Ринкова капіталізація USDT перевищила 83 мільярди доларів США, але активних користувачів суттєво зменшилось

Останнім часом ринкова капіталізація USDT продовжує зростати, знову перевищивши 83 мільярди доларів, майже наближаючись до історичного максимуму, встановленого на початку травня 2022 року. Однак, на відміну від попередніх разів, цього разу зростання ринкової капіталізації USDT не спричинило підвищення загального ринкового тренду, основні криптоактиви, такі як BTC, все ще перебувають у стадії бокового коригування.

Після комплексного аналізу зміни ринкової капіталізації USDT, даних на блокчейні та даних про торгівлю, ми виявили кілька ключових моментів:

1. Станом на 3 червня, загальна ринкова капіталізація стейблкоїнів становить приблизно 1292,16 USD, за останній місяць знизилась на 0,87%, з початку року зменшилась на 6,22%.

2. Ринкова капіталізація USDT наразі становить близько 832,12 мільярда USD, що складає 64,40% від загальної ринкової капіталізації стабільних монет, і є майже в 3 рази більше ринкової капіталізації USDC. Ринкова капіталізація USDT за останній місяць зросла на 1,41%, а з початку року суттєво зросла на 25,63%, наблизившись до історичного максимуму.

3. З початку року ринкова капіталізація TRC-20 USDT зросла на 34,90%, а ринкова капіталізація ERC-20 USDT зросла на 19,23%. Зростання TRC-20 USDT є більш помітним, обсяги зростання більші, а темпи зростання швидші, на сьогоднішній день він займає 54,07% від загальної ринкової капіталізації USDT.

4. Незважаючи на те, що ринкова капіталізація USDT наблизилася до високих показників початку травня 2022 року, її внутрішній склад змінився, і TRC-20 USDT поступово зайняв провідну позицію. Ця зміна є вирішально важливою для розуміння ринкової реакції на зміни ринкової капіталізації USDT, оскільки між застосуванням TRC-20 USDT та ERC-20 USDT існують певні відмінності.

5. Цього року обсяг денних ланцюгових транзакцій TRC-20 USDT демонструє помітну тенденцію до зростання, за рік зріс приблизно на 71,76%. У той же час обсяг денних ланцюгових транзакцій ERC-20 USDT трохи знизився, знизившись приблизно на 0,25%. Середній денний обсяг ланцюгових транзакцій обох типів USDT становить приблизно 69,17 мільярдів USDT.

6. Наразі обсяг ERC-20 USDT на біржах становить приблизно 9,29 мільярда USDT, що є новим рекордом цього року. Однак, його добовий обсяг торгів демонструє помітну тенденцію до зниження. Середній добовий обсяг торгів цього місяця становить лише 0,0367 мільярда USDT, що на 11,35% менше, ніж у травні.

7. Поточна кількість ERC-20 USDT, заблокованих в смарт-контракті, становить приблизно 15,03% від його обсягу обігу, що відповідає рівню на кінець липня 2022 року і є нижчим за частку на початку травня 2022 року, коли ринкова капіталізація була подібною (тоді вона становила близько 20%). Це свідчить про те, що при такій же величині ринкової капіталізації, наразі обсяг USDT у DeFi може бути нижчим, ніж раніше.

8. Кількість незалежних активних адрес на ланцюзі ERC-20 USDT наразі становить приблизно 56800, що нижче середньоденних 87000 незалежних активних адрес цього року, загалом спостерігається тенденція до зниження, що означає, що кількість активних користувачів USDT може зменшитися.

Ринкова капіталізація USDT перевищила 83,2 мільярда доларів США, ринкова капіталізація TRC-20 USDT цього року значно зросла приблизно на 35%

Станом на 3 червня, загальна ринкова капіталізація стейблкоїнів становить приблизно 1292,16 мільярда доларів США. Серед них, USDT має найбільшу ринкову капіталізацію, приблизно 832,12 мільярда доларів США, що складає 64,40% від загальної ринкової капіталізації. USDC після кризи ліквідності в березні не показав значного покращення, теперішня ринкова капіталізація становить приблизно 287,70 мільярда доларів США, що складає 22,26% від загальної ринкової капіталізації, приблизно 1/3 від ринкової капіталізації USDT. Хоча ринкова капіталізація BUSD, DAI, TUSD, USDP, FRAX перевищує 1 мільярд доларів США, все ж вона має суттєвий розрив у порівнянні з USDT та USDC. USDT залишається абсолютним лідером на ринку стейблкоїнів.

