Криптоактиви на ринку стають все популярнішими, альти отримують нові можливості

Нещодавно ринок криптоактивів демонструє нові тенденції. Незважаючи на те, що ціна біткоїна знизилася, ефір значно змінив ситуацію, подолавши позначку в 3600 доларів. Тим часом, такі сегменти, як Defi та Layer2, також загалом зросли, ринок альтів, здається, знову відновлює своє життя. Це є різким контрастом до ринкової ситуації кілька днів тому, коли біткоїн наближався до високої позначки в 100 тисяч доларів, тоді як ринок альтів був загалом в занепаді.

У таких ринкових умовах погляд Уолл-стріт починає звертатися до альти ETF. На фоні поступового покращення регуляторного середовища цей крок надає нову енергію довгостроково млявому ринку альтів.

Оглядаючи ситуацію тиждень тому, новина про те, що биткоїн подолав 99 000 доларів, викликала широкий інтерес, але криптоспільнота з незрозумілих причин залишалася мовчазною. У цьому циклі бичачого ринку, що контролюється інституціями, більшість учасників ринку не отримали вигоди. Натомість їхні альти постійно «підсмоктувалися» биткоїном, демонструючи стійку тенденцію до зниження, що контрастує з яскравою рекламою бичачого ринку.

Ефір як визнаний основний монета, його відносне зростання також далеко не досягає біткоїна. Курс ETH до BTC протягом року постійно знижувався з 0,053 до мінімуму 0,032, тільки нещодавно почав відновлюватися. Інші альти показують ще гірші результати.

Однак, нещодавно ринок альткоїнів, здається, почав відновлюватися. Монети, такі як SOL, XRP, LTC та Link, першими запустилися, денною торгівлею на децентралізованій біржі Solana перевищила 60 мільярдів доларів, а XRP одного разу піднявся до 1.63 долара. Ефір навіть впевнено прорвався через 3600 доларів, що сприяло загальному зростанню всього сектора альткоїнів, зокрема, сектор DeFi зріс на 8.47% за 24 години.

Аналіз причин зростання альтів, окрім емоційного підйому, викликаного бичачим ринком, вплив Уолл-Стріта також не можна ігнорувати. Випуск ETF став найочевиднішим проявом цієї тенденції.

Слідкуючи за початком цього етапу бичачого ринку, запуск 11 спотових ETF на біткойн викликав підйом на ринку. Участь гігантів Уолл-стріт сприяла процесу популяризації біткойна, одночасно значно знизивши бар'єри для участі на ринку. З набуттям чинності спотових ETF на біткойн та ефіріум, ринок почав звертати увагу на наступну монету, яка може зацікавити Уолл-стріт. З огляду на ринкову капіталізацію та фінансові фактори, Solana була найгучнішим кандидатом.

27 червня, гіганти управління активами першими подали до регуляторів документи на заявку ETF, після чого інші установи також почали наслідувати. Ця серія дій призвела до піку спекуляцій щодо SOL ETF. Однак жорстка позиція регуляторів швидко охолодила інтерес до альткоїн ETF.

Але сьогодні ринкове середовище зазнало суттєвих змін. 22 листопада документи біржі показали, що чотири ETF, пов'язані з Solana, намагаються зареєструватися та торгуватися на платформі. Ці ETF ініційовані різними установами, і якщо їх офіційно приймуть, кінцевий термін затвердження очікується на початку серпня 2025 року.

Не лише Solana, багато інших альткоїн ETF також перебувають у процесі підготовки. За останній місяць кілька інвестиційних компаній подали заявки на спотові ETF для таких монет, як XRP, Litecoin, HBAR тощо до регуляторних органів. За словами експертів галузі, наразі принаймні один емітент намагається подати заявку на ETF для ADA або AVAX.

