Огляд першої половини 2025 року: крипторинок демонструє стійкість, у другій половині року може з'явитися новий двигун

У першій половині 2025 року глобальний фінансовий ринок зазнав буремних часів. Незважаючи на затримку очікувань щодо зниження процентних ставок у США та напруженість геополітичної ситуації, Bitcoin та весь крипторинок продемонстрували сильну здатність до відновлення, показавши свій потенціал як нової категорії активів. З наближенням другої половини року на ринку назрівають деякі ключові тенденції розвитку.

Економіка США демонструє тенденцію "м'якої посадки", ринок праці залишається відносно стабільним. У травні було створено 139 тисяч нових робочих місць, рівень безробіття становить 4,2%, заробітна плата зросла на 3,9% у річному вимірі. Ці дані свідчать про те, що, хоча ринок праці трохи сповільнився, він все ще залишається здоровим. Водночас інфляційний тягар дещо зменшився, у червні базовий CPI зріс на 2,7% у річному вимірі, що є незначним зниженням у порівнянні з попереднім періодом.

Однак ризик одночасного сповільнення економічного зростання та тиску інфляції зростає. Деякі аналітичні агентства знизили прогноз зростання ВВП США на 2025 рік з 2% до 1,3% та попереджають, що тарифна політика може підвищити ціни та стримувати економічне зростання, занурюючи економіку в ситуацію "стагфляції". Всередині Федеральної резервної системи існують розбіжності щодо термінів зниження процентних ставок, що відображає суперечність між інфляцією та економічним зростанням.

Політика митних зборів може поступово вплинути на ціни в найближчі кілька місяців. Підприємства на початковому етапі пом'якшили короткостроковий шок, закупивши товари заздалегідь, але з витрачанням запасів, зростання імпортних витрат може поступово передаватися на кінцеві ціни. Якщо інфляція знову зросте, Федеральна резервна система може бути змушена відкласти зниження процентних ставок або навіть призупинити політику пом'якшення, що посилить побоювання ринку щодо стагфляції.

З оглядом на другу половину 2025 року, політика Федеральної резервної системи все ще залишається під високим рівнем невизначеності. Дані по зайнятості та інфляції за липень стануть ключовими для прийняття рішень. Якщо дані покажуть, що інфляційний тиск контрольований, ймовірність зниження процентних ставок у вересні значна; але якщо інфляція перевищить очікування, ринок може зіткнутися з наслідками жорсткості політики.

Незважаючи на слабкі економічні дані, американський фондовий ринок все ще демонструє коливальний висхідний тренд під впливом очікувань зниження процентних ставок, прориву в регулюванні стабільних монет і відскоку акцій технологічного сектору. У червні індекс S&P 500 зріс на 4,96%, а індекс Nasdaq піднявся на 5,93%, неодноразово встановлюючи історичні рекорди.

Акції, пов'язані з криптовалютою, показали особливі успіхи. Відомий компанія зі стабільними монетами 5 червня вийшла на Нью-Йоркську фондову біржу, після чого ціна акцій зросла більш ніж на 600%, ставши одним з найбільш помітних фінансових технологічних IPO 2025 року. Акції іншої основної платформи для торгівлі криптовалютою також зросли на 43% цього місяця.

Цей ріст зумовлений прийняттям у Сенаті США першого федерального законопроекту щодо регулювання стабільних монет. Цей законопроект встановлює регуляторну рамку для стабільних монет, вимагаючи від емітентів мати резерви у співвідношенні 1:1 до долара США або короткострокових державних облігацій США, а також забороняє алгоритмічні стабільні монети та стабільні монети з відсотковими виплатами. Цей регуляторний прогрес відображає сильні очікування ринку щодо "комплаєнсних дивідендів".

Варто зазначити, що в першій половині 2025 року падіння біткоїна зменшилося, а волатильність знизилася, що свідчить про збільшення зрілості крипторинку в зв'язку з входженням інституційних інвесторів. Компанії через конвертовані облігації фінансують збільшення біткоїна, включаючи цифрові активи до балансу, формуючи нову модель капітальних операцій "випуск акцій для купівлі монет". Ця тенденція не лише підтримала ціну біткоїна (в першій половині року зросла на 10,6%), але й підвищила легітимність криптоактивів та їх визнання на ринку.

Оглядаючи на другу половину року, якщо законопроект щодо регулювання стейблкоінів буде ухвалено в Палаті представників і підписано в закон, це офіційно відкриє нову еру регулювання стейблкоінів. Це може пришвидшити вливання інституційних коштів, ще більше розмиваючи межі між традиційним фондовим ринком та світом криптовалют, зміцнюючи ефект "зв'язку між монетою та акціями".

У червні біткоїн продемонстрував стійкість у складній ситуації. Хоча геополітичні конфлікти тимчасово призвели до падіння ціни нижче 100 тисяч доларів, але потім вона швидко відновилася, що показує тенденцію до поступового відокремлення від традиційних ризикових активів. Інституційні інвестори продовжують нарощувати свої позиції через ETF та інші канали, що переформатовує структуру ринку та його волатильність.

У першій половині 2025 року крипторинок, можливо, переживає найглибшу парадигмальну зміну з моменту свого виникнення. Його розвиток більше не визначається лише ринковими емоціями або технічними індикаторами, а демонструє нову життєздатність під спільним впливом технологій, фінансів, регулювання та екосистеми.

Інституційна тенденція досягла нових висот у червні, обсяг глобальних криптоETF перевищив 1,1 трильйона доларів. Рівень участі традиційних фінансових установ також зазнав якісних змін, наприклад, один великий інвестиційний банк почав надавати послуги з іпотеки на біткойни. Одночасно, зміна монетарної політики Федеральної резервної системи очікується як новий змінний фактор для ринку.

У регуляторній сфері США та такі основні фінансові центри, як Гонконг, вже створили початкову рамку відповідності для цифрових активів, і така політична визначеність приваблює більше традиційного капіталу. Крім того, є повідомлення, що уряд США розглядає можливість створення стратегічної інфраструктури резервування біткоїнів, можливо, шляхом збільшення біткоїнів у бюджетно нейтральний спосіб.

В цілому, крипторинок у середині 2025 року суттєво відрізняється від початкової фази, яка була викликана чистою спекуляцією. Біткоїн стає важливим інструментом для глобального розподілу капіталу, відображаючи більш широкі макроекономічні тенденції.

Оглядаючись на другу половину 2025 року, за умов можливого зниження процентних ставок Федеральної резервної системи, постійного зростання корпоративного шифрування та уточнення регуляторної політики, крипторинок має шанси на новий період стабільного розвитку. Наразі ціна біткоїна утримується в діапазоні високих значень від 100 до 120 тисяч доларів, тому майбутній тренд варто очікувати.