Пустий пул пам'яті BTC змусив майнерів блокових винагород знизити свої стандарти комісій за транзакції, ускладнюючи менталітет «виживання найбільших», що викликає серйозні питання щодо майбутньої безпеки мережі.
Пустий пул пам'яті BTC = дешеві транзакції
Децентралізований театр став більш популярним, ніж будь-коли.
Аграрний підрозділ Tether посилить операції з видобутку
Казка Червня про стрічку майнінгу
Неймовірне зменшення пулу пам'яті блокчейну BTC не показує ознак відновлення з його поточного спаду, що призвело до зниження кількості транзакцій, які чекають на місце в блоці мережі, до найнижчих показників за останні 18 місяців.
Як ми зазначили минулого тижня, тенденція корпорацій купувати BTC для своїх «скарбниць», в той час як роздрібні клієнти тримаються осторонь, перетворила «рівноправні електронні гроші», описані в білому документі Bitcoin, на "абсолютно кастодіальний актив, що управляється урядами та установами."
Довгостроковий план творця Біткоїна Сатоші Накамото щодо безпеки мережі полягав у тому, щоб комісії за транзакції зрештою замінили субсидію блокових винагород (, яка зменшується вдвічі приблизно кожні чотири роки ). Однак відсутність утиліти у BTC означає, що ніхто не використовує токен для повсякденних транзакцій, залишаючи майнерів з непрацюючою економічною моделлю.
Комісії наразі становлять менше 1% доходу майнерів BTC, зменшуючись до рівнів, які не спостерігалися з глибин «крипто-зими» наприкінці 2022 року. Це зменшення ще більш тривожне, враховуючи, що ціна токена BTC досягає нових історичних максимумів, що повинно бути ознакою бичачого ринку.
Ситуація стала настільки жахливою, що майнери переосмислили свою давню відмову обробляти транзакції з пропозиціями зборів нижче одного sat/vByte. Користувачі скористалися відчутною відчаєм майнерів, постійно пропонуючи нижчі ставки, залишаючи більшість із небагатьох транзакцій, доступних для видобутку, нижче цієї попередньої базової ціни.
Як вперше повідомив Protos, кількість транзакцій з нижчою мінімальною комісією, що чекають на валідацію, продовжувала зростати, до такої міри, що спокуса/фрустрація стала занадто великою для шахтарів, які страждають від нестачі коштів, щоб ігнорувати це. П'ятий за рейтингом SpiderPool здався першим, але інші швидко пішли за ним. Чистим результатом стало колективне зниження мінімальної комісії за транзакцію до всього лише 0.1 sat/vByte.
Це було б фантастичне повідомлення для мережі, якби не незручна правда, що штучно обмежена пропускна спроможність BTC робить неможливим оброблення достатньої кількості цих дешевих транзакцій в одному блоці, щоб слугувати справжнім фінансовим підстрахуванням. Це означає, що це тимчасове знеболення для майнерів ( та мережі ), а не довгострокове рішення.
Децентралізована станція
Деякі майнери адаптувалися до своєї нещасливої фінансової реальності, «переорієнтувавши» свої операції на AI-датацентри, які пропонують набагато надійніший потік доходів ( не кажучи вже про те, що це насправді приносить користь суспільству, на відміну від «цифрового золота» BTC, неурядової лотереї ). Інші відмовилися від майнінгу BTC на користь залучення швидких коштів від інвесторів, щоб просто купити BTC ( або інші токени ) для своїх нових «скарбниць».
Але оскільки все більше і більше видобувників залишають свою неприбуткову місію — явище, відоме як капітуляція видобувників — концентрація видобувників зростає. Лише три пули — Foundry USA, Antpool і F2Pool — відповідальні за майже 60% хешрейту BTC, причому перші два становлять майже половину загальної частки.
Це не лише зневажає самопроголошену ідентичність BTC як «децентралізованої» мережі, але й перетворює загрозу маніпуляцій у мережі з теоретичної на можливу.
І централізація не закінчується тим, хто знаходить найбільше блоків. Другий за величиною пул (AntPool) керується Джіханом Ву, генеральним директором китайського виробника обладнання для майнінгу Bitmain, який становить 90% ASIC-ригів, що використовуються майнерами сьогодні.
