Розвиток та майбутнє стейблкоїнів: уроки з історії банківської справи США

стейблкоїн як засіб зберігання вартості та обміну зазвичай прив'язується до долара США і за короткий проміжок часу набув широкого застосування. Незважаючи на величезний обсяг торгів, розуміння стейблкоїнів залишається нечітким.

Еволюція стейблкоїнів пройшла шлях від непокритого забезпечення до надмірного забезпечення, від централізації до децентралізації. Це надає важливу інформацію для розуміння технологічної структури стейблкоїнів та усунення непорозумінь.

Як інновація в оплаті, стейблкоїн спростив спосіб переносу вартості, створивши ринок, паралельний традиційній фінансовій інфраструктурі. Його річний обсяг торгівлі вже перевищує основні платіжні мережі.

Щоб зрозуміти обмеження та масштабованість стейблкоїнів, історія розвитку банківської справи є корисною перспективою. Стейблкоїни можуть повторити шлях розвитку банківської справи, починаючи з простих депозитів та векселів, поступово реалізуючи складну кредитну експансію.

В останні роки стейблкоїни набули трьох основних форм: стейблкоїни, що підтримуються фіатними валютами, стейблкоїни, що підтримуються активами, та стратегічно підтримувані синтетичні долари. Порівнюючи з історією банківської справи США, ми можемо краще зрозуміти переваги та недоліки цих форм, а також напрямки їхнього майбутнього розвитку.

Історія розвитку стейблкоїнів

З моменту запуску USDC у 2018 році розвиток стейблкоїнів продемонстрував, які моделі є життєздатними, а які - ні. Ранні користувачі в основному використовували стейблкоїни, підтримувані фіатними валюта, для переказів та заощаджень. Хоча стейблкоїни, що виникають внаслідок децентралізованих надмірно забезпечених кредитних протоколів, також мають певне застосування, проте реальний попит обмежений. Користувачі явно більше схиляються до стейблкоїнів, що оцінюються в доларах.

Деякі типи стейблкоїнів вже зазнали невдачі, такі як децентралізовані стейблкоїни з низьким рівнем застави, як-от Luna-Terra. Інші типи, такі як стейблкоїни з прибутковістю, все ще знаходяться на етапі спостереження і можуть зіштовхнутися з проблемами користувацького досвіду та регуляторними перешкодами.

З появою успішного застосування стейблкоїнів з'явилися інші токени, що оцінюються в доларах, такі як синтетичний долар, підтримуваний стратегією. Ці продукти ще не повністю визначені, в основному їх використовують користувачі DeFi, які беруть на себе вищі ризики для отримання вищих прибутків.

Стійблкоїни, підтримувані фіатними валютами, такі як USDT та USDC, швидко були прийняті завдяки своїй простоті та безпеці. Стійблкоїни, підтримувані активами, запізнилися з прийняттям, але займають важливе місце у традиційній банківській системі.

Уроки з історії розвитку банківської справи в США

До прийняття Закону про федеральні резерви в 1913 році різні форми монет мали різні ризики та цінності. Фактична вартість банківських нот, депозитів та чеків могла значно відрізнятися, залежно від емітента, складності погашення та кредитоспроможності емітента.

До 1913 року один долар фактично дорівнював одному долару. Сьогодні банки використовують депозити, купуючи державні облігації, видаючи кредити тощо, але все ще повинні балансувати прибутки та ризики.

Кредит є ключовим елементом банківської справи та способом підвищення пропозиції грошей і ефективності капіталу. Стейблкоїни надають користувачам досвід, схожий на банківські депозити та векселі, але у формі, що дозволяє самостійне зберігання. Стейблкоїни можуть наслідувати законні гроші, починаючи з простих депозитів і розвиваючись у міру дорослішання децентралізованих кредитних протоколів.

З точки зору банківського депозиту три види стейблкоїнів

стейблкоїн, підтримуваний法定货币

Подібно до банківських квитків США 19 століття, стейблкоїни, які підтримуються державою, можуть бути безпосередньо обміняні на законну валюту. Довіра користувачів до них постійно зростає, наразі вони складають понад 94% від загальної кількості стейблкоїнів. Для управління ризиками емітенти проходять аудит та отримують відповідні кваліфікації.

Перевірні резервні свідоцтва та децентралізоване випуск є життєздатними напрямками розвитку, але ще не отримали широкого застосування.

активи, що підтримують стейблкоїн

Активно підтримувані стейблкоїни імітують спосіб, яким банки створюють гроші через кредит. Децентралізовані надмірно забезпечені кредитні протоколи випускають нові стейблкоїни, підтримувані ліквідними активами на блокчейні.

Подібно до традиційних банків, ці протоколи використовують суворі рівні застави та механізми управління для захисту вартості стейблкоїнів. Користувачі можуть оцінювати протокол на основі прозорості управління, якості застави, безпеки смарт-контрактів та інших стандартів.

Зі збільшенням кількості економічних активностей, що переходять на блокчейн, монети, які підтримуються активами, можуть зайняти більшу частку. Але їхнє дозрівання все ще потребує часу, подібно до процесу розвитку традиційного банківського кредитування.

стратегія підтримки синтетичного долара

Деякі проекти випустили токени номіналом у долари, які підтримуються заставою та інвестиційними стратегіями. Їх не слід вважати стейблкоїнами, а швидше схожими на доларові частки відкритих хедж-фондів, які мають проблеми з аудитом та ризиковим експозицією.

Користувачі повинні повністю розуміти ризики та механізми перед їх використанням. Регуляторні органи вжили заходів щодо подібних інвестиційних фондів акцій "стейблкоїнів". Незважаючи на популярність серед користувачів з високою ризиковою готовністю, обсяги торгівлі обмежені.

Висновок

стейблкоїн вже широко використовується, поділяється на дві основні категорії: підтримувані державою і підтримувані активами. Інші токени, що оцінюються в доларах, такі як синтетичний долар, що підтримується стратегією, також розвиваються, але не відповідають визначенню стейблкоїна.

Історія банківської справи надає корисну перспективу для розуміння стейблкоїнів. Стейблкоїни спочатку повинні інтегруватися навколо чіткої та зрозумілої форми валюти, подібно до процесу розвитку банкнот Федеральної резервної системи. Після цього може збільшитися кількість стейблкоїнів, забезпечених активами, так само як банки розширюють грошову масу через кредитування.

стейблкоїн став найекономічнішим способом переказу грошей, з можливістю реконструкції платіжної галузі. Це створює можливості для існуючих компаній та стартапів, дозволяючи їм розвиватися на новій платіжній платформі з низьким тертям та низькими витратами.