BTC оновив історичний максимум, чекаючи зниження процентних ставок та нового підйому
У травні ринок ризикових активів демонстрував сильні результати, три основні індекси США продовжували зростати, а BTC досяг історичного максимуму. Незважаючи на те, що геополітична ситуація все ще залишається невизначеною, потоки капіталу були вражаючими, а вхід капіталу в BTC спотовий ETF перевищив 2,7 мільярда доларів. Тривалі власники наближаються до високих рівнів, а запаси на біржах продовжують знижуватись, що підтримує сильний попит і пропозицію BTC.
У політиці Сполучені Штати досягли прориву в законодавстві щодо резервів BTC на рівні штатів, а також законопроект, пов'язаний зі стейблкоїнами, був ухвалений Сенатом. Дані про зайнятість у США показують сильні результати, інфляція продовжує знижуватися, а прогнози зростання ВВП починають підвищуватися. Ці фактори можуть бути основними причинами зміцнення ринку.
Однак, торгові суперечки ще не вирішені повністю, занепокоєння щодо ринку державних облігацій США досі не зникло. Цього місяця динаміка американських акцій та BTC вже відобразила найоптимістичніші очікування, в подальшому ринок, ймовірно, буде коливатися, щоб усунути невизначеність, чекаючи на зниження процентних ставок в третьому кварталі.
Макрофінанси: Вплив мит може викликати помірну рецесію в США
Глобальна геополітична боротьба та функціонування американської демократичної системи повернули ринкові очікування до раціональності, що призвело до стійкого відновлення і сформувало оптимістичне ціноутворення.
На початку травня США і Китай провели перший раунд торгових переговорів у Швейцарії, призупинивши запеклу торгову війну. Обидві сторони зобов'язалися протягом 90 днів взаємно знизити раніше введені високі мита та продовжити консультації щодо економічних відносин. Ця новина призвела до зростання індексу S&P 500 на 3,26% у той же день.
Відновлення на фондовому ринку США в квітні можна розглядати як відображення закінчення панічних розпродажів та пом'якшення тарифної політики. Зростання в травні відображає оптимістичні очікування ринку щодо другого етапу торгових переговорів. Поточне ціноутворення вже достатньо повне, і продовження значного зростання може бути обережним до отримання нових досягнень, зниження процентних ставок Федеральною резервною системою або покращення геополітичної ситуації.
Економічні дані, опубліковані у травні, показали, що ВВП США в першому кварталі зменшився на 0,2% у річному вимірі, що є трохи кращим за попереднє первинне значення. Споживчі витрати та імпорт стримували економічні показники на початку року. Однак м'які дані по ВВП демонструють відновлення: дані GDP Now від Атлантської резервної системи наприкінці травня досягли 3,8%, що свідчить про оптимізм після зменшення торговельних суперечок.
Дані про інфляцію продовжують покращуватися, річний показник PCE протягом трьох місяців поспіль зменшився до 2,15%, базовий PCE знизився до 2,52%, що є найнижчим рівнем з часу пандемії, і поступово наближається до цільового показника Федеральної резервної системи в 2%.
Ринок праці демонструє сильні результати, у квітні кількість нових робочих місць у非农（неконсолідованих）секторі зросла на 177 тисяч, що перевищує очікування. Це, з одного боку, знижує занепокоєння ринку щодо економічної рецесії, а з іншого - підтримує ФРС у продовженні уваги до цілей зниження інфляції.
Федеральна резервна система протягом трьох місяців утримувала процентну ставку на незмінному рівні. Хоча раніше були висловлені деякі помірковані заяви, після стабілізації фінансових ринків вона все ж зберігає обережну позицію, підкреслюючи, що невизначеність, викликана митами, може призвести до відновлення інфляції.
Ринок загалом очікує, що Федеральна резервна система не розпочне зниження процентних ставок у першій половині року. Дані CME FedWatch показують, що трейдери очікують, що цього року буде лише два зниження ставок, одне в вересні та інше в грудні, по 25 базисних пунктів кожне. Це очікування в певній мірі обмежує простір для зростання цін на активи, підштовхнуте ліквідністю.
