Революція стейблкоїнів триває: резонанс технологічної архітектури та бізнес-екосистеми

Глобальна фінансова система зазнає глибоких змін. Традиційні платіжні мережі стикаються з повним викликом стейблкоїнів через застарілу інфраструктуру, тривалі цикли розрахунків та високі витрати. Ці цифрові активи революціонізують трансакції з міжнародними коштами, моделі бізнес-угод та способи доступу до особистих фінансових послуг.

Останніми роками стейблкоїни продовжують розвиватися та стали ключовою інфраструктурою для глобальних платежів. Великі фінансові технологічні компанії, платіжні процесори та суверенні утворення поступово інтегрують стейблкоїни в споживчі додатки та фінансові потоки підприємств. Водночас, від платіжних шлюзів до каналів вводу/виводу коштів, а також до нових фінансових інструментів, таких як програмовані прибуткові продукти, значно підвищили зручність використання стейблкоїнів.

Ця стаття з технічної та бізнесової точок зору глибоко аналізує екосистему стейблкоїнів. Обговорюються ключові учасники, які формують цю сферу, основна інфраструктура, що підтримує торгівлю стейблкоїнами, а також динамічний попит, що сприяє їх використанню. Крім того, буде обговорено, як стейблкоїни сприяють виникненню нових фінансових сценаріїв і з якими викликами вони стикаються в процесі широкої інтеграції в світову економіку.

Один. Чому обирають стейблкоїн для платежів?

Щоб зрозуміти вплив стейблкоїнів, спочатку потрібно розглянути традиційні платіжні рішення. Ці традиційні системи включають готівку, чеки, дебетові картки, кредитні картки, міжнародні банківські перекази (SWIFT), автоматичні платіжні системи (ACH) та перекази «peer-to-peer». Хоча вони вже вплетені в повсякденне життя, багато платіжних каналів (, таких як ACH, інфраструктура SWIFT) існує з 70-х років минулого століття. Сьогодні більшість цих глобальних платіжних інфраструктур є застарілими і сильно фрагментованими. В цілому, ці способи платежу мають високі витрати, високу фрикцію, тривалий час обробки, неспроможність здійснювати розрахунки цілодобово, а також складні бекенд-процеси. Крім того, вони часто ( повинні оплачувати ) непотрібні додаткові послуги, такі як перевірка особи, кредитування, дотримання вимог, захист від шахрайства та інтеграція з банками.

стейблкоїн платежі ефективно вирішують ці проблеми. В порівнянні з традиційними способами оплати, використання блокчейну для розрахунків значно спростило процес платежів, зменшило кількість посередників, забезпечило реальний доступ до потоку коштів, не тільки скоротило час розрахунків, але й знизило витрати.

Основні переваги платежів стейблкоїнами включають:

• Реальний розрахунок: Транзакції виконуються майже миттєво, усуваючи затримки традиційних банківських систем.
• Безпечний та надійний: незмінний реєстр блокчейну забезпечує безпеку та прозорість транзакцій, надаючи користувачам захист.
• Зниження витрат: усунення проміжних етапів суттєво знижує витрати на транзакції, економлячи гроші користувачів.
• Глобальне охоплення: децентралізовані платформи можуть охоплювати ринки, де традиційні фінансові послуги мають недостатнє покриття, забезпечуючи фінансову інклюзію.

Два. Структура індустрії платежів зі стейблкоїнами

Сфера платежів стейблкоїнів може бути поділена на чотири рівні технологічного стеку:

1. Перший рівень: рівень застосунків

Прикладний рівень в основному складається з різних постачальників платіжних послуг ( PSP ), які інтегрують кілька незалежних платіжних установ для введення та виведення коштів в єдину агреговану платформу. Ці платформи забезпечують користувачам зручний доступ до стейблкоїн, надають інструменти для розробників, які працюють на прикладному рівні, і пропонують послуги кредитних карток для користувачів Web3.

a. Платіжний шлюз

Платіжний шлюз — це послуга, яка забезпечує безпечну обробку платежів і сприяє угодам між покупцями та продавцями.

В цій галузі відомими компаніями, які займаються інноваціями, є:

• Деяка торговельна платформа: традиційні платіжні постачальники інтегрують стейблкоїни, такі як USDC, для глобальних платежів.
• Відомий гаманець: сам по собі не надає функції прямого обміну фіатної валюти, користувач може здійснювати операції з введенням та виведенням коштів через інтеграцію з його сторонніми сервісами.
• Платформа платежів: 450 тисяч активних гаманців та 6000 торговців. Завдяки платіжному плагіну певного блокчейну, мільйони електронних комерційних торговців можуть здійснювати розрахунки криптовалютою та миттєво конвертувати стейблкоїни в інші стейблкоїни.
• Деякі Web2 платіжні додатки також дозволяють користувачам здійснювати платежі за допомогою стейблкоїнів, що ще більше розширює їхні можливості використання.

