2024 рік огляду крипторинку та перспективи 2025 року

2024 рік стане знаковим роком в історії криптовалют. Оточуючи два основні події: ETF та вибори в США, з домінуванням біткоїна, криптоіндустрія успішно досягла прориву. Публічні компанії, традиційні фінансові установи та навіть уряди країн активно входять у цю сферу, що суттєво підвищує рівень її популярності та визнання. Регуляторне середовище також стає більш ясним і лояльним з приходом нового уряду, а основними темами року в індустрії стають злиття, диференціація шляхів і еволюція регулювання.

Огляд 2024 року: біткоїн досягнув нових вершин, ефір стикається з викликами, популярність MEME не зменшується

Огляд основних подій у крипторинку 2024 року, біткоїн безумовно є основною увагою.

ETF отримали схвалення, і деякі країни включили їх до резервів, що сприяло тому, що біткойн подолав позначку в 100 тисяч доларів. Це означає, що біткойн вийшов за межі криптовалюти і став визнаним у всьому світі активом для захисту від інфляції та засобом зберігання вартості. Біткойн переходить від цифрового золота до наддержавної валюти, і фінансовий експеримент Сатоші Накамото досяг етапного успіху. З іншого боку, екосистема біткойна також розширюється. Незважаючи на те, що такі застосунки, як інскрипції і руни, демонструють падіння та зростання, різноманітна екосистема вже почала формуватися. Застосунки BTCFi, NFT, ігор, соціальних мереж тощо продовжують розвиватися, загальна заблокована вартість біткойн DeFi (TVL) з початку року зросла з 300 мільйонів доларів до 6.755 мільярдів доларів, зростаючи більш ніж у 20 разів за рік. При цьому Babylon став найбільшим протоколом, TVL досяг 5.564 мільярдів доларів, що становить 82.37% від загальної суми. Широкий BTCFi демонструє ще яскравіші результати, частки біткойн ETF різко зросли, і такі компанії, як MicroStrategy, почали наслідувати приклад, що відображає переважну перевагу біткойна в сфері CeFi.

Ethereum цього року стикається з чималими викликами. У порівнянні з іншими активами, його результати погані, знижується захоплення вартості та активність користувачів, а наративна сила вже не така, як раніше. "Теорія вартості" змушує Ethereum страждати. Попри гучні заклики про відродження DeFi, реальні інвестиції явно недостатні, крім того, що повторне стейкування викликало бум TVL. Проте, поява темної конячки деривативів Hyperliquid наприкінці року не лише вдарила по централізованим біржам, але й принесла нові можливості для DeFi. З іншого боку, після оновлення Dencun, конкурентність Layer 2 посилилася, продовжуючи поглинати частку основної мережі, що викликало великі дискусії на ринку щодо механізму Ethereum. Критика лунає з усіх боків, і навіть ходять чутки, що майбутнє Ethereum знаходиться в руках Coinbase.

Solana різко зросла, створивши яскравий контраст. З точки зору TVL, частка ринку Ethereum на публічних блокчейнах з початку року знизилася з 58,38% до 55,59%, тоді як Solana з незначних показників зросла до 6,9%, ставши другою за величиною публічною блокчейн-мережею після Ethereum. Ціна SOL справила справжній фурор, зросла з 6 доларів два роки тому до 200 доларів, тільки в цьому році зросла більш ніж на 100%. Завдяки перевагам низьких витрат і високої ефективності, Solana закріпила свою позицію в плані ліквідності, скориставшись культурою Degen, ставши королем MEME та приваблюючи велику кількість роздрібних інвесторів. У цьому році середня добова вартість транзакцій Solana неодноразово перевищувала Ethereum, а кількість нових розробників також перевершила Ethereum, показуючи чітку тенденцію до зростання.

TON та SUI також виділилися цього року. Telegram, маючи 900 мільйонів користувачів, розкрутило ігри на блокчейні, відкривши новий вхід у Web3, що надало потужний імпульс давно затихлому ринку. TON нарешті отримав сплеск, наразі кількість користувачів на мережі перевищує 38 мільйонів, а обсяг торгівлі перевищує 2,1 мільярда доларів. SUI ж повністю говорить мовою ціни, блокчейн на Move швидко розвивається, розширення апаратного забезпечення, диверсифікація протоколів та аеродропи працюють разом, перспективи виглядають багатообіцяючими. У порівнянні, в той же період блокчейн Aptos, хоч і демонструє слабші цінові показники, але більше подобається традиційним капіталам, цього року встановив співпрацю з такими організаціями, як BlackRock, і відповідність регуляторам може дати йому можливість в новому циклі RWA та BTCFi.