Найбільший пул (Foundry) контролюється Digital Currency Group (DCG) Баррі Сільберта, колись могутньою сутністю, яка з тих пір фінансово бореться, оскільки її спіймали з фінансовими проблемами під час згаданої крипто-зими. У травні кредитори банкрутної цифрової активної кредитної одиниці DCG Genesis Capital звинуватили "Сільберта та його поплічників" у тому, що вони "безвідповідально управляли, експлуатували, а потім збанкрутували Genesis, слідуючи вражаючій кампанії шахрайства та особистих інтересів."
DCG є інвестором у Blockstream, одного з основних постачальників інфраструктури BTC. Багато відомих осіб, які беруть участь у Blockstream, як минулих, так і теперішніх, також виконують/виконували важливі ролі в Bitcoin Core, який підтримує програмне забезпечення вузлів BTC.
Розробники Bitcoin Core/Blockstream значною мірою відповідали за те, щоб мережа не пішла шляхом, який дозволив би окремим блокам мережі містити достатню кількість транзакцій, щоб зробити видобуток прибутковим у міру зменшення винагород за блоки.
Financial Times повідомило цього тижня, що засновник/генеральний директор Blockstream, Адам Бек, веде "пізні стадії переговорів" щодо внесення до 30 000 BTC токенів вартістю приблизно 3 мільярди доларів до нової компанії «скарбниці», яку готують Cantor Fitzgerald (NASDAQ: ZCFITX). (Cantor оголосив про подібну угоду з емітентом стейблкоїнів Tether кілька місяців тому.)
Back колись заявив, що "індивіди, які використовують рівноправну електронну валюту, є причиною існування Bitcoin." Зараз Back вважає, що єдиний правильний шлях – це передати BTC інвестиційним банкірам Уолл-стріт для створення компанії, що займається лише зберіганням токенів, продаючи акції в цій компанії ( за премією до вартості її BTC) "індивідам", які не знають краще.
Це майже як якщо б Back визнавав, що ніколи не буде краще, ніж зараз, і це вікно може закритися в будь-який момент.
Назад до верху ↑
Tether повертається до (ферми) видобутку
Повертаючись до Tether, генеральний директор Паоло Ардойно впевнено передбачив, що його компанія стане "найбільшим майнером Bitcoin у світі" до кінця цього року. 3 липня Tether оголосила про підписання меморандуму про взаєморозуміння з південноамериканським агробізнесом Adecoagro S.A. для "дослідження стратегічної співпраці, спрямованої на видобуток біткойнів."
Tether збільшив свою частку в Adecoagro до контрольних 70% у квітні, тому Tether довелося проводити лише обмежену кількість переговорів, щоб переконати поточну раду компанії—більшість з яких приєдналися після того, як Tether отримав контрольну частку—погодитися на співпрацю.
Adecoagro має «стійкі» сільськогосподарські операції в Бразилії, Аргентині та Уругваї, але також стверджує, що має «більше ніж 230МВт електрогенераційної потужності з відновлювальних джерел по всій Південній Америці». Новообраний голова Хуан Санторі заявив, що перехід Adecoagro до видобутку BTC є «новим перетином між сільським господарством, енергією та технологіями».
Ардоїно зазначив, що зміна Adecoagro представляє «зростаючу прихильність Tether до видобутку біткойнів, що живиться від відновлювальних джерел енергії, і підкреслює потенціал узгодження аграрного виробництва енергії з передовою цифровою інфраструктурою». Частина цього узгодження, прогнозовано, дозволить Adecoagro «використовувати цей видобутковий проект для ініціювання певної стратегічної експозиції до Bitcoin у своїй балансі».
Tether була обережною щодо специфіки своїх видобувних операцій у Латинській Америці, але в квітні вона оголосила про своє "намір розгорнути як існуючу, так і майбутню швидкість хешування" на Ocean, "децентралізованому" (не починайте нас) пулі пам'яті. Tether також збільшила свою частку в операторі видобутку Bitdeer (NASDAQ: BTDR) до ~25% минулого місяця.