Сфера постачальників платіжних шлюзів може бути чітко розділена на два класи ( існує певне перекриття )

1. платіжний шлюз для розробників; 2) платіжний шлюз для споживачів. Більшість постачальників платіжних шлюзів зазвичай більше орієнтуються на одну з цих категорій, формуючи свій основний продукт, користувацький досвід та цільовий ринок.

Платіжний шлюз для розробників призначений для обслуговування підприємств, фінансових технологічних компаній та корпорацій, яким потрібно вбудувати інфраструктуру стейблкоїнів у їх робочі процеси. Вони зазвичай пропонують інтерфейси програмування додатків (API), пакети для розробки програмного забезпечення (SDK) та інструменти для розробників, щоб інтегруватися в існуючі платіжні системи, реалізуючи автоматичні платежі, гаманці стейблкоїнів, віртуальні рахунки та функції миттєвих розрахунків. Деякі нові проекти, які зосереджені на наданні таких інструментів для розробників, включають:

• Інфраструктура платежів: надає підприємствам рівень інфраструктури для простого інтегрування стейблкоїнів. Платформа пропонує рішення API, що забезпечують безшовне з'єднання процесів, має платіжну платформу для міжкордонних комерційних платежів, а також дозволяє підприємствам володіти та торгувати різними стейблкоїнами та фіатними монетами через корпоративні рахунки, а також надає інструменти для приймання платежів стейблкоїнами від клієнтів. Обробляє понад $100 мільярдів річного обсягу торгів, річний темп зростання 200%, оцінка 750 мільйонів доларів, клієнти включають нові регіони, такі як Африка, Латинська Америка та Південно-Східна Азія.
• Деякий платіжний API( у тестуванні): надає API для безшовної інтеграції стейблкоїн-торгівлі у його існуючий бізнес. Він пропонує підприємствам глобальні канали вводу та виводу коштів, інфраструктуру стейблкоїн-платежів, гаманці та віртуальні рахунки, підтримує налаштовувані платіжні робочі процеси(, включаючи регулярні платежі, виставлення рахунків або платежі на вимогу).
• Деякий платіжний API: надає ряд корпоративних платежів, виплат заробітної плати та API для масових платежів, підтримувані валюти включають нігерійську найру (NGN), канадський долар (CAD), долар США (USD), деякий стейблкоїн, деякий стейблкоїн. Основна мета - африканський ринок, наразі немає даних про операції.

Платіжний шлюз, орієнтований на споживачів, зосереджений на користувачах, пропонує простий у використанні інтерфейс, що полегшує користувачам здійснення платежів у стейблкоїні, переказів та фінансових послуг. Вони зазвичай включають мобільні гаманці, підтримку кількох монет, канали для вводу та виводу фіатних грошей та безшовні транзакції між країнами. Деякі відомі проєкти, що зосереджуються на наданні користувачам цього простого платіжного досвіду, включають:

• Банківська платформа на певному ланцюгу: реалізація особистих витрат, грошових переказів та стейблкоїн-транзакцій у більш ніж 184 країнах; ця платформа співпрацює з місцевими каналами, включаючи певну відому службу переказів у Латинській Америці, майже досягає нульових витрат на виведення, має понад 10 тисяч користувачів з Південної Америки та отримує високі оцінки серед розробників певного публічного ланцюга.
• Рішення для депозитів і зняття коштів: пряма інтеграція з торговцями, що дозволяє користувачам і підприємствам легко конвертувати між фіатною валютою та стейблкоїном з мінімальними тертями. Платформа також підтримує покупку певного стейблкоїна через мобільний платіж, спрощуючи процес отримання стейблкоїна для споживачів.
• Один платіжний додаток: його функція гаманця для стейблкоїнів використовує технологію стейблкоїнів, але її функціонал інтегровано в існуючий споживчий платіжний додаток, що дозволяє користувачам легко надсилати, отримувати та використовувати цифрові долари, не взаємодіючи безпосередньо з блокчейн-інфраструктурою.

** б. Картка U **

Картки криптовалют дозволяють користувачам використовувати криптовалюту або стейблкоїн для покупок у традиційних торговців. Ці картки зазвичай інтегровані з традиційними кредитними картковими мережами, автоматично конвертуючи активи криптовалюти в фіатну валюту на точці продажу, забезпечуючи безперешкодні транзакції.

Проект включає:

• Один з азійських емітентів карт: клієнти включають понад 40 підприємств, продають рішення під білу етикетку, в основному заробляючи на комісії з обсягу торгівлі (, наприклад, один клієнт 85% - цей емітент карт 15% ) співпрацює з банками Гонконгу, може покрити більшість регіонів поза США, підтримує багатоканальні депозити; обсяг торгівлі досягне $30M у липні 2024 року.
• Деякі емітери карт в Америці: підтримують випуск карт для кількох компаній, найбільша особливість полягає в тому, що вони можуть обслуговувати користувачів з США та Латинської Америки. Випущено картку певного стейблкоїну для оплати витрат на подорожі, канцелярські товари та інші щоденні бізнес-витрати.
• Один європейський емітент карт: європейський емітент карт + web3 банк, бізнес-модель подібна до вище згаданих двох, підтримує випуск карт для кількох компаній; швейцарська ліцензія, основні послуги для користувачів з Європи + Азії, поки що не підтримує повноцінні ланцюгові транзакції, лише поповнення на певному публічному ланцюзі. Ріст повільний, загальна кількість користувачів 20 тис., місячний дохід $100K-150K.
• U-карта певного блокчейну: U-карта, яка швидко зростає на певному блокчейні, наразі випущено понад 10 тисяч карт, 5-6 тисяч активних щомісяця, обсяг торгівлі у грудні 2024 року $7m, дохід $200k.
• Екосистема стейблкоїнів ( знаходиться на стадії тестування ): нещодавно було запущено кредитну картку, що підтримує стейблкоїни, та надано пакет програмних інтерфейсів для зручності інтеграції L1 та L2, дані поки що відсутні.

