Децентралізація стейблкоїн: хто стане новим королем?

В останні роки централізовані стейблкоїни стикаються з все більшим регуляторним тиском, тоді як попит на децентралізовані стейблкоїни постійно зростає. Проте наразі ринок децентралізованих стейблкоїнів все ще перебуває на початковій стадії розвитку і ще не сформував монопольну структуру.

З точки зору механізмів проектування, надмірна застава є нині основною моделлю децентралізованих стейблкоїнів. Представлені проекти включають DAI від MakerDAO, LUSD від Liquity тощо. Ці стейблкоїни випускаються через надмірну заставу активів на блокчейні, що забезпечує їхню хорошу стабільність.

Іншим типом є алгоритмічні стейблкоїни, такі як UST від Terra. Ці проекти підтримують стабільність через алгоритмічне регулювання попиту та пропозиції, але можуть легко потрапити в спіраль смерті. Наразі основні алгоритмічні стейблкоїни вже зазнали краху.

З точки зору масштабу, DAI все ще є найбільшим децентралізованим стейблкоїном, але його ринкова капіталізація складає лише близько 5 мільярдів доларів, що значно нижче, ніж у USDT та USDC. Інші проекти, такі як LUSD, RAI та інші, мають менший масштаб і важко формують мережевий ефект.

В майбутньому, з розвитком екосистеми DeFi, децентралізовані стейблкоїни можуть очікувати нового зростання. Потенційні точки прориву включають:

1. Підвищення капітальної ефективності, зниження надмірної застави
2. Розробка більшої кількості сценаріїв застосування, збільшення попиту
3. Поліпшити механізм розрахунків, посилити стабільність
4. Дослідження нових моделей цінового якоря

В цілому, у секторі стейблкоїнів ще є величезний потенціал для розвитку. Той, хто зможе знайти баланс між стабільністю, децентралізацією та ефективністю, має шанс стати новим володарем. Ця сфера заслуговує на нашу постійну увагу.