Назад до верху ↑
Погодні перерви приносять червневий спад
Як зазвичай, звіти про виробництво шахтарів за червень 2025 року наведені нижче в порядку спадання. Слід зазначити, що, відповідно до обговорених вище тенденцій, все менше шахтарів розкривають свої місячні показники. Це або тому, що майнінг більше не є їхньою основною метою, вони повністю вийшли з майнінгу, цифри більше не вражають, або вони вважають, що інвесторам більше не цікаво.
Наприклад, Core Scientific (NASDAQ: CORZ) ефективно сигналізував, що він вибуває з конкуренції після його (, що підтверджує ) поглинання постачальником інфраструктури штучного інтелекту CoreWeave. Bit Digital (NASDAQ: BTBT) оголосила минулого місяця, що також виходить з бізнесу з видобутку. TeraWulf (NASDAQ: WULF) не повідомляв жодних місячних показників з січня, BIT Mining (NYSE: BTCM) не робив цього з березня, а Bitfarms (NASDAQ: BITF) з квітня.
Hut 8 (NASDAQ: HUT) не опублікувала жодних цифр з моменту свого оголошення наприкінці березня про те, що вона передає свої операції з видобутку до пов'язаної з Трампом American Bitcoin Corp (ABTC), яка ще не випустила жодних оновлень щодо виробництва, оскільки готується до лістингу на Nasdaq.
У будь-якому разі, ось історія про (зменшений) стрічку за червень.
MARA (NASDAQ: MARA) виробила 713 BTC у червні, зменшившись з рекорду травня 950. Як і багато шахтарів, що працюють у Техасі, MARA була змушена обмежити свою діяльність, щоб зменшити навантаження на електромережу штату, тоді як компанія також зазначила, що минулого місяця їй пощастило менше, ніж у травні. BTC-скарбниця MARA становила 49,940 токенів станом на 30 червня, що дало їй друге місце в загальному заліку після Strategy (NASDAQ: MSTR) у корпоративному списку.
CleanSpark (NASDAQ: CLSK) видобув 685 BTC у червні, трохи відстаючи від травневих 694, але його оперативна хеш-ставка досягла магічних 50 EH/s до кінця місяця. CleanSpark продала 578.5 BTC у червні, що майже вдвічі перевищує травневі обсяги продажів, в рамках її постійного плану відповідального управління капіталом. BTC-скарбниця CleanSpark становить 12,608 токенів, що займає сьоме місце серед корпоративних списків.
Iris Energy (NASDAQ: IREN) виробила 620 BTC у червні, на сім менше, ніж у травні, незважаючи на збільшення хешрейту майже на три пункти до 41.1 EH/s. Однак цей показник також перевищив позначку 50 EH/s. Доходи IREN від послуг хмарних обчислень на основі штучного інтелекту залишилися на рівні $2.2 мільйона місяць до місяця.
Riot Platforms (NASDAQ: RIOT) видобув 450 BTC у червні, що на 12% менше, ніж у травні, коли було 514, оскільки середній показник хешрейту знизився майже на два пункти до 29.8 EH/s. Riot продав 397 BTC минулого місяця, але його BTC-скарбниця все ще зросла до 19,273, що ставить компанію на четверте місце в загальному рейтингу та на друге лише після MARA у категорії видобутку. Riot заробив 5.6 мільйонів доларів минулого місяця завдяки угодам з кредитами на електроенергію з постачальниками державного рівня, що стало значним підвищенням у порівнянні з травневими 2.3 мільйона доларів. 16 липня Riot оголосив про останнє зменшення своєї частки в супернику Bitfarms до 9.85%, що є третім таким зменшенням цього місяця, майже вдвічі менше, ніж його пікове значення майже 19% минулого року.
Cango (NYSE: CANG) також виробив 450 BTC у червні, що на 34.5 менше, ніж 484.5 у травні, незважаючи на те, що хешрейт залишився незмінним (30 EH/s). Проте, Cango стверджує, що перевищив поріг 50 EH/s наприкінці минулого місяця після завершення встановлення деяких нових придбаних ригів. Cango не продав жодних токенів минулого місяця, що збільшило його казну до 3,879 BTC.