Згідно з тенденцією, загальна ринкова капіталізація стабільних монет незначно знизилася на 0,87% в порівнянні з 130,363 мільйонами доларів США місяць тому, і знизилася на 6,22% в порівнянні з початком року, коли становила 137,792 мільйона доларів США, загалом демонструючи тенденцію до зниження. Більшість стабільних монет, такі як USDC, BUSD, DAI тощо, відповідають загальній тенденції, за останній місяць та з початку року їхня ринкова капіталізація також знизилася в різній мірі.

Серед стабільних монет з великим обсягом ринкової капіталізації лише USDT, USDD, LUSD та MAI показали зростання ринкової капіталізації всупереч загальному тренду. При цьому, ринкова капіталізація USDT є найбільшою, а зростання – найзначнішим. Дані показують, що ринкова капіталізація USDT зросла на 1,41% у порівнянні з 820,52 мільярда доларів США місяць тому, а також на 25,63% у порівнянні з 662,37 мільярда доларів США на початку року.

З точки зору багатоланкової структури USDT, наразі загальний обсяг дозволів TRC-20 USDT (на базі Tron) і ERC-20 USDT (на базі Ethereum) є найвищим, відповідно близько 46,12 мільярдів USDT і 36,28 мільярдів USDT, що значно перевищує загальний обсяг дозволів, виданих на інших публічних блокчейнах. Якщо врахувати дозволи, але не видані обсяги, фактичний обсяг випуску TRC-20 USDT і ERC-20 USDT становить відповідно 44,962 мільярдів USDT і 36,199 мільярдів USDT, що в сумі складає 97,61% від загального фактичного обсягу випуску USDT.

TRC-20 USDT та ERC-20 USDT практично складають всю ринкову капіталізацію USDT. З початку року ринкова капіталізація цих двох USDT постійно зростає. Зокрема, ринкова капіталізація TRC-20 USDT зросла з 31.717 мільярда USDT до 42.790 мільярда USDT, що становить приблизно 34.90%; ринкова капіталізація ERC-20 USDT зросла з 27.996 мільярда USDT до 33.380 мільярда USDT, що становить приблизно 19.23%. Насправді, з жовтня 2022 року зміни в ринковій капіталізації цих двох USDT почали проявлятися у диференціації, зростання TRC-20 USDT є більш помітним, приріст більший, а темп зростання швидший.

Нещодавно ринкова капіталізація USDT повернулася до високих значень початку травня 2022 року, але за цим стоїть зміна внутрішньої структури USDT, де TRC-20 USDT все більш очевидно займає домінуючу позицію. Ця зміна в структурі відіграватиме важливу роль у розумінні реакції ринку на зміни ринкової капіталізації USDT, оскільки існують певні відмінності в сценаріях використання TRC-20 USDT та ERC-20 USDT.

Середньодобовий обсяг торгів на ланцюзі перевищує 6,9 мільярда USDT, запаси на біржі зростають, але обсяг торгів знижується

З точки зору використання на базовому рівні, з початку року середньоденний обсяг транзакцій TRC-20 USDT на ланцюзі показує помітну тенденцію до зростання, з 414,2 тисячі USDT на початку року до 711,4 тисячі USDT на даний момент, що становить приблизно 71,76% зростання, середньоденний обсяг транзакцій становить приблизно 9,37 мільярда USDT.

У порівнянні, денний обсяг торгів на ланцюзі ERC-20 USDT показує невелике зниження, з початку року з 15,37 мільярдів USDT до поточних 15,41 мільярдів USDT, що складає приблизно 0,25% зниження, середньоденний обсяг торгів становить приблизно 44,64 мільярдів USDT. Загалом, середньоденний обсяг торгів на ланцюзі для обох видів USDT становить приблизно 69,17 мільярдів USDT.

З точки зору сегментації ринку, з початку року обсяги ERC-20 USDT на біржах демонструють очевидну тенденцію до зростання, наразі становлять приблизно 9,29 млрд USDT, що є найвищим показником цього року, зросли на 34,62% порівняно з найнижчою точкою року в 6,901 млрд USDT.

