стейблкоїн платежі: побудова інфраструктури глобальних платежів наступного покоління

Глобальна фінансова система переживає глибокі зміни. Традиційні платіжні мережі через застарілу інфраструктуру, тривалі періоди розрахунків та високі витрати стикаються з повним викликом стейблкоїнів. Стейблкоїни реформують способи переміщення вартості через кордони, корпоративних угод та доступу до особистих фінансових послуг.

В останні роки стейблкоїни продовжують розвиватися і стали важливою базовою інфраструктурою для глобальних платежів. Великі фінансові технологічні компанії, процесингові платіжні системи та суверенні утворення поступово інтегрують стейблкоїни в споживчі застосунки та корпоративні фінансові потоки. Водночас, від платіжних шлюзів до каналів внесення та виведення коштів, а також до нових фінансових інструментів, таких як програмовані прибуткові продукти, значно підвищили зручність використання стейблкоїнів.

Цей звіт з технічної та бізнесової точок зору глибоко аналізує екосистему стейблкоїнів. Досліджуються ключові учасники, що формують цю сферу, основна інфраструктура, що підтримує торгівлю стейблкоїнами, а також динамічний попит, який стимулює їх використання. Крім того, розглядається, як стейблкоїни сприяють виникненню нових фінансових сценаріїв, а також виклики, з якими вони стикаються під час інтеграції в глобальну економіку.

Один. Чому обрати стейблкоїн для платежів?

Щоб зрозуміти вплив стейблкоїнів, спочатку потрібно розглянути традиційні платіжні рішення. Ці традиційні системи включають готівку, чеки, дебетові картки, кредитні картки, міжнародні грошові перекази (SWIFT), автоматизовані клірингові палати (ACH) та платіжні системи «пір-ту-пір». Попри те, що вони стали частиною повсякденного життя, інфраструктура багатьох платіжних каналів існує з 70-х років минулого століття. Сьогодні ця глобальна платіжна інфраструктура в основному застаріла і є надзвичайно фрагментованою. Взагалі кажучи, ці платіжні методи мають високі витрати, високу фрикційність, тривалий час обробки, не можуть здійснювати розрахунки цілодобово і мають складні бекенд-процеси. Крім того, вони часто об'єднують непотрібні додаткові послуги, такі як верифікація особи, кредитування, дотримання норм, захист від шахрайства та інтеграція з банками.

стейблкоїн платежі ефективно вирішують ці проблеми. Порівняно з традиційними методами платежів, використання блокчейну для розрахунків значно спрощує процеси платежів, зменшує кількість посередників, забезпечує реальну видимість грошових потоків, не лише скорочує час розрахунків, але й знижує витрати.

Основні переваги стейблкоїн платежів можна підсумувати наступним чином:

• Реальний розрахунок: угоди виконуються майже миттєво, усуваючи затримки в традиційній банківській системі.
• Безпечний і надійний: незмінний реєстр блокчейну забезпечує безпеку та прозорість транзакцій, надаючи захист користувачам.
• Зниження витрат: Удалення посередницьких ланок значно знизило торгові витрати, що заощаджує кошти для користувачів.
• Глобальне охоплення: децентралізовані платформи можуть досягати ринків, які недостатньо охоплені традиційними фінансовими послугами (включаючи людей без банківських рахунків), забезпечуючи фінансову інклюзивність.

Два, структура індустрії платежів зі стейблкоїнами

стейблкоїн платіжна галузь може бути поділена на чотири технологічні рівні:

1. Перший рівень: рівень застосунків

Рівень застосунку в основному складається з різних постачальників платіжних послуг (PSP), які інтегрують кілька незалежних платіжних установ у єдину агреговану платформу. Ці платформи надають користувачам зручні способи доступу до стейблкоїнів, надають інструменти розробникам, які працюють на рівні застосунку, та пропонують послуги кредитних карток для користувачів Web3.

a. Платіжний шлюз

Платіжний шлюз — це послуга, що забезпечує безпечну обробку платежів та сприяє угодам між покупцями та продавцями.

В цій сфері відомі компанії, які займаються інноваціями, включають:

• Один з традиційних постачальників платіжних послуг: інтеграція стейблкоїнів, таких як USDC, для глобальних платежів.
• Відомий Web3 гаманець: сам по собі не надає функцію прямого обміну фіатної валюти, користувачі можуть здійснювати операції з поповнення та виведення через інтеграцію з його сторонніми сервісами.
• Один Web3 платіжний платформ: 450 тисяч активних гаманців та 6000 торговців. Завдяки певному блочному платіжному плагіну, мільйони торговців електронної комерції можуть розраховуватися криптовалютою та миттєво конвертувати певний стейблкоїн в інші стейблкоїни.
• Багато веб-додатків для оплат Web2 також дозволяють користувачам здійснювати платежі за допомогою стейблкоїн, що ще більше розширює сфери застосування стейблкоїн.

Сфера постачальників платіжних шлюзів може бути чітко поділена на два класи (існує певне перекриття)

1. Платіжний шлюз для розробників; 2) Платіжний шлюз для споживачів. Більшість постачальників платіжних шлюзів зазвичай більше зосереджуються на одній з цих категорій, формуючи тим самим свій основний продукт, користувацький досвід та цільовий ринок.

