Квартальний макроогляд крипторинку Q3: вибірковий булран формується
Один. Макроекономічна точка повороту досягнута: політичне середовище з перешкоди перетворилося на рушійну силу
З третього кварталу 2025 року макроекономічне середовище крипторинку зазнало фундаментальних змін. ФРС завершила цикл підвищення процентних ставок, фіскальна політика повернулася до стимулювання, а на глобальному рівні регуляторні рамки стали більш інклюзивними. Ці три фактори разом сприяли структурній переоцінці крипторинку.
У сфері грошово-кредитної політики ринок в цілому очікує, що в 2025 році Федеральна резервна система почне знижувати процентні ставки. Тиск з боку адміністрації Трампа на ФРС може призвести до більш м'якої грошово-кредитної політики. Це очікування відкриває верхній потенціал для оцінки ризикованих активів, зокрема цифрових активів.
Фіскальна політика активно розширюється. Фіскальні стимули, представлені «Актом про велику красу», випустили величезний капітальний ефект, що непрямо посилило попит на цифрові активи. Більш агресивна стратегія випуску державних облігацій Міністерства фінансів США також випустила сигнал "не боятися розширення боргу".
Регуляторна позиція зазнала якісних змін. Схвалення SEC ETF на стейкінг Ethereum знаменує собою можливість входження цифрових активів з дохідною структурою до традиційної фінансової системи. Просування ETF Solana відкриває історичну можливість для інституційного залучення. SEC розпочала розробку єдиних стандартів затвердження токенів ETF з наміром створити відтворюваний канал для комплаєнс-фінансових продуктів.
Регуляторна гонка в Азійському регіоні також набирає обертів. Фінансові центри, такі як Гонконг, Сінгапур та ОАЕ, змагатимуться за розробку стабільних монет, ліцензій на платежі та інноваційних проектів у Web3. Це передбачає, що стабільні монети стануть частиною платіжних мереж, корпоративних розрахунків і навіть фінансової стратегії держав.
Ризиковий апетит традиційного фінансового ринку відновлюється. Індекс S&P 500 досягає нових максимумів, акції технологічного сектору та нових активів відскакують, ринок первинних публічних пропозицій (IPO) оживляється, що свідчить про повернення ризикових капіталів. Капітал починає переоцінювати блокчейн, шифрування фінансів та структуровані дохідні активи на блокчейні.
Під впливом політики та ринку, новий раунд булрану вже формується. Це не емоційний поштовх, а процес переоцінки вартості під впливом інституцій. Весна крипторинку повертається більш м'яким, але більш потужним способом.
Два, структурна змінність: інституції та підприємці ведуть наступний булран
Поточні структурні зміни на крипторинку, на які слід звернути увагу, це перенесення чіпів від роздрібних інвесторів до довгострокових власників, корпоративних скарбниць та фінансових установ. Після двох років очищення та реконструкції, користувачі, які спекулюють, поступово втрачають свою значущість, тоді як установи та підприємства, які переслідують цілі з розподілу, стають вирішальними силами, що сприяють наступному булрану.
Обігова монета біткоїна прискорює процес "заморожування". Сумарні покупки біткоїна публічними компаніями вже перевищили чисті покупки ETF за той же період. Компанії розглядають біткоїн як стратегічну альтернативу готівці, а не як інструмент короткострокового розміщення. На відміну від ETF, прямі покупки спотового біткоїна підприємствами забезпечують більшу гнучкість і право голосу, а також мають вищу стійкість.
Фінансова інфраструктура поступово усуває перешкоди для припливу інституційних коштів. Прийняття ETF для стейкінгу Ethereum означає, що інституції починають включати "онлайн-доходи активів" у традиційні портфелі інвестицій. Очікування ETF Solana ще більше розширює можливості. Криптофонд під управлінням Grayscale подав заявку на перетворення в ETF, бар'єри між традиційними фондами та механізмами управління активами на блокчейні поступово руйнуються.
Компанії безпосередньо беруть участь у фінансовому ринку на базі блокчейн. Такі компанії, як Bitmine, DeFi Development, масово нарощують свої активи в ETH та купують проекти екосистеми Solana, що свідчить про те, що компанії активно беруть участь у створенні нової генерації екосистеми шифрування фінансів. Цей капітальний вклад, що має ознаки промислових злиттів і поглинань, має на меті закріпити права на основні активи нової фінансової інфраструктури.