Однак цікаво, що, хоча запаси ERC-20 USDT на біржі зростають, денний обсяг торгів істотно скорочується. У цьому році середній денний обсяг торгів ERC-20 USDT становив 0,742 млн USDT, після квітня щомісячний середній денний обсяг торгів був нижче середнього за рік. Цього місяця середній денний обсяг торгів ERC-20 USDT становив лише 0,367 млн USDT, що на 11,35% менше, ніж у травні, а травневий показник також знизився на 22,47%. Під впливом кризи ліквідності стейблкоїнів у березні, у квітні зниження порівняно з попереднім місяцем досягло 51,05%.

Як видно, хоча USDT в біржі стало більше, це не сприяло централізованій торгівлі на ринку, що, можливо, є однією з причин, чому зростання ринкової капіталізації USDT не відобразилося на ціні монет.

З точки зору обсягу USDT, заблокованого в DeFi-протоколах, ситуація з припливом також не є зрозумілою. Загалом, нині кількість ERC-20 USDT, заблокованого в смарт-контрактах, становить приблизно 15.03% від його обігової кількості, що відповідає рівню наприкінці липня 2022 року, і є нижчим за частку, коли ринкова капіталізація була подібною на початку травня 2022 року (тоді вона становила близько 20%). Це означає, що при однаковому обсязі ринкової капіталізації, нинішній обсяг USDT в DeFi може бути нижчим, ніж раніше.

З огляду на зміни обсягу USDT за замком за конкретними протоколами за останній місяць, на Ethereum обсяги USDT за замком у Uniswap V3, Compound та AAVE V2 зросли. Найкраще зростання продемонстрував Uniswap V3, який зріс на 31,13%, що є помітним підвищенням. У порівнянні з початком року, зростання становить 15,82%, але в порівнянні з минулим роком обсяги USDT за замком все ще показують значне падіння. На Tron найбільше зростання продемонстрував JustMoney, обсяг USDT за замком зріс на 46,30% за останній місяць, а зростання цього року становить 60,51%. Зміни обсягу USDT за замком у різних протоколах помітно різняться.

З огляду на дані з кількох вимірів, нещодавно випущений USDT частково надходив до централізованих бірж, проте це не сприяло реальним交易, а обсяги交易 продовжували зменшуватись. Деяка частина також перейшла до DeFi-протоколів, але зосередилася на окремих провідних протоколах, і загальний обсяг все ще залишається нижчим, ніж раніше, коли ринкова капіталізація була такою ж. Іншою можливістю є те, що випущений TRC-20 USDT потрапив до інших платіжних сценаріїв.

Ціна BTC стабільно зростає, коливання зменшуються, кількість активних адрес в мережі USDT помітно зменшується

Поточне загальне середовище ринку, можливо, також є однією з причин, чому ринкова капіталізація USDT не відображається на змінах цін на монети. З одного боку, багато провідних активів, представлених BTC, наразі перебувають у стадії бічної корекції. Дані ринку показують, що з початку року ціна на BTC, хоча й перебуває в тренді зростання, але цей тренд наближається до "ступінчастої" форми, період формування платформи досить довгий, середньодобова волатильність цін зменшується. У таких умовах капітал, можливо, вирішить продовжити спостереження. Це відображається в даних, а саме: обсяг коштів на біржах зростає, але обсяги торгівлі зменшуються.

З іншого боку, на етапі бокового руху ринку активність користувачів також знизилася. Кількість незалежних активних адрес в мережі завжди була хорошим вікном для спостереження за масштабами користувачів. З огляду на тенденцію зміни кількості незалежних активних адрес в мережі BTC цього року, загалом вона залишалася стабільною, після травня спостерігалася помітна відновлення, але новий річний максимум не був досягнутий. Загалом, масштаб активних користувачів BTC не продемонстрував значного зростання.

В порівнянні, цього року кількість незалежних активних адрес на ланцюзі ERC-20 USDT демонструє чітку тенденцію до зменшення, наразі приблизно 56800, що значно нижче від максимального показника в 149900 незалежних активних адрес за один день у цьому році, а також значно відрізняється від середньоденних 87000 незалежних активних адрес цього року. Це означає, що кількість активних користувачів USDT, ймовірно, зменшилася.