Застейкування та ліквідність повторного застеки: нова парадигма доходів від застеки

Застейкати та ліквідність застейкати нещодавно викликали жваві обговорення на ринку криптовалют, привертаючи увагу багатьох користувачів, які сподіваються підвищити прибутковість ETH на основі позитивного впливу ETF на ETH. Дані DeFi Llama показують, що TVL для цих двох категорій бізнесу стрімко зростає, займаючи п’яте та шосте місця серед усіх категорій DeFi. Перш ніж детально розглянути додаткові прибутки, які можуть бути отримані від застейкання та ліквідності застейкання, давайте спершу розберемося в їхніх основних принципах.

Застейкати та огляд ліквідності

Ставка ефірів означає, що користувачі вкладають ETH для захисту мережі та отримують додаткові ETH у вигляді винагороди. Хоча це може приносити прибуток, ставка також піддається ризику покарання, а також ризику недостатньої ліквідності через період зняття ставки, що не дозволяє одразу продати ETH.

Становлення валідатором вимагає значних попередніх витрат у розмірі 32 ETH, що є високим порогом для багатьох людей. Тому з'явилися послуги об'єднаного за стейкування, які дозволяють кільком користувачам об'єднувати ETH для виконання мінімальних вимог до за стейкування.

Хоча, застейкати ETH все ще перебуває в "заблокованому" стані і не може бути використано негайно. Ліквідність застейку з'явилася, вона дозволяє користувачам створювати ліквідні токени з їхніх ETH депозитів. Ці токени можуть бути використані для участі в DeFi активностях з метою збільшення прибутку. Платформи, такі як Lido, є піонерами цієї інновації.

Підйом повторного заステкання

Повторне застейкання було запропоновано EigenLayer і має на меті використовувати застейканий ETH для захисту модулів, які не можуть бути розгорнені або перевірені на EVM, таких як сайдчейни, мережі ораклів тощо. Ці модулі зазвичай потребують власних токенів для забезпечення безпеки, що призводить до високих витрат на створення безпечних мереж і низького рівня довіри. Повторне застейкання вирішує цю проблему, направляючи безпеку з набору валідаторів Ethereum.

Крім EigenLayer, також з'явилися інші протоколи повторного заставлення. Вони всі спрямовані на використання активів повторного заставлення для забезпечення безпеки, але в конкретній реалізації є відмінності.

Порівняння повторного застеки

Наразі основні протоколи повторного застейкування включають EigenLayer, Karak та Symbiotic. Вони мають свої особливості в TVL, підтримуваних активах, моделях безпеки тощо:

EigenLayer підтримує лише ETH та його деривативи, забезпечуючи високу безпеку; Karak та Symbiotic підтримують більш широкий спектр активів, забезпечуючи більш гнучку безпеку.

EigenLayer та Karak використовують модернізовані смарт-контракти, які управляються мультипідписом; основний контракт Symbiotic є незмінним, що усуває ризики управління.

EigenLayer та Symbiotic здебільшого приймають активи на Ethereum, а Karak підтримує депозити на 5 ланцюгах.

Всі протоколи прагнуть встановити партнерські відносини, будуючи послуги на своїй інфраструктурі. У довгостроковій перспективі платформи, які можуть постійно співпрацювати з великими учасниками, можуть мати більше переваг.

Огляд повторного заставлення ліквідності

Ліквідність повторного застейкування протоколу надає користувачам токени пакування ліквідності, які в основному включають такі категорії:

• Нативний LRT: такі як EtherFi, Puffer тощо, приймають тільки нативні депозити ETH
• Кошикоподібний LRT: такі як Renzo, Kelp та інші, приймають депозити різних активів
• незалежні LRT: такі як Eigenpie, Mellow тощо, для конкретних депозитів випускаються конкретні LRT

Ці протоколи мають свої особливості в інтеграції DeFi, підтримці Layer 2 тощо. Більшість вже інтегровані з Eigenlayer та Karak, частина працює в партнерстві з Symbiotic.

Зростання тенденції повторного застейкування

Знову застава депозитів останнім часом значно зросла, ліквідність повторної застави становить понад 70%. Але після аірдропу Eigenlayer спостерігається частковий вивід коштів, які можуть перейти в інші протоколи, такі як Karak та Symbiotic.

Зі збільшенням кількості протоколів, які випускають токени та аеродропи, а також підвищенням лімітів на депозити, користувачі можуть продовжувати шукати можливості для отримання прибутку на цих платформах.

Заключення

На даний момент приблизно 13400000 ETH було застейковано через платформи ліквідного застейку, що становить 40,5% від усіх застейкованих ETH. Пропорція повторного застейку до ліквідного застейку становить приблизно 35,6%.

З появою нових послуг та вдосконаленням механізму винагород, платформа повторного заステйку має шанс залучити більше капіталу. Хоча в короткостроковій перспективі можуть бути коливання через аеродроп, в довгостроковій перспективі шукачі прибутку все ще можуть бути приваблені. Розвиток екосистеми повторного заステйку принесе більше можливостей для додаткової вартості для власників ETH.