З точки зору застосування, MEME є основним двигуном ринку цього року. Поява MEME знаменує зміну ринкової структури, токени VC втратили популярність, надмірна ліквідність спрямовується до більш справедливих і прибуткових секторів. Значення MEME постійно розширюється, з простого спекулятивного розвитку до типового представника культурних фінансів, "усе може бути MEME" стає реальністю. Хоча частка ринкової капіталізації незначна, обсяг торгівлі MEME постійно займає 6-7% частки, нещодавно досягнувши 11%, це один з найконцентрованіших сегментів ліквідності. Згідно з даними Coingecko, MEME цього року займає 30,67% уваги інвесторів, займаючи перше місце серед усіх сегментів. Від попередніх продажів до токенів знаменитостей, від змагань у зоопарку до PolitFi та AI, проекти MEME неодноразово ставали центром уваги в галузі.

На цьому фоні інфраструктура MEME постійно вдосконалюється. Платформа справедливого запуску Pump.fun з'явилася на світ, щоб перетворити MEME-ландшафт і стати одним з найбільш прибуткових і успішних додатків цього року. У листопаді Pump.fun стала "першим протоколом Solana, чий місячний дохід перевищив 100 мільйонів доларів". Станом на 22 грудня Pump.fun накопичила понад 320 мільйонів доларів доходу і вже випустила близько 4,93 мільйона токенів.

Проте, прибуток платформи не є рівнозначним прибутку роздрібних інвесторів. Враховуючи надзвичайно низьку ймовірність успіху та все більш очевидну інституційну тенденцію, явище «косіння трави» важко уникнути. Тому, додавання фундаментальних показників до MEME стало новою тенденцією проєкту, більшість довгострокових проєктів, таких як Desci та AIMEME, використовують цю модель. Але наразі, здається, що «миттєвий успіх» залишається домінуючим, а «швидкий вхід і вихід» залишається переможною стратегією.

Під впливом виборів у США прогнозний ринок Polymarket набирає популярності. У жовтні відвідуваність сайту Polymarket досягла 35 мільйонів разів, що вдвічі більше, ніж у основних гральних сайтах, а обсяг торгівлі з квітневих 40 мільйонів доларів різко зріс до 2,5 мільярдів доларів. Широка база користувачів та реальний попит підкреслюють його цінність, а Віталік Бутерін захоплюється ним. Хоча не вдалося досягти масової конверсії користувачів шифрування, нова модель інтеграції медіа та азартних ігор починає проявлятися.

Наприкінці року, AI від технічних проривів до впровадження в реальність демонструє надзвичайно конкурентний стан. Після річної затишшя в темі Web3, AI знову став чорним конем року. Першими зрушили MEME, Truth Terminal приніс GOAT, ACT, Fartcoin та інші сотні разів подорожчали монети, піднявши хвилю нішевих застосувань AI Agent. Наразі основні інституції загалом позитивно оцінюють AI Agent, вважаючи, що він має потенціал стати другим феноменальним полем після DeFi. Хоча інфраструктура в цій області ще не завершена, застосування переважно зосереджені на MEME, Bot та інших поверхневих аспектах, глибока інтеграція AI та блокчейну є обмеженою, але нові сфери часто містять можливості, а кібернетична модель спекуляцій на монетах заслуговує на очікування.

З іншого боку, як основний двигун цього етапу бичачого ринку, PayFi, що з'єднує традиційні фінанси та Web3, привертає велику увагу. Стейблкоїни та RWA є типовими представниками цього напрямку. Стейблкоїни цього року швидко зростають у криптопросторі та займають своє місце на глобальному ринку платежів і грошових переказів. В Африці, Латинській Америці та Східній Європі почали обходити традиційну банківську систему, безпосередньо використовуючи стейблкоїни для розрахунків, обсяг яких у річному вираженні зріс на понад 40%. Наразі обіг стейблкоїнів перевищує 2100 мільярдів доларів, що значно більше, ніж у 2020 році. Щомісяця понад 20 мільйонів адрес здійснюють транзакції зі стейблкоїнами на публічному блокчейні, тільки в першій половині 2024 року обсяг розрахунків зі стейблкоїнами перевищив 2.6 трильйона доларів. Що стосується нових продуктів, Ethena проявляє найбільшу яскравість, породжуючи бум прибуткових стейблкоїнів, також це є основним джерелом доходу AAVE цього року. RWA швидко набирають популярність після оголошення BlackRock про вхід в цей сегмент, обсяг яких за три роки зріс з менше ніж 20 мільярдів до 140 мільярдів доларів, охоплюючи різні сфери, такі як кредитування, нерухомість, стейблкоїни, облігації та ін.

Насправді, розвиток PayFi узгоджується з ринковими темпами. У зв'язку з тим, що внутрішній ринок зростає з труднощами, ринок основних інституцій, що є додатковим, перебуває на початку нового циклу, і PayFi входить у критичну стадію у пошуках простору для зростання. Варто зазначити, що завдяки з'єднанню з традиційною фінансовою системою, ця сфера також є найулюбленішим сегментом Web3 для державних установ, наприклад, Гонконг вже визначив стейблкоїни та RWA як пріоритети розвитку на наступний рік.

