Нові економічні можливості після халвінгу BTC

Біткойн незабаром знову встановить історичний рекорд, в той же час його екосистема активно розвивається, проекти Layer2, (Re)Staking постійно з'являються. Чому Біткойн потребує власного (re)staking механізму? Яка його обґрунтованість? Які нові можливості з'являться для підприємців і інвесторів після халвінгу BTC? Який ринковий потенціал BTC staking? Це довгострокова можливість чи короткострокова гаряча тема?

22 травня, певна платформа спільно з певними медіа організувала в соціальних мережах онлайн-дискусію під назвою «Нова економічна модель після Халвінгу BTC» за участю декількох проектів, де було проведено глибоке обговорення вказаної теми.

Учасниками цього заходу є кілька важливих учасників екосистеми BTC, зокрема співзасновник і генеральний директор певної платформи, досвідчений майнер BTC Shen Yu; CSO першого децентралізованого бездостовірного протоколу застави біткоїнів Xinshu Dong, засновник і генеральний директор рішень із токенізації та фінансових деривативів BTC restaking Matt, а також ключовий contributor певного проекту Zuki.

Як глибокі учасники екосистеми BTC та практики довгострокового підходу, четверо гостей одностайно вважають, що, незалежно від короткострокового, середньострокового чи довгострокового періоду, в екосистемі BTC приховані величезні можливості. Тож, як скористатися цими можливостями та задовольнити потреби, що виникають в екосистемі BTC? Гості обговорили точки прориву та можливості у стартап-індустрії BTC, виходячи з власного досвіду та продуктів, і висловили оптимізм щодо майбутніх перспектив.

Ось підсумок ключових моментів:

• Цього разу халвінг біткоїнів підлягає впливу кількох факторів, що призводить до невизначеності в майбутньому ринку. Халвінг в основному впливає на сторону пропозиції, що призводить до значного зниження доходів майнерів, особливо для майнерів, які використовують старі майнери. Майнерів змусить прискорити оновлення обладнання, оптимізувати витрати на електроенергію, закривати або переміщатися в райони з низькими тарифами на електрику. Але оскільки великі майнінгові компанії та традиційний капітал мають високу здатність до управління ризиками, загальне зниження потужності мережі буде обмеженим.

• Прибуток від видобутку BTC поступово зменшиться, врешті-решт наближаючись до нуля. У майбутньому справжні доходи від BTC будуть надходити від інвестиційних активів, інвестування в екосистемні проекти, такі як L2, DeFi, CeFi, і тримачі монет отримають з цього прибуток, що стане важливим напрямком розвитку екосистеми BTC.

• Майбутній дохід майнерів складається з двох частин: нововиданих біткоїнів і комісій за транзакції, які залежать від активності екосистеми біткоїнів. Більше цікавих проектів стейкінгу може стимулювати розвиток екосистеми, призводячи до більшої кількості дій і транзакцій в мережі, підвищуючи безпеку мережі та збільшуючи дохід майнерів від комісій за транзакції.

• PoS не має зовнішніх економічних стимулів, безпека обмежена розміром економіки на ланцюгу, існує ризик контролю. Стейкінг та рестейкінг протоколів Bitcoin запроваджують зовнішні великі біткойн-активи для забезпечення безпеки PoS-мережі, вирішуючи її внутрішні вроджені недоліки, це є обґрунтуванням існування стейкінгу Bitcoin (re).

• Співзасновник і CEO певної платформи Шень Юй прогнозує: стейкінг Bitcoin стане ринком обсягом у десятки мільярдів доларів, що відповідає початковому етапу PoW майнінгу, і зможе задовольнити потреби майбутніх високопродуктивних додатків, які потребують безпечної інфраструктури.

• Генеральний директор проекту Matt: Чотири ключові сфери, на які слід звернути увагу в майбутньому екосистеми BTC — інновації в архітектурі, вибір шляхів розвитку L2, ефективний обіг активів та забезпечення безпеки.

