#特朗普施压鲍威尔# Якщо Пауел дійсно буде звільнений, Федеральна резервна система (ФРС) зіткнеться з вакуумом влади. Хоча віце-президент Джефферсон може тимчасово виконувати обов'язки голови, голова Нью-Йоркського ФРС Вільямс також буде головувати на засіданні з питань політики випуску, але з точки зору ринку, це тимчасове рішення не має стабільності. Більше того, ця безпрецедентна ситуація також означає, що буде тривалий юридичний процес, і ніхто не може сказати, як довго це триватиме. Хоча короткострокові коливання ринку викликають занепокоєння, більш глибоке питання полягає в тому: чи вважатимуть інвестори, що політика ФРС більше не визначається професійними оцінками, а залежить від позиції Білого дому? Якщо майбутній голова ФРС буде просто задовольняти бажання президента, вживаючи радикальні заходи знижування процентних ставок, може виникнути явище "крива прибутковості" з короткостроковими ставками, що знижуються, а довгострокові ставки - що зростають. Інвестори можуть очікувати зростання інфляції, що призведе до демпінгу довгострокових облігацій.

Наразі, дохідність 30-річних державних облігацій США вже наближається до 5,01%. Згідно з implicit очікуваннями інфляційних облігацій, ринок вважає, що середня річна інфляція в майбутньому приблизно залишатиметься на рівні 2,35%. Але якщо ринок хвилюється, що голова Федеральної резервної системи (ФРС) може бути звільнений у будь-який момент, то така впевненість у низькій інфляції може швидко похитнутися.
Деякі аналітики вказують на те, що бюджетний дефіцит США залишається на високому рівні, а також, що підвищення мит тисне на ціни. Якщо на цій основі ще й штучно знизити короткострокову процентну ставку, очікування інфляції можуть "закріпитися" як довгострокове явище, що призведе до подальшого підйому довгострокових процентних ставок.
Крім того, долар також може знецінитися, а капітал може спрямуватися до євро, єни або франків, які є більш безпечними валюта.
Найбільше тривожить те, що наразі механізм ухвалення рішень у Білому домі вже не залежить від професійної бюрократичної системи, як це було раніше. Раніше президенти під час розробки важливих політик покладалися на Національну раду безпеки, Міністерство оборони та Міністерство фінансів для координації та єдиного ухвалення рішень. А тепер на багатьох ключових посадах спостерігається явище "поєднання кількох посад" або навіть "вакантність", що робить увесь процес розробки політики більш випадковим, нестабільним та непослідовним.
Отже, якщо Трамп дійсно звільнить голову Федеральної резервної системи (ФРС) Пауелла, це неодмінно викличе різкі коливання на ринку в короткостроковій перспективі, а довгострокові наслідки можуть бути ще більш значними: вартість запозичення в США може зростати, а довіра інвесторів до незалежності ФРС також постраждає.