Традиційні фінанси також активно формують деривативи та ліквідність на блокчейні. Торгівля криптоф'ючерсами на CME активна, хедж-фонди, постачальники структурованих продуктів тощо постійно входять на ринок. Ці гравці, спираючись на арбітраж волатильності та квантові моделі, посилять щільність та глибину ліквідності на ринку.
Активність роздрібних інвесторів і короткострокових гравців знижується, що також підкріплює вищезгадану тенденцію. Дані з блокчейну свідчать про постійне зменшення частки короткострокових утримувачів, активність ранніх гігантських гаманців знижується, що вказує на те, що ринок перебуває в "періоді консолідації".
Фінансові установи швидко реалізують свою "продуктову здатність". Від JPMorgan та Fidelity до Robinhood і PayPal, всі вони розширюють можливості торгівлі, стейкінгу, кредитування та платежів з криптоактивами. Це дійсно робить криптоактиви "доступними в системі фіатних грошей" і надає їм більш багатий фінансовий характер.
Цей раунд структурних змін насправді є глибоким розвитком "фінансової товаризації" шифрованих активів та повним перетворенням логіки відкриття вартості. Домінуючими гравцями на ринку більше не є емоційно керовані "швидкі гроші", а інститути та підприємства з чіткою логікою розподілу та середньо- та довгостроковим стратегічним плануванням. Наразі формується більш міцний і тривалий інституціональний булран.
Три, Нова ера сезонів підробок: від загального зростання до "вибіркового булрану"
"Сезон альткоїнів" 2025 року входить у нову стадію: загальний ріст більше не актуальний, його замінюють "вибіркові булрани", що керуються такими наративами, як ETF, реальний дохід, прийняття інститутами тощо. Це прояв зрілості крипторинку і неминучий результат механізму відбору капіталу після повернення ринку до раціональності.
Основні криптовалюти серед альтернативних активів завершили новий етап накопичення. ETH/BTC вперше сильно відскочив, в адресах китів протягом короткого часу було закуплено багато ETH, на блокчейні часто відбуваються великі угоди, що свідчить про те, що основні фонди почали знову переоцінювати ефір та інші активи першого рівня. Емоції роздрібних інвесторів все ще на низькому рівні, що створює ідеальне "низькозбурливе" середовище для наступного раунду торгів.
Заявка на ETF стала новою опорою в структурі тем. Особливо спотовий ETF Solana вже вважається наступною "подією ринкового консенсусу". Від випуску ETF на стейкінг Ethereum до питання, чи будуть доходи від стейкінгу на ланцюзі Solana враховані в структурі дивідендів ETF, інвестори вже розгорнули плани навколо стейкінгових активів. Виступ активів буде зосереджений на "чи є потенціал для ETF, чи є реальна здатність до розподілу доходу, чи може залучити інституційні інвестиції", що призведе до диференційованої еволюції.
DeFi також є важливою сферою цього раунду "вибіркового булрану". Користувачі переходять від "аеродропів балів" до "грошових потоків DeFi", доходи протоколів, стратегії отримання прибутку в стейблкоїнах, механізми повторної застави тощо стають основними показниками оцінки вартості активів. Постачальники ліквідності більше зосереджені на прозорості стратегії, стійкості доходів та потенційній структурі ризиків.
Капітал обирає більш "реалістичний" підхід. Стратегії стейблкоїнів, що підтримуються реальними активами (RWA), користуються попитом серед інституціональних інвесторів. Інтеграція кросчейнової ліквідності та уніфікація користувацького досвіду також стали ключовими чинниками, що визначають напрямок руху капіталу. Інфраструктура та комбінаційні протоколи, побудовані навколо публічних ланцюгів, стали новим ядром оцінки.
Хоча мем-коіни все ще користуються популярністю, ера "загального підвищення цін" вже минула. Її замінила стратегія "крутіння платформами". Капітал більше схильний до інвестування в проекти, які можуть забезпечити стабільний дохід, мають реальних користувачів і сильну підтримку наративу.
Цей етап сезону клонів зосереджений на "яких активів є ймовірність бути включеними в традиційну фінансову логіку". Від змін структури ETF, моделей повторного стейкінгу, спрощення кросчейн UX, до інтеграції RWA та інфраструктури кредитування для установ, крипторинок переживає глибокий цикл переоцінки вартості. Селективний булран не є ослабленням булрану, а його модернізацією.
