Глибокий аналіз юридичних положень основних стейблкоїнів: право користувача на викуп під питанням

Нещодавній крах UST, безсумнівно, завдав величезного удару по криптоіндустрії, викликавши занепокоєння щодо достовірності стейблкоїнів. Найбільш актуальним питанням є те, чи має стейблкоїн достатню кількість активів для підтримки.

Хоча резерви є важливим показником вартості стейблкоїнів, але якщо правові положення не наділяють власників правом на обмін, чи має цей показник сенс? Ця стаття зосередиться на аналізі умов обслуговування двох найбільших за ринковою капіталізацією стейблкоїнів USDT та USDC, результати можуть бути несподіваними.

Емітент USDT Tether чітко зазначає в умовах обслуговування, що в умовах недостатньої ліквідності резервів може бути затримане викуплення, і навіть можуть бути використані активи, такі як цінні папери, для повернення замість доларів США. Це суперечить їхній заяві про "100% резервну підтримку". Звіт Федеральної резервної системи також вказує на те, що підтримуючі активи Tether можуть знецінитися або бути недостатньо ліквідними під тиском.

Більш важливо відзначити, що лише перевірені клієнти Tether мають право на прямий викуп USDT, звичайні користувачі повинні обмінювати його опосередковано через біржі та інші установи.

Умови випускника USDC компанії Circle є більш жорсткими. Circle не обіцяє зберігати еквівалентні резерви в національній валюті, а підтримує їх за рахунок активів, оцінених у доларах. Хоча обіцяється обмін 1:1, це стосується лише інституційних партнерів, а фізичні особи не можуть безпосередньо реалізувати право на викуп.

Circle навіть чітко заявляє, що не гарантує, що 1 USDC завжди дорівнює 1 долару, також не несе відповідальності за втрати, викликані коливаннями вартості.

З юридичної точки зору, USDT та USDC не є еквівалентами законних грошей, їх резерви також не повністю пов'язані із законними грошима. Користувачі можуть не мати можливості примусово обміняти стейблкоїни через юридичні засоби.

Tether хоча дозволяє особам стати безпосередніми клієнтами, проте залишає за собою право не викуповувати法定货币. Circle хоча і обіцяє можливість викупу法定货币, але не визнає за особами права на його здійснення.

В цілому, права емітентів стейблкоїнів і користувачів явно не рівні. Особисті користувачі не можуть бути впевнені, що зможуть в будь-який момент обміняти свої монети на фіатну валюту, принаймні, з умов Tether та Circle це не можна чітко гарантувати. Це безсумнівно створює потенційні ризики для фактичного використання стейблкоїнів, що заслуговує на пильну увагу користувачів.