Відповідно до поточних даних та ситуації, очікується, що американські акції та BTC можуть залишатися в коливаннях протягом наступних 2 місяців, поки в серпні очікування зниження відсоткових ставок можуть сприяти новим рекордам. Це судження ґрунтується на оптимістичному вирішенні торгових суперечок та відносно "помірному" прогнозі рецесії в економіці США.
Зважаючи на те, що в першому кварталі ВВП вже зазнав незначного зменшення, якщо у другому кварталі ВВП знову знизиться, економіка США може досягти стандартів "помірної рецесії", тому початок зниження відсоткових ставок у вересні може бути більш обережним очікуванням.
Криптоактиви: Приток коштів сприяв новому рекорду BTC
У травні BTC почав з 94182,55 доларів США, закінчив на 104645,87 доларів США, місячний приріст 11,11%, амплітуда коливань 19,79%, обсяг торгівлі знижувався протягом двох місяців.
З технічної точки зору, ціна BTC після повернення в "трамплін Трампа" (90000-110000 доларів) у квітні, подолала історичний максимум у 112000 доларів і перебуває вище "першої висхідної трендової лінії бичачого ринку".
У середовищі високих процентних ставок, купівельна сила роздрібних інвесторів недостатня, кількість нових адрес BTC щодня залишається на низькому рівні з березня минулого року. Відновлення з квітня в основному зумовлене силами інституцій.
Згідно з оголошенням компанії, яка входить до індексу Nasdaq 100, з 2025 року вона збільшила свою частку на 133850 BTC, загальний обсяг активів становить 580250 BTC.
У січні 2024 року було затверджено 11 BTC-ETF на спот-ринку, в травні Палата представників США ухвалила "Закон про фінансові інновації та технології", криптоактиви та технології блокчейн поступово стають ключовими сферами розвитку в США. Прийняття криптоактивів, таких як BTC, у США стає ще більш популярним.
У березні 2025 року уряд США створив "стратегічний біткойн-резерв", виділивши близько 200 000 біткойнів як національний резервний актив. В подальшому кілька штатів запропонували законопроекти про резерви біткойнів на рівні штатів. 7 травня штат Нью-Гемпшир став першим у США, який включив криптовалюту до стратегічного резерву, дозволивши інвестувати до 5% державних фондів у криптовалюту. Відповідні законопроекти Техасу та Аризони також були схвалені голосуванням у сенаті.
У регулюванні стейблкойнів, «GENIUS ACT» 19 травня був ухвалений у Сенаті шляхом процедурного голосування з результатом 66 голосів «за» та 32 «проти». Законодавча рада Гонконгу також 21 числа ухвалила проект закону, що встановлює систему ліцензування для емітентів стейблкойнів на основі законних грошей.
Багато великих банків США розглядають можливість співпраці для запуску спільної стабільної монети, до якої залучено кілька відомих фінансових установ. Обсяг випуску стабільної монети перевищить 240 мільярдів доларів і перейде до етапу відповідності, що має стати першим застосуванням у сфері Web3, яке перевищить 1 мільярд користувачів, закладаючи основу для розвитку блокчейн- і смарт-контрактних платформ.
BTC та блокчейн стають технологічною висотою, яку США обов'язково повинні захопити, викликаючи поширення інвестиційних та спекулятивних настроїв. Багато компаній, включаючи одну медіагрупу, запускають програми накопичення BTC та інших криптоактивів (таких як ETH, SOL).
Емоції на ринку, викликані розширенням випадків використання та проривом у дотриманні вимог, стали основним двигуном зростання цін на BTC та інші криптоактиви.