Постачальників криптовалютних карт багато, вони в основному відрізняються за регіонами обслуговування та підтримуваними монетами, і зазвичай надають кінцевим користувачам послуги з низькими комісіями, щоб підвищити зацікавленість користувачів у використанні криптовалютних карт.

2. Другий рівень: обробник платежів

Як ключовий рівень технологічного стеку стейблкоїнів, платіжні процесори є опорою платіжних каналів, які в основному охоплюють дві категорії: 1. Постачальники послуг з введення та виведення коштів 2. Постачальники послуг з випуску стейблкоїнів. Вони виконують роль ключового проміжного шару в життєвому циклі платежів, з'єднуючи Web3 платежі з традиційною фінансовою системою.

a. Оператор обробки депозитів і виведень

• Деяка платформа для депозитів і зняття: підтримує понад 80 криптовалют, забезпечує різноманітні способи депозитів і зняття, а також послуги обміну токенів, задовольняючи різноманітні потреби користувачів у криптовалютній торгівлі.
• Деяка мережа депозитів і зняття коштів: охоплює понад 150 країн, надає послуги депозитів і зняття коштів для більш ніж 90 видів криптоактивів. Ця мережа обробляє всі KYC( ідентифікації), AML( боротьби з відмиванням грошей) та вимоги щодо відповідності, що забезпечує відповідність та безпеку послуг депозитів і зняття коштів.
• Деякий гібридний платіжний шлюз: гібридне платіжне рішення, яке підтримує двосторонню обмін та оплату між фіатними валютами та криптоактивами, що реалізує інтеграцію традиційних фіатних валют та криптоактивів.

b. Випуск стейблкоїнів & Координація обробників

• Платформа послуг зі стейблкоїнів: основні продукти включають координуючий API та API випуску, перший допомагає підприємствам інтегрувати різні стейблкоїн-платежі та обміни, другий підтримує швидкий випуск стейблкоїнів для підприємств. Ця платформа наразі отримала ліцензії в США та Європі і встановила важливі партнерські відносини з Державним департаментом та Міністерством фінансів США, має потужні можливості для відповідності та ресурсні переваги.
• Платформа випуску певного стейблкоїна ( на стадії тестування ): подібно до продуктів вищезазначеної платформи, є регульованою платформою для випуску стейблкоїнів, що надає API для управління координацією та резервами стейблкоїнів. Має ліцензії на відповідність у всіх штатах США, компанії-партнери повинні пройти перевірку ідентичності KYC(, а користувачі повинні відкрити рахунок на цій платформі для KYC. Більшість клієнтів платформи - це OG на блокчейні, і в порівнянні з вищезазначеною платформою, підтримка інвесторів та бізнес-розвитку трохи нижча.
• Платформа для тестування стейблкоїнів ): ця платформа знизила поріг випуску малопопулярних стейблкоїнів, заохочуючи користувачів надавати централізовану ліквідність в одному пулі. Платформа використовує модель "центральний вузол-радіальна", в якій певний стейблкоїн виступає в ролі центрального резервного активу, виконуючи функцію "вузла" для випуску та обміну стейблкоїнів. Цей механізм дозволяє ефективно карбувати, викуповувати та торгувати кількома стейблкоїнами, які пов'язані з різними активами або юрисдикціями, при цьому кожен стейблкоїн виступає в ролі подібного "спиця", з'єднуючись з цим стейблкоїном. Завдяки цій системній структурі платформа забезпечує глибоку ліквідність і підвищує ефективність капіталу, оскільки дрібні стейблкоїни можуть взаємодіяти через цей стейблкоїн, не потребуючи надання розподілених ліквіднісних пулів для кожної торгової пари. Остаточна мета цієї системи полягає не лише в підвищенні стабільності цін, зменшенні сліпого виконання, але й у забезпеченні безперешкодного обміну між стейблкоїнами.

( 3. Третій рівень: емітенти активів

Емітент активів відповідає за створення, обслуговування та викуп стейблкоїнів. Його бізнес-модель зазвичай зосереджена на балансовому звіті, схожому на банківську діяльність - приймає депозитні вклади від клієнтів і інвестує кошти в високоприбуткові активи, такі як державні облігації США, щоб заробити на процентній різниці. На рівні емітентів активів, інновації стейблкоїнів