Ці альткоїн ETF викликали широку дискусію, очікування віддалених інвестиційних потоків ще більше розігріло ринок. Проте, з об'єктивної точки зору, для затвердження шифрованих активів у вигляді спотових ETF зазвичай потрібно виконати два неявні вимоги: по-перше, не бути чітко класифікованими як цінні папери; по-друге, мати попередні показники, що підтверджують стабільність ринку та його незмінність, наприклад, запуск ф'ючерсного ринку на основних товарних біржах. Наразі, крім біткойна та ефіру, здається, що жоден інший криптоактив не відповідає цим стандартам.

Незважаючи на це, ринок все ще має позитивний настрій щодо схвалення ETF для таких монет, як SOL та XRP. Деякі аналітики ETF вважають, що час ухвалення рішень щодо відповідних ETF може бути продовжено до кінця 2025 року, але очікується, що протягом двох років ETF, пов'язані з Solana, матимуть шанси на схвалення.

Ця оптимістична налаштованість має суттєву підтримку, основні фактори вказують на новий уряд, який незабаром вступить на посаду. Зобов'язання нового уряду щодо Криптоактивів поступово реалізуються, а зміна регуляторного середовища надає галузі Криптоактивів більшу впевненість.

З точки зору внутрішнього регулювання галузі, основні регулюючі органи незабаром зазнають кадрових змін. Поточний керівник регулюючого органу оголосив, що залишить свою посаду в день, коли новий уряд офіційно вступить на посаду, що призупиняє суворе регулювання, яке тривало в останні роки. Під час свого перебування на посаді цей керівник вжив законодавчих заходів проти кількох пов'язаних із шифруванням суб'єктів, завершив тисячі справ, стягнувши близько 21 мільярда доларів штрафів, і вважається відомим противником шифрування в галузі.

Хоча наступний керівник регулятора ще не визначений, є повідомлення, що колишній комісар може зайняти цю посаду. На фоні загострення суперечок щодо регулювання цифрових активів також ходять чутки, що новий уряд хоче розширити повноваження Комісії з торгівлі товарними ф'ючерсами, посиливши її контроль над сферою цифрових активів. Якщо ця ініціатива буде реалізована, ймовірність визнання криптоактивів цінними паперами може зменшитися.

З більш широкої зовнішньої перспективи новий уряд можна вважати центром прихильників криптоактивів. Серед кандидатів у новий уряд, окрім кількох відомих особистостей, багато членів є прихильниками шифрування, деякі з яких навіть фактично володіють криптоактивами. Наприклад, один з кандидатів не лише володіє значними обсягами біткоїнів, а й його компанія надавала послуги з управління для певного стабільного монети протягом багатьох років.

Очевидно, що склад нової влади суттєво відрізняється від попереднього. Оскільки вищий рівень складається переважно з прихильників, регулювання криптоактивів, безумовно, буде більш м'яким. Якщо протягом терміну повноважень цього уряду вдасться встановити повну регуляторну рамку для криптоактивів, майбутні напрямки регулювання галузі також стануть більш чіткими.

Окрім регуляторних аспектів, нові підприємства під управлінням уряду також вже націлилися на бізнес-можливості, нещодавно вони активно діють, прагнучи розширити картину шифрування через інвестиції та фінансування. Є повідомлення, що одна медіа-технологічна компанія веде переговори з біржею про можливий викуп криптоактивів. У той же час, ця компанія також подала заявку на послуги оплати криптоактивами, плануючи вийти на ринок шифрування платежів. Ці дії компаній з боку відображають позитивне ставлення верхівки до криптоактивів.

Саме на основі цих факторів ринок знову сподівається на альти ETF. Зі зміною керівництва регуляторних органів, спори щодо цінних паперів альтів можуть бути вирішені, закладаючи попередню основу для реалізації ETF.

З іншого боку, навіть якщо перспективи ETF на альти важко передбачити, Уолл-стріт не бажає відмовлятися від цього величезного ринку, який перевищує 30 трильйонів. Традиційні фінансові установи створюють нові інвестиційні продукти та похідні інструменти навколо криптоактивів, щоб полегшити інвесторам включення криптоактивів у свої портфелі.

