Посібник з інвестицій у Web3: як сімейні офіси можуть розподілити шифрування активів

В останні роки сімейні офіси з елітного "ексклюзивного управителя активами" поступово перетворилися на "центральну платформу управління активами" в очах високоприбуткових осіб. Особливо після виникнення нових інвестиційних сфер, таких як Web3 та RWA, все більше інвесторів починають задумуватися: чи варто брати участь у цих інвестиціях через сімейний офіс? Як побудувати відповідну структуру? Як встановити інвестиційну стратегію та шляхи розподілу, враховуючи високу волатильність та складність світу шифрування?

Ця стаття розгляне з практичної точки зору, як сімейний офіс може бути створений, використаний та оптимізований як шлях інвестування, зосередившись на відповіді на такі три питання:

1. Які люди підходять для використання шляху сімейного офісу для входу в Web3?
2. Як побудувати практичну структуру сімейного офісу?
3. Як сімейному офісу розробити стратегію інвестування в Web3 та впровадити її?

Хто підходить для проходження "шляху сімейного офісу"?

Не всім потрібно створювати сімейний офіс, оскільки його основна цінність полягає в управлінні складними структурою активів. Якщо ваші активи досить сконцентровані, частота угод низька, а інвестиційні шляхи прості (наприклад, продукти з фіксованим доходом, нерухомість, національні фонди тощо), то управлінські можливості сімейного офісу можуть значно перевищувати ваші реальні потреби, що, в свою чергу, може призвести до збільшення структури та витрат.

Проте, якщо ви належите до однієї з наступних категорій людей, сімейний офіс може бути єдиним варіантом, що поєднує безпеку, структурованість та зростання:

1. Великий обсяг активів та складна структура: інвестиційні активи перевищують десять мільйонів юанів, включаючи акції, нерухомість, закордонні фонди, цифрові активи та інші різноманітні інвестиції, можливо, також включаючи різні валюти, рахунки та суб'єкти володіння.

2. Існує потреба в транснаціональній архітектурі: включаючи, але не обмежуючись, закордонною еміграцією, створенням офшорних компаній, статусом податкового резидента, що не є громадянином Китаю, а також сценами закордонних інвестицій, планування особистості, розподілу членів сім'ї тощо.

3. Схильність до інвестування в структуровані продукти: фонди типу Token у сфері Web3, конвертовані облігації, сертифікати доходу, токенізовані акції та інші нові структуровані продукти все більше відкриваються лише для "кваліфікованих інвесторів" або юридичних осіб.

4. Потрібна здатність до довгострокового управління активами: бажання досягти міжпоколіннєвої передачі через розподіл активів, продовжити родинну волю або брати участь в класах активів, таких як RWA, які потребують довгострокового інвестиційного циклу.

Цими групами спільна риса є: їхні цілі управління активами не полягають у досягненні короткострокового прибутку, а зосереджені на проходженні через економічні цикли; їхня інвестиційна стратегія не є спекуляцією в окремих точках, а структурною участю на ринку. У цьому випадку управлінська структура сімейного офісу більше не є просто ідентифікаційною міткою, а стає практичним інструментом управління активами.

Побудова практичного сімейного офісу: ключові фактори розгляду

Структурне проектування сімейних офісів не є стандартізованим процесом. Їхньою основною метою є вирішення практичних завдань. Багато людей розуміють сімейні офіси лише як набір послуг, придбаних у трастових компаній, юридичних фірм або професійних FO компаній. Але дійсно ефективний сімейний офіс має бути адаптований відповідно до конкретної структури родини, портфоліо активів та інвестиційних цілей.

У контексті Web3 практичний сімейний офіс повинен, принаймні, вирішити такі чотири рівні питань:

1. Чітке визначення мети

Ви плануєте оптимізувати податкову структуру, налаштувати транснаціональну ідентичність? Чи для отримання інвестиційної кваліфікації для конкретних проектів? Або ж для планування портфеля шифрування активів для наступного покоління? Чітко визначена мета є відправною точкою для структурування та розподілу ресурсів.