Чотири, інвестиційна рамка Q3: від основної конфігурації до подій, що впливають на ринок
Стратегія інвестування на третій квартал 2025 року повинна знаходити баланс між "стабільністю основного розподілу" та "подієвими сплесками". Від довгострокового розподілу біткойнів до тематичної торгівлі ETF Solana, а також до ротаційної стратегії реальних доходів DeFi та сховищ RWA, потрібно побудувати багаторівневу та адаптивну структуру розподілу активів.
Біткоїн все ще є основним вибором для портфелів. У середовищі, де триває приплив ETF, підприємства збільшують запаси, а Федеральна резервна система випускає голубині сигнали, BTC демонструє надзвичайну стійкість до падіння та ефект всмоктування капіталу. Купівля підприємствами стала найбільшою змінною на ринку, а «структурна акумуляція» ETF змінила традиційну цінову траєкторію циклу зменшення.
Solana є найбільш тематично активним активом у Q3. VanEck, 21Shares, Bitwise та інші вже подали заявки на SOL-ETF, термін подання заявок очікується до вересня. Механізм стейкінгу, ймовірно, буде включений у структуру ETF, а його "активи з подібними дивідендами" приваблюють велику кількість інвестицій. Ця наративність сприятиме зростанню SOL на спотовому ринку та управлінському токену його стейкінгової екосистеми.
Комбінації DeFi все ще варто реконструювати. Слід зосередитися на протоколах з стабільним грошовим потоком, реальною здатністю до розподілу доходів та зрілою механікою управління. Можна налаштувати проекти SYRUP, LQTY, EUL, FLUID та використовувати рівноважне розподілення, щоб захопити відносний дохід окремих проектів. Слід ставитися до цього з середньостроковим підходом, уникати гонитви за зростанням і падінням.
Активи Мемів повинні суворо контролюватися за співвідношенням ризику, обмежуючи їх до 5% від чистої вартості активів. Слід встановити чіткі механізми стоп-ліміту, правила фіксації прибутків та максимальні обсяги позицій. Для контрактних інструментів, запущених такими платформами, як Binance, слід встановити стратегію "швидкого входу та виходу".
Ще одним ключовим моментом третього кварталу є вміння вчасно реагувати на події. Підтримка Трампа шахтарства в криптовалюті та критика голови ФРС призвели до прискорення очікувань політичних ігор. Прийняття "Великого законопроекту про Америку", вихід Robinhood L2 на Arbitrum Orbit, подача заявки Circle на отримання ліцензії в США вказують на швидкі зміни в регуляторному середовищі. Очікується, що з середини серпня до початку вересня нас очікує ринок "політики + капіталу".
Необхідно звернути увагу на обсяги та динаміку структурних альтернатив. Наприклад, якщо Robinhood створить L2 і просуватиме токенізовану торгівлю акціями, це може запалити новий наратив про інтеграцію "біржових ланцюгів" і RWA. $H(Humanity Protocol) та проекти, такі як $SAHARA(AI+DePIN融合), можуть стати "вибуховими точками" на краю сегментів.
Інвестиційна стратегія на третій квартал 2025 року повинна відмовитися від мислення "великих вливань", переходячи до змішаної стратегії "якоря на основі ядра, крила подій". Біткойн є якорем, SOL є прапором, DeFi є структурою, Meme є доповненням, а події є прискорювачами, кожна частина відповідає різним пропорціям позицій і торговим ритмам. У новому середовищі, де база активів ETF продовжує розширюватися, ринок перепроєктовує нову систему оцінки "основних активів + тематичного наративу + реальних доходів".
П'яте, висновок: наступний етап перенесення багатства вже на шляху
Ключовий поворотний момент поточної хвилі ринку, хоча ринок зовні ще не повернувся до "загального захоплення", але вибірковий булран, що керується інституціями, підтримується регулюванням і реальними доходами, вже назріває. Історія вже написала передмову, залишилося лише дочекатися, поки небагато тих, хто її розуміє, увійдуть на ринок.
Біткоїн поступово стає новим компонентом резервів у балансах активів компаній по всьому світу, стаючи інструментом хеджування інфляції на національному рівні. Притоки ETF у США змінили традиційну структуру чіпів "майнер- біржа-роздрібний інвестор", створивши підвалини для капітального резерву. У майбутньому найбільший вплив на ціну біткоїна матимуть записи про покупки установ, рішення щодо розподілу пенсійних фондів та суверенних фондів багатства, а також переоцінка системи оцінки ризикових активів у контексті макроекономічних політик.