• Для екологічних будівельників та підприємців у короткостроковій перспективі можна зосередитися на вирішенні проблеми заторів у мережі BTC, задовольняючи надлишковий попит; у середньостроковій перспективі слід звернути увагу на потреби власників у доходах; у довгостроковій перспективі - на потенційні перспективи розвитку екосистеми після оновлення мови сценаріїв. Варто звернути увагу на те, чи виникне в майбутньому більше тісно пов'язаних з біткойном сценаріїв застосування? Чи з'являться кращі інструменти для сприяння використанню біткойна? І чи з’являться нові програмні моделі, які дозволять подолати його недостатню тьюрінг-комплектність?

• Як проект в екосистемі Біткойна, його рішення спрямоване на об'єктивні порушення, тоді як інший проект відповідає на суб'єктивні атаки.

Богомол вважає, що халвінг BTC в основному впливає на сторону пропозиції, що матиме певний вплив на різних учасників:

Для майнерів різке зниження доходів призвело до того, що майнери, які використовують старі майнери, не можуть покрити свої витрати, змушені закриватися або переходити в райони з нижчими тарифами на електрику, що змушує майнерів прискорити оновлення обладнання та оптимізацію витрат на електроенергію. Але через входження великих публічних майнінгових компаній та традиційного фінансового капіталу, загальне зниження обчислювальної потужності мережі є обмеженим.

Для інвесторів-індивідуумів основний вплив має психологічний та емоційний аспект, очікується, що після Халвінгу протягом кількох місяців ринок може зустріти нові тенденції. Але цього року під впливом макроекономіки, біткоїн-ETF та інших множинних факторів, тенденції ринку мають невизначеність.

Xinshu зазначає, що цей Халвінг біткоїна пройшов відносно спокійно, і з приходом інститутів весь ринок стає все більш професійним і інституційним. Люди починають задумуватися, чи може біткоїн мати інші застосування та стійкі доходи, окрім володіння та видобутку, і не покладатися лише на інфляційні субсидії. Як лідер криптовалютної індустрії, чи зможе біткоїн далі впливати на більш широкий криптоспільноту?

Їх перша спроба полягала в розширенні безпеки BTC на інші блокчейни PoS. Наразі блокчейни PoS підтримують свою валюти шляхом високої інфляції, одна з причин цього полягає в тому, що низький APY не може привабити тримачів валюти до довготримання.

Вони створюють відкритий ринок, щоб залучити незайняті біткоїни для стейкінгу, забезпечуючи безпеку для інших блокчейнів. У порівнянні з малими публічними блокчейнами, які сподіваються на високий APY, стейкери біткоїнів мають відносно низькі очікування щодо APY. Це створює можливості для PoS блокчейнів, запроваджуючи біткоїн як стейк, що може збільшити прибуток для тримачів біткоїнів, одночасно значно знижуючи власну інфляцію.

У довгостроковій перспективі важливіше, що біткоїн може отримати більше застосувань і сценаріїв вигоди, залучаючи більше учасників, а не лише покладаючись на прибуток від видобутку. Екологічні проекти принесуть нові сценарії застосування для біткоїну, роблячи всю екосистему більш різноманітною.

Матт зазначив, що халвінг біткойна, який відбувається раз на чотири роки, є фіксованою тенденцією, прибуток від майнінгу поступово зменшиться і зрештою збіжиться до нуля. У той час справжня віддача від володіння біткойном буде виходити з інвестування його в L2, DeFi продукти, CeFi продукти тощо, надаючи можливості цим бізнесам, розширюючи межі екосистеми біткойна, що принесе нові доходи, безумовно, стане великою тенденцією.

Багато власників біткоїнів і проектів спільно просувають цю тенденцію, наприклад, певний проект інвестує рідкісні біткоїни в сторону попиту, забезпечуючи безпеку для PoS-ланцюгів або L2, інвестори можуть отримати прибуток. Якщо біткоїн врешті-решт стане інвестиційним активом або валютою, це безумовно вимагатиме ефективного розподілу ліквідності на ринку та ліквідності активів.