BitFuFu (NASDAQ: FUFU) вийшов з червневої тенденції зниження, самостійно видобувши 58 BTC, в порівнянні з 43 у травні. Його клієнти з хмарного майнінгу отримали 11.3% зростання, видобувши 387 минулого місяця, що становить загальну кількість у 445, що є найпродуктивнішим місяцем BitFuFu цього року. Хешрейт покращився на 6.2% до 36.2 EH/s, тоді як загальна потужність зросла майже на 12% до 728MW.
Bitdeer також був у позитивній зоні (, виробляючи 203 BTC у червні, на сім більше, ніж у травні. Загальний хешрейт покращився на 11,7% до 30,6 EH/s, тоді як хешрейт самостійного видобутку зріс більше ніж на п'яту частину до 16,5 EH/s, завдяки збільшенню кількості власних установок на 11 000 до 114 000.
Hive Digital )TSXV: HIVE( видобув 164 BTC у червні, що є різким зростанням порівняно з 139 у травні завдяки розширенню операцій у Парагваї. Середня хешрейт становила 11 EH/s у червні, що на 2.5 бали краще, ніж у травні. Це число зросло до 12 EH/s 11 липня, що представляє подвоєння хешрейту з початку року, і компанія очікує досягти цільового показника у 25 EH/s до листопада. У червні дочірня компанія Hive, BUZZ High Performance Computing, уклала угоду на придбання центру обробки даних Tier 3 потужністю 7.2 МВт у Торонто, який підтримуватиме до 5,000 наступного покоління GPU.
Cipher Mining )NASDAQ: CIFR( зібрала 160 BTC у червні, що на 19 менше, ніж у травні, незважаючи на зростання хешрейту більш ніж на три пункти до 16.8 EH/s. Варто зазначити, що цифра 160 включає п'ять токенів, які компанія не виробляла, але отримала еквівалентну грошову вартість за вимкнення своїх установок, коли Техас зробив запит. Cipher продала 58 BTC минулого місяця, що дозволило її казні покращитися до 1,063 токенів.
Нарешті, Canaan Inc. )NASDAQ: CAN( виробила 88 BTC у червні, зменшившись з рекорду 109 BTC у травні, що відображає скорочення через погодні умови в Техасі та Ефіопії. Кінцевий операційний хешрейт впав до 6.6 EH/s, але компанія заявляє, що очікує встановлення установок, які можуть виробити додаткові 1 EH/s до кінця місяця.
Назад до верху ↑
Дивіться: Оновлення Хроніки, Терранота та Стюардство Біткоїна
Ця сторінка може містити контент третіх осіб, який надається виключно в інформаційних цілях (не в якості запевнень/гарантій) і не повинен розглядатися як схвалення його поглядів компанією Gate, а також як фінансова або професійна консультація. Див. Застереження для отримання детальної інформації.
Падіння завіси на театральному дійстві децентралізації BTC; видобуток руйнується
Пустий пул пам'яті BTC змусив майнерів блокових винагород знизити свої стандарти комісій за транзакції, ускладнюючи менталітет «виживання найбільших», що викликає серйозні питання щодо майбутньої безпеки мережі.
Неймовірне зменшення пулу пам'яті блокчейну BTC не показує ознак відновлення з його поточного спаду, що призвело до зниження кількості транзакцій, які чекають на місце в блоці мережі, до найнижчих показників за останні 18 місяців.
Як ми зазначили минулого тижня, тенденція корпорацій купувати BTC для своїх «скарбниць», в той час як роздрібні клієнти тримаються осторонь, перетворила «рівноправні електронні гроші», описані в білому документі Bitcoin, на "абсолютно кастодіальний актив, що управляється урядами та установами."
Довгостроковий план творця Біткоїна Сатоші Накамото щодо безпеки мережі полягав у тому, щоб комісії за транзакції зрештою замінили субсидію блокових винагород (, яка зменшується вдвічі приблизно кожні чотири роки ). Однак відсутність утиліти у BTC означає, що ніхто не використовує токен для повсякденних транзакцій, залишаючи майнерів з непрацюючою економічною моделлю.