Інфраструктура та активи, що представляють нове покоління фінансових парадигм, проходять еволюцію від "наративного міхура" до "системного захоплення". Solana, EigenLayer, L2 Rollup, RWA трезор, повторна заставка облігацій та інші активи, що представляють шифрування, переходять від "анархістських капітальних експериментів" до "очікуваних інституційних активів". Це революція ціноутворення, що охоплює межі активів.
Сезон "шиткоинов" змінився. Наступний раунд ринку буде глибше пов'язаний з трьома основними орієнтирами: реальними прибутками, зростанням користувачів та інституційним доступом. Протоколи, які можуть забезпечити інституціям стабільні очікування прибутку, активи, які можуть залучити стабільний капітал через ETF-канали, а також проекти DeFi, які справді мають можливість відображення RWA, стануть "акціями з високими показниками" в новому циклі. Це елітизація "шиткоинів", вибірковий булран, що відкидає 99% псевдоактивів.
Звичайні інвестори стикаються з викликами та можливостями. Коли ринок виглядає мляво, саме в цей час великі капітали тихо завершають створення своїх позицій. Ключовим є стояти на правильній структурі та за допомогою реконструкції структури позицій захопити прибуток від основного висхідного руху.
Третій квартал 2025 року стане прелюдією до цього переміщення багатства. Наступний раунд
Переглянути оригінал
Ця сторінка може містити контент третіх осіб, який надається виключно в інформаційних цілях (не в якості запевнень/гарантій) і не повинен розглядатися як схвалення його поглядів компанією Gate, а також як фінансова або професійна консультація. Див. Застереження для отримання детальної інформації.
10 лайків
Нагородити
10
4
Поділіться
Прокоментувати
0/400
WealthCoffee
· 20год тому
До 2025 року не дожити.
Переглянути оригіналвідповісти на0
PessimisticOracle
· 20год тому
Знову чекаєте, поки Трамп похвалиться?
Переглянути оригіналвідповісти на0
GraphGuru
· 20год тому
慢 бик запустився! Капітал потрібно завчасно увійти в позицію.
Переглянути оригіналвідповісти на0
SatoshiLegend
· 20год тому
Поточні дані у блокчейні не підтверджують це очікування. Рекомендується розглянути аналіз джерел потоків коштів поза блокчейном.
Вибірковий булран стартує, нова структура крипторинку під керівництвом інституційних коштів
Квартальний макроогляд крипторинку Q3: вибірковий булран формується
Один. Макроекономічна точка повороту досягнута: політичне середовище з перешкоди перетворилося на рушійну силу
З третього кварталу 2025 року макроекономічне середовище крипторинку зазнало фундаментальних змін. ФРС завершила цикл підвищення процентних ставок, фіскальна політика повернулася до стимулювання, а на глобальному рівні регуляторні рамки стали більш інклюзивними. Ці три фактори разом сприяли структурній переоцінці крипторинку.
У сфері грошово-кредитної політики ринок в цілому очікує, що в 2025 році Федеральна резервна система почне знижувати процентні ставки. Тиск з боку адміністрації Трампа на ФРС може призвести до більш м'якої грошово-кредитної політики. Це очікування відкриває верхній потенціал для оцінки ризикованих активів, зокрема цифрових активів.
Фіскальна політика активно розширюється. Фіскальні стимули, представлені «Актом про велику красу», випустили величезний капітальний ефект, що непрямо посилило попит на цифрові активи. Більш агресивна стратегія випуску державних облігацій Міністерства фінансів США також випустила сигнал "не боятися розширення боргу".
Регуляторна позиція зазнала якісних змін. Схвалення SEC ETF на стейкінг Ethereum знаменує собою можливість входження цифрових активів з дохідною структурою до традиційної фінансової системи. Просування ETF Solana відкриває історичну можливість для інституційного залучення. SEC розпочала розробку єдиних стандартів затвердження токенів ETF з наміром створити відтворюваний канал для комплаєнс-фінансових продуктів.