Незважаючи на позитивні перспективи, неможливо заперечити, що протягом останніх 2 років криптоіндустрія зазнала серйозних випробувань під тиском макроекономічної жорсткості та зниження в галузі. Інноваційні застосування важко пробиваються, внутрішні суперечки посилюються, постійні реструктуризації та злиття. Зменшення ліквідності призвело до диференціації шляхів у криптоіндустрії, сформувавши ситуацію з притоком біткоїнів, які постійно поглинають інші монети. Ринок альткоїнів більшу частину цього року перебував у стагнації, а твердження "у цьому циклі бичачого ринку немає альткоїнів" повторно підтверджувалося, поки наприкінці року під увагою Уолл-стріт не відбувся різкий злет, і сезон альткоїнів розпочався. На теперішній момент, диференціація шляхів, ймовірно, продовжиться в короткостроковій перспективі і може навіть посилитися.

2025 року: новий цикл, нові застосування, нові напрямки

З новим урядом, що відкриває еру шифрування, заможні установи готові до дій. На даний момент вже більше 15 установ опублікували прогнози щодо ринку на 2025 рік.

Що стосується прогнозів цін, установи загалом налаштовані оптимістично щодо біткоїна. 15-20 тисяч доларів є діапазоном верхньої межі, на якому зійшлися 6 установ щодо біткоїна. VanEck, Dragonfly очікують досягнення 15 тисяч доларів, Presto Research, Bitwise, Bitcoin Suisse прогнозують до 20 тисяч доларів. Якщо враховувати фактори стратегічних резервів, Unstoppable Domains, Bitwise навіть висловили ідею про ціль у 50 тисяч доларів або вище. Що стосується інших криптовалют, VanEck, Bitwise та Presto Research прогнозують, що ETH досягне 6000-7000 доларів, Solana досягне 500-750 доларів, а SUI може зрости до 10 доларів. Presto та Forbes прогнозують, що загальна капіталізація крипторинку досягне 7,5-8 трильйонів доларів, а Bitcoin Suisse вважає, що загальна капіталізація альткоїнів зросте в 5 разів.

Ці прогнози мають підкріплюючу логіку. Більшість установ вважає, що у 2025 році економіка США досягне м'якої посадки, макроекономічне середовище покращиться, а регулювання крипто буде послаблене. Понад 5 установ оптимістично ставляться до стратегічних резервів біткоїна, очікуючи, що принаймні одна суверенна країна та кілька публічних компаній включать біткоїн до своїх резервів. Усі установи вважають, що зростання надходжень коштів через ETF є неминучою тенденцією.

У конкретних сегментах ринку, найбільшу увагу інституцій привертають стабільні монети, токенізовані активи та штучний інтелект. Щодо стабільних монет, VanEck прогнозує, що обсяги розрахунків досягнуть 300 млрд доларів США у 2025 році, Bitwise очікує, що обсяги складуть 400 млрд доларів США, а Blockworks Mippo більш оптимістично, наводячи оцінку в 450 млрд доларів США. A16z вважає, що компанії все більше будуть приймати платежі у стабільних монетах, а Coinbase зазначає, що наступним "вбивце" застосунком для криптовалют може стати стабільна монета та сфера платежів.

У сфері токенізованих активів A16z, VanEck, Coinbase, Bitwise, Bitcoin Suisse та Framework висловили оптимізм. A16z прогнозує, що зниження вартості інфраструктури блокчейну токенізація нетрадиційних активів стане новим джерелом доходу. VanEck та Bitwise очікують, що вартість токенізованих цінних паперів перевищить 50 мільярдів доларів. Messari вважає, що зниження процентних ставок може перешкоджати розвитку токенізованих державних облігацій, але бездіяльні кошти на блокчейні можуть отримати більше уваги, акцент може зміститися з традиційних фінансових активів на можливості в блокчейні.

У сфері ШІ A16z висловлює високу оптимізм щодо поєднання ШІ та шифрування, прогнозуючи, що автономні можливості агентів ШІ значно зростуть, маючи власний гаманець для реалізації суб'єктної поведінки. Coinbase також погоджується з цією думкою, вважаючи, що агенти ШІ з шифрувальними гаманцями стануть найбільш руйнівною передовою сферою. VanEck прогнозує, що кількість активностей агентів ШІ в ланцюгу перевищить 1 мільйон, а Robot Ventures очікує, що загальна ринкова капіталізація токенів, пов'язаних з агентами ШІ, зросте щонайменше в 5 разів. Dragonfly, хоча і погоджується з великим зростанням токенів, зберігає відносно обережну позицію щодо реальних застосувань, вважаючи, що можливості використання базових протоколів можуть бути обмеженими. Bitwise та Defiprime вказують на основні сценарії використання, перший вважає, що агенти ШІ очолять сплеск мемів, тоді як другий оптимістично дивиться на глибоку інтеграцію з DeFi. Messari надає три напрямки розвитку: нові типи казино на базі ШІ, блокчейн для тонкого налаштування малих професійних моделей, поєднання агентів ШІ з MEME.

![Огляд «досягнень і втрат» крипторинку 2024 року, куди йти в 2025 році?](