Комісії наразі становлять менше 1% доходу майнерів BTC, зменшуючись до рівнів, які не спостерігалися з глибин «крипто-зими» наприкінці 2022 року. Це зменшення ще більш тривожне, враховуючи, що ціна токена BTC досягає нових історичних максимумів, що повинно бути ознакою бичачого ринку.
Ситуація стала настільки жахливою, що майнери переосмислили свою давню відмову обробляти транзакції з пропозиціями зборів нижче одного sat/vByte. Користувачі скористалися відчутною відчаєм майнерів, постійно пропонуючи нижчі ставки, залишаючи більшість із небагатьох транзакцій, доступних для видобутку, нижче цієї попередньої базової ціни.
Як вперше повідомив Protos, кількість транзакцій з нижчою мінімальною комісією, що чекають на валідацію, продовжувала зростати, до такої міри, що спокуса/фрустрація стала занадто великою для шахтарів, які страждають від нестачі коштів, щоб ігнорувати це. П'ятий за рейтингом SpiderPool здався першим, але інші швидко пішли за ним. Чистим результатом стало колективне зниження мінімальної комісії за транзакцію до всього лише 0.1 sat/vByte.
Це було б фантастичне повідомлення для мережі, якби не незручна правда, що штучно обмежена пропускна спроможність BTC робить неможливим оброблення достатньої кількості цих дешевих транзакцій в одному блоці, щоб слугувати справжнім фінансовим підстрахуванням. Це означає, що це тимчасове знеболення для майнерів ( та мережі ), а не довгострокове рішення.
Децентралізована станція
Деякі майнери адаптувалися до своєї нещасливої фінансової реальності, «переорієнтувавши» свої операції на AI-датацентри, які пропонують набагато надійніший потік доходів ( не кажучи вже про те, що це насправді приносить користь суспільству, на відміну від «цифрового золота» BTC, неурядової лотереї ). Інші відмовилися від майнінгу BTC на користь залучення швидких коштів від інвесторів, щоб просто купити BTC ( або інші токени ) для своїх нових «скарбниць».
Але оскільки все більше і більше видобувників залишають свою неприбуткову місію — явище, відоме як капітуляція видобувників — концентрація видобувників зростає. Лише три пули — Foundry USA, Antpool і F2Pool — відповідальні за майже 60% хешрейту BTC, причому перші два становлять майже половину загальної частки.
Це не лише зневажає самопроголошену ідентичність BTC як «децентралізованої» мережі, але й перетворює загрозу маніпуляцій у мережі з теоретичної на можливу.
І централізація не закінчується тим, хто знаходить найбільше блоків. Другий за величиною пул (AntPool) керується Джіханом Ву, генеральним директором китайського виробника обладнання для майнінгу Bitmain, який становить 90% ASIC-ригів, що використовуються майнерами сьогодні.
Найбільший пул (Foundry) контролюється Digital Currency Group (DCG) Баррі Сільберта, колись могутньою сутністю, яка з тих пір фінансово бореться, оскільки її спіймали з фінансовими проблемами під час згаданої крипто-зими. У травні кредитори банкрутної цифрової активної кредитної одиниці DCG Genesis Capital звинуватили "Сільберта та його поплічників" у тому, що вони "безвідповідально управляли, експлуатували, а потім збанкрутували Genesis, слідуючи вражаючій кампанії шахрайства та особистих інтересів."
DCG є інвестором у Blockstream, одного з основних постачальників інфраструктури BTC. Багато відомих осіб, які беруть участь у Blockstream, як минулих, так і теперішніх, також виконують/виконували важливі ролі в Bitcoin Core, який підтримує програмне забезпечення вузлів BTC.
Розробники Bitcoin Core/Blockstream значною мірою відповідали за те, щоб мережа не пішла шляхом, який дозволив би окремим блокам мережі містити достатню кількість транзакцій, щоб зробити видобуток прибутковим у міру зменшення винагород за блоки.
Financial Times повідомило цього тижня, що засновник/генеральний директор Blockstream, Адам Бек, веде "пізні стадії переговорів" щодо внесення до 30 000 BTC токенів вартістю приблизно 3 мільярди доларів до нової компанії «скарбниці», яку готують Cantor Fitzgerald (NASDAQ: ZCFITX). (Cantor оголосив про подібну угоду з емітентом стейблкоїнів Tether кілька місяців тому.)