Керівник одного з провайдерів криптоіндексів заявив, що основні інвестори створять прямий експозицію через спотовий біткойн ETF, а також налаштують експозицію до класу активів через додаткові продукти. Найбільш популярними продуктами є товарні ф'ючерси, що пов'язані з Криптоактивами та отримують дохід, а також продукти, які забезпечують захист від зниження через опціони. Компанія наразі планує запустити опціони на біткойн індекс.

Головний інвестиційний директор однієї інвестиційної консультаційної компанії також зазначив, що розглядає можливість збільшення експозиції до біткоїнів у модельному портфелі ETF.

В цілому, хоча на даному етапі поширення альткоїн-ETF у нинішньому регуляторному контексті є складним, з довгострокової перспективи, з огляду на послаблення регуляцій та зростання інтересу інвесторів, фінансові інститути, що прагнуть отримати трафік і конкурувати на ринку, будуть все більше досліджувати Криптоактиви. У продуктового сегменту установи більше не обмежуватимуться лише біткоїном та ефіром; продуктова та стандартизована структура криптоактивів буде подальшою посиленою, а ринок похідних фінансових інструментів, ймовірно, переживе вибух, щоб усунути бар'єри для входу інвесторів. Можна передбачити, що в майбутньому інвестори отримають більше можливостей для інвестування в продукти, пов'язані з криптовалютою.

Окрім нових продуктів, що ще не вийшли на ринок, існуючі ETF також отримають вигоду від цієї тенденції. Наприклад, у випадку з ETF на фізичний ефір, протягом тривалого часу його притоки капіталу залишалися нижчими за біткоїн. Станом на 27 листопада, чистий приплив коштів в ETF на фізичний ефір становив близько 240 мільйонів доларів, тоді як чистий приплив коштів в ETF на фізичний біткоїн досяг 30.384 мільярда доларів, що свідчить про величезну різницю.

Причини цієї різниці є багатогранними. Ethereum має недоліки в стабільності вартості та позиціонуванні в порівнянні з Bitcoin, а його основна функція стейкінгу була відхилена регуляторами, що ще більше послабило ентузіазм інвесторів. З точки зору витрат, пряме володіння ETH може забезпечити близько 3,5% доходності від стейкінгу, тоді як володіння інституційним ETF не лише не забезпечує такої безризикової доходності, а й потребує сплати управлінських зборів від 0,15% до 2,5%.

Однак, з зміною регуляторного середовища, майбутній спотовий ETF на ефір може більше не бути позбавленим функції стейкінгу. Адже раніше рішуче проти стейкінгу виступали регулятори, проте їхня позиція змінилася, а на європейському ринку вже є прецеденти запуску продуктів з функцією стейкінгу. Нещодавно один з європейських емітентів ETP оголосив про додавання функції стейкінгу до свого основного продукту ETP на ефір.

Звичайно, хоча ETF має великі перспективи, фактичний приплив капіталу все ще потребує спостереження. Навіть привабливість ефіріуму для традиційного капіталу залишається відносно обмеженою, активи Solana Trust під управлінням певної установи становлять лише 70 мільйонів доларів, що свідчить про те, що інвестиційна купівельна спроможність альтів може бути не такою оптимістичною, як очікувалося. У зв'язку з цим, керівник відділу цифрових активів певної великої компанії з управління активами зазначив, що компанія не дуже зацікавлена в криптовалютах, окрім біткоїна та ефіріуму.

Незалежно від того, як буде просуватися подальше затвердження, навколо альткоїн ETF вже почалися активні обговорення, що безсумнівно є потужним стимулом для тривалого занепалого ринку альті. Розвиток цієї тенденції матиме глибокий вплив на всю екосистему Криптоактивів, що варто постійно враховувати учасникам ринку.