Нові можливості на ринку повторного застеки: аналіз популярних проєктів та потенційних ризиків

Відновлення екосистеми Ethereum

З отриманням схвалення спотового ETF на біткойн, ефір також отримав позитивні новини. Ринок очікує на спотовий ETF для ефіру, а також на майбутнє оновлення в Канкуні, що надає нову енергію ефіру. Цей ряд подій призвів до постійного зростання обсягу застекації ефіру, а також сприяв зростанню попиту на повторну застекацію.

EigenLayer, як піонер у сфері повторного застейкання, дозволяє користувачам повторно застейкати ETH, ліквідний застейканий ETH та відповідні LP токени на інші сайдчейни, оркли та послуги проміжного програмного забезпечення. Ця інновація не лише дозволяє третім сторонам користуватися безпекою основної мережі Ethereum, але й надає додаткові джерела доходу для застейкерів ETH, досягаючи вигідної ситуації для обох сторін.

Протягом всього місяця EigenLayer залучив понад 500 000 ефірів для заステйкати, а його загальна заблокована вартість (TVL) перевищила 1,6 мільярда доларів, що підняло його на 12-те місце серед провідних протоколів в екосистемі Ethereum. Нещодавно EigenLayer також оголосив про надання послуг повторного заステйкати для підмережі Cosmos, що має велике значення як для екосистеми Ethereum, так і для Cosmos.

Потенційні проекти в сфері повторного застеки

Ринок повторного заставляння не обмежується лише EigenLayer, а також включає кілька похідних проектів. Ці проекти можна приблизно поділити на чотири категорії:

1. LSD повторне застикування: Помістіть ліквідні застикувальні токени (такі як stETH, cbETH) в EigenLayer для повторного застикування.
2. Ліквідність LSD повторно застекається: через такі протоколи, як Kelp DAO, LST передається протоколу для внесення в EigenLayer для повторного застекивання, користувач отримує токени ліквідного повторного застекивання (LRT).
3. Первинне повторне застейкання: валідатори безпосередньо використовують смарт-контракт EigenPod для перенаправлення сертифікатів зняття валідаторів до EigenLayer.
4. Ліквідність рідної повторної застави: такі проекти, як etherf.fi або Puffer Finance, які надають послуги малих ETH вузлів, надають ETH з вузлів для повторної застави в EigenLayer.

Наступні п'ять проектів з повторним застеакуванням, на які варто звернути увагу:

Kelp DAO

Проект повторного заステкати, розроблений мульти-ланцюговим LSD проектом Stader Lab, відноситься до типу повторного заステкати ліквідності LSD. Наразі підтримується депозит stETH від Lido та ETHx від Stader.

Набухання

Стара LSD-протокол, нещодавно оголосив про вихід на ринок повторного застекивання ліквідності, належить до типу ліквідного первинного повторного застекивання. Користувачі можуть вносити ETH в обмін на rswETH, без обмежень на кількість LST від EigenLayer.

ether.fi

Належить до типу повторного заставлення з ліквідністю, реалізується шляхом децентралізованого, неконтрольованого способу заставлення ETH. Його заставний токен eETH (упакований токен weETH) є одним з небагатьох ліквідних LRT токенів на сьогодні.

Ренцо

Також належить до типу повторного заステйку з первинною ліквідністю, не підлягає обмеженням на депозит LST від EigenLayer. Слід зазначити, що в даний час введений ETH не підтримує викуп, а його заставний сертифікат ezETH також не може бути переданий.

Пуффер Фінанс

Протокол ліквідного стейкінгу, що протидіє конфіскації, подібний до ether.fi, є ліквідним рідним повторним стейкінгом. Його особливістю є зниження порогу для вузлів EigenLayer з 32 ETH до нижче 2 ETH, що має на меті залучити невеликі вузли до участі.

Альтернативна стратегія для участі в повторному застеках за допомогою Pendle

Pendle як децентралізований ринок торгівлі процентними ставками пропонує учасникам ще один спосіб повторного застейкування. Купуючи YT-eETH у Pendle, інвестори можуть одночасно отримувати прибуток від застейку, подвійну винагороду ether.fi, бали EigenLayer та торгові винагороди Pendle. Однак ця стратегія по суті є обміном часу на прибуток від застейку та бали, тому перед виконанням операцій потрібно повністю зрозуміти механізм ціноутворення YT.

Потенційні ризики повторного заставлення

Хоча повторне застейкати надає більше можливостей для застейкерів, це також приносить ряд потенційних ризиків:

1. Ризик штрафів: злочинна діяльність може призвести до конфіскації заставленого ETH.
2. Концентрація ризику: надмірна кількість застейкати, що переходять на один протокол, може створити системний ризик для Ethereum.
3. Ризик контракту: смарт-контракти різних протоколів можуть мати вразливості.
4. Багаторівневий ризик: повторне за стейкання поєднує ризики початкового за стейкання з додатковими ризиками, формуючи більш складну ризикову структуру.

Висновок

З відновленням екосистеми Ethereum, ринок повторного застекивання отримує нові можливості. Оновлення Cancun безпосередньо вигідне для сегмента L2, а екосистема повторного застекивання EigenLayer також стане центром уваги ринку. Участь у проектах, згаданих у цій статті, може бути нині вигідним вибором, але інвестори повинні звернути увагу, що постійне повторне застекивання насправді є спекулятивним важелем для створення ліквідності, що, з одного боку, приносить вищі доходи, але з іншого - збільшує ризики. Тому, беручи участь у будь-якій діяльності з повторного застекивання, слід ретельно оцінити потенційні ризики та приймати обґрунтовані рішення відповідно до власної здатності витримувати ризик.