Протягом березня-квітня, коли американські акції різко впали, приплив коштів у BTC спотовий ETF зупинився, внаслідок чого BTC впав більше ніж на 30% разом з американськими акціями. У квітні-травні, у міру відновлення американського ринку акцій, приплив коштів у ETF різко відновився, склавши відповідно 605 мільйонів і 2,775 мільярда доларів, що сприяло відновленню BTC та досягненню нового рекорду в 112000 доларів.
Щодо стейблкоїнів, у квітні-травні було залучено 5,375 мільярда та 5,567 мільярда доларів відповідно, що є незначними змінами порівняно з рухом коштів через спотовий ETF на BTC.
Право ціни BTC було переміщено з внутрішніх фондів до фондів ETF та інституційних інвесторів. Цей тип інститутів демонструє довгостроковий оптимізм, за яким стоїть постійний прогрес BTC та криптоактивів на рівні політики США. Це як причина швидкого відновлення BTC у квітні-травні та першої нової високої ціни, так і довгострокова логіка підтримки.
Але слід звернути увагу, що американські акції вже надзвичайно оптимістично оцінюють торговий конфлікт і, можливо, містять припущення, що економіка США не зазнає суттєвого спаду. Американським акціям важко подолати нові максимуми, коливання неминуче. Хоча інституційні кошти продовжують надходити, BTC-спотовий ETF важко виходить на незалежний від Nasdaq ринок, тому в короткостроковій перспективі очікування нових максимумів BTC можуть бути занадто оптимістичними.
Структура капіталу: запаси BTC на біржі продовжують знижуватись
Протягом періоду падіння з березня по квітень, довгострокові інвестори BTC знову збільшили свої позиції, що об'єктивно зменшило тиск на ринок.
Станом на кінець травня, обсяг позицій довгострокових утримувачів досяг 1441,99 тис. монет, близько до історичного максимуму. Відповідно, залишок на централізованих біржах продовжує зменшуватися, наразі залишилося лише 298,82 тис. монет, що близько до рівня наприкінці листопада 2020 року.
На відміну від попередніх періодів, цього разу після "вторинного продажу" довгострокових утримувачів ринок продовжує зростати, що, можливо, пов'язано з тим, що в структуру довгострокових утримувачів увійшли інституційні інвестори, що викликало зміни в ринковій динаміці. Чи буде ця зміна стійкою, ще потрібно спостерігати.
Висновок
Хоча ми оптимістично налаштовані щодо розширення випадків використання BTC та його довгострокових тенденцій, але сильний рух ціни BTC в короткостроковій перспективі перевищує очікування.
Причина полягає в тому, що ризикові ринки надто оптимістичні, а також у тому, що розширення використання BTC у США викликало інвестиційний бум. Ми зберігаємо впевненість у останньому, але ринок може бути надто оптимістичним щодо "торгової війни", і між цими моментами можуть бути перешкоди. Крім того, ми знизили наші очікування щодо зниження процентних ставок Федеральною резервною системою.
Враховуючи численні невизначеності та відтермінування очікувань ліквідності, у наступні два місяці BTC може коливатися разом із американськими акціями, ймовірність нового рекорду є невеликою.
Якщо все піде добре, новий етап для BTC може стати історією третього кварталу.
Ця сторінка може містити контент третіх осіб, який надається виключно в інформаційних цілях (не в якості запевнень/гарантій) і не повинен розглядатися як схвалення його поглядів компанією Gate, а також як фінансова або професійна консультація. Див. Застереження для отримання детальної інформації.
8 лайків
Нагородити
8
5
Поділіться
Прокоментувати
0/400
CryptoMom
· 3год тому
в зеленому на маму не хвилюється
Переглянути оригіналвідповісти на0
GasGrillMaster
· 07-29 21:32
лонг позиції прийшли, лягайте і чекайте фінансової свободи
Переглянути оригіналвідповісти на0
OnchainDetectiveBing
· 07-29 20:39
роздрібний інвестор слідує за трендом, купуючи що? Кого звинувачувати, якщо потрапив у пастку?
