Повернення торгового протекціонізму: як митна політика впливає на світову економіку та крипторинок

1930 року Закон про митні тарифи Сміта-Голі завдав серйозної шкоди світовій економіці, яку досі пам'ятають люди. Ця політика, яка під виглядом захисту національної промисловості, врешті-решт призвела до серйозного скорочення світової торгівлі, посиливши вплив Великої депресії. Майже через сто років тінь торговельного протекціонізму, здається, знову накриває світ.

У квітні 2025 року США оголосили про підвищення мит на китайські товари до 125%, що викликало занепокоєння на глобальному ринку. Міністерство торгівлі Китаю негайно відповіло, заявивши, що якщо американська сторона продовжить грати з митними цифрами, китайська сторона не зверне на це уваги і залишає за собою право на подальші контрзаходи. Тим часом уряд США запропонував 75 країнам "90-денну паузу в митах", знизивши загальну ставку до 10%, але виключивши Китай, Мексику та Канаду. Ця цілеспрямована торгова стратегія не лише збільшує ризики економічного декуплінгу між США та Китаєм, але й ставить нові виклики перед крипторинком — новим полем битви для глобальних фінансових потоків.

Історичне застереження: Уроки Закону про мита Смут-Голі

Історія хоч і не повторюється просто, завжди може надати нам попередження. Трагедія, спричинена Законом про мита Сміта-Голі, що виникла в 1930-х роках, полягала в тому, що країни потрапили в замкнуте коло помстившихся мит, що врешті-решт призвело до руйнування міжнародної торгової системи. Ця політика, яку вважають однією з найруйнівніших торгових політик XX століття, залишила сучасним керівникам глибокий урок: торговий протекціонізм ніколи не був ефективним способом вирішення економічних труднощів.

У 1930 році Конгрес США ухвалив цей законопроект, підвищивши середні імпортні мита до історичного максимуму в 59%. Хоча метою було захистити внутрішню промисловість, яка постраждала від Великої депресії, це призвело до катастрофічного ланцюгового реагування. Основні торгові партнери світу швидко вжили заходів у відповідь, що призвело до скорочення міжнародної торгівлі на майже дві третини в період з 1929 по 1934 рік, експорт США впав на 70%, а рівень безробіття в світі ще більше погіршився. Ця політика не лише не змогла врятувати економіку США, але й поглибила та подовжила Велику депресію, виявивши смертельні вади торгового протекціонізму: у глобалізованій економіці однобічне підвищення торгових бар'єрів неминуче призводитиме до зворотного ефекту. Ще більш серйозним є те, що цей законопроект підірвав основи міжнародної багатосторонньої торгової співпраці, підживлюючи економічні націоналістичні настрої, закладаючи основи для краху міжнародного економічного порядку перед Другою світовою війною.

Порівняння сучасної митної політики з історичною

Торговий спір 2025 року відрізняється від ситуації 1930-х років. Здається, що Сполучені Штати намагаються переформатувати глобальні ланцюги постачання через "вибіркову торгову війну" — з одного боку, чинячи великий тиск на Китай, а з іншого боку, тимчасово пом'якшуючи відносини з більшістю країн. Ця стратегія "розділяй і володарюй" на поверхні виглядає розумно, але насправді приховує величезні ризики. Як друга за величиною економіка світу, Китай вже не є тим слабким торговим партнером, який пасивно приймав тиск у 1930-х. У відповідь на оголошення про підвищення мит, Китай не вживав негайних заходів у відповідь, а обрав холодний підхід "ігнорування", одночасно прискорюючи просування стратегії "доларизації". Ця стратегічна витриманість дозволила ринку усвідомити, що новий раунд торгової війни, ймовірно, не перетвориться на всеосяжну бійку, як у 1930-х, а стане більш тривалою війною виснаження.

реакція крипторинку

Політика мита уряду США спричинила різкі коливання на глобальних фінансових ринках, крипторинок також зазнав всебічного удару. Ціна біткоїна знизилася з 83 500 доларів до 74 500 доларів, а ефір знизився ще більше, з 1 800 доларів до 1 380 доларів, загальна капіталізація інших криптовалют впала більш ніж на 40%. Ліквідність на ринку суттєво скоротилася, місячний приплив коштів у біткоїн різко впав з пікових 100 мільярдів доларів до 6 мільярдів доларів, а в ефірі навіть спостерігався чистий відтік у 6 мільярдів доларів. Незважаючи на масові "позначки на зниження", з падінням цін масштаби збитків поступово зменшуються, що вказує на те, що короткостроковий тиск на продаж може бути близьким до виснаження.

З технічної точки зору, 93 000 доларів США стали ключовим рівнем опору для відновлення бичачого імпульсу біткойна, тоді як діапазон 65 000-71 000 доларів є основною підтримкою, яку повинні утримувати бичачі. Наразі ринок увійшов у критичну фазу, і якщо буде прорвано рівень підтримки, це може призвести до того, що більшість інвесторів опиняться в збитках, викликавши ще більш різкі корекції на ринку. Загалом, крипторинок дуже чутливий до змін глобальної ліквідності, і невизначеність, викликана цією тарифною політикою, вже спричинила широкі наслідки; чи зможе ринок стабілізуватися, залежатиме від подальшого курсу політики та відновлення фінансування.

У цій міжнародній грі крипторинок є як пасивним спостерігачем, так і активним змінним. Варто замислитися: коли міжнародна ситуація напружена, а глобальна валютна система в хаосі, де інвестори можуть знайти рідкісний, глобальний, не контрольований жодним урядом чи сутністю спосіб зберігання цифрової вартості? Можливо, коли довіра до традиційного порядку буде підкопана торговими війнами, нова економічна система тихо зародиться.