Звіт про глибину дослідження Spark Protocol: платформа розподілу активів у блокчейні, інкубована MakerDAO

Один. Огляд проекту

1. Основна інформація

Spark Protocol є децентралізованим фінансовим протоколом, який зосереджений на доходах та ліквідності стабільних монет. Він був ініційований екосистемою Sky, колишнім MakerDAO(, і розроблений командою Phoenix Labs. Візія Spark полягає в створенні кросчейнового, багатопрофільного масштабованого двигуна доходу, який розумно розгортає десятки мільярдів доларів резервів стабільних монет екосистеми Sky в різноманітні можливості DeFi, CeFi та реальних активів, надаючи користувачам стабільний дохід. Протокол був розгорнутий на кількох мережах, таких як Ethereum, Arbitrum, Base, Optimism, Gnosis, і в даний час керує ліквідністю стабільних монет на рівні десятків мільярдів доларів.

![Spark Protocol Глибина研报：MakerDAO孵ка́ння у блокчейні капіталу платформа])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-8269637a6509d1fbebd39f5e09de09b0.webp(

) 2. Історія розвитку

• Травень 2023: Протокол запущено в основній мережі Ethereum, використовуючи модуль D3M від MakerDAO для забезпечення кредитного ринку для DAI
• Кінець 2024 року: почати стратегічний розвиток "Spark ліквідний шар" ###SLL(, розмістити капітал в активи з стабільним доходом, такі як RWA.
• Q1 2025: Розширення до мережі Layer2, інтеграція з іншими DeFi протоколами
• 12 червня 2025 року: TVL перевищить 85,2 мільярда доларів США
• 17 червня 2025 року: нативний токен SPK запущено

) 3. Стратегічне позиціювання

Spark Protocol позиціонується як "комерційний банк" екосистеми Sky, відповідальний за ефективний розподіл ліквідності системи Sky на ринку. Основні продукти включають:

• SparkLend: базовий валютний ринок
• Spark Savings ###sUSDS(: інноваційне рішення для заощаджень
• Spark ліквідний шар )SLL(: активно部署闲置资金 на високодохідні можливості

) 4. Основна команда

Розроблено командою Phoenix Labs, інкубованою всередині MakerDAO, основними учасниками якої є:

• Lucas Manuel: колишній технічний директор Maple Finance
• Nadia:Експерт зі стратегій зростання DeFi
• Kris Kaczor: експерт з інфраструктури у блокчейні

Два, бізнес-модель

1. Основний механізм роботи

• Низьковартісні зобов'язання: отримання низьковартісної ліквідності через механізм D3M MakerDAO
• Інноваційна модель процентних ставок: "прозора процентна ставка" механізм забезпечує передбачуваність
• Різноманітність джерел доходу: процентна різниця за кредитами, інвестиції в RWA, міжпротокольне розгортання тощо

![Spark ProtocolГлибина研报：MakerDAO孵ка в у блокчейні капітал розподілу платформа]###https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-760fa50b932488710fc06b04d81861f6.webp(

) 2. Закрите коло бізнес-моделі

формування "низьковартісних зобов'язань → ефективного розподілу активів → високих ставок депозитів → залучення більшої ліквідності".

3. Екологічне будівництво

• Ліквіднісний двигун USDS
• Реалізатор Sky збереження ставки ###SSR(
• форпост багатоланцюгової стратегії
• Відкрита інтеграція з іншими DeFi протоколами
• Заохочення користувачів та прив'язка до спільноти

) 4. Економічна модель токенів SPK

Загальний обсяг постачання 10 мільярдів монет, розподіл такий:

• 65% - Sky Farming:10 років лінійного випуску
• 23% - Фонд екосистеми
• 12% - Команда та основні учасники: 4 роки вістування

![Spark Protocol Глибина研报：MakerDAO孵ка у блокчейні капітал розподіл платформа]###https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-1e72a9421a9ed3d4e163387cc0515661.webp(

Три, Перспективи проекту

) 1. Аналіз галузі

• Ринок децентралізованого кредитування перебуває на структурному зростанні
• Прийняття установами, ринкова процентна ставка, попит на ліквідність у багатьох ланцюгах та інші тенденції сприяють зростанню
• Стикаючись із регуляторною невизначеністю, тиском на доходи та іншими викликами

2. Конкурентна структура

• У порівнянні з традиційними гігантами, такими як Aave та Compound, кросчейн-капітал має більшу здатність до розподілу.
• На відміну від новаторів, таких як Morpho, Exactly, має більш глибокі резерви ліквідності
• У секторі RWA, створення переваги через розподіл облігацій державного боргу відповідно до вимог

![Spark Protocol Глибина研报：MakerDAO孵ка́ння у блокчейні капіталів на платформі]###https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-ce465d17bfd77ee14fb8e274ac8a596d.webp(

) 3. План розвитку

• 2025 рік: кросчейн-розширення та посилення доходів
• 2026 рік: децентралізоване управління та розширення екосистеми
• 2027 рік і далі: крок до масового застосування у реальному світі

![Spark Protocol Глибина研报：MakerDAO孵ка у блокчейні капітального розподілу платформа]###https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-a17a0c63f08968e21c0414b9559cfb71.webp(

Чотири, підсумок

) 1. Основні висновки

Spark Protocol представляє еволюцію інфраструктури DeFi 3.0, реалізуючи оптимальне розміщення капіталу через алгоритмічно керовану міжланкову взаємодію. Глибина ліквідності та канали RWA, що стоять за екосистемою MakerDAO, є його найбільшою перевагою.

2. Оцінка та інвестиційні поради

• Короткостроковий ### 0-6 місяців (: нейтрально обережний
• Середньострокові )1-3 роки (: активне розміщення

) 3. Перспективи

Spark Protocol вже зайняв позицію на трьох основних стовпах майбутнього DeFi: RWA, управлінні ліквідністю в різних мережах та стійкій токеноміці, перспективи розвитку яких варто очікувати.

![Spark Protocol Глибина研报：MakerDAO孵icaння у блокчейні капітал розподілу платформа]###https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-64760c5965efaf103ed0a494ba7d0716.webp(

![Spark Protocol Глибина研报：MakerDAO孵икації у блокчейні капітального розподілу платформи])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-967a2554fae42e523fc41111519d318f.webp(

![Spark Protocol Глибина дослідження: платформа розподілу капіталу у блокчейні, інкубована MakerDAO])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-9b41240e2b37542aaedce2c1d132da99.webp(