Переглянути оригіналвідповісти на0
DeFi_Dad_Jokes
· 07-29 20:38
роздрібний інвестор惨了 基本都пастка在高位了
Переглянути оригіналвідповісти на0
DaoGovernanceOfficer
· 07-29 20:14
*с sigh* з емпіричної точки зору, метрики волатильності вказують на пік ейфорії
BTC досяг нового рекорду. підписатися на ризикові ринки оптимістичне ціноутворення. Очікуємо зниження процентних ставок у третьому кварталі.
BTC оновив історичний максимум, чекаючи зниження процентних ставок та нового підйому
У травні ринок ризикових активів демонстрував сильні результати, три основні індекси США продовжували зростати, а BTC досяг історичного максимуму. Незважаючи на те, що геополітична ситуація все ще залишається невизначеною, потоки капіталу були вражаючими, а вхід капіталу в BTC спотовий ETF перевищив 2,7 мільярда доларів. Тривалі власники наближаються до високих рівнів, а запаси на біржах продовжують знижуватись, що підтримує сильний попит і пропозицію BTC.
У політиці Сполучені Штати досягли прориву в законодавстві щодо резервів BTC на рівні штатів, а також законопроект, пов'язаний зі стейблкоїнами, був ухвалений Сенатом. Дані про зайнятість у США показують сильні результати, інфляція продовжує знижуватися, а прогнози зростання ВВП починають підвищуватися. Ці фактори можуть бути основними причинами зміцнення ринку.
Однак, торгові суперечки ще не вирішені повністю, занепокоєння щодо ринку державних облігацій США досі не зникло. Цього місяця динаміка американських акцій та BTC вже відобразила найоптимістичніші очікування, в подальшому ринок, ймовірно, буде коливатися, щоб усунути невизначеність, чекаючи на зниження процентних ставок в третьому кварталі.
Макрофінанси: Вплив мит може викликати помірну рецесію в США
Глобальна геополітична боротьба та функціонування американської демократичної системи повернули ринкові очікування до раціональності, що призвело до стійкого відновлення і сформувало оптимістичне ціноутворення.
На початку травня США і Китай провели перший раунд торгових переговорів у Швейцарії, призупинивши запеклу торгову війну. Обидві сторони зобов'язалися протягом 90 днів взаємно знизити раніше введені високі мита та продовжити консультації щодо економічних відносин. Ця новина призвела до зростання індексу S&P 500 на 3,26% у той же день.
Відновлення на фондовому ринку США в квітні можна розглядати як відображення закінчення панічних розпродажів та пом'якшення тарифної політики. Зростання в травні відображає оптимістичні очікування ринку щодо другого етапу торгових переговорів. Поточне ціноутворення вже достатньо повне, і продовження значного зростання може бути обережним до отримання нових досягнень, зниження процентних ставок Федеральною резервною системою або покращення геополітичної ситуації.
Економічні дані, опубліковані у травні, показали, що ВВП США в першому кварталі зменшився на 0,2% у річному вимірі, що є трохи кращим за попереднє первинне значення. Споживчі витрати та імпорт стримували економічні показники на початку року. Однак м'які дані по ВВП демонструють відновлення: дані GDP Now від Атлантської резервної системи наприкінці травня досягли 3,8%, що свідчить про оптимізм після зменшення торговельних суперечок.
Дані про інфляцію продовжують покращуватися, річний показник PCE протягом трьох місяців поспіль зменшився до 2,15%, базовий PCE знизився до 2,52%, що є найнижчим рівнем з часу пандемії, і поступово наближається до цільового показника Федеральної резервної системи в 2%.
Ринок праці демонструє сильні результати, у квітні кількість нових робочих місць у非农（неконсолідованих）секторі зросла на 177 тисяч, що перевищує очікування. Це, з одного боку, знижує занепокоєння ринку щодо економічної рецесії, а з іншого - підтримує ФРС у продовженні уваги до цілей зниження інфляції.