Регуляторна гонка в Азійському регіоні також набирає обертів. Фінансові центри, такі як Гонконг, Сінгапур та ОАЕ, змагатимуться за розробку стабільних монет, ліцензій на платежі та інноваційних проектів у Web3. Це передбачає, що стабільні монети стануть частиною платіжних мереж, корпоративних розрахунків і навіть фінансової стратегії держав.
Ризиковий апетит традиційного фінансового ринку відновлюється. Індекс S&P 500 досягає нових максимумів, акції технологічного сектору та нових активів відскакують, ринок первинних публічних пропозицій (IPO) оживляється, що свідчить про повернення ризикових капіталів. Капітал починає переоцінювати блокчейн, шифрування фінансів та структуровані дохідні активи на блокчейні.
Під впливом політики та ринку, новий раунд булрану вже формується. Це не емоційний поштовх, а процес переоцінки вартості під впливом інституцій. Весна крипторинку повертається більш м'яким, але більш потужним способом.
! Звіт про макродослідження крипторинку за 3 квартал: з'явився сигнал сезону копій, установи приймають рішення для сприяння вибірковому спалаху бичачого ринку
Два, структурна змінність: інституції та підприємці ведуть наступний булран
Поточні структурні зміни на крипторинку, на які слід звернути увагу, це перенесення чіпів від роздрібних інвесторів до довгострокових власників, корпоративних скарбниць та фінансових установ. Після двох років очищення та реконструкції, користувачі, які спекулюють, поступово втрачають свою значущість, тоді як установи та підприємства, які переслідують цілі з розподілу, стають вирішальними силами, що сприяють наступному булрану.
Обігова монета біткоїна прискорює процес "заморожування". Сумарні покупки біткоїна публічними компаніями вже перевищили чисті покупки ETF за той же період. Компанії розглядають біткоїн як стратегічну альтернативу готівці, а не як інструмент короткострокового розміщення. На відміну від ETF, прямі покупки спотового біткоїна підприємствами забезпечують більшу гнучкість і право голосу, а також мають вищу стійкість.
Фінансова інфраструктура поступово усуває перешкоди для припливу інституційних коштів. Прийняття ETF для стейкінгу Ethereum означає, що інституції починають включати "онлайн-доходи активів" у традиційні портфелі інвестицій. Очікування ETF Solana ще більше розширює можливості. Криптофонд під управлінням Grayscale подав заявку на перетворення в ETF, бар'єри між традиційними фондами та механізмами управління активами на блокчейні поступово руйнуються.
Компанії безпосередньо беруть участь у фінансовому ринку на базі блокчейн. Такі компанії, як Bitmine, DeFi Development, масово нарощують свої активи в ETH та купують проекти екосистеми Solana, що свідчить про те, що компанії активно беруть участь у створенні нової генерації екосистеми шифрування фінансів. Цей капітальний вклад, що має ознаки промислових злиттів і поглинань, має на меті закріпити права на основні активи нової фінансової інфраструктури.
Традиційні фінанси також активно формують деривативи та ліквідність на блокчейні. Торгівля криптоф'ючерсами на CME активна, хедж-фонди, постачальники структурованих продуктів тощо постійно входять на ринок. Ці гравці, спираючись на арбітраж волатильності та квантові моделі, посилять щільність та глибину ліквідності на ринку.
Активність роздрібних інвесторів і короткострокових гравців знижується, що також підкріплює вищезгадану тенденцію. Дані з блокчейну свідчать про постійне зменшення частки короткострокових утримувачів, активність ранніх гігантських гаманців знижується, що вказує на те, що ринок перебуває в "періоді консолідації".
Фінансові установи швидко реалізують свою "продуктову здатність". Від JPMorgan та Fidelity до Robinhood і PayPal, всі вони розширюють можливості торгівлі, стейкінгу, кредитування та платежів з криптоактивами. Це дійсно робить криптоактиви "доступними в системі фіатних грошей" і надає їм більш багатий фінансовий характер.
Цей раунд структурних змін насправді є глибоким розвитком "фінансової товаризації" шифрованих активів та повним перетворенням логіки відкриття вартості. Домінуючими гравцями на ринку більше не є емоційно керовані "швидкі гроші", а інститути та підприємства з чіткою логікою розподілу та середньо- та довгостроковим стратегічним плануванням. Наразі формується більш міцний і тривалий інституціональний булран.