З точки зору майнерів, стейкінг є корисним для розвитку екосистеми біткойна.

По-перше, сам Bitcoin не потребує стейкінгу, але власники та майнери прагнуть отримати прибутки від стейкінгу. Як тверда валюта, Bitcoin протягом тривалого часу важко отримати первинний дохід, тоді як стейкінг дозволяє власникам BTC отримувати токени нових проектів у вигляді винагород.

По-друге, майнери у майбутньому отримуватимуть доходи з двох частин: нововиданих біткойнів та комісій за транзакції. Останнє залежить від активності екосистеми біткойн-мережі. Більше цікавих проектів стейкінгу може стимулювати розвиток екосистеми, що призводить до більшої кількості активностей та транзакцій у мережі, що, у свою чергу, підвищує безпеку мережі біткойн.

Тому, як майнери, так і власники BTC сподіваються на появу більше staking та restaking протоколів; чим більш процвітаюча екосистема біткойна, тим більше прибутку можна отримати.

Богомол вважає, що основна проблема PoS полягає у відсутності зовнішніх економічних стимулів, а безпека його базових активів залежить від обсягу первинних активів у мережі, в результаті чого безпека обмежена загальним обсягом економіки в мережі. У ведмежому ринку контроль над вузлами мережі може призвести до контролю над активами всієї мережі.

Стейкінг та рестейкінг-протоколи Bitcoin вводять зовнішні великі активи, незалежні від блокчейну, забезпечуючи безпеку для PoS-мереж. Оскільки обсяг активів Bitcoin перевищує трильйон доларів, це постійно впроваджує зовнішні економічні стимули в PoS-мережі, що значно підвищує безпеку. Ця інновація вирішує внутрішній недолік PoS, який полягає в нестачі зовнішності, і справляє враження, вже почала реалізовуватися та має величезний потенціал для розвитку.

Він вважає, що BTC staking - це принаймні ринок на рівні десятків мільярдів доларів, що порівнянно з початковим етапом PoW майнінгу. З розвитком модульності в майбутньому з'явиться безліч високопродуктивних застосункових ланцюгів, які потребують безпечної інфраструктури, і протокол staking для біткойна може задовольнити їхні потреби.

Для екосистемних будівельників та підприємців можливості захоплення наративної хвилі BTC поділяються на три основні етапи:

Короткостроково: враховуючи нинішнє завантаження мережі, надання кращих послуг та рішень для задоволення існуючого попиту.

Середньострокова та довгострокова перспектива: велика кількість власників біткоїнів прагне отримати дохід від активів. Тому підприємці можуть подумати, як забезпечити власникам BTC стабільний і низькоризиковий дохід, можливо, варто звернути увагу на такі напрямки, як CeDeFi та restaking, це можливості середньострокової та довгострокової перспективи.

Довгостроково: якщо мова сценаріїв мережі Bitcoin зможе оновитися, це дозволить розвивати справжні масштабні екосистемні застосування на основі бездоверливих і бездозвільних умов. Це довгострокова перспектива, а також можливість для всієї екосистеми.

Матт зазначив, що екосистема біткойна стикається з кількома ключовими викликами:

Архітектурні інновації: архітектура біткойна може потребувати деяких оновлень, щоб підтримати справжні децентралізовані ончейн-розрахунки, такі як просування вдосконалень для реалізації більш просунутих функцій, що стане значним проривом і віхою для всіх DeFi проектів та BTC L2.

Шляхи розвитку L2: Чи з'явиться універсальний L2, чи різні взаємодіючі L2 будуть з'єднані через спільні протоколи та стандарти? У будь-якому випадку, ефективний обіг біткоїн-активів є вкрай важливим, потрібне ефективне узгодження ринку, ринку фінансових деривативів на блокчейні тощо.