Платіжний шлюз, орієнтований на розробників, призначений для обслуговування підприємств, фінансових технологічних компаній та корпорацій, які потребують інтеграції інфраструктури стейблкоїн у свої робочі процеси. Вони зазвичай надають інтерфейси програмування додатків (API), програмні інструменти для розробників (SDK) та інструменти для розробників для інтеграції в існуючі платіжні системи, реалізуючи автоматизовані платежі, гаманці стейблкоїн, віртуальні рахунки та функції миттєвих розрахунків. Деякі нові проекти, що зосереджуються на наданні таких інструментів для розробників, включають:

• Корпоративна платіжна інфраструктура: надає API-рішення для безшовної інтеграції процесів, має платіжну платформу для міжнародних комерційних платежів, а також корпоративний рахунок, що дозволяє підприємствам утримувати та торгувати різними стейблкоїнами та фіатними валютами, і послуги для підприємств, які надають інструменти для прийняття платежів від клієнтів у стейблкоїнах. Обробляє понад $100 мільярдів річного обсягу торгів, річний приріст 200%, оцінка 750 мільйонів доларів, клієнти включають нові регіони, такі як Африка, Латинська Америка та Південно-Східна Азія.
• Деякий постачальник API: надає API для безшовної інтеграції торгівлі стейблкоїнами у їхній існуючий бізнес. Він пропонує підприємствам глобальні канали вводу та виводу коштів, інфраструктуру для платежів стейблкоїнами, гаманці та віртуальні рахунки, підтримує налаштовувані платіжні робочі процеси (включаючи регулярні платежі, виставлення рахунків або платежі на вимогу)
• Один африканський платіжний платформа для бізнесу: пропонує ряд API для корпоративних платежів, виплати заробітної плати та масових платежів, підтримувані валюти включають нігерійську найру (NGN), канадський долар (CAD), долар США (USD), стейблкоїн Tether (USDT), стейблкоїн USD Coin (USDC). Основна орієнтація на африканський ринок, дані про операції наразі відсутні.

Споживчі платіжні шлюзи орієнтовані на користувача, пропонуючи простий у використанні інтерфейс, що полегшує користувачам здійснення платежів у стейблкоїнах, переказів та фінансових послуг. Вони зазвичай включають мобільні гаманці, підтримку кількох монет, канали введення та виведення фіатних валют і безшовні трансакції між країнами. Деякі відомі проєкти, які зосереджені на наданні користувачам такого простого платіжного досвіду, включають:

• Банк на платформі певного блокчейну: реалізація особистих витрат, переказів і стейблкоїн-транзакцій у понад 184 країнах. Ця платформа співпрацює з місцевими каналами, включаючи MoneyGram, у Латинській Америці, майже досягаючи нульових витрат на виведення, має понад 10 тисяч користувачів у Південній Америці і високо оцінюється серед розробників певного блокчейну.
• Рішення для депозиту та зняття: пряма інтеграція з торговцями, що дозволяє користувачам та підприємствам легко конвертувати між фіатною валютою та стейблкоїнами з мінімальними тертями. Платформа також підтримує покупку USDC через певні мобільні платежі, спрощуючи процес отримання стейблкоїнів для споживачів.
• Один великий платіжний додаток: його функція гаманця для стейблкоїнів використовує технологію стейблкоїнів, але її функціонал інтегровано в його існуючий споживчий платіжний додаток, що дозволяє користувачам легко надсилати, отримувати та використовувати цифрові долари, не взаємодіючи безпосередньо з блокчейн-інфраструктурою.

** б. Картка U **

Картка криптовалюти дозволяє користувачам використовувати криптовалюту або стейблкоїни для покупок у традиційних торговців. Ці картки зазвичай інтегровані з традиційними кредитними картковими мережами, що забезпечує безперебійні транзакції шляхом автоматичного перетворення криптовалютних активів на фіатну валюту на точці продажу.

Проект включає:

• Один азійський емітент карт: Клієнти включають понад 40 компаній, продають білетні рішення, здебільшого заробляють на комісіях від обсягу торгівлі, співпрацюють з банками Гонконгу, можуть охоплювати більшість районів за межами США, підтримують багатоланцюгові депозити; у липні 2024 року обсяг торгівлі досяг $30M.
• Деякі емітенти карт у Америці: підтримують випуск карт для багатьох компаній, найбільша особливість полягає в тому, що вони можуть обслуговувати користувачів з США та Латинської Америки. Випустили корпоративну картку USDC, щоб оплачувати витрати на подорожі, канцелярські товари та інші щоденні витрати бізнесу з використанням активів на блокчейні (наприклад, USDC).
• Деякі європейські емітенти + web3 банк: бізнес-модель схожа на вищезгадані дві компанії, підтримує випуск карток для багатьох підприємств; швейцарська ліцензія, основні послуги для європейських + азійських користувачів, наразі не підтримує повноцінні блокчейн-транзакції, лише поповнення на певному блокчейні. Зростання повільне, загальна кількість користувачів 20 тис., місячний дохід $100K-150K.
• У певному блокчейні U-картка: швидко зростає, наразі випущено понад 10 тисяч карток, 5-6 тисяч активних користувачів на місяць, у грудні 2024 року обсяг торгівлі $7m, дохід $200k.
• Екосистема певного стейблкоїна: нещодавно було представлене кредитна картка, що підтримує стейблкоїни, та надано набір інструментів для розробників, що полегшує інтеграцію L1 та L2, дані поки що відсутні.