Три, Нова ера сезонів підробок: від загального зростання до "вибіркового булрану"
"Сезон альткоїнів" 2025 року входить у нову стадію: загальний ріст більше не актуальний, його замінюють "вибіркові булрани", що керуються такими наративами, як ETF, реальний дохід, прийняття інститутами тощо. Це прояв зрілості крипторинку і неминучий результат механізму відбору капіталу після повернення ринку до раціональності.
Основні криптовалюти серед альтернативних активів завершили новий етап накопичення. ETH/BTC вперше сильно відскочив, в адресах китів протягом короткого часу було закуплено багато ETH, на блокчейні часто відбуваються великі угоди, що свідчить про те, що основні фонди почали знову переоцінювати ефір та інші активи першого рівня. Емоції роздрібних інвесторів все ще на низькому рівні, що створює ідеальне "низькозбурливе" середовище для наступного раунду торгів.
Заявка на ETF стала новою опорою в структурі тем. Особливо спотовий ETF Solana вже вважається наступною "подією ринкового консенсусу". Від випуску ETF на стейкінг Ethereum до питання, чи будуть доходи від стейкінгу на ланцюзі Solana враховані в структурі дивідендів ETF, інвестори вже розгорнули плани навколо стейкінгових активів. Виступ активів буде зосереджений на "чи є потенціал для ETF, чи є реальна здатність до розподілу доходу, чи може залучити інституційні інвестиції", що призведе до диференційованої еволюції.
DeFi також є важливою сферою цього раунду "вибіркового булрану". Користувачі переходять від "аеродропів балів" до "грошових потоків DeFi", доходи протоколів, стратегії отримання прибутку в стейблкоїнах, механізми повторної застави тощо стають основними показниками оцінки вартості активів. Постачальники ліквідності більше зосереджені на прозорості стратегії, стійкості доходів та потенційній структурі ризиків.
Капітал обирає більш "реалістичний" підхід. Стратегії стейблкоїнів, що підтримуються реальними активами (RWA), користуються попитом серед інституціональних інвесторів. Інтеграція кросчейнової ліквідності та уніфікація користувацького досвіду також стали ключовими чинниками, що визначають напрямок руху капіталу. Інфраструктура та комбінаційні протоколи, побудовані навколо публічних ланцюгів, стали новим ядром оцінки.
Хоча мем-коіни все ще користуються популярністю, ера "загального підвищення цін" вже минула. Її замінила стратегія "крутіння платформами". Капітал більше схильний до інвестування в проекти, які можуть забезпечити стабільний дохід, мають реальних користувачів і сильну підтримку наративу.
Цей етап сезону клонів зосереджений на "яких активів є ймовірність бути включеними в традиційну фінансову логіку". Від змін структури ETF, моделей повторного стейкінгу, спрощення кросчейн UX, до інтеграції RWA та інфраструктури кредитування для установ, крипторинок переживає глибокий цикл переоцінки вартості. Селективний булран не є ослабленням булрану, а його модернізацією.
Чотири, інвестиційна рамка Q3: від основної конфігурації до подій, що впливають на ринок
Стратегія інвестування на третій квартал 2025 року повинна знаходити баланс між "стабільністю основного розподілу" та "подієвими сплесками". Від довгострокового розподілу біткойнів до тематичної торгівлі ETF Solana, а також до ротаційної стратегії реальних доходів DeFi та сховищ RWA, потрібно побудувати багаторівневу та адаптивну структуру розподілу активів.
Біткоїн все ще є основним вибором для портфелів. У середовищі, де триває приплив ETF, підприємства збільшують запаси, а Федеральна резервна система випускає голубині сигнали, BTC демонструє надзвичайну стійкість до падіння та ефект всмоктування капіталу. Купівля підприємствами стала найбільшою змінною на ринку, а «структурна акумуляція» ETF змінила традиційну цінову траєкторію циклу зменшення.
Solana є найбільш тематично активним активом у Q3. VanEck, 21Shares, Bitwise та інші вже подали заявки на SOL-ETF, термін подання заявок очікується до вересня. Механізм стейкінгу, ймовірно, буде включений у структуру ETF, а його "активи з подібними дивідендами" приваблюють велику кількість інвестицій. Ця наративність сприятиме зростанню SOL на спотовому ринку та управлінському токену його стейкінгової екосистеми.
Комбінації DeFi все ще варто реконструювати. Слід зосередитися на протоколах з стабільним грошовим потоком, реальною здатністю до розподілу доходів та зрілою механікою управління. Можна налаштувати проекти SYRUP, LQTY, EUL, FLUID та використовувати рівноважне розподілення, щоб захопити відносний дохід окремих проектів. Слід ставитися до цього з середньостроковим підходом, уникати гонитви за зростанням і падінням.
Активи Мемів повинні суворо контролюватися за співвідношенням ризику, обмежуючи їх до 5% від чистої вартості активів. Слід встановити чіткі механізми стоп-ліміту, правила фіксації прибутків та максимальні обсяги позицій. Для контрактних інструментів, запущених такими платформами, як Binance, слід встановити стратегію "швидкого входу та виходу".
Ще одним ключовим моментом третього кварталу є вміння вчасно реагувати на події. Підтримка Трампа шахтарства в криптовалюті та критика голови ФРС призвели до прискорення очікувань політичних ігор. Прийняття "Великого законопроекту про Америку", вихід Robinhood L2 на Arbitrum Orbit, подача заявки Circle на отримання ліцензії в США вказують на швидкі зміни в регуляторному середовищі. Очікується, що з середини серпня до початку вересня нас очікує ринок "політики + капіталу".
Необхідно звернути увагу на обсяги та динаміку структурних альтернатив. Наприклад, якщо Robinhood створить L2 і просуватиме токенізовану торгівлю акціями, це може запалити новий наратив про інтеграцію "біржових ланцюгів" і RWA. $H(Humanity Protocol) та проекти, такі як $SAHARA(AI+DePIN融合), можуть стати "вибуховими точками" на краю сегментів.
Інвестиційна стратегія на третій квартал 2025 року повинна відмовитися від мислення "великих вливань", переходячи до змішаної стратегії "якоря на основі ядра, крила подій". Біткойн є якорем, SOL є прапором, DeFi є структурою, Meme є доповненням, а події є прискорювачами, кожна частина відповідає різним пропорціям позицій і торговим ритмам. У новому середовищі, де база активів ETF продовжує розширюватися, ринок перепроєктовує нову систему оцінки "основних активів + тематичного наративу + реальних доходів".
П'яте, висновок: наступний етап перенесення багатства вже на шляху
Ключовий поворотний момент поточної хвилі ринку, хоча ринок зовні ще не повернувся до "загального захоплення", але вибірковий булран, що керується інституціями, підтримується регулюванням і реальними доходами, вже назріває. Історія вже написала передмову, залишилося лише дочекатися, поки небагато тих, хто її розуміє, увійдуть на ринок.
Біткоїн поступово стає новим компонентом резервів у балансах активів компаній по всьому світу, стаючи інструментом хеджування інфляції на національному рівні. Притоки ETF у США змінили традиційну структуру чіпів "майнер- біржа-роздрібний інвестор", створивши підвалини для капітального резерву. У майбутньому найбільший вплив на ціну біткоїна матимуть записи про покупки установ, рішення щодо розподілу пенсійних фондів та суверенних фондів багатства, а також переоцінка системи оцінки ризикових активів у контексті макроекономічних політик.
Інфраструктура та активи, що представляють нове покоління фінансових парадигм, проходять еволюцію від "наративного міхура" до "системного захоплення". Solana, EigenLayer, L2 Rollup, RWA трезор, повторна заставка облігацій та інші активи, що представляють шифрування, переходять від "анархістських капітальних експериментів" до "очікуваних інституційних активів". Це революція ціноутворення, що охоплює межі активів.
Сезон "шиткоинов" змінився. Наступний раунд ринку буде глибше пов'язаний з трьома основними орієнтирами: реальними прибутками, зростанням користувачів та інституційним доступом. Протоколи, які можуть забезпечити інституціям стабільні очікування прибутку, активи, які можуть залучити стабільний капітал через ETF-канали, а також проекти DeFi, які справді мають можливість відображення RWA, стануть "акціями з високими показниками" в новому циклі. Це елітизація "шиткоинів", вибірковий булран, що відкидає 99% псевдоактивів.
Звичайні інвестори стикаються з викликами та можливостями. Коли ринок виглядає мляво, саме в цей час великі капітали тихо завершають створення своїх позицій. Ключовим є стояти на правильній структурі та за допомогою реконструкції структури позицій захопити прибуток від основного висхідного руху.
Третій квартал 2025 року стане прелюдією до цього переміщення багатства. Наступний раунд