2. Виберіть відповідну організаційну форму

• SFO (Офіс однієї сім'ї): підходить для сімей з капіталом понад 30 мільйонів юанів, можуть розглянути можливість створення незалежної команди, що має можливість самостійної діяльності.
• MFO (Multi-Family Office): підходить для сімей з капіталом близько 10 мільйонів юанів, може співпрацювати з професійними сервісними установами, які надають послуги з управління, комплаєнсу, досліджень тощо.
• VFO (Віртуальний сімейний офіс): підходить для сімей з невеликим обсягом коштів, може бути реалізовано через аутсорсингову мережу, що складається з юридичних фірм, трастових установ і фінансових консультантів для легковагого управління.
• Транскордонний SFO (наприклад, заснований у Сінгапурі): зазвичай використовується для вирішення питань ідентифікації, оподаткування, інвестиційних каналів, є найпоширенішим вибором для китайських сімей на сьогодні.

3. Архітектура та юридичний дизайн

Типова структура сімейного офісу зазвичай включає:

• Офшорні холдингові структури (наприклад, BVI/Cayman/SPV), призначені для холдингу та інвестування.
• Траст або фондова структура, що використовується для податкової оптимізації та спадкових угод.
• Юридичні консультанти та команда з дотримання вимог для постійного моніторингу та коригування.
• Інвестиційний рахунок, що інтегрується з проектами Web3, такими як корпоративний гаманець, спеціалізований рахунок зберігання тощо.

4. Професійне ресурсне забезпечення

Успішне управління сімейним офісом вимагає не лише фінансів, а й наявності юридичних, податкових, фінансових, технічних консультантів та інших професіоналів, щоб забезпечити відповідність структури та успішне реалізацію інвестицій. Багато сімейних офісів обирають створення юридичної особи в Сінгапурі, одночасно формуючи команду фінансової співпраці в країні, що створює модель "взаємодії всередині та зовні".

Три основні рівні сімейного офісу

Будівництво сімейного офісу можна умовно поділити на три рівні:

Перший рівень: ідентичність та структурна рамка

• Чітко визначити податковий статус резидента, структуру членів сім'ї, шляхи спадкування.
• Створення контрольних структур, трастів або SPV (залежно від типу активів та місця їхнього розташування).
• Вирішення шляхів дотримання норм щодо володіння активами, податкового декларування та міжкордонного обігу.

Цей рівень є "легітимним посвідченням особи" для всіх інвестиційних дій у Web3. Особливо під час участі в закордонних проектах RWA, відсутність цієї структури еквівалентна втраті інвестиційного каналу.

Другий рівень: механізм управління та система повноважень

• Визначення механізму сімейних зборів (таких як інвестиційний комітет, заповіт, угода про акціонерний капітал).
• Створення внутрішньої та зовнішньої консультативної системи (правові, податкові, інвестиційні, управлінські та інші ролі).
• Розробити механізм уповноваження та процеси контролю, щоб забезпечити "є відповідальний, є виконавець, є коригування".

Цей рівень визначає, чи є сімейний офіс "здатним до роботи". Якщо всі рішення залежать від особи, то в разі нещасного випадку або виходу, сімейний офіс може стати безглуздим.

Третій рівень: стратегія розподілу активів

• Встановіть довгострокове співвідношення (наприклад, RWA 40%, VC 30%, цифрові активи 10%, готівка та ліквідність 20%).
• Відповідність ритму життєвого циклу різних активів (період будівництва, період блокування, період виходу).
• Встановлення механізму фіксації прибутку та збитків, механізму управління ризиками.

Цей рівень є ключовим для того, чи зможе сімейний офіс "вижити" на ринку.

Як сімейні офіси можуть брати участь у Web3 інвестиціях?

Коли ми говоримо про "участь сімейного офісу у Web3", це не просто зміна рахунку для інвестування в проекти, а й перепридумування вашої ролі, шляху та стратегії. Чітка структура – це лише початок, справжня суть полягає в "як інвестувати".

Інвестиції в Web3 мають високу волатильність, високі технологічні бар'єри, мінливе регулювання та інші характеристики, тому їх необхідно вирішувати за допомогою "структурованого дизайну".

Встановлення інвестиційної ідентичності

Інтеграція ідентичності в проектах Web3 зазвичай включає:

• Прямий юридичний орган (компанія): офшорна компанія, створена відповідно до SFO, підписує інвестиційну угоду.
• SPV холдинг: через третю сторону SPV утримує активи та контролює права голосу.
• Бенефіціар трасту: створення трасту родинним офісом для володіння токенами або акціями, що полегшує оптимізацію оподаткування та міжпоколіннє планування.