Федеральна резервна система протягом трьох місяців утримувала процентну ставку на незмінному рівні. Хоча раніше були висловлені деякі помірковані заяви, після стабілізації фінансових ринків вона все ж зберігає обережну позицію, підкреслюючи, що невизначеність, викликана митами, може призвести до відновлення інфляції.
Ринок загалом очікує, що Федеральна резервна система не розпочне зниження процентних ставок у першій половині року. Дані CME FedWatch показують, що трейдери очікують, що цього року буде лише два зниження ставок, одне в вересні та інше в грудні, по 25 базисних пунктів кожне. Це очікування в певній мірі обмежує простір для зростання цін на активи, підштовхнуте ліквідністю.
Відповідно до поточних даних та ситуації, очікується, що американські акції та BTC можуть залишатися в коливаннях протягом наступних 2 місяців, поки в серпні очікування зниження відсоткових ставок можуть сприяти новим рекордам. Це судження ґрунтується на оптимістичному вирішенні торгових суперечок та відносно "помірному" прогнозі рецесії в економіці США.
Зважаючи на те, що в першому кварталі ВВП вже зазнав незначного зменшення, якщо у другому кварталі ВВП знову знизиться, економіка США може досягти стандартів "помірної рецесії", тому початок зниження відсоткових ставок у вересні може бути більш обережним очікуванням.
Криптоактиви: Приток коштів сприяв новому рекорду BTC
У травні BTC почав з 94182,55 доларів США, закінчив на 104645,87 доларів США, місячний приріст 11,11%, амплітуда коливань 19,79%, обсяг торгівлі знижувався протягом двох місяців.
З технічної точки зору, ціна BTC після повернення в "трамплін Трампа" (90000-110000 доларів) у квітні, подолала історичний максимум у 112000 доларів і перебуває вище "першої висхідної трендової лінії бичачого ринку".
У середовищі високих процентних ставок, купівельна сила роздрібних інвесторів недостатня, кількість нових адрес BTC щодня залишається на низькому рівні з березня минулого року. Відновлення з квітня в основному зумовлене силами інституцій.
Згідно з оголошенням компанії, яка входить до індексу Nasdaq 100, з 2025 року вона збільшила свою частку на 133850 BTC, загальний обсяг активів становить 580250 BTC.
У січні 2024 року було затверджено 11 BTC-ETF на спот-ринку, в травні Палата представників США ухвалила "Закон про фінансові інновації та технології", криптоактиви та технології блокчейн поступово стають ключовими сферами розвитку в США. Прийняття криптоактивів, таких як BTC, у США стає ще більш популярним.
У березні 2025 року уряд США створив "стратегічний біткойн-резерв", виділивши близько 200 000 біткойнів як національний резервний актив. В подальшому кілька штатів запропонували законопроекти про резерви біткойнів на рівні штатів. 7 травня штат Нью-Гемпшир став першим у США, який включив криптовалюту до стратегічного резерву, дозволивши інвестувати до 5% державних фондів у криптовалюту. Відповідні законопроекти Техасу та Аризони також були схвалені голосуванням у сенаті.
У регулюванні стейблкойнів, «GENIUS ACT» 19 травня був ухвалений у Сенаті шляхом процедурного голосування з результатом 66 голосів «за» та 32 «проти». Законодавча рада Гонконгу також 21 числа ухвалила проект закону, що встановлює систему ліцензування для емітентів стейблкойнів на основі законних грошей.
Багато великих банків США розглядають можливість співпраці для запуску спільної стабільної монети, до якої залучено кілька відомих фінансових установ. Обсяг випуску стабільної монети перевищить 240 мільярдів доларів і перейде до етапу відповідності, що має стати першим застосуванням у сфері Web3, яке перевищить 1 мільярд користувачів, закладаючи основу для розвитку блокчейн- і смарт-контрактних платформ.
