку для майбутньої міжнародної валюти юаня та глобальної циркуляції офшорних стабільних монет юаня.
Значення, ризики та виклики двосмугової системи
Подвійна модель «Цифровий юань + стабільна монета юаня» не є простим поділом на дві частини, а є збалансованим дизайном, що враховує ефективність та безпеку, регулювання центрального банку та ринкову активність. З точки зору ефективності платежів, покладаючись лише на систему цифрового юаня, яка контролюється центральним банком, хоча й стабільна та відповідна регуляціям, через те, що вона працює на дозволеному ланцюгу, можливості міжланцюгових операцій обмежені, що ускладнює задоволення потреби в реальних міжкордонних транзакціях 7×24 години по всьому світу. А якщо повністю покладатися на ринкову стабільну монету юаня CNHC, це може призвести до системних ризиків, таких як коливання резервних активів та збій управління ризиками, і в разі відключення від прив'язки це може викликати кризу довіри.
Двоїна система саме для вирішення цього «дилеми»: цифровий юань, як головна дорога, відповідає за забезпечення суверенітету, відповідності ідентичності та руху коштів; CNHC, як допоміжна дорога та гілка, швидко, гнучко та з низькими витратами розширюється до кожного куточка світу, де є потреба в юанях.
Як підкреслює Міжнародний банк розрахунків (BIS): «Центральний банк — це основа, приватні установи — це гілки», ключовим моментом двохсистемної структури є те, що центральний банк має основний контроль, водночас звільняючи ринкові сили для розширення меж.
Звичайно, ця архітектура також не позбавлена викликів. Наприклад, якщо процентні ставки в Гонконзі різко коливатимуться, а доходи від резервних активів не зможуть встигати, CNHC може зазнати масового розпродажу, що призведе до ризику виходу з курсу; в той час як у інших регіонах, де політика залишається неясною, розширення ланцюга може бути перервано, що вплине на торговий замкнутий цикл; крім того, якщо в системі трансакцій, що контролюється центральним банком, виникнуть технічні збої, міст між двома системами також може перестати функціонувати. Отже, майбутнє двохсистемної моделі є як наповненим уявою, так і потребує багатогранного супроводу з боку інституцій, технологій та глобальної координації.
Отже, модель «цифровий юань та офшорний юань-стабільна монета» демонструє тонкий баланс між фінансовими технологіями та політичною регуляцією. Шанхай, як корінь екосистеми юаня на континенті, та Гонконг, як фінансовий вузол офшорного юаня, націлений на весь світ, формують потужний синергетичний ефект, що сприяє поступовому виходу офшорної юань-стабільної монети (CNHC) на світову сцену. Хоча цей процес супроводжується технологічними, політичними та ринковими ризиками, з урахуванням чіткої регуляції, ефективного управління ризиками та синергії технологічних інновацій, модель юаня з двома треками, як очікується, стане надзвичайно конкурентоспроможною інноваційною парадигмою в процесі міжнародалізації юаня. З оглядом на майбутнє, з більшою політичною синергією та вдосконаленням технологій у більшій кількості глобальних регіонів, більше глобальних активів, оцінених у офшорних юань-стабільних монетах, юань має всі шанси зайняти більш активну та ключову позицію в глобальному цифровому економічному русі.