Back колись заявив, що "індивіди, які використовують рівноправну електронну валюту, є причиною існування Bitcoin." Зараз Back вважає, що єдиний правильний шлях – це передати BTC інвестиційним банкірам Уолл-стріт для створення компанії, що займається лише зберіганням токенів, продаючи акції в цій компанії ( за премією до вартості її BTC) "індивідам", які не знають краще.
Це майже як якщо б Back визнавав, що ніколи не буде краще, ніж зараз, і це вікно може закритися в будь-який момент.
Назад до верху ↑
Tether повертається до (ферми) видобутку
Повертаючись до Tether, генеральний директор Паоло Ардойно впевнено передбачив, що його компанія стане "найбільшим майнером Bitcoin у світі" до кінця цього року. 3 липня Tether оголосила про підписання меморандуму про взаєморозуміння з південноамериканським агробізнесом Adecoagro S.A. для "дослідження стратегічної співпраці, спрямованої на видобуток біткойнів."
Tether збільшив свою частку в Adecoagro до контрольних 70% у квітні, тому Tether довелося проводити лише обмежену кількість переговорів, щоб переконати поточну раду компанії—більшість з яких приєдналися після того, як Tether отримав контрольну частку—погодитися на співпрацю. Adecoagro має «стійкі» сільськогосподарські операції в Бразилії, Аргентині та Уругваї, але також стверджує, що має «більше ніж 230МВт електрогенераційної потужності з відновлювальних джерел по всій Південній Америці». Новообраний голова Хуан Санторі заявив, що перехід Adecoagro до видобутку BTC є «новим перетином між сільським господарством, енергією та технологіями».
Ардоїно зазначив, що зміна Adecoagro представляє «зростаючу прихильність Tether до видобутку біткойнів, що живиться від відновлювальних джерел енергії, і підкреслює потенціал узгодження аграрного виробництва енергії з передовою цифровою інфраструктурою». Частина цього узгодження, прогнозовано, дозволить Adecoagro «використовувати цей видобутковий проект для ініціювання певної стратегічної експозиції до Bitcoin у своїй балансі».
Tether була обережною щодо специфіки своїх видобувних операцій у Латинській Америці, але в квітні вона оголосила про своє "намір розгорнути як існуючу, так і майбутню швидкість хешування" на Ocean, "децентралізованому" (не починайте нас) пулі пам'яті. Tether також збільшила свою частку в операторі видобутку Bitdeer (NASDAQ: BTDR) до ~25% минулого місяця.
Назад до верху ↑
Погодні перерви приносять червневий спад
Як зазвичай, звіти про виробництво шахтарів за червень 2025 року наведені нижче в порядку спадання. Слід зазначити, що, відповідно до обговорених вище тенденцій, все менше шахтарів розкривають свої місячні показники. Це або тому, що майнінг більше не є їхньою основною метою, вони повністю вийшли з майнінгу, цифри більше не вражають, або вони вважають, що інвесторам більше не цікаво.
Наприклад, Core Scientific (NASDAQ: CORZ) ефективно сигналізував, що він вибуває з конкуренції після його (, що підтверджує ) поглинання постачальником інфраструктури штучного інтелекту CoreWeave. Bit Digital (NASDAQ: BTBT) оголосила минулого місяця, що також виходить з бізнесу з видобутку. TeraWulf (NASDAQ: WULF) не повідомляв жодних місячних показників з січня, BIT Mining (NYSE: BTCM) не робив цього з березня, а Bitfarms (NASDAQ: BITF) з квітня.
Hut 8 (NASDAQ: HUT) не опублікувала жодних цифр з моменту свого оголошення наприкінці березня про те, що вона передає свої операції з видобутку до пов'язаної з Трампом American Bitcoin Corp (ABTC), яка ще не випустила жодних оновлень щодо виробництва, оскільки готується до лістингу на Nasdaq.
У будь-якому разі, ось історія про (зменшений) стрічку за червень.
Назад до верху ↑
Дивіться: Оновлення Хроніки, Терранота та Стюардство Біткоїна