BTC та блокчейн стають технологічною висотою, яку США обов'язково повинні захопити, викликаючи поширення інвестиційних та спекулятивних настроїв. Багато компаній, включаючи одну медіагрупу, запускають програми накопичення BTC та інших криптоактивів (таких як ETH, SOL).
Емоції на ринку, викликані розширенням випадків використання та проривом у дотриманні вимог, стали основним двигуном зростання цін на BTC та інші криптоактиви.
! EMC Labs може повідомити: BTC оновлює історичний максимум, очікує зниження ставки та крокує вгору
Капітал: оптимістичне ціноутворення + розширення
Протягом березня-квітня, коли американські акції різко впали, приплив коштів у BTC спотовий ETF зупинився, внаслідок чого BTC впав більше ніж на 30% разом з американськими акціями. У квітні-травні, у міру відновлення американського ринку акцій, приплив коштів у ETF різко відновився, склавши відповідно 605 мільйонів і 2,775 мільярда доларів, що сприяло відновленню BTC та досягненню нового рекорду в 112000 доларів.
Щодо стейблкоїнів, у квітні-травні було залучено 5,375 мільярда та 5,567 мільярда доларів відповідно, що є незначними змінами порівняно з рухом коштів через спотовий ETF на BTC.
! EMC Labs може повідомити: BTC оновлює історичний максимум, очікує зниження ставки та крокує вгору
Право ціни BTC було переміщено з внутрішніх фондів до фондів ETF та інституційних інвесторів. Цей тип інститутів демонструє довгостроковий оптимізм, за яким стоїть постійний прогрес BTC та криптоактивів на рівні політики США. Це як причина швидкого відновлення BTC у квітні-травні та першої нової високої ціни, так і довгострокова логіка підтримки.
Але слід звернути увагу, що американські акції вже надзвичайно оптимістично оцінюють торговий конфлікт і, можливо, містять припущення, що економіка США не зазнає суттєвого спаду. Американським акціям важко подолати нові максимуми, коливання неминуче. Хоча інституційні кошти продовжують надходити, BTC-спотовий ETF важко виходить на незалежний від Nasdaq ринок, тому в короткостроковій перспективі очікування нових максимумів BTC можуть бути занадто оптимістичними.
Структура капіталу: запаси BTC на біржі продовжують знижуватись
Протягом періоду падіння з березня по квітень, довгострокові інвестори BTC знову збільшили свої позиції, що об'єктивно зменшило тиск на ринок.
Станом на кінець травня, обсяг позицій довгострокових утримувачів досяг 1441,99 тис. монет, близько до історичного максимуму. Відповідно, залишок на централізованих біржах продовжує зменшуватися, наразі залишилося лише 298,82 тис. монет, що близько до рівня наприкінці листопада 2020 року.
На відміну від попередніх періодів, цього разу після "вторинного продажу" довгострокових утримувачів ринок продовжує зростати, що, можливо, пов'язано з тим, що в структуру довгострокових утримувачів увійшли інституційні інвестори, що викликало зміни в ринковій динаміці. Чи буде ця зміна стійкою, ще потрібно спостерігати.
Висновок
Хоча ми оптимістично налаштовані щодо розширення випадків використання BTC та його довгострокових тенденцій, але сильний рух ціни BTC в короткостроковій перспективі перевищує очікування.
Причина полягає в тому, що ризикові ринки надто оптимістичні, а також у тому, що розширення використання BTC у США викликало інвестиційний бум. Ми зберігаємо впевненість у останньому, але ринок може бути надто оптимістичним щодо "торгової війни", і між цими моментами можуть бути перешкоди. Крім того, ми знизили наші очікування щодо зниження процентних ставок Федеральною резервною системою.
Враховуючи численні невизначеності та відтермінування очікувань ліквідності, у наступні два місяці BTC може коливатися разом із американськими акціями, ймовірність нового рекорду є невеликою.
Якщо все піде добре, новий етап для BTC може стати історією третього кварталу.
! EMC Labs може повідомити: BTC оновлює історичний максимум, очікує зниження ставки та крокує вгору