Взаємозв'язок між ціною Біткойна та політикою Федеральної резервної системи (ФРС): Глибина аналізу та прогноз

Нещодавно курс Біткойна сильно коливався, переживши великі підйоми та спади. Після публікації даних CPI середини червня ціна Біткойна в певний момент наблизилася до 70 тисяч доларів, але після висловлювання Пауела про те, що зниження процентних ставок не буде, вона знову впала нижче 60 тисяч доларів.

Цього року для Біткойна є три основні позитивні фактори: спотовий ETF, зменшення винагороди за Біткойн та зниження процентних ставок Федеральною резервною системою (ФРС). На даний момент перші два вже реалізовані, залишився лише останній. Отже, якщо Федеральна резервна система знизить процентну ставку, до якої ж ціни зросте Біткойн? Давайте детально проаналізуємо.

Вплив історичного зниження процентних ставок

Федеральна резервна система (ФРС) в останній раз знизила процентні ставки в 2020 році, коли через пандемію ставки були знижені до 0. Далі йдеться про цикл зниження ставок у другій половині 2019 року. Ми в основному аналізуємо вплив цих двох знижень ставок на ціну Біткойна.

2019 року зниження процентної ставки

З липня по жовтень 2019 року тривав цикл зниження процентних ставок. Тоді ціна Біткойна зросла з 3-4 тисяч доларів на початку року до 8 тисяч доларів. Після публікації новин про зниження ставок у липні ціна досягла піку в 10 тисяч доларів, після чого почала знижуватися. Можна побачити, що зниження ставок не призвело до суттєвого зростання.

2020 року зниження відсоткової ставки

У березні 2020 року Федеральна резервна система (ФРС) знизила процентну ставку до діапазону 0-0,25%. Тоді ціна Біткойна становила лише трохи більше 5 тисяч доларів і не зросла відразу. Лише наприкінці року він почав різко зростати, подолавши позначку в 30 тисяч доларів. Під час цього зростання процентна ставка ФРС залишалася на низькому рівні.

Доходність державних облігацій США та ціна Біткойна

Є думка, що існує зв'язок між прибутковістю американських облігацій та ціною Біткойна. Ми проаналізували динаміку 5-річної прибутковості американських державних облігацій та ціни Біткойна:

У 2019 році, коли знизили процентні ставки, дохідність державних облігацій впала з 3% до нижче 2%, а Біткойн зріс з понад 3000 доларів до приблизно 10000 доларів. Але потім дохідність державних облігацій ще більше знизилась, а ціна Біткойна не зросла миттєво, а лише через півроку відреагувала. Це викликало сумніви щодо прямого зв'язку між процентними ставками та ціною Біткойна.

Інфляція та ціна Біткойн

Аналізуючи макроекономіку, не можна дивитися лише на процентні ставки, також потрібно враховувати рівень інфляції (CPI). Ми порівняли дані CPI за 5 років та ціну Біткойна:

Наприкінці 2020 року різке зростання Біткойна припало на період різкого зростання CPI у США. Це явище заслуговує на увагу.

Вплив реальної процентної ставки

Реальна процентна ставка( номінальна ставка мінус рівень інфляції), здається, має більш тісний зв'язок з ціною Біткойна:

• У першій половині 2019 року зростання інфляції призвело до зниження реальних доходів, ціна Біткойна зросла.
• У другій половині 2019 року, незважаючи на зниження процентних ставок, рівень інфляції також знизився, реальна прибутковість залишалася на рівні 0-0.5%, ціна Біткойна була стабільною.
• У 2021 році пандемія призвела до різкого зростання інфляції, тоді як процентні ставки залишалися на низькому рівні, реальна дохідність була негативною, а ціна Біткойна різко зросла.
• Після 2022 року, підвищення процентних ставок Федеральною резервною системою (ФРС) призвело до позитивної реальної прибутковості, що спричинило падіння ціни Біткойна.

Масштаб і перспективи облігацій США

За останні 5 років обсяг державного боргу США зріс з 22 трильйонів до 34 трильйонів, тоді як темп зростання ВВП був повільним. У довгостроковій перспективі обсяг державного боргу США навряд чи зможе залишатися вище темпів зростання ВВП. У майбутньому, ймовірно, знадобиться зниження відсоткових ставок для контролю за обсягом боргу, в наслідок чого позиція державного боргу США як інструменту боротьби з інфляцією може бути під загрозою, що може стати можливістю для Біткойн.

Прогноз ціни Біткойна після зниження відсоткових ставок

Підсумок факторів, що впливають на ціну Біткойна:

1. Потрібно враховувати процентні ставки та рівень інфляції, звертаючи увагу на реальну прибутковість.
2. Обмежений ріст обсягу державного боргу США може створити можливості для Біткойна.
3. Цього року листопад може стати ключовим моментом, зокрема, очікування зниження процентних ставок та обговорення проблеми боргу.

Якщо підтримувати існуючий рівень інфляції, Федеральна резервна система (ФРС) знизить процентну ставку до 0, ціна Біткойна може подвоїтися до понад 120 тисяч доларів. Але ймовірність зниження ставки до 0 є невеликою, якщо вона знизиться до приблизно 2%, ціна Біткойна може досягти 80-100 тисяч доларів.

В цілому, якщо вважати, що рівень інфляції важко знизити, утримання Біткойну є розумним вибором. У майбутньому статус американських облігацій як інструменту проти інфляції може бути оскаржено, і це стане гарною можливістю для визнання статусу Біткойну як електронного золота.