Макроекономічний огляд тижня: пошук балансу під час корекції ринку

1. Макроогляд цього тижня

1. Загальна поведінка ринку обережна

Цього тижня фінансові ринки загалом демонструють корекційний тренд, інвесторські настрої стають обережнішими:

• Три основні індекси американського ринку акцій зазнали корекції: індекс промислових компаній Dow Jones знизився на 3,1%, індекс Nasdaq знизився на 2,6%, а індекс Russell 2000 знизився на 1,8%.
• Сектор комунальних послуг зріс на 1,4%, ставши єдиною галуззю, що зросла, що свідчить про перехід капіталу до захисних активів.
• Індекс волатильності VIX залишається вище 20, що відображає, що ринкові настрої все ще знаходяться на стадії обережної корекції.

2. Яскраво виражена диференціація товарного ринку

• Ціна на золото перевищила 3000 доларів США за унцію, досягнувши історичного максимуму, що відображає зростання попиту на безпечні активи.
• Ціна на мідь зросла на 3,9%, що вказує на те, що попит з боку промисловості все ще має певну підтримку.
• Ціни на нафту залишаються стабільними біля 67 доларів, але чисті ф'ючерсні позиції зменшилися більш ніж на 9,6%, що відображає слабкі очікування зростання глобального попиту.
• Ціни на природний газ продовжують падати, головним чином через надлишок пропозиції та слабкий промисловий попит.

3. Синхронне коригування ринку криптовалют

• Тиск на продаж біткойна в короткостроковій перспективі дещо зменшився, але в цілому тенденція залишається спадною.
• Альткоїни, такі як Ethereum та Solana, демонструють слабкі результати, що відображає зниження ризикового апетиту на ринку.
• Ринкова капіталізація стабільних монет продовжує зростати, але чистий приплив уповільнюється, що свідчить про обережність ліквідності на ринку.

4. Прискорена адаптація глобального ланцюга постачань

• Балтійський індекс сухих вантажів ( BDI ) продовжує зростати, що свідчить про високий попит на морські перевезення в регіоні Азії та Європи, а також можливе прискорення перенесення виробничих потужностей за кордон.
• Індекс транспорту в США знизився на 6,5%, що вказує на слабкий внутрішній попит та зниження попиту на логістику в країні.
• Це відхилення відображає те, що глобальний ланцюг постачань зазнає регіональної реконструкції, в той час як внутрішній попит у США сповільнюється, а виробнича та експортна діяльність у регіонах Азії та Європи залишається відносно активною.

5. Дані про інфляцію знижуються, але очікування розрізняються

• Данні CPI та PPI виявилися нижчими за очікування, що підсилило ринкові очікування щодо зниження процентних ставок Федеральною резервною системою у цьому році.
• Споживчі інфляційні очікування зросли, але існують очевидні партійні розбіжності, що збільшує невизначеність на ринку.
• Реальні дані про інфляцію посилили тиску на корекцію ринку в короткостроковій перспективі.

6. Ліквідність помірно розширена, але кредитний ризик зростає

• Витрати з рахунку TGA Міністерства фінансів США зменшились, використання дисконтного вікна Федеральної резервної системи знизилось, загальна ліквідність стає стабільною.
• Розширення кредитного спреду підприємств, інвестиційний клас кредитних дефолтних свопів Північної Америки (CDX IG) зріс на понад 7%.
• Зросли CDS на суверенні борги США та кредитні дефолтні свопи на високодохідні облігації, що відображає зростаюче занепокоєння ринку щодо ризиків заборгованості.

Два, макроекономічний прогноз на наступний тиждень

1. Ключові змінні

• Засідання FOMC: зверніть увагу на вказівки щодо зниження ставок у точковій діаграмі Федеральної резервної системи ( очікується 2-3 зниження ставок ).
• Чи призупинить QT, стане центром уваги на ринку, що може вплинути на ризиковий апетит.
• Роздрібні дані та глобальна політика центральних банків також вплинуть на ринок.

2. Рекомендації щодо інвестиційної стратегії

• Американський ринок акцій: зменшити інвестиції в активи з високим бета-коефіцієнтом, збільшити вкладення в захисні сектори, звернути увагу на можливості помилкових оцінок.
• Крипторинок: зберігайте довгострокову позицію в біткоїні, зменшуйте обсяги альткоїнів, спостерігайте за змінами ліквідності стейблкоїнів.
• Кредитний ринок: зменшити відкриття по облігаціях підприємств з високим важелем, збільшити частку облігацій з високим рейтингом, бути обережними з ризиками дефіциту американських облігацій.
• Основний сигнал повороту: зверніть увагу на відновлення кредитного ринку або більш чіткі сигнали про пом'якшення з боку FOMC.

В цілому, ринок все ще шукає нову точку рівноваги, інвесторам слід зберігати обережність, водночас використовуючи можливості для придбання якісних активів, які можуть бути недооцінені.