Постачальників криптовалютних карт багато, вони в основному відрізняються за регіонами обслуговування та підтримуваними монетами, і зазвичай надають кінцевим користувачам послуги з низькими комісіями, щоб підвищити зацікавленість користувачів у використанні криптовалютних карт.

2. Другий рівень: обробник платежів

Як ключовий рівень технологічного стеку стейблкоїнів, платіжні процесори є опорою платіжних каналів, які в основному охоплюють дві категорії: 1. постачальники послуг поповнення та зняття коштів 2. постачальники послуг випуску стейблкоїнів. Вони виконують роль ключового проміжного шару в життєвому циклі платежів, з'єднуючи Web3 платежі з традиційною фінансовою системою.

a. Оператори виводу та введення коштів

• Велика платформа для внесення та виведення коштів: підтримує понад 80 видів криптовалют, пропонує різні способи внесення та виведення коштів, а також послуги обміну токенів, задовольняючи різноманітні потреби користувачів у криптовалютній торгівлі.
• Міжнародна мережа депозитів та вилучень: охоплює більше ніж 150 країн, надає послуги депозитів та вилучень для понад 90 видів криптоактивів. Ця мережа обробляє всі вимоги KYC (ідентифікація особи), AML (боротьба з відмиванням грошей) та вимоги щодо відповідності, що забезпечує відповідність та безпеку послуг депозитів та вилучень.
• Деякий змішаний платіжний шлюз: рішення для змішаного платіжного шлюзу, що підтримує двосторонній обмін і платежі між законними валютами та криптоактивами, реалізуючи інтеграцію традиційних законних валют та платежів криптоактивами.

b. Випуск стейблкоїнів & Координація обробників

• Велика платформа послуг стейблкоїнів: основні продукти включають координуючий API та API випуску, перший допомагає підприємствам інтегрувати різні стейблкоїн платіжні та обмінні системи, другий підтримує підприємства у швидкому випуску стейблкоїнів. Ця платформа наразі отримала ліцензію в США та Європі, і має важливі партнерські відносини з Державним департаментом США та Міністерством фінансів, має потужні можливості для дотримання нормативних вимог та ресурсні переваги.
• Регульована платформа випуску стейблкоїнів: подібно до продуктів вищезазначеної платформи, це регульована платформа випуску стейблкоїнів, яка пропонує API для управління координацією та резервами стейблкоїнів. Має відповідні ліцензії в усіх штатах США, співпрацюючі компанії повинні проходити KYB (перевірка ідентичності підприємства), а користувачі повинні створити обліковий запис на платформі для проходження KYC. Клієнти цієї платформи в основному є OG в блокчейні, і в порівнянні з вищезазначеною платформою, підтримка інвесторів та BD трохи гірша.
• Платформа для інноваційних стейблкоїнів: заохочуючи користувачів надавати централізовану ліквідність в одному пулі, знижує поріг випуску малопопулярних стейблкоїнів. Ця платформа використовує модель "центральний вузол-радіальна", в якій певний стейблкоїн виступає як центральний резервний актив, виконуючи роль "вузла" для випуску та обміну стейблкоїнів. Цей механізм дозволяє ефективно карбувати, викуповувати та торгувати різними стейблкоїнами, прив'язаними до різних активів або юрисдикцій, кожен з яких виступає як подібний "спиця" в з'єднанні з центральним стейблкоїном. Завдяки такій системній структурі, ця платформа забезпечує глибоку ліквідність та підвищує капітальну ефективність, оскільки маломасштабні стейблкоїни можуть взаємодіяти через центральний стейблкоїн без необхідності створення розподілених ліквідних пулів для кожної торгової пари. Остаточна мета системи полягає не тільки в підвищенні стабільності цін, зменшенні сліпоти, але й у досягненні безшовного перетворення між стейблкоїнами.

3. Третій рівень: емітенти активів

Емітенти активів відповідають за створення, обслуговування та викуп стейблкоїнів. Їхня бізнес-модель зазвичай зосереджена на балансі, подібно до банківської діяльності — приймання депозитів від клієнтів та інвестування коштів у такі високодохідні активи, як державні облігації США, для отримання процентної маржі. На рівні емітентів активів інновації стейблкоїнів можна поділити на три рівні: стейблкоїни з підтримкою статичних резервів, стейблкоїни з доходом і стейблкоїни з розподілом прибутку.

1. Стейблкоїн, підтримуваний статичними резервами

Перша генерація стейблкоїнів ввела базову модель цифрового долара: