Чому цей цикл криптоактивів такий важкий?

Цей цикл криптоактивів є більш складним, ніж будь-коли раніше. Кількість учасників зростає, конкуренція посилюється, досвідчені інвестори також постійно приходять. Якщо у вас немає великої кількості біткоїнів або Solana під час ведмежого ринку, ви, ймовірно, будете в збитках.

Причинами, що викликали труднощі цього циклу, є такі кілька пунктів:

1. Психологічні наслідки травми

Протягом останніх двох раундів великих циклів монет, більшість монет впали на 90-95%. Додатково деякі події спричинили ланцюгову реакцію, що призвело до серйозних ударів по всій галузі, падіння цін навіть перевищило очікування. Ця травма глибоко вплинула на досвідчених гравців у криптоіндустрії.

Ніхто не хоче тримати будь-які активи протягом тривалого часу, оскільки всі не хочуть знову зазнати значних втрат. Емоції на ринку коливаються ще сильніше, і кожен безперервно шукає верхівку циклу. Ця психологія впливає не тільки на торгівельну поведінку, але й на будівництво та інвестиційні методи в цій екосистемі. Проекти стикаються зі строгішим контролем, а поріг довіри значно підвищується. Це має як позитивні, так і негативні наслідки: хоча це допомагає відфільтрувати очевидні шахрайства, це також ускладнює отримання уваги для дійсно цінних проектів.

2. Сповільнення інновацій

Хоча все ще є деякі ітераційні інновації, інфраструктура також постійно вдосконалюється, але не було досягнуто проривного прогресу з 0 до 1, як у випадку з DeFi. Це призвело до питань щодо того, чи справді криптоіндустрія розвивається, а також сприяло виникненню таких поглядів, як "недостатність криптоактивів".

Інноваційна структура вже перейшла від руйнівних проривів до поступових удосконалень. Це природний процес будь-якого технологічного розвитку, але для ринку, що керується наративами, це велика проблема.

Ми все ще не маємо вбивчого застосунку, здатного залучити сотні мільйонів користувачів, що є критично важливим для масового впровадження шифрування.

3. Регуляторний тиск

Дії регуляторів серйозно заважають розвитку галузі, обмежуючи подальшу експансію деяких областей (таких як DeFi), які можуть мати ширшу аудиторію. Вони також забороняють усім токенам управління передавати цінність їхнім власникам, що в певній мірі створює враження, що "ці токени безкорисні".

Регуляторний тиск змусив багатьох розробників покинути (як описав Андре Кроньє), що заважало взаємодії традиційних фінансів з криптоіндустрією, врешті-решт змусивши галузь перейти до венчурного фінансування. Це призвело до поганої динаміки пропозиції та виявлення цін, вартість була захоплена небагатьма.

4. Поширення фінансового нігілізму

Вищезазначені фактори спільно призвели до того, що фінансовий нігілізм став помітною рисою цього циклу. "Безкорисні токени управління" та динаміка високої FDV і низької ліквідності, викликані регулюванням, спонукали багатьох криптооригіналів перейти до мем-монет, шукаючи "справедливіші" можливості.

Сьогодні в суспільстві ціни на активи стрімко зростають, законна валюта знецінюється, а зарплати повільно ростуть, молоді доводиться спекулювати, щоб накопичити багатство. Мем-монети пропонують лотерейну привабливість, оскільки вони можуть дати людям надію.

Оскільки спекуляція має сильну відповідність ринку продуктів у сфері криптоактивів, а також через технологічні досягнення (такі як деякі публічні блокчейни та відповідні платформи), кількість випущених токенів різко зросла. Це відображає попит людей на можливості з високим ризиком та високим доходом.

Ця нігілістична позиція проявляється в таких аспектах:

• Культура "падіння" стала мейнстрімом
• Скорочення інвестиційного циклу
• Більше уваги приділяється короткостроковій торгівлі, а не довгостроковим інвестиціям
• Екстремальне використання кредитного плеча та ризикована поведінка стали нормою
• Має байдужість до фундаментального аналізу

5. Минулі досвіди стають перешкодою

Досвід останніх кількох циклів показує, що можна купувати деякі альткойни під час ведмежого ринку і в кінцевому підсумку отримувати прибуток, перевищуючи біткоїн. Це була найкраща стратегія для більшості, оскільки мало хто є відмінними трейдерами. Загалом, навіть найгірші альтернативні монети мають шанс.

