Панорама регулювання віртуальних активів в Дубаї: подача заявки на ліцензію, вимоги до відповідності та шляхи розвитку RWA

Регуляторна структура та ключові установи

Регулювання віртуальних активів у Дубаї очолюють два основних органи:

1. Регулятор віртуальних активів (VARA): заснований у березні 2022 року, відповідає за регулювання законів про криптовалюти в Дубаї, нагляд за випуском, наданням та розкриттям віртуальних активів і NFT.

2. Управління фінансових послуг ( DFSA ): Регулятор Дубайського міжнародного фінансового центру ( DIFC ). Його система крипто-токенів набула чинності в листопаді 2022 року і спрямована на захист користувачів фінансових послуг, пов'язаних з криптовалютою.

Ці два великих установи розробили вдосконалену регуляторну рамку, включаючи закони та нормативні акти, правила, керівні документи тощо, щоб надати комплексні вказівки щодо відповідності для галузі віртуальних активів.

Детальний огляд вимог регулювання VARA

1. Попереднє затвердження

• Обов'язкові вимоги до ліцензії: випуск ARVA належить до категорії 1 VA Issuance, емітент повинен отримати ліцензію VARA.
• Схвалення окремих активів: кожен випуск ARVA має бути схвалений VARA.
• Вимоги до резервних активів: утримувати достатню кількість резервних активів, що зберігаються ліцензованим кастодієм, не підлягають повторній заставі, повинні бути відокремлені від інших активів.

2. Розкриття інформації

• Відкриття білого паперу: перед публічним випуском необхідно опублікувати білий папір, крім загальних вимог, також потрібно включити інформацію, специфічну для ARVA.
• Постійне розкриття: щонайменше один раз на місяць на веб-сайті публікувати кількість, вартість та стан резервних активів ARVA.

3. Капітальні вимоги

Для отримання ліцензії на випуск ARVA інституція повинна мати статутний капітал, який досягає більшого з двох наведених нижче значень:

• 2700000 дирхам
• Резервні активи на 2% від середньої ринкової вартості за 24 місяці

4. Перехід прав власності

Якщо ARVA представляє безпосередню власність на RWA, емітент повинен забезпечити:

• Законно встановлене володіння, при передачі токенів синхронно передається право власності на RWA
• Відповідність юридичним вимогам розрахунків у RWA торгівлі

5. Механізм викупу

• Дозволяє власникам викупити за дирхам або іншу узгоджену форму еквіваленту
• Обробка запитів на викуп у розумні терміни без стягнення додаткових зборів

6. Аудит та звітність

• Призначити незалежного третього аудитора
• Керівники повинні подати VARA довідку про точність аудиту
• Аудит обігових ARVA та резервних активів раз на півроку

7. Багаторазове дотримання правил

Емітент також повинен одночасно дотримуватись вимог чотирьох основних правил: компанії, Відповідність та управління ризиками, технологій та інформації, а також ринкової поведінки.

Динаміка регулювання DFSA

У березні 2025 року DFSA опублікувала "Посібник по регуляторному пісочниці для токенізації", включивши токенізацію RWA до основної фінансової регуляторної системи. Програма пісочниці поділяється на два етапи:

1. Подати намірення:

   • Кваліфікація: займатися токенізованим бізнесом, не включаючи криптовалюти та стейблкоїни
   • Заявка: безкоштовно, з фіксованим періодом подачі заявки
   • Оцінка: первинна перевірка відповідності бізнесу DFSA, після чого буде організовано зустріч для обговорення деталей

2. Інноваційна тестова ліцензія ( ITL Токенізація Когорта ):

   • Потрібно отримати ліцензію DFSA
   • Після завершення процесу авторизації можна приєднатися до програми

Кейс RWA нерухомості Дубая

Ринок нерухомості Дубая почав вивчати токенізацію RWA, що стало прикладом для глобальних проектів. Ця тенденція демонструє проривне мислення Дубая у сприянні інтеграції віртуальних активів з реальною економікою.