Рекомендується, щоб сімейні офіси співпрацювали з юридичними фірмами та установами з регулювання, щоб визначити особу відповідно до законодавства країни, де розташований проект, щоб уникнути втрати інвестиційних можливостей через "відсутність належного суб'єкта".

відповідність типу активів

Типи активів Web3, які підходять для інвестицій сімейних офісів, включають:

• RWA (Реальні світові активи): такі як токенізовані облігації, нерухомість, угоди про поділ доходів тощо.
• Структуровані фонди: такі як токени доходу, протоколи повторного заставлення, сертифікати доходу тощо.
• Активи, що надають права: такі як токени у формі конвертованих облігацій, токени дивідендів, токени управління DAO тощо.

Не рекомендується брати участь у "чисто спекулятивних проектах без реальної підтримки активів, без структури управління та без механізму виходу" у великих обсягах.

налаштування інвестиційного темпу та механізму управління ризиками

Головна різниця між інвестиціями в Web3 та традиційними PE/VC полягає в невизначеності ритму. Сімейні офіси повинні врахувати наступні механізми для налаштування:

• Встановіть "прийнятний період блокування" та вікно виходу.
• Розробка механізму "поетапного фінансування", який звільняє кошти відповідно до прогресу проекту.
• Налаштування "реінвестиційного" пулу для додаткових вкладень у якісні проекти.
• Чітко визначити ритм податкової звітності, встановити механізми звітності та аудиту.

Участь в управлінні та глибока співпраця

Висококласні сімейні офіси не лише інвестори, але можуть також:

• Виконувати ролі аудитора, представника з управління, депозитарія тощо в проекті RWA.
• У DAO через стейкінг токенів брати участь в управлінні, налаштувати "стратегічний гаманець" для голосування.
• Вбудувати процеси співпраці в якості довгострокових LP, делегатів, екологічних співпрацівників у ланцюгових протоколах.

Цей тип "вбудованих інвестицій" не лише може посилити визначеність прибутків, але й легше створює інформаційну перевагу та можливості для повторних інвестицій.

Поширені помилки та поради щодо уникнення пасток

У час, коли Web3 входить у глибокі води, ключовим питанням для інвестування більше не є "чи можна інвестувати", а "в якій ролі та яким чином інвестувати".

Сімейний офіс є структурним носієм, що здатний забезпечити довгострокові можливості управління, легальне розміщення активів та шляхи їхнього переміщення. Він дозволяє інвесторам бути не лише ставками, але й дизайнерами структур, учасниками управління та зберігачами цінностей.

Проте багато новостворених сімейних офісів, стикаючись з Web3, легко потрапляють у такі помилки:

Помилка 1: сприймати сімейний офіс як підробку

Лише створення компанії без відповідного регулювання, фінансових потоків та податкової звітності в підсумку ускладнить отримання визнання з боку банків та регуляторів.

Помилка 2: Відсутність інвестиційної управлінської спроможності

Лише створено один юридичний рахунок, але без бюджету та механізму перерозподілу, в результаті чого фінансові інвестиції не можуть бути ефективно відстежені та скориговані.

Помилка 3: Сліпо прагнути прибутку, ігноруючи межі відповідності

Участь у "безліцензійних дивідендних проектах" може призвести до заморожування коштів або штрафів у разі втручання регуляторів.

Тому, рекомендується, щоб після створення сімейного офісу було сформовано щонайменше такі механізми:

• Річний інвестиційний план + Аналіз огляду
• Чітка перевірка відповідності + механізм аудиту
• Професійна команда з супроводом + Постійний юридичний консультант

Водночас, ще раз підкреслюю, що сімейний офіс не підходить усім. Він потребує відповідності між масштабом фінансування, бажанням до довгострокових інвестицій та ресурсами для співпраці, щоб дійсно виявити свою ефективність.

Чи вибрати шлях сімейного офісу, ключове питання не в тому, "чи маю я достатньо коштів", а в тому, "чи потрібна мені структура для виконання завдань управління через цикли?"

Якщо відповідь ствердна, то сімейний офіс не лише є контейнером для багатства, а й довгостроковою базою для вашого входу в структурні інвестиції Web3.