Проте, цей цикл більше підходить трейдерам, а не холдерам. Трейдери навіть отримали максимальний прибуток, беручи участь в аірдропах популярних проєктів. Перший спекулятивний цикл у певних нових сферах є прикладом, який змушує відчувати, що "це те, що ми завжди шукали". Хоча це все ще на ранній стадії, довгострокових переможців, можливо, ще не з'явилося.

6. У біткоїна з'явилися нові покупці, а у альткоїнів спостерігається нестача

Диференціація між біткоїном та іншими криптоактивами ніколи не була такою очевидною.

Біткоїн вперше привернув значні інвестиції з традиційних фінансів. Він тепер має неймовірне нове джерело пасивного попиту, і навіть центральні банки країн розглядають можливість включення його до свого балансу.

Шанхай монети в конкуренції з біткоїном переживають складні часи, що зрозуміло, оскільки біткоїн має чітку мету з ринковою капіталізацією, яка порівнянна із золотом.

Шандзай монети дійсно не вистачає нових покупців. Хоча деякі дрібні інвестори повертаються, коли біткоїн досягає нових максимумів (але вони купують інші монети), в цілому новий приплив дрібних інвесторів недостатній, і криптоактиви все ще стикаються з проблемами репутації.

7. Зміна ролі Ethereum

Зниження домінування біткойна в значній мірі викликане зростанням ринкової капіталізації ефіріуму. Багато хто вважає, що фактором, що спонукає до "сезону альткойнів", є зростання ефіріуму, але цей досвід до цього часу в цьому циклі не спрацював, оскільки ефіріум через фундаментальні причини показує погані результати.

В довгостроковій перспективі основні фактори врешті-решт візьмуть гору, але інвестори повинні глибоко розуміти проекти, які вони підтримують, і як вони насправді можуть перевершити біткойн. Наразі лише кілька проектів мають цей потенціал.

Інвестори повинні шукати проекти з такими характеристиками:

• Чітка модель доходу
• Фактична відповідність продукту ринку
• Сталий токеноміка
• Сильний наратив для доповнення фундаментальних аспектів (таких як ШІ та RWA)

З покращенням регуляторного середовища, проекти з більш сильними основами та відповідністю ринку продуктів можуть зрештою надати своїм токенам суттєву вартість, що є відносно низькоризиковими інвестиційними варіантами. Деякі протоколи, які здатні генерувати прибуток, вже створені та добре функціонують, що значно відрізняється від теорії "гри на удачу", яка раніше домінувала в багатьох моделях токенів.

Для більшості інвесторів портфель у формі гантелі залишається життєздатним методом. 70-80% капіталу слід розмістити в основних активах, таких як біткойн та Solana, а решту частину використовувати для більш спекулятивних інвестицій. Регулярно ребалансувати, щоб підтримувати ці пропорції.

Інвестори повинні коригувати стратегію відповідно до часу, який вони можуть витратити. Якщо ви звичайна людина з повною зайнятістю, вам не слід намагатися конкурувати з повноцінними трейдерами, які витрачають 16 годин на день на ринку. Цього разу пасивне утримання альтернативних монет, які показують погані результати, і очікування ринкових змін також не є дуже дієвим.

Інша стратегія полягає в спробі поєднати різні сфери. Створіть міцний портфель основних активів, а потім розгляньте можливість участі в аірдропах (зараз це стало складніше, але все ще є можливості з низьким рівнем ризику), або виявляйте нові екосистеми та заздалегідь розміщуйте ресурси, або зосередьтеся на конкретних категоріях.

Незважаючи на це, ринок альткоїнів все ще має простір для зростання цього року. Поточна ситуація вже відносно зрозуміла, ми все ще тісно пов'язані з глобальними трендами ліквідності, але справжніми кандидатами на перевершення біткоїну та Solana можуть бути лише кілька областей і невелика кількість альткоїнів. Швидкість ротації альткоїнів продовжить зростати.

Якщо відбудеться масова політика монетарного розширення, ми можемо побачити ситуацію, що ближча до традиційного сезону монет, але ця ймовірність невелика. Навіть в такому випадку більшість монет зможе запропонувати лише середні ринкові прибутки. Цього року ми все ще побачимо зростання деяких великих монет, ліквідність продовжить розподілятися.