Безпека: на рівні інфраструктури забезпечити вищий рівень безпеки та надати фінансові гарантії для інвесторів є надзвичайно важливим. Можна надавати страхові продукти на базі DeFi-інфраструктури, щоб контролювати ризики в прийнятних межах.

Отже, інновації в архітектурі, вибір шляхів розвитку L2, ефективний обіг активів та безпека є основними викликами, з якими стикається екосистема BTC.

Xinshu зазначає, що їхній дизайн протоколу має на меті дозволити биткойну брати участь у більш широкій децентралізованій екосистемі, забезпечуючи безпеку для інших PoS ланцюгів або другого рівня мереж. Завдяки стейкінгу активів BTC, можна надати цим мережам надійний та «невичерпний» пул заставних активів, що посилює їх безпеку. Це відрізняється від механізму стейкінгу/рестейкінгу Ethereum:

Різні цілі: Ethereum забезпечує безпеку своєї мережі, вони надають заставу для інших мереж.

Способи реалізації різні: Ethereum зосереджується на смарт-контрактах в мережі, в той час як Bitcoin кожен користувач окремо ставить на замок в UTXO-скрипті, що є більш децентралізованим.

Вони використовують модель UTXO біткойна, щоб реалізувати інноваційну децентралізовану, розподілену структуру стейкінгу, яка має принципову відмінність від моделі стейкінгу пулу контрактів Ethereum, що є основною технологічною інновацією.

Раціональність Restaking полягає в тому, що шляхом блокування криптовалюти як застави можна покарати злочинні дії, тим самим забезпечуючи безпеку мережі. Традиційний підхід полягає в тому, щоб ставити рідні токени, але існують проблеми, такі як мала загальна кількість токенів та високі інфляційні стимули. Вони включили біткойн, який є найнадійнішим активом блокчейну, у систему стейкінгу, розширивши сценарії стейкінгу.

Метт зазначив, що вони вибрали розташування всього треку, оскільки дуже вірять у BTC restaking. Загальна грошова маса в доларах приблизно 2,4 трильйони, ринок боргових зобов'язань близько 50 трильйонів; тоді як загальна капіталізація біткойна становить 1,4 трильйона, що приблизно становить 60% від грошової маси в доларах. Таким чином, можна припустити, що теоретичний обсяг ринку BTC restaking може досягати 30 трильйонів доларів, що створює величезні можливості для уяви.

За своєю суттю, BTC restaking - це позичання ліквідності біткоїнів, блокування частини в якості забезпечення для забезпечення безпеки, повернення основної суми та відсотків по закінченню терміну, це безризикова позика, подібна до покупки державних облігацій.

Вони вирішують першу проблему сек’юритизації капіталу та позикової діяльності. Через два види активів стандарт STBTC( капітал ) та токени доходу ( відсотки ), можна уніфікувати ліквідність і на основі токенів доходу розвивати більш багатий ринок фінансових деривативів, таких як опціони, ф’ючерси тощо. Водночас, позики також вивільняють велику ліквідність біткоїнів, що дозволяє співпрацювати з DeFi кредитними протоколами, стейблкоїнами, біржами тощо. Стандарти активів також можна співпрацювати з іншими проектами повторного стейкінгу, надаючи їм додаткове забезпечення через STBTC.

Zuki представляє, їхній проект є активом з прив'язкою 1:1 до BTC, який відіграє роль мосту між рідними активами BTC та DeFi/інфраструктурними проектами в екосистемі DeFi BTC. Як канал, він забезпечить безпеку, дозволяючи користувачам самостійно обирати послуги та сценарії прибутку. На відміну від певного проекту, вони досліджуватимуть нові механізми для підвищення ефективності використання BTC, надаючи екосистемні стимули, які дозволяють отримувати множинні винагороди за володіння та торгівлю, сподіваючись перенести модель прибутку Ethereum на BTC, сприяючи більшій кількості інновацій.

Xinshu пояснив їхній механізм